自去年金融危机发生以来，金融系统的稳定一直是美国政府救援工作的重点，从最初的七千亿美元不良资产救助计划（TARP）到奥巴马政府最新公布的两万亿美元金融稳定计划，都是期望可以通过这些计划带领美国尽早摆脱危机。
然而事与愿违，局面发展至今仍然还没有看到一个尽头。就在在3月17日至18日的美国联邦储备局（Federal Reserve）会议之后，美联储宣布一方面继续将联邦基金利率维持在0-0.25%区间，另一方面也为了“改善私人借贷市场的条件”，决定在未来六个月内买入总额为三千亿美元的美国长期国债，将现有的收购“两房”发行或担保抵押贷款相关证券的规模扩大至1万4500亿美元。
这是时隔近40年，美联储再次宣布大举收购美国国债，由此也正式宣告美国进入“量化宽松”（Quantitatively Easing）货币政策时代。上一次美联储出手干预国债价格还要追溯到1960年代。当时美联储为了影响收益率曲线、抗击经济衰退并消除贸易逆差，大量买入长期国债同时抛出短期国库券。
美联储如此的政策这意味着美国除了通过利率工具向市场提供流动性外，将从价格型工具向数量型工具转变，更多地通过创新性工具向市场大量提供流动性，以解冻信贷市场。事实上会有这样的情况，也不必感到意外，因为美国基准利率已降至零区间，在利率政策已“弹尽粮绝”的背景下，联储不得不诉诸其他“武器”，继续维持促进经济扩张的努力。易言之，在利率政策已经到头的情况下，数量扩张开始成为主打。
量化宽松政策
其实早在美联储之前，大洋彼岸的英国央行已启动了国债收购，因为英国在将利率降至0.5%的数百年新低后，也不得不寻求更多新的途径来刺激深陷衰退的经济。世界第二大经济体日本，其央行也在本周宣布将大幅提高收购国债的规模，以进一步改善融资状况；这时日本的利率也已经低至0.1%。
美国早前的七千亿美元救市计划，以及奥巴马去年12月初提出创造250万就业机会的““经济复兴”计划，市场预测这些投资需要五千亿至一万亿美元。巨大的财政开支需要通过发债来筹集资金，迫使美联储参与财政部的国债发行，通过财政赤字的货币化，则最终能够化解这些问题。
如何理解这个所谓的“量化宽松”呢？用一个生动的比喻就是开动印钞机印钞票，然后购买国债救市，增加市场上美元的供给。
其实任何一个国家大量发行债券救市，如果没有货币政策的支持，这个国家最终可能会面临破产的风险，不过因为她是美国，所以结局不见得会是如此“悲惨”。由于美元是主要的国际货币，所以能够“得天独厚”，把救市的负担转移到其他国家。
美元再跌不利发展中国家
全球美元流动性将进一步过剩，会导致美元相对其他国家货币贬值。消息披露之后，美元指数（USDX，衡量美元对一揽子货币汇率变动的指标）收盘于84.595，较之前一个交易日大幅下跌 2.69%，创下自1985年以来的最大单日跌幅。随后的3月19日，美元指数再度下跌1.73%，显示出“量化宽松”政策对美元的强大“影响力”。
如果美元在未来的一段时间内保持跌势，那对发展中国家而言不见得是好事，因为已经缺乏金融资本的发展中国家在发达国家资金抽离之后，又将面临新一轮因美元下跌而引发的全球通货膨胀。如果是以出口导向型的经济体来而言，还要面临本国货币升值及打击出口的阵痛。
本来在国际金融市场里，资金因为避险的需要，都纷纷选择美元国债，使得美元可以维持在一定的“均衡”水平当中，但随着美国大量扩张信用，使得美元实际币值面临缩水的风险，特别是美国在可以预见的将来（或者说在确认经济复苏之前），会一直保持宽松的货币政策，美元贬值便成为一种长期趋势。
美元贬值之后，国际大宗商品如金属、石油、矿产、经济作物，甚至是粮食价格就会大幅度上涨，就如同2008年上半年大宗商品集体上涨及纷纷创造历史价格新高的情况一样，全球许多国家将会再次面临较大的通货膨胀及经济压力。
唯一可以欣慰的是，虽然美元指数连续下跌，但在众多货币选择中，惟有美元具有明显的避险功。发达国家如日本、英国及欧元区欧洲近期公布的经济数据均显示，这些国家内部已经是出现经济衰退了，甚至从数据上看，这种衰退仍然有可能进一步恶化。
我国只能“投机期待”
再加上与美国相同的英国及日本，虽然通过各自的中央银行不断向市场中注入流动性，但仍然面临资金不足的隐忧，以英国为例，实际注入流动性的金额可能高达三千亿英镑，远远超过现在预测的一千五百亿英镑。如果这种情况出现，以英镑在美元指数构成中超过半数的权重，很可能会令美元再度走强。
美国的货币政策和美元国际地位相悖，国际货币体系稳定将面临自布雷顿森林体系体系（Bretton Woods system）瓦解以来最严峻的临挑战。作为世界货币，需要美元币值稳定，而美元币值的稳定需要美国增强本国的政策约束，不能采取过度扩张性的货币政策。
不过，美元的发行情况，别国很难干涉，现在美国国内的经济问题迫使美联储将刺激国内经济的目标是放在第一位，“放任”美元贬值，其他国只能承担美元贬值的损失和风险。
所以，对我国而言，我们没有能力阻止美元的贬值，但是可以很“投机”的期望大宗商品价格上涨后，从中获得一些好处，至少是可以从账面上让大家看到经济是增长的，你说不是么？
两周内设立网站监督经济配套 纳吉：明年财案或高达两千亿
副首相兼财政部长纳吉今日宣布，政府将在两周内设立一个经济振兴配套的专属网站，让公众有机会监视振兴计划的详情，及其执行状况。
也是巫统新任主席的纳吉表示，作为透明和开放的努力，政府将在未来两周内设立一个振兴配套网站。
“我也要宣布，政府将在未来两个星期设立一个特殊网页来监督和展示振兴配套。所有人都可以浏览这个网页，也显示我们的透明和开放。”
他也表示，2010年的财政预算案可能将高达2000亿令吉。
此外，他也指出，上市官联公司的土著经理级人员比例，以及女性比例是令人鼓舞的。
他也透露，政府将设立计划管理单位（Unit Pengurusan Projek），确保第一和第二配套能够根据时间表顺利执行。
他说，此举证明政府负责任，确保每一分钱都能够抵达有需要的人民手中。
官联公司总裁七成是土著
纳吉也披露，在上市的20家最大的官联公司当中，共有75.9%的公司总裁是土著，而且57.1%的高级主管是土著。
此外，他说，在3475位高级主管当中，共有915人或者26%是女性，接近政府设定的30%比例。
“在这20家官联公司为数22万1114名员工当中，有14万6557人或者66.28%是土著，符合我国的66.6%土著的人口比例。”
“政府将继续监督官联公司的发展，好让它们时时遵从政府的意愿。至于承包商计划，如今已有4155名地方承包商。”
“在2004至2008年，共有49%的总开支包括契约和合同被交予合格的土著发展商，而我们也呼吁这项比例能够继续提高。”
Source : http://www.malaysiakini.com/news/101198
