2011/03/25 5:51:40 PM
●冷眼
对一般知识水平的股票投资者来说，报纸的财经新闻，是他的主要资讯来源。
许多人是根据报纸对某只股票的报道或评估，作出购买的决定。
我对于这种作出投资决定的方式，有所保留。
因为报纸的版位有限，不可能对事件作全面详尽的报道，如果读者对事件的前因后果，没有认识的话，只根据一篇报道作出投资决定，往往因为考虑不周而作出错误的判断。
报纸的财经新闻当然是重要的，但是所有报道都必须加以解读，才有助于作出正确的判断。
如果只根据一篇报道就妄下判断，很有可能因认识不够深入而沦为偏见，偏见导致过分的乐观或悲观，投资者可能因此而采取错误的行动，导致不必要的损失，或是坐失投资良机。
同一篇的报道，在不同知识水平的读者眼中，有不同的解读，正确的解读来自丰富的知识。
要成为一名智慧型投资者，你必须养成长期阅读财经资讯的习惯，把自己的脑子变成一块磁铁，不断的吸收及储存财经知识，在需要时，随时可以从脑子中将知识呼唤出来，帮助你解读及比较新的资讯。
培养兴趣准确判断
这样才可以避免因知识不够而产生偏见，或是对最新的资讯作出错误的解读，而对投资作出错误的判断，导致不必要的损失。
许多人由于对刚发生的事件，缺乏分析的能力，作出错误的解读。在情绪下作出仓促的决定，事后发现，已后悔莫及。
要避免错误，惟一的方法是阅读，阅读再阅读，养成凡是财经资讯绝不放过阅读的机会，要做到这一点，就一定要培养对财经资讯的兴趣。
惟有对财经有一份狂热，才有可能持久阅读，持之以恒的阅读，对许多事件的来龙去脉，才能了如指掌，对资讯才能举一反三，成为投资的有用知识。
随时有惊喜
许多人视阅读财经资讯为畏途，实际上财经事件，天天在变，怎么会枯燥无味呢？对我这个财经迷来说，财经资讯比武侠小说更有趣，因为变化无穷，随时有惊喜出现，其曲折离奇不在武侠小说之下。
一则新闻几面理解
同一则财经新闻报道，在知识水平不同的读者眼中，有不同的解读，不同的理解。
让我随手举一个例子说明。
3月19日，中英文报纸均以不大显目的版位刊登一则马建屋（MBSB）的新闻。
马建屋向公积金局借款5亿令吉，作为扩展业务用途，在贷款签署仪式后，马建屋总执行长拿督再尼向报界发表谈话，披露了一些有关马建屋业务进展的资讯。
公积金局拥有马建屋66.1%的股权，故马建屋是公积金局的子公司，作为母公司，公积金局在商业基础上借给马建屋5亿令吉的款项，是一件很平常的商业行动。
这则新闻吸引我的不是公积金局贷款给马建屋，而是拿督再尼所披露有关马建屋的最新资讯：
放贷目标增幅罕见
●该公司今年放眼贷款增至100亿令吉，比去年增加一倍。
●该公司今年的个人融资放眼50亿令吉，比去年的30亿令吉，增加20亿令吉。
●今年首二个半月，该公司已发出个人融资18亿令吉。
●个人融资占该公司总贷款的60%。
马建屋是一家很特殊的金融机构，它可以接受公众人士的存款，但又不受国家银行监管，是我国硕果仅存的金融公司。
通常银行的放贷，每年只增加约10%，然而马建屋今年的放贷目标，竟高达100%，增幅如此之大，实属罕见。
这些款项，是借给什么人呢？
拿督再尼已提供了答案：该公司今年要发出50亿令吉的个人融资贷款，这就是该公司今年的总放贷将增加一倍的原因。
个人融资（Personal Financing）就是借款给个人，而不是借给企业。
个人融资主要是作为个人用途而不是作为商业用途，个人用途包括买家电、傢俬、电脑、装修屋子、买车或是儿女的教育费等等，其特征是数目不大，由借款人按月摊还，摊还期长达数年至十数年。
