策略投資回酬可期

今天的文章將解釋擁有投資計劃的重要性及設計一項適當投資組合的方法。

每個投資者都渴望賺取極可能最高的回酬，但投資者時常忽略了執行相關途徑的需求，即是首先必須接受高回酬所帶來的波動風險。

在未作出投資之前，投資者最好先問問自己能夠承擔多高的波動水平及根據他們的風險承擔偏好去獲得合理的預期回酬。如果投資者尋求更高的回酬，他們就必須準備接受更高的波動風險。

為了要更有效地處理他所期望的，投資者首先必須瞭解自己的“風險個性”。這可透過回答以下問題達成：在取得投資回酬前，短期內所能承受的虧損限度；個人所能維持的投資時限；投資所能提供的即刻流通率需要；對投資及金融市場的熟悉程度；管理及學習投資的時間及回酬的期望。

究竟為甚麼這些那麼重要？這是因為瞭解本身的投資意願為設計一項私人投資計劃及組合的必要條件。當然，擁有一項定制的投資計劃將讓投資的最終目繼續獲得專注。

它也能協助阻止投資者盲目追求熾熱的市場及避免在市場突然猛搓時所帶來的恐慌。

將投資計劃調整對準風險架構一個投資者一般可以被歸納在三項風險習性架構的其中一項：激進、平衡及保守。

一個激進的投資者一般都擁有最高的風險承擔能力。他會因此維持投資於可能在短期內會出現虧損狀況，但在長期內帶來優秀表現的投資項目。

一個保守的投資者則傾向於較小或沒有接觸波動水平，並會因為短期的負面回酬而感到憂慮。

平衡投資者的架構個性則處於激進與保守投資者的中間。當一個投資者已確定了本身的風險習性架構，他將能在採納“策略性資產分配”（Strategic Asset Allocation）策略下確定投資在股市、定期存款或保本型投資的分額。這項工具將根據不受市場狀況約束的投資者風險架構來組成資產分配的基礎。（參考下圖表）

“策略性資產分配”策略的例子
股票 定期收入
激進 75% 25%
平衡 50% 50%
保守 25% 75%

一個投資者可根據股市走勢，將資金進行不同的資產類別分配，以在短至中期內達到最大的回酬。這能透過“機靈性資產分配”（Tactical Asset Allocation）策略進行，就下圖表所示一樣。

“機靈性資產分配”策略的例子
牛市 熊市
股票 定期收入 股票 定期收入
激進 95% 5% 35% 65%
平衡 50% 30% 25% 75%
保守 35% 65% 15% 85%

基於相關策略需要靈活的組合管理，投資者最好與金融顧問共同商討有關經濟、金融市場及投資的相關事項，以進行推測及瞭解當中走勢。

下一個步驟是選擇資產類別中的投資產品，並專注瞭解回酬、波動及關連組合與其它投資。就如上一篇文章所提到的一樣，優越的組合為那種能在波動風險存在下達到最高回酬的組合。這包括多元化至其它擁有較低或無關連的投資產品。下表顯示了各類投資產品的類別。

投資,考量
定期收入 股票或成長 非或低股票相關投資
資本保全 債券 成長股 私募基金
定期存款 債券型基金 成長型基金 原產品
結構型產品 收入基金 憑單 外匯
結構型基金 產業投資信託 產業投資信託 絕對報酬基金
高信貸等級債券 紅利股 私募基金 對沖基金

在不穩定的股市展望下，投資者應該專注在擁有低波動率回酬及與股票回酬關連較低的投資。上述例子包括定期收入證券、研究型成長股及結構型產品，當然也包括原產品及外匯。

重新平衡組合

最後，但時常被忽略或忘記的投資部份即是定期重新平衡投資組合。相關調整包括投資組合中的買賣程序，以將每個資產類別的資產分配重新設在策略或機靈性的投資水平。

重新平衡動作將自動導致消減表現佳的投資及增加表現遜色投資，前提是後者的投資依然有效。

投資需要包含正確的策劃，瞭解一個人對波動的習性及更改組合模式的理由，因為無法進行相關策略可導致投資者無法達成預期中的投資目標。

星洲日報／財富廣場／財富進程‧2009.01.17

Source : http://biz.sinchew-i.com/node/19786