也是巫统新任主席的纳吉表示，作为透明和开放的努力，政府将在未来两周内设立一个振兴配套网站。
“我也要宣布，政府将在未来两个星期设立一个特殊网页来监督和展示振兴配套。所有人都可以浏览这个网页，也显示我们的透明和开放。”
他也表示，2010年的财政预算案可能将高达2000亿令吉。
此外，他也指出，上市官联公司的土著经理级人员比例，以及女性比例是令人鼓舞的。
他也透露，政府将设立计划管理单位（Unit Pengurusan Projek），确保第一和第二配套能够根据时间表顺利执行。
他说，此举证明政府负责任，确保每一分钱都能够抵达有需要的人民手中。
官联公司总裁七成是土著
纳吉也披露，在上市的20家最大的官联公司当中，共有75.9%的公司总裁是土著，而且57.1%的高级主管是土著。
此外，他说，在3475位高级主管当中，共有915人或者26%是女性，接近政府设定的30%比例。
“在这20家官联公司为数22万1114名员工当中，有14万6557人或者66.28%是土著，符合我国的66.6%土著的人口比例。”
“政府将继续监督官联公司的发展，好让它们时时遵从政府的意愿。至于承包商计划，如今已有4155名地方承包商。”
“在2004至2008年，共有49%的总开支包括契约和合同被交予合格的土著发展商，而我们也呼吁这项比例能够继续提高。”
Source : http://www.malaysiakini.com/news/101198
不发附加股隱忧解除‧名胜世界大起7.3%
（吉隆坡）名胜世界（RESORTS,4715,主板贸服组）在解除子公司或发售附加股的压力后，股价大步走高7.31%，创下两个月半月以来最大涨幅。
根据黄氏星展唯高达的报告指出，名胜世界的子公司丽星邮轮应该不需要发售附加股筹措资金，因此名胜世界没有盈利冲稀的风险，强大的现金也会维持不变。
解除令人闻之色变的附加股传言，名胜世界股价受到鼓舞，以扬升2仙的2令吉零7仙开市，一度走高15仙或7.31%至2令吉20仙，创下今年1月5日的两个半月以来的最大涨幅。收市掛2令吉19仙，扬升14仙。
黄氏星展的报告认为，在子公司发售附加股风险偏低下，名胜世界目前股价比较现金状况，被低估了60%，严重“超卖”。
由於丽星邮轮的庞大亏损拨备，名胜世界第3季蒙受亏损。
现金多达45亿
黄氏星展也建议投资者“买进”名胜世界，这间公司的现金高达45亿令吉，赌场业务具弹性，而且股价已经接近1998年以来的有史新低。
黄氏星展將名胜世界的评级从“持有”上调至“买进”。名胜世界股价在过去12个月共下跌36%。
星洲日报／財经‧2009.03.26
根据黄氏星展唯高达的报告指出，名胜世界的子公司丽星邮轮应该不需要发售附加股筹措资金，因此名胜世界没有盈利冲稀的风险，强大的现金也会维持不变。
解除令人闻之色变的附加股传言，名胜世界股价受到鼓舞，以扬升2仙的2令吉零7仙开市，一度走高15仙或7.31%至2令吉20仙，创下今年1月5日的两个半月以来的最大涨幅。收市掛2令吉19仙，扬升14仙。
黄氏星展的报告认为，在子公司发售附加股风险偏低下，名胜世界目前股价比较现金状况，被低估了60%，严重“超卖”。
由於丽星邮轮的庞大亏损拨备，名胜世界第3季蒙受亏损。
现金多达45亿
黄氏星展也建议投资者“买进”名胜世界，这间公司的现金高达45亿令吉，赌场业务具弹性，而且股价已经接近1998年以来的有史新低。
黄氏星展將名胜世界的评级从“持有”上调至“买进”。名胜世界股价在过去12个月共下跌36%。
星洲日报／財经‧2009.03.26
CDRC重启‧助公司渡难关‧分析员唱好‧防经济金融受拖垮
（吉隆坡）国家银行重新启动企业债务重组委员会（CDRC），採取防患於未然的措施，协助无力还债的公司渡难关，分析员对这项措施深表讚成，並认为有助刺激国內经济及保护金融体系不会因为企业的违约被拖垮。
分析员表示，国行上述举措，有助稳定市场的情绪，因为上述机制可以让陷困的企业有喘息的时间，对市场產生正面效应。
他表示，此项机制有点像亚洲金融风暴期间大马政府设立的国民资產管理公司（DANAHARTA）及国民资本投资公司（DANAMODAL）概念一样，以收购產业及银行的呆账，委员会相信將协助企业重组债务，如把摊还债务延长，减低债务利息，或把债务出售。
国行表示，在这项措施下，国行帮助重组债务从个人、中小企业扩大至企业，並且包括银行和私人债券的多元债权人，都可以纳入重组计划內。
机制知易行难
分析员虽然看好这机制，但也透露计划知易行难。“这项机制的实行当然不简单，是否有充份的资金应付，也还是一个疑问，但这毕竟是一个大马曾实行的概念，也有这方面的人才，相信不会有太大的问题。”
国行週三（3月25日）发表文告说，上述委员会是为可生存的公司避免违约，尤其是面对资金周转不灵的时候。
可助公司扩充业务
另一名分析员指出，在现有经济低迷时刻，面对资金周转不灵的公司，一般都不会扩充业务，如果上述企业债务重组委员会协助企业重组债务，可让它们重生，从而可以持续推动业务，保住员工工作，进而刺激国內的经济活动，但前提是这些公司的產品仍然有需求量。
“如果还是有生存能力的公司，委员会协助它们重组债务后，可以让它们扩充业务，不会再面对债务缠身，银行和其他债权人也不被拖累。”
他说，像政府较早提供的250亿令吉企业担保计划，也是协助企业渡过財务难关的一种方法。
他表示，此项措施对市场產生积极作用，尤其是高负债的公司，目前都可能面对资金周转不灵的困境，如果加上业务需求低迷，最终的结果可能是被清盘，加强失业问题，违约也对市场情绪產生不利影响。
有鉴於此，他说，上述委员会的启动，让高负债的公司，包括挂牌公司可以渡过財务难关，是合时宜。
MESDAQ公司財务困境风险较高
“相信MESDAQ公司面对財务困境的风险较高，因为它们没有过去盈利记录的商业模式，而一些出口导向的公司，也面对资金周转不灵的问题。”
国行总裁週三在记记上说，上述委员会的重新运作，主要是防患未然，如此一来一旦企业面对问题国行可以立刻出面帮助重组企业债务，以防问题扩大恶化，但至今大马呆账仍低，企业財务状况良好，比较10年前没有过度举债情况。
星洲日报／財经‧2009.03.26
分析员表示，国行上述举措，有助稳定市场的情绪，因为上述机制可以让陷困的企业有喘息的时间，对市场產生正面效应。
他表示，此项机制有点像亚洲金融风暴期间大马政府设立的国民资產管理公司（DANAHARTA）及国民资本投资公司（DANAMODAL）概念一样，以收购產业及银行的呆账，委员会相信將协助企业重组债务，如把摊还债务延长，减低债务利息，或把债务出售。
国行表示，在这项措施下，国行帮助重组债务从个人、中小企业扩大至企业，並且包括银行和私人债券的多元债权人，都可以纳入重组计划內。