相信读者诸君都曾接到银行的电话，献议提供个人融资贷款给你。
马建屋就是在大力发展这类业务。
这类业务，如果管理不当，很容易沦为坏账，如果马建屋今年拟贷出的50亿令吉，是借给一般老百姓的话，变成坏账的可能性是存在的。
坏账少之又少
但是，马建屋的个人融资对象，不是普通人，而是公务员，借款给公务员的安全性特高，坏账微不足道，原来公务员很少辞职，马建屋借款给公务员之后，获准直接由公务员的薪水中，按月扣除还款数额，所以，坏账少之又少。
人民银行成功启示
贷款给公务员，做得最成功的，是人民银行（Bank Rakyat），人民银行是由合作社联合创设的银行，十数年来，盈利年年飙升，根据报道，该银行去年赚17亿令吉，主要的盈利来源，就是贷款给公务员。
马建屋显然是受到人民银行成功的启示，要在这类业务分一杯羹，因此积极发展贷款给公务员的业务，终于在2008年取得突破。
2008年该公司贷款10多亿令吉给公务员，去年激增至30亿令吉，今年计划贷出50亿令吉，可见该公司对这方面的业务，雄心勃勃。如果该公司个人融资，能保持这个成长率，该公司有望成为人民银行第二。
该公司去年盈利飙升58%，主要是拜个人融资暴增所赐。
今年为首两个半月，该公司已批准个人融资18亿令吉，如果能保持这个速度，今年要达成50亿令吉的个人融资目标并不难，如果盈利作正比例增加，而又没有不可预见环境出现的话，该公司今年的盈利可望更上一层楼。
公务员贷款推盈利
马建屋的年报一路来都有披露，个人融资是该公司盈利飙升的主要原因，但是，多数人都不了解“个人融资”的对象是什么人，除非你了解该公司的“个人融资”是借款给公务员，而且可以直接从公务员薪金中扣除还款额，你很难了解这类贷款坏账奇低的原因。
除非你了解人民银行的盈利纪录，你也不大可能了解贷款给公务员的盈利潜能，有了这些知识，你才会对马建屋今年拟贷出50亿令吉给公务员的行动，恍然大悟。
从这个例子，我们可以看出，丰富的知识，是解读财经资讯必须具备的条件。
丰富的知识，来自长期广泛的阅读。不断的累积财经知识储存在脑中，在阅读财经新闻时才能举一反三，使财经新闻成为你有用的投资参考资料。
现在就开始养成阅读财经资讯的习惯吧，财经资讯，对你有益！
分享锦集：保罗盖帝十问●冷眼
2011/03/18 6:37:08 PM
●冷眼 股市基本面大师
保罗盖帝（J.Paul Getty）（1892-1976），美国人，是1957年世界首富，靠石油起家，但真正将他推上世界首富的宝座的，其实是股票。
在1929年代美国股市崩溃，引发了世界经济大萧条，股价跌至令人难以思议的低水平，保罗盖帝采取了反向投资策略，大胆的吸购股票，买进后就不再卖出，他当时所收购的石油股，在往后的三十年中，增值数百倍、数千倍，使他成为世界首富。
油股价逊油藏
他所收购的都是石油股。他的理由是，作为一名石油开发者，他最熟悉的就是石油业。
他根据上市石油公司的资料，计算出来，这些石油公司所拥有的油田，石油蕴藏量庞大无比，如果开发出来，可以取得惊人的利润，当时石油公司的股价，只等于石油蕴藏量价值的数十分之一而已，他觉得不可思议。
而且发现这是一个千载难逢的投资机会，于是静悄悄地在股市吸购石油股，直到控制这些石油公司为止。
他在买进这些石油公司的股票，就不再卖出，这些股票的价格，跟着石油公司盈利的持续上升，增值数百倍至数千倍不等，使他富可敌国。
保罗盖帝将他的投资心得，写成多本书，其中一本《如何致富》（How To Be Rich），影响了我一生。