机制知易行难
分析员虽然看好这机制，但也透露计划知易行难。“这项机制的实行当然不简单，是否有充份的资金应付，也还是一个疑问，但这毕竟是一个大马曾实行的概念，也有这方面的人才，相信不会有太大的问题。”
国行週三（3月25日）发表文告说，上述委员会是为可生存的公司避免违约，尤其是面对资金周转不灵的时候。
可助公司扩充业务
另一名分析员指出，在现有经济低迷时刻，面对资金周转不灵的公司，一般都不会扩充业务，如果上述企业债务重组委员会协助企业重组债务，可让它们重生，从而可以持续推动业务，保住员工工作，进而刺激国內的经济活动，但前提是这些公司的產品仍然有需求量。
“如果还是有生存能力的公司，委员会协助它们重组债务后，可以让它们扩充业务，不会再面对债务缠身，银行和其他债权人也不被拖累。”
他说，像政府较早提供的250亿令吉企业担保计划，也是协助企业渡过財务难关的一种方法。
他表示，此项措施对市场產生积极作用，尤其是高负债的公司，目前都可能面对资金周转不灵的困境，如果加上业务需求低迷，最终的结果可能是被清盘，加强失业问题，违约也对市场情绪產生不利影响。
有鉴於此，他说，上述委员会的启动，让高负债的公司，包括挂牌公司可以渡过財务难关，是合时宜。
MESDAQ公司財务困境风险较高
“相信MESDAQ公司面对財务困境的风险较高，因为它们没有过去盈利记录的商业模式，而一些出口导向的公司，也面对资金周转不灵的问题。”
国行总裁週三在记记上说，上述委员会的重新运作，主要是防患未然，如此一来一旦企业面对问题国行可以立刻出面帮助重组企业债务，以防问题扩大恶化，但至今大马呆账仍低，企业財务状况良好，比较10年前没有过度举债情况。
星洲日报／財经‧2009.03.26
资產经理协会：马股走向不乐观
（吉隆坡）大马资產经理协会（MAAM）主席邓智坚表示，虽然全球许多国家纷纷推出规模庞大的经济振兴计划，不过预料对股市刺激效应间接，今年马股谷底反弹机率仍不明朗。
他解释，虽然经济振兴计划能激励市场情绪，不过“受惠对象”大都是经济相关数据，股市未能从这些刺激配套中直接受惠，料今年股市走向仍不乐观。
“我並非对股市不乐观。只是目前全球经济风暴仍未完全遏止，许多振兴计划次级效应仍未发酵。目前大家都关注经济成长数据，料股市走势仍不是焦点。”
虽然认为股市仍未完全触底，不过他强调长期投资者目前可趁低吸购优质股。由於目前股市整体本益比已偏低，长期投资回酬儘现，因此长线持有者仍可进场挑选好股。
重新釐清基金行业標准
另一方面，他在协会常年股东大会后表示，目前全球出现许多资產管理问题，因此此组织將会重新釐清整个基金行业標准，並配合证券监督委员会对大马资產公司进行监管，已確保国內金融市场稳定。
“过去8到10年，国內客户资產与公司资產共混（co-mingle）情况非常氾滥，由於所有资產都混在一起，导致区分家庭与个人资產时出现混乱。证监会一直都想要改进这个问题，因此我们將辅助后者帮助国內资產领域重新建立正確的管道，协助国內资產管理顺利成长。”
邓智坚不赞同採取美国资產管理隔夜標准，主要是大马仍是新兴市场，需要庞大资產成长空间。为了避免政策施行时產生副作用，此组织將会与证监会配合，建议举办许多相关活动来教育所有会员甚至大眾，避免国內资產市场崩塌。
同时，他建议资產管理公司不要隨意刪减成本，而是应该减少浪费情况，保留真正需要人力资源，这样才能让市场运作或情绪走在正轨。
“眾所週知，目前基金表现都没有正面成长。庆幸的是，目前全球债券、產业与股票市场等已蒸发30至40兆令吉，不过大马资產市场没有很大影响。虽然许多基金资產价值与交投等已经下滑，不过大马仍拥有强稳系统与监管系统，只要不要隨意刪减成本，料整体金融系统仍很稳健。”
马股交易时段 应维持现状
询及大马交易所缩短交易时间的建议，邓智坚认为，最好还是维持现有的早上9点至下午5点交易时间。
“这除了能和交易时间一致的新加坡股市维持竞爭优势外，並可避免交投时间过短引起的波动，甚至可维持时差优势，让欧洲投资者顺利参与马股，避免错过交投时机而被迫將投资良机过度至下个交易日。”
他解释，香港交易所开放交投时间从早上10点至下午4点，鉴於交易时间偏短，往往在开市时出现涨跌惊人现象。
至於即將在7月6日推介的马股富时综合指数（FBMKLCI），他表示，这是良好措施以促进资本市场的自由流通性。
“以目前95%综指成份股交易量低企来看，並不能完全反映整个市场价值。將成份股缩至30个后，將可反映真正走势。”
建议债券OTC上市
另外，邓智坚指出，柜台交易债券（OTC）上市课题將成为该协会提呈予证监会的其中一项建议，以吸引更多人投资在债券市场，因为依然有很多人一知半解。
“相信此举可以增强债券市场流动率，並可吸引更多个人投资者参与，令债券投资门槛降低。”
星洲日报／財经‧2009.03.26
他解释，虽然经济振兴计划能激励市场情绪，不过“受惠对象”大都是经济相关数据，股市未能从这些刺激配套中直接受惠，料今年股市走向仍不乐观。
“我並非对股市不乐观。只是目前全球经济风暴仍未完全遏止，许多振兴计划次级效应仍未发酵。目前大家都关注经济成长数据，料股市走势仍不是焦点。”
虽然认为股市仍未完全触底，不过他强调长期投资者目前可趁低吸购优质股。由於目前股市整体本益比已偏低，长期投资回酬儘现，因此长线持有者仍可进场挑选好股。
重新釐清基金行业標准
另一方面，他在协会常年股东大会后表示，目前全球出现许多资產管理问题，因此此组织將会重新釐清整个基金行业標准，並配合证券监督委员会对大马资產公司进行监管，已確保国內金融市场稳定。
“过去8到10年，国內客户资產与公司资產共混（co-mingle）情况非常氾滥，由於所有资產都混在一起，导致区分家庭与个人资產时出现混乱。证监会一直都想要改进这个问题，因此我们將辅助后者帮助国內资產领域重新建立正確的管道，协助国內资產管理顺利成长。”
邓智坚不赞同採取美国资產管理隔夜標准，主要是大马仍是新兴市场，需要庞大资產成长空间。为了避免政策施行时產生副作用，此组织將会与证监会配合，建议举办许多相关活动来教育所有会员甚至大眾，避免国內资產市场崩塌。
同时，他建议资產管理公司不要隨意刪减成本，而是应该减少浪费情况，保留真正需要人力资源，这样才能让市场运作或情绪走在正轨。
“眾所週知，目前基金表现都没有正面成长。庆幸的是，目前全球债券、產业与股票市场等已蒸发30至40兆令吉，不过大马资產市场没有很大影响。虽然许多基金资產价值与交投等已经下滑，不过大马仍拥有强稳系统与监管系统，只要不要隨意刪减成本，料整体金融系统仍很稳健。”
马股交易时段 应维持现状
询及大马交易所缩短交易时间的建议，邓智坚认为，最好还是维持现有的早上9点至下午5点交易时间。
“这除了能和交易时间一致的新加坡股市维持竞爭优势外，並可避免交投时间过短引起的波动，甚至可维持时差优势，让欧洲投资者顺利参与马股，避免错过交投时机而被迫將投资良机过度至下个交易日。”
他解释，香港交易所开放交投时间从早上10点至下午4点，鉴於交易时间偏短，往往在开市时出现涨跌惊人现象。
至於即將在7月6日推介的马股富时综合指数（FBMKLCI），他表示，这是良好措施以促进资本市场的自由流通性。
“以目前95%综指成份股交易量低企来看，並不能完全反映整个市场价值。將成份股缩至30个后，將可反映真正走势。”
建议债券OTC上市
另外，邓智坚指出，柜台交易债券（OTC）上市课题將成为该协会提呈予证监会的其中一项建议，以吸引更多人投资在债券市场，因为依然有很多人一知半解。
“相信此举可以增强债券市场流动率，並可吸引更多个人投资者参与，令债券投资门槛降低。”
星洲日报／財经‧2009.03.26
外围充满挑战‧亚航盈利或下跌
（吉隆坡）儘管亚洲航空（AIRASIA,5099,主板贸服组）可增加航线至新加坡及其他亚洲城市，不过鉴於大环境经济欠佳，料亚航仍承受乘客需求及盈利侵蚀压力。
大马研究指出，外围经济充满挑战，加上需求成长赶不上容量的增长，亚航2008財政年的负荷率已挫跌5%。与去年相比，虽然原油价格已回落，不过这间公司都没有“锁住”目前廉宜的油价。
此外，受到2008財政年总值4亿9500万令吉原油护盘拖累，亚航的资產负债表遭受重大的衝击，大马研究仅给予亚航公司“卖出”评级，目標价为82仙。
增加航线至新加坡
根据报导，亚航及飞萤已获准从大马的多个地点飞往新加坡。如今亚航可以从檳城、浮罗交怡、山打根及斗湖飞至狮城，而现有的航线则是从吉隆坡、古晋及亚庇出发。亚航並没有说明这些航班会从几时开始投入运作，同时也无法获得航线班次的详情。另一方面，亚航X获准从吉隆坡飞往新德里、孟买及中国的多个城市，包括成都及西安。
亚航今年將取得14架A320飞机，其中的三至五架充作大马的营运用途，另三架及八架则供泰国及印尼当地的航空业务。而这间公司的净飞机数量为五架，因为將归还九架B737-300飞机予其租赁者。
亚航预见今年將写下15至20%平均每公里座位成长，去年则录得强劲的30%增长。隨新航线开跑及目前的班次增加，今年的飞机容量也將获得提昇。
大马研究表示，今年的大部份焦点將落在前往新加坡的航线，以將航班从目前的每天7趟增至12趟。此外，这间公司同样期望从亚庇及古晋飞往新加坡的每日班次增加两至三趟。
星洲日报／財经‧2009.03.26
大马研究指出，外围经济充满挑战，加上需求成长赶不上容量的增长，亚航2008財政年的负荷率已挫跌5%。与去年相比，虽然原油价格已回落，不过这间公司都没有“锁住”目前廉宜的油价。
此外，受到2008財政年总值4亿9500万令吉原油护盘拖累，亚航的资產负债表遭受重大的衝击，大马研究仅给予亚航公司“卖出”评级，目標价为82仙。
增加航线至新加坡
根据报导，亚航及飞萤已获准从大马的多个地点飞往新加坡。如今亚航可以从檳城、浮罗交怡、山打根及斗湖飞至狮城，而现有的航线则是从吉隆坡、古晋及亚庇出发。亚航並没有说明这些航班会从几时开始投入运作，同时也无法获得航线班次的详情。另一方面，亚航X获准从吉隆坡飞往新德里、孟买及中国的多个城市，包括成都及西安。
亚航今年將取得14架A320飞机，其中的三至五架充作大马的营运用途，另三架及八架则供泰国及印尼当地的航空业务。而这间公司的净飞机数量为五架，因为將归还九架B737-300飞机予其租赁者。
亚航预见今年將写下15至20%平均每公里座位成长，去年则录得强劲的30%增长。隨新航线开跑及目前的班次增加，今年的飞机容量也將获得提昇。
大马研究表示，今年的大部份焦点將落在前往新加坡的航线，以將航班从目前的每天7趟增至12趟。此外，这间公司同样期望从亚庇及古晋飞往新加坡的每日班次增加两至三趟。
星洲日报／財经‧2009.03.26
信贷投资风险增‧净利或减10%‧银行业最糟或亏450亿
（吉隆坡）隨著全球经济走缓及金融市场持续动荡不靖，预料大马银行业2009年將面临严峻的挑战，特別是大马经济成长萎缩、失业率走高，及资產萎缩等，將打击银行业盈利表现及风险走高。
假设大马银行陷入最坏情况下，风险加权资本比例仍可保持在8%以上水平（最低要求水平）、核心资本比例仍可达到6%以上（2008年杪为10.5%）。马银行研究认为，预料银行业在最坏情况將可能蒙受400亿令吉至450亿令吉亏损。
CDRC防出现最坏情况
国家银行已经建议设立企业债务重组委员会（CDRC），与1997/98年设立的委员会一样，以为重组私人债券（除了企业债务之外）作好准备。
马银行研究表示，截至2008年杪时，私人债券总额为2266亿令吉。而银行体系內的企业贷款则达3337亿令吉，或佔银行贷款总额的45.5%。预料新的企业债务重组委员会將於2009年4月份正式操作，以为未来可能需求作好准备。
预料2009年银行净利將萎缩10.1%，而贷款成长为2至3%间。呆账率最高按年增长50%。呆账於今年首季杪微升、第二季加速、年杪或明年初达高峰。
大马银行体系2008年的税前盈利增长8.3%至192亿令吉，主要是净利息收入按年增长8%、收费收入按年增长7.1%、贷款亏损拨备按年降22.3%等，仅是財库及投资业务按年急挫27.5%抵销部份的利好。
银行须提高资本渡困境
联昌研究认为，全球经济衰退及美国金融危机持续恶化，大马银行业有必要提高资本加强资本比例，因担心银行可能面对庞大的信贷与投资亏损。
联昌表示，假设本地银行提高资本，以抵挡在经济劣势时的任何亏损，银行却要面对股票回酬率（ROE）相应走低困境。如何在两者之间取得平衡为银行业者的一大挑战。
融资成本可能高达5至7%
在目前经济劣势，银行的融资成本可能高达5至7%间，混合第一级资本利率达7%，而次级债券则为5至6%间，比收入－盈利资產的平均回酬4至5%还要高。
大部份大马的银行没有必要积极或逼切筹集资本，因截至2009年1月为止，大马银行业的风险加权资本比（RWCR）达12.6%舒適水平；今年银行依然是有利可图（虽然要提供更高贷款亏损拨备），涉及的美国“有毒资產”是微乎其微，低於1亿令吉或仅佔2008年银行净利的1%以下水平。
“本地银行若要將风险加权资本比，从截至2008年12月杪的14.5%调高至16%水平，或是相等於最低要求8%的两倍，需要筹集87亿令吉的资金。”
消账率增至3%水平 大部份银行將亏损
这將使核心资本（第一级）比例从10%增长至11.5%。惟由於融资成本高企，净利会削减逾2%，將股票回酬率拉低2至6%。
联昌表示，若是银行的消账率增加至3%水平，將使大部份银行將蒙受亏损，数家较强银行则例外，包括大眾银行（PBBANK,1295,主板金融组）、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）、大马投资（AMMB,1015,主板金融组），因拥有较高的消账率3.5%。