我在60年代中期，无意间买到这本小书，读了其中一篇文章<华尔街投资者>（The Wall Street Inverstor）对于他所提到的股票投资理论，心服口服，从此“择善而囤机”坚决遵行，数十年如一日，从未改弦易辙。
这几年来，我持续不断的写《分享集》，又出版了《30年股票投资心得》一书，其实是受此书的影响——与读者分享我的投资心得，希望读者受惠，就好像我那本《如何致富》，使我一生受惠一样。
《如何致富》由60年代起成为我的案头书，不时加以翻阅，以温习保罗盖帝的投资心得，以免受到大马股市浓郁的投机气氛的影响而偏离正道。
这本小书，收集19篇文章，其中一篇<华尔街投资者>，只有短短的15页，我读了无数次，几乎可以背出来，到现在还在重读，我只读此篇，其余18篇从来没有读过第二次。
好的文章，一篇就够了，如果能吸收其精华，可以使你一生受惠。
我就是一个典型的例子，数十年来，我读过不下百本中英文股票投资经典，没一本有如此深刻的印象。
《华尔街投资者》塑造投资理念
1.反向：股票是应在股市低沉时才买进的。
2.买股票就是买公司的资产与业务。
3.只有长期投资才有可能在股市赚钱。
4.投机是麻烦的开始。
我在60年代中期，开始研究及投资股票，在开始阶段，我也好像许多投资者那样，把注意力集中在股市的波动上，认为准确预测股市动向，是股票投资成功的主要因素，我也相信，炒股贴士是快速致富的最佳法门。
投机难赚大钱
所以，我到外打听炒股的消息，同时贴身跟踪股市的发展，企图通过投机赚大钱。
但是，经过几年在股市中抢进杀出，时亏时赚，结算一下，反而亏本，更糟糕的是，精神受尽了煎熬，真是赔了夫人又折兵。
就在我对股票投资之道，苦苦思索的时刻，我读了《华尔街投资者》，几乎喊出来“我找到了”。这篇文章，使我对投资之道“悟道”，走上了投资正道。
满意答案才买
保罗盖帝说，在买时股票之前，每一名投资者都要回答十个问题，只有得到满意的答案时才应该买进，这十个问题为：
1.公司的历史反映它是不是一家坚实及信誉卓著的公司，是否拥有能干、有效率及经验丰富的管理层？
2.公司所生产的产品，或是所提供的服务，是不是在可以预见的将来，继续有需求？
3.公司所从事的行业，是否过于“拥挤”？公司是否具有竞争能力？
4.公司是否有远见的策略，不从事过分及危险性的扩展？
5.公司的账目，是否经得起严格及公正审计师的查账？
6.公司是否有令人满意的业绩纪录？
7.公司是否定期派发合理的股息？如果偶然停发股息，是否有合乎情理的理由？
8.公司的长短期债务，是否在安全的范围内？
9.在过去数年中，公司股价是否波动激烈，而又难以解释？
10.每股净资产价值是否高过股价？
保罗盖帝坚持，除非你能对这“十问”找到满意的答案，你就不应买进其股票。
他信心十足的说：经过严格筛选的股票，是最好的投资。
长期的持有，可以致富。
他本身就是一个最好的例子。
●冷眼 股市基本面大师
保罗盖帝（J.Paul Getty）（1892-1976），美国人，是1957年世界首富，靠石油起家，但真正将他推上世界首富的宝座的，其实是股票。
在1929年代美国股市崩溃，引发了世界经济大萧条，股价跌至令人难以思议的低水平，保罗盖帝采取了反向投资策略，大胆的吸购股票，买进后就不再卖出，他当时所收购的石油股，在往后的三十年中，增值数百倍、数千倍，使他成为世界首富。
油股价逊油藏
他所收购的都是石油股。他的理由是，作为一名石油开发者，他最熟悉的就是石油业。