若是银行业的呆账率恶化至9至10%，及消账率走高至3至3.5%水平，大马的银行业將蒙受亏损，侵蚀它们的股本地位及资本比例（核心比例及风险加权资本比例）。
星洲日报／財经‧2009.03.26
假设大马银行陷入最坏情况下，风险加权资本比例仍可保持在8%以上水平（最低要求水平）、核心资本比例仍可达到6%以上（2008年杪为10.5%）。马银行研究认为，预料银行业在最坏情况將可能蒙受400亿令吉至450亿令吉亏损。
CDRC防出现最坏情况
国家银行已经建议设立企业债务重组委员会（CDRC），与1997/98年设立的委员会一样，以为重组私人债券（除了企业债务之外）作好准备。
马银行研究表示，截至2008年杪时，私人债券总额为2266亿令吉。而银行体系內的企业贷款则达3337亿令吉，或佔银行贷款总额的45.5%。预料新的企业债务重组委员会將於2009年4月份正式操作，以为未来可能需求作好准备。
预料2009年银行净利將萎缩10.1%，而贷款成长为2至3%间。呆账率最高按年增长50%。呆账於今年首季杪微升、第二季加速、年杪或明年初达高峰。
大马银行体系2008年的税前盈利增长8.3%至192亿令吉，主要是净利息收入按年增长8%、收费收入按年增长7.1%、贷款亏损拨备按年降22.3%等，仅是財库及投资业务按年急挫27.5%抵销部份的利好。
银行须提高资本渡困境
联昌研究认为，全球经济衰退及美国金融危机持续恶化，大马银行业有必要提高资本加强资本比例，因担心银行可能面对庞大的信贷与投资亏损。
联昌表示，假设本地银行提高资本，以抵挡在经济劣势时的任何亏损，银行却要面对股票回酬率（ROE）相应走低困境。如何在两者之间取得平衡为银行业者的一大挑战。
融资成本可能高达5至7%
在目前经济劣势，银行的融资成本可能高达5至7%间，混合第一级资本利率达7%，而次级债券则为5至6%间，比收入－盈利资產的平均回酬4至5%还要高。
大部份大马的银行没有必要积极或逼切筹集资本，因截至2009年1月为止，大马银行业的风险加权资本比（RWCR）达12.6%舒適水平；今年银行依然是有利可图（虽然要提供更高贷款亏损拨备），涉及的美国“有毒资產”是微乎其微，低於1亿令吉或仅佔2008年银行净利的1%以下水平。
“本地银行若要將风险加权资本比，从截至2008年12月杪的14.5%调高至16%水平，或是相等於最低要求8%的两倍，需要筹集87亿令吉的资金。”
消账率增至3%水平 大部份银行將亏损
这將使核心资本（第一级）比例从10%增长至11.5%。惟由於融资成本高企，净利会削减逾2%，將股票回酬率拉低2至6%。
联昌表示，若是银行的消账率增加至3%水平，將使大部份银行將蒙受亏损，数家较强银行则例外，包括大眾银行（PBBANK,1295,主板金融组）、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）、大马投资（AMMB,1015,主板金融组），因拥有较高的消账率3.5%。
若是银行业的呆账率恶化至9至10%，及消账率走高至3至3.5%水平，大马的银行业將蒙受亏损，侵蚀它们的股本地位及资本比例（核心比例及风险加权资本比例）。
星洲日报／財经‧2009.03.26
區域恐陷工業危機‧聯合國：或進一步拖累金融業
（吉隆坡）根據聯合國區域臂膀－亞太經濟與社會委員會（ESCAP）透露，鑒於全球金融風暴或演變為東南亞深陷泥淖的區域工業危機，大馬今年的經濟或為“零”成長。
根據ESCAP今日（週四，3月26日）公佈的亞太經濟與社會調查顯示，金融風暴已從首階段起源於先進國迅速擴散至次階段的亞太，受害區域的經濟危機可從出口猛挫及內需受阻端倪一二。
“亞洲區域低迷的成長目前潛伏著令人擔心的第3階段危機，從亞洲國家的工業領域蔓延至金融業，任何呆賬的走高，對銀行的資產負債表都增添龐大壓力。”
大馬在去年有國內生產總值成長為4.6%，比較2007年為6.3%，但末季靠內需支撐才守住0.1%成長率。政府預測大馬今年的經濟成長介於1%至負1%。
末季的0.1%成長反映原產品價格的暴跌及美國和其他工業衰退帶來的衝擊。以美元計的大馬出口在去年12月按年萎縮20.1%，並預料今年2月會急挫33.8%，凸顯今年前景的陰黯。1月出爐的出口下跌27.8%至28年新低。
ESCAP週四發表大馬經濟調查報告指出，2009年首兩個月的數據顯示，東南亞的製造品出口潰瀉，對出口導向的工業會帶來不利衝擊。
“鑒於2008年杪的出口急挫，並沒有全面反映在2008年的成長，其衝擊會反映在2009年的成長上，所有國家的下調風險都很大，反映最糟的情況還未顯現。”
東南亞受金融風暴的衝擊或最大，主要因為綜合工業生產與全球供應鏈接軌，全球衰退或提高東南亞國家的失業率，預計東南亞今年的成長僅達1.2%，是發展中亞太區中表現最差的一塊。
調查也警惕說，即使政府努力提振內需，但似乎難以彌補出口帶來的萎縮。
“對開放的經濟來說，私人消費和投資的內需，高度依賴出口需求及出口價格，像大馬的私人消費已從去年首季度的11.7%潰跌至去年末季的5.3%，固定投資成長也從2008年第3季的3.1%急跌至末季的負10.2%，全年平均為1.1%。”
ESCAP相信，外資的財務困境，不但影響出口導向的工業，也影響基建及建築業的投資。
今年FDI料挫50%
外國直接投資流入發展中國家，包括大馬，趨勢不受看好，聯合國估計流入發展中國家的外國直接投資在2009年平均下滑30%，流入大馬的外國直接投資在今年預計猛挫50%，大馬的出口在外需進一步惡化大前提下或進一步敗退。
ESCAP認為，東南亞的基本面比97/98亞洲經濟風暴較強盛，主要因為展開廣泛的銀行改革、經常賬項的改善、以及外匯儲備的累積。
大馬至今年3月中的外匯儲備為906億美元，比一年前的1110億美元低。
大馬過度依賴食品進口
大馬沒有面對食物短缺問題，但聯合國分析顯示，大馬高度依賴食品進口，相等於在部份食品成本偏高，尤其是城市貧窮和鄉區人口，他們是食品的凈買家。食品和能源價格上漲的壓力，已從津貼高漲及食品進口總額走高端倪。
“除了創造公正及持續的經濟成長，正視本身的脆弱性及食品安全也應當是優先處理的問題。”
ESCAP週四出版的刊物稱“正視三重危機對發展的威脅”，分析全球三大危機，即經濟危機、燃料及食品波動及氣候改變對亞太區域構成的威脅。
調查也透露，各國在經濟危機中注入的振興經濟配套，包括大馬在內，是有限的財務資源，赤字預算最終需削減，利用公共基金也需選擇性，尤其是促進長期能源與食品市場的永續性及正視現有社會保護系統不足的問題，是未來珍貴的投資，有助支撐短期的內需。
星洲日報／財經‧2009.03.26
根據ESCAP今日（週四，3月26日）公佈的亞太經濟與社會調查顯示，金融風暴已從首階段起源於先進國迅速擴散至次階段的亞太，受害區域的經濟危機可從出口猛挫及內需受阻端倪一二。
“亞洲區域低迷的成長目前潛伏著令人擔心的第3階段危機，從亞洲國家的工業領域蔓延至金融業，任何呆賬的走高，對銀行的資產負債表都增添龐大壓力。”
大馬在去年有國內生產總值成長為4.6%，比較2007年為6.3%，但末季靠內需支撐才守住0.1%成長率。政府預測大馬今年的經濟成長介於1%至負1%。
末季的0.1%成長反映原產品價格的暴跌及美國和其他工業衰退帶來的衝擊。以美元計的大馬出口在去年12月按年萎縮20.1%，並預料今年2月會急挫33.8%，凸顯今年前景的陰黯。1月出爐的出口下跌27.8%至28年新低。
ESCAP週四發表大馬經濟調查報告指出，2009年首兩個月的數據顯示，東南亞的製造品出口潰瀉，對出口導向的工業會帶來不利衝擊。
“鑒於2008年杪的出口急挫，並沒有全面反映在2008年的成長，其衝擊會反映在2009年的成長上，所有國家的下調風險都很大，反映最糟的情況還未顯現。”
東南亞受金融風暴的衝擊或最大，主要因為綜合工業生產與全球供應鏈接軌，全球衰退或提高東南亞國家的失業率，預計東南亞今年的成長僅達1.2%，是發展中亞太區中表現最差的一塊。
調查也警惕說，即使政府努力提振內需，但似乎難以彌補出口帶來的萎縮。
“對開放的經濟來說，私人消費和投資的內需，高度依賴出口需求及出口價格，像大馬的私人消費已從去年首季度的11.7%潰跌至去年末季的5.3%，固定投資成長也從2008年第3季的3.1%急跌至末季的負10.2%，全年平均為1.1%。”
ESCAP相信，外資的財務困境，不但影響出口導向的工業，也影響基建及建築業的投資。
今年FDI料挫50%
外國直接投資流入發展中國家，包括大馬，趨勢不受看好，聯合國估計流入發展中國家的外國直接投資在2009年平均下滑30%，流入大馬的外國直接投資在今年預計猛挫50%，大馬的出口在外需進一步惡化大前提下或進一步敗退。
ESCAP認為，東南亞的基本面比97/98亞洲經濟風暴較強盛，主要因為展開廣泛的銀行改革、經常賬項的改善、以及外匯儲備的累積。
大馬至今年3月中的外匯儲備為906億美元，比一年前的1110億美元低。
大馬過度依賴食品進口
大馬沒有面對食物短缺問題，但聯合國分析顯示，大馬高度依賴食品進口，相等於在部份食品成本偏高，尤其是城市貧窮和鄉區人口，他們是食品的凈買家。食品和能源價格上漲的壓力，已從津貼高漲及食品進口總額走高端倪。
“除了創造公正及持續的經濟成長，正視本身的脆弱性及食品安全也應當是優先處理的問題。”
ESCAP週四出版的刊物稱“正視三重危機對發展的威脅”，分析全球三大危機，即經濟危機、燃料及食品波動及氣候改變對亞太區域構成的威脅。
調查也透露，各國在經濟危機中注入的振興經濟配套，包括大馬在內，是有限的財務資源，赤字預算最終需削減，利用公共基金也需選擇性，尤其是促進長期能源與食品市場的永續性及正視現有社會保護系統不足的問題，是未來珍貴的投資，有助支撐短期的內需。
星洲日報／財經‧2009.03.26
2008國行年報總檢閱：全年GDP仍有下調風險‧大馬需雙管齊下救經濟
（吉隆坡）全球實質經濟今年面臨衰退深陷的窘境是不變的事實，國行在最新的2008年報中主要是配合財政部最新的預測，經濟學家認為，大馬今年成長還有很大的下調風險。
國行在2008年報保持2009年成長介於負1%至1%，與副首相兼財長在3月10日公佈次項經濟配套時的成長數據一致。
經濟學家表示，鑒於2008年的成長基礎較高，加上今年1月的出口和工業生產數據萎縮幅度相當劇烈，生產商大幅去庫存化，反映今年首季難逃嚴重萎縮的局面，可能會達到超過負5%成長，上半年或陷入技術衰退，下半年或有些許復蘇跡象，但速度預料非常緩慢。
第三配套料提早出爐
經濟學家認同，儘管大馬降息的空間有限，但首季經濟或捎來“難看”的數據，因此，預計國行在今年4月或再降息50個基點，政府的第3項經濟配套也可能會提早出爐。
一些經濟學家也認為，大馬需要探討思維的轉換，以促進內需，不能只靠短期的應對方式，這是難以持續的，比方說，要鼓勵消費者花費，政府應當擬定更完整的安全網，如提昇教育、製造就業及退休福利等等，以讓人民可以放心的把可分配之收入用在花費上。
美國近週的數據稍嶄露些許曙光，但也是相當微弱的，而全球2月的數據跌幅也不比1月來得慘重，希望至次季已跌至谷底。失業率的步履也有放緩的跡象。
美國應快儘除毒
經濟學家表示，美國經濟復蘇的前提，是銀行重組儘快落實，把有毒資產取走，以便儘快提供信貸予各經濟領域，因此，另一經濟復蘇的先訣條件，是信貸市場恢復正常。
歐洲經濟狀況似乎尚未轉晴，主要因為其落實政策措施的步伐較慢。出口導向的日本，則需依賴歐美先進國的復蘇，才有機會放晴。
4月經濟或再惡化
●聯昌經濟研究高級副總裁李興裕
儘管迷你預算案的出爐，但以全球深陷的衰退情況，國行的2009年成長預測還有下調的風險，我們相信首季的萎縮幅或嚴重，或許會超過5%的萎縮水平，而今年1月的出品和製造業數據的猛挫，也拉開首季經濟不妙的序幕。
從出口在1月份萎縮26%來看，加上工業生產的劇挫，表示生產商去庫存化的步伐嚴重，希望在今年第3季會逐步增加庫存量。
財政部仍然在評估較早的經濟配套效應，希望可以加速落實，預計在今年下半會帶來效應；降息方面，還是有可能性，國行或許在今年4月或5月再降50息個基點。
振興配套效應料下半年顯現
我們預計今年的成長或介於0.8%至負1.5%，今年4月或還有下調的風險，因全球深陷衰退局面或拖延，全球要取得高成長，至少需耗2至3年後。
新首相在未來需探討如何思維轉變，以促進內需的問題，包括思考甚麼因素可以灌輸消費，如加強小民安全網，提昇教育、製造就業機會及改善房屋及退休福利，提供更高的薪酬，不依賴低技術員工，像中國的儲蓄率達50%，也需思考這方面的問題。
希望大馬的經濟下滑情況在次季度會達谷底，第3季會嶄露一些曙光。
大馬製造業在今年負成長8%是預料當中，主要因為製造業和出口業受外圍低迷環境的衝擊。
外圍未有放晴跡象
●豐隆銀行經濟學家鐘艷屏
國行的預測與財長的步調一樣，似乎不會感太意外，但也承認大馬難逃衰退的噩運。
最近局勢略回穩
相信國行的1%至負1%成長還是有下調空間，國行現有的預測還是稍樂觀，因全球局勢仍然不穩定，雖然最近出爐的一些數據比預期佳，但其他地區沒有放晴的跡象。
油價有一些回彈，美國股市亦彈升，反映美國稍露復蘇曙光，但可以持續多久還是一個問號，希望在今年下半年可以顯現，大馬在今年下半年也會比上半年亮麗。
政府預計的1.5-2%通膨也稍高，我們預計今年的通膨率僅有1%。
政府預計今年的私人投資達17.7%，似乎頗悲觀，但公共投資成長達16.6%似乎又較樂觀，但兩者可以相互稍微抵銷。
相信7.6%的預算赤字還不是很大的隱憂，國際評估機構也瞭解全球在當前局勢都面對相同的高赤字問題，政府需要開大水龍頭救經濟。
而大馬國內的的游資充裕，超過2500億令吉，也不需通過海外市場籌資，因此，就算大馬的主權評估受影響，對大馬的國內籌資也不會有太大影響，只是在大馬經濟好轉時，預算赤字可以加快減縮。
國行或再降息0.5%
●資深經濟學家白文春
國行在現有時局難以更新最新的成長數據，主要因為需配合財政部剛公佈的成長數字，再者，降息是未雨綢繆，而馬幣走勢則受資金流動的影響。
政府預計今年的公共投資高達16.6%，主要希望藉政府的大筆挹注躲過全年衰退的厄運，私人投資的大幅萎縮似乎在預料當中，因1月出口已劇挫26%。
我們預計今年的成長為3.5%。
以現有全球不明朗化局勢，加上大馬今年首次季度的嚴重萎縮，相信國行還有降息的空間，可能在4月或再降息50個基點。
馬幣兌美元匯率的貶值幅度是正常的，因區域貨幣兌美元匯率也在走貶，因此，馬幣走勢主要是與區域貨幣走勢一致，而全球風險的憂患，也使投資者大幅持有美元，直到經濟穩定，投資者才可能拋售美元，進而帶動區域貨幣的揚升。
在石油收入及所得稅收入降低下，政府預計其收入增長0.7%，似乎是有點樂觀，除非其他開銷減低。
2008國行年報總檢閱重點
●全球經濟面對60年來最險峻情況，大馬難逃波及面臨衰退
●今年經濟成長介於1%成長至負成長 1%，首季肯定會萎縮，次季萎縮風險也很大，大馬或會陷入技術衰退，但第三季和第四季有望取得成長
●今年失業率4.5%，會有55萬人失業，比較2008年失業率為3.7%
●今年預料有13萬名畢業生進入就職市場
●國人應該在能力範圍內繼續消費，活絡內需市場，扶持國家經濟成長
●大馬持續通過貨幣和財政措施應對外圍風暴對經濟的沖擊
●國行會根據經濟情況，繼續檢討利率政策
●先進國印鈔票注資救經濟的“量化寬鬆政策”，目前對大馬沒有直接的衝擊
●馬幣的走勢依然有序，並沒有過度貶值的風險
●國行反對貨幣競貶救出口措施，這是極危險的作法，全球沒有一家中行會以這方法促進出口
●大馬金融體系經過10年前風暴教訓後，已經學會未雨綢繆，而銀行過去10年的累積子彈，強化資本素質，讓它們可以應付這一輪風暴的衝擊
●新興經濟在這一輪金融風暴中未受有毒資產侵害，只是出口受波及，因此一旦全球經濟好轉，新興市場將率先復甦
●先進國大機構套現全球資產返國清債活動，這造成美元強勢，並且美元是“安全天堂”吸引投資者青睞
●即使經濟受嚴重沖擊，出口今年預料下跌25%，但大馬仍維持經常賬盈餘，佔國內生產總值的12%
●大馬金融體系擁有2千580億令吉游資，政府將從中套現融資振興配套，7.6%的財政赤字並不足為慮
星洲日報／財經‧2009.03.25
國行在2008年報保持2009年成長介於負1%至1%，與副首相兼財長在3月10日公佈次項經濟配套時的成長數據一致。
經濟學家表示，鑒於2008年的成長基礎較高，加上今年1月的出口和工業生產數據萎縮幅度相當劇烈，生產商大幅去庫存化，反映今年首季難逃嚴重萎縮的局面，可能會達到超過負5%成長，上半年或陷入技術衰退，下半年或有些許復蘇跡象，但速度預料非常緩慢。
第三配套料提早出爐
經濟學家認同，儘管大馬降息的空間有限，但首季經濟或捎來“難看”的數據，因此，預計國行在今年4月或再降息50個基點，政府的第3項經濟配套也可能會提早出爐。
一些經濟學家也認為，大馬需要探討思維的轉換，以促進內需，不能只靠短期的應對方式，這是難以持續的，比方說，要鼓勵消費者花費，政府應當擬定更完整的安全網，如提昇教育、製造就業及退休福利等等，以讓人民可以放心的把可分配之收入用在花費上。
美國近週的數據稍嶄露些許曙光，但也是相當微弱的，而全球2月的數據跌幅也不比1月來得慘重，希望至次季已跌至谷底。失業率的步履也有放緩的跡象。
美國應快儘除毒
經濟學家表示，美國經濟復蘇的前提，是銀行重組儘快落實，把有毒資產取走，以便儘快提供信貸予各經濟領域，因此，另一經濟復蘇的先訣條件，是信貸市場恢復正常。
歐洲經濟狀況似乎尚未轉晴，主要因為其落實政策措施的步伐較慢。出口導向的日本，則需依賴歐美先進國的復蘇，才有機會放晴。
4月經濟或再惡化
●聯昌經濟研究高級副總裁李興裕
儘管迷你預算案的出爐，但以全球深陷的衰退情況，國行的2009年成長預測還有下調的風險，我們相信首季的萎縮幅或嚴重，或許會超過5%的萎縮水平，而今年1月的出品和製造業數據的猛挫，也拉開首季經濟不妙的序幕。
從出口在1月份萎縮26%來看，加上工業生產的劇挫，表示生產商去庫存化的步伐嚴重，希望在今年第3季會逐步增加庫存量。
財政部仍然在評估較早的經濟配套效應，希望可以加速落實，預計在今年下半會帶來效應；降息方面，還是有可能性，國行或許在今年4月或5月再降50息個基點。
振興配套效應料下半年顯現
我們預計今年的成長或介於0.8%至負1.5%，今年4月或還有下調的風險，因全球深陷衰退局面或拖延，全球要取得高成長，至少需耗2至3年後。
新首相在未來需探討如何思維轉變，以促進內需的問題，包括思考甚麼因素可以灌輸消費，如加強小民安全網，提昇教育、製造就業機會及改善房屋及退休福利，提供更高的薪酬，不依賴低技術員工，像中國的儲蓄率達50%，也需思考這方面的問題。
希望大馬的經濟下滑情況在次季度會達谷底，第3季會嶄露一些曙光。
大馬製造業在今年負成長8%是預料當中，主要因為製造業和出口業受外圍低迷環境的衝擊。
外圍未有放晴跡象
●豐隆銀行經濟學家鐘艷屏
國行的預測與財長的步調一樣，似乎不會感太意外，但也承認大馬難逃衰退的噩運。
最近局勢略回穩
相信國行的1%至負1%成長還是有下調空間，國行現有的預測還是稍樂觀，因全球局勢仍然不穩定，雖然最近出爐的一些數據比預期佳，但其他地區沒有放晴的跡象。
油價有一些回彈，美國股市亦彈升，反映美國稍露復蘇曙光，但可以持續多久還是一個問號，希望在今年下半年可以顯現，大馬在今年下半年也會比上半年亮麗。
政府預計的1.5-2%通膨也稍高，我們預計今年的通膨率僅有1%。
政府預計今年的私人投資達17.7%，似乎頗悲觀，但公共投資成長達16.6%似乎又較樂觀，但兩者可以相互稍微抵銷。
相信7.6%的預算赤字還不是很大的隱憂，國際評估機構也瞭解全球在當前局勢都面對相同的高赤字問題，政府需要開大水龍頭救經濟。
而大馬國內的的游資充裕，超過2500億令吉，也不需通過海外市場籌資，因此，就算大馬的主權評估受影響，對大馬的國內籌資也不會有太大影響，只是在大馬經濟好轉時，預算赤字可以加快減縮。
國行或再降息0.5%
●資深經濟學家白文春
國行在現有時局難以更新最新的成長數據，主要因為需配合財政部剛公佈的成長數字，再者，降息是未雨綢繆，而馬幣走勢則受資金流動的影響。
政府預計今年的公共投資高達16.6%，主要希望藉政府的大筆挹注躲過全年衰退的厄運，私人投資的大幅萎縮似乎在預料當中，因1月出口已劇挫26%。
我們預計今年的成長為3.5%。
以現有全球不明朗化局勢，加上大馬今年首次季度的嚴重萎縮，相信國行還有降息的空間，可能在4月或再降息50個基點。
馬幣兌美元匯率的貶值幅度是正常的，因區域貨幣兌美元匯率也在走貶，因此，馬幣走勢主要是與區域貨幣走勢一致，而全球風險的憂患，也使投資者大幅持有美元，直到經濟穩定，投資者才可能拋售美元，進而帶動區域貨幣的揚升。
在石油收入及所得稅收入降低下，政府預計其收入增長0.7%，似乎是有點樂觀，除非其他開銷減低。
2008國行年報總檢閱重點
●全球經濟面對60年來最險峻情況，大馬難逃波及面臨衰退
●今年經濟成長介於1%成長至負成長 1%，首季肯定會萎縮，次季萎縮風險也很大，大馬或會陷入技術衰退，但第三季和第四季有望取得成長
●今年失業率4.5%，會有55萬人失業，比較2008年失業率為3.7%
●今年預料有13萬名畢業生進入就職市場
●國人應該在能力範圍內繼續消費，活絡內需市場，扶持國家經濟成長
●大馬持續通過貨幣和財政措施應對外圍風暴對經濟的沖擊
●國行會根據經濟情況，繼續檢討利率政策
●先進國印鈔票注資救經濟的“量化寬鬆政策”，目前對大馬沒有直接的衝擊
●馬幣的走勢依然有序，並沒有過度貶值的風險
●國行反對貨幣競貶救出口措施，這是極危險的作法，全球沒有一家中行會以這方法促進出口
●大馬金融體系經過10年前風暴教訓後，已經學會未雨綢繆，而銀行過去10年的累積子彈，強化資本素質，讓它們可以應付這一輪風暴的衝擊
●新興經濟在這一輪金融風暴中未受有毒資產侵害，只是出口受波及，因此一旦全球經濟好轉，新興市場將率先復甦
●先進國大機構套現全球資產返國清債活動，這造成美元強勢，並且美元是“安全天堂”吸引投資者青睞
●即使經濟受嚴重沖擊，出口今年預料下跌25%，但大馬仍維持經常賬盈餘，佔國內生產總值的12%
●大馬金融體系擁有2千580億令吉游資，政府將從中套現融資振興配套，7.6%的財政赤字並不足為慮
星洲日報／財經‧2009.03.25
2008國行年報：需時修補破洞‧全球經濟同步衰退
2008年國行年報指出，全球經濟在2009年預計不會有任何成長，大部份經濟體已同步走向衰退。
儘管全球各國訴諸激進的救市措施，但環球金融市場在2009年依然緊繃，先進國金融體系的資產負債表受到系統性嚴重破壞，需要延續的修補和整頓。
這些經濟體的金融業預計持續轉劣，因經濟的惡化造成金融機構注銷資產、蒙受虧損及資本沖稀。
全球金融機構所持有的美國信貸資產虧損或增至2.2兆美元，而前路仍然充滿挑戰，一旦宣佈的政策措施有效落實，以恢復金融市場的信心，市況才轉向穩定。
先進經濟的衰退情況或拖延，信貸緊縮對內需的衝擊，加上失業及資產減退對私人消費產生的壓力，私人投資也受需求低迷及未使用產能走高的的拖累，先進經濟體的類似進展，對亞洲區域經濟成長帶來不利影響，這可從貿易及投資的萎縮端倪。
亞洲新興工業經濟體及東盟經濟體預計成長疲乏無力，甚至是沒有成長。而中國也低於常態成長，主要因疲弱的出口及投資展望。
美國
預計美國實質經濟活動進一步減弱，勞力及房產市場的疲憊不堪，或持續籠罩私人消費。
自2008年以來，美國失業人數已增至440萬人，家庭財富已蒸發逾11.2兆美元，主要因房價及股價的猛瀉。家庭消費需要調整，過去數年都是由累積的債務融資，因此，自2008年以來也開始糾正槓桿效應。
再者，投資的下滑是廣泛性的，隨著需求展望的低沉，加上工業生產大跌及庫存量大增，從住宅投資延伸至非住宅投資，皆告出師不利。
美國激進的貨幣及定量寬鬆政策，加上7870億美元的振興經濟配套，預計對經濟提供扶托作用。
優先關鍵政策是成功實施這些措施，以解決金融的問題，進而有助扶托經濟成長的復蘇。
歐元區
歐元區的衰退預計會深陷，主要因數經濟體如西班牙、愛爾蘭、丹麥及荷蘭的房產崩跌，加在金融風暴對歐元區的衝擊。
最大歐洲經濟體的德國已面對出口導向的衰退，使區域之間的貿易急挫。英國也顯現經濟萎縮的惡化，主要因房產衰退之際，信貸緊縮揮之不去。
日本
依賴出口的日本，出口業及投資預計也進一步轉劣，進而或拖延2008下半年已開始顯現的衰退。
隨著先進經濟體的衰退或延宕，全球貿易在2009年或進一步萎縮，進而對新興經濟體產生連環的連鎖效應。
亞洲
環球貿易走跌，也表示外國直接投資減退，因跨國企業在產量增長下將減縮投資。
有鑑於此，與全球經濟環相扣的亞洲經濟成長，在2009年也面對顯著的下調風險，因海外需求減低、原產品價格下滑及外國直接投資流入的降低。
全球和區域展望仍然面對數項下滑的風險，包括先進經濟的衰退或比預期延宕，因家庭的架構調整或比預期需耗更長時間，尤其是美國，因家庭需提高儲蓄，以減低高度舉債狀況。
全球股市蒸發45%市值‧各國砸巨資救市
2008年全球經濟基本上分為兩個階段，上半年與下半年是重要的分水嶺。
首半年：
●新興經濟體在中國與印度主導下強勁成長。
●美國成長放緩，發達經濟體金融問題惡化，導致其海外債市、股市資金撤回，並促成原油等原產品價格飆高，全球爆發成本上漲形成的通膨壓力！
下半年：
●次貸曠日持久，並導致金融體系分崩離析，通膨壓力漸轉移為經濟萎縮壓力。
●出口為導向亞洲經濟體，在成本因原油騰漲、需求遽減內外夾攻下，造成出口衰退。
其全球效應是：
●實質經濟面臨最大萎縮，全球股市蒸發45%市值，2008年僅剩29兆美元（2007年杪為53兆美元），蒸發的財富佔全球國內生產總值的44%。
●經濟前景暗淡、個人與企業呆賬增加，一些企業需再融資現有債務，消費情緒儘失。
●由美國擴大至歐洲而後全球的金融危機，導致金融體系失去功能，迫使各發達國經濟體挹巨注挽救銀行與雙管齊下減息與“救市”。
●美國於2008年2月推出1680億美元救市，同年4月美聯儲減息至2%，首半年創下比預期更佳成長率─2.3%。
下半年屋價與股市大跌，美國住戶約損失11.2兆美元財富，美聯儲於年杪再減息至0%至0.25%水平。
●歐元區隨美國於2008年下半年同步衰退，2008年第3季連續三個季度萎縮，歐中行12月減息至2.5%，德、法、意與西班牙各挹注佔國內生產總值1.3%至5.2%巨資，力挽經濟疲弱。
星洲日報／財經‧2009.03.25
2008國行年報‧提振內需力抗外圍餘震
鑒於全球經濟嚴重走緩，加上政策措施對經濟的扶托，預計大馬2009年的實質國內生產總值成長介於1%至負1%。
大馬經濟在2009年預計全面感受全球放緩的衝擊。
有鑑於此，國行年報透露，政府採取數項政策措施，旨扶托內需，以及減緩全球放緩對受影響經濟的衝擊。
政府在去年11月公佈總值70億令吉的