他根据上市石油公司的资料，计算出来，这些石油公司所拥有的油田，石油蕴藏量庞大无比，如果开发出来，可以取得惊人的利润，当时石油公司的股价，只等于石油蕴藏量价值的数十分之一而已，他觉得不可思议。
而且发现这是一个千载难逢的投资机会，于是静悄悄地在股市吸购石油股，直到控制这些石油公司为止。
他在买进这些石油公司的股票，就不再卖出，这些股票的价格，跟着石油公司盈利的持续上升，增值数百倍至数千倍不等，使他富可敌国。
保罗盖帝将他的投资心得，写成多本书，其中一本《如何致富》（How To Be Rich），影响了我一生。
我在60年代中期，无意间买到这本小书，读了其中一篇文章<华尔街投资者>（The Wall Street Inverstor）对于他所提到的股票投资理论，心服口服，从此“择善而囤机”坚决遵行，数十年如一日，从未改弦易辙。
这几年来，我持续不断的写《分享集》，又出版了《30年股票投资心得》一书，其实是受此书的影响——与读者分享我的投资心得，希望读者受惠，就好像我那本《如何致富》，使我一生受惠一样。
《如何致富》由60年代起成为我的案头书，不时加以翻阅，以温习保罗盖帝的投资心得，以免受到大马股市浓郁的投机气氛的影响而偏离正道。
这本小书，收集19篇文章，其中一篇<华尔街投资者>，只有短短的15页，我读了无数次，几乎可以背出来，到现在还在重读，我只读此篇，其余18篇从来没有读过第二次。
好的文章，一篇就够了，如果能吸收其精华，可以使你一生受惠。
我就是一个典型的例子，数十年来，我读过不下百本中英文股票投资经典，没一本有如此深刻的印象。
《华尔街投资者》塑造投资理念
1.反向：股票是应在股市低沉时才买进的。
2.买股票就是买公司的资产与业务。
3.只有长期投资才有可能在股市赚钱。
4.投机是麻烦的开始。
我在60年代中期，开始研究及投资股票，在开始阶段，我也好像许多投资者那样，把注意力集中在股市的波动上，认为准确预测股市动向，是股票投资成功的主要因素，我也相信，炒股贴士是快速致富的最佳法门。
投机难赚大钱
所以，我到外打听炒股的消息，同时贴身跟踪股市的发展，企图通过投机赚大钱。
但是，经过几年在股市中抢进杀出，时亏时赚，结算一下，反而亏本，更糟糕的是，精神受尽了煎熬，真是赔了夫人又折兵。
就在我对股票投资之道，苦苦思索的时刻，我读了《华尔街投资者》，几乎喊出来“我找到了”。这篇文章，使我对投资之道“悟道”，走上了投资正道。
满意答案才买
保罗盖帝说，在买时股票之前，每一名投资者都要回答十个问题，只有得到满意的答案时才应该买进，这十个问题为：
1.公司的历史反映它是不是一家坚实及信誉卓著的公司，是否拥有能干、有效率及经验丰富的管理层？
2.公司所生产的产品，或是所提供的服务，是不是在可以预见的将来，继续有需求？
3.公司所从事的行业，是否过于“拥挤”？公司是否具有竞争能力？
4.公司是否有远见的策略，不从事过分及危险性的扩展？
5.公司的账目，是否经得起严格及公正审计师的查账？
6.公司是否有令人满意的业绩纪录？
7.公司是否定期派发合理的股息？如果偶然停发股息，是否有合乎情理的理由？
8.公司的长短期债务，是否在安全的范围内？
9.在过去数年中，公司股价是否波动激烈，而又难以解释？
10.每股净资产价值是否高过股价？
保罗盖帝坚持，除非你能对这“十问”找到满意的答案，你就不应买进其股票。
他信心十足的说：经过严格筛选的股票，是最好的投资。
长期的持有，可以致富。
他本身就是一个最好的例子。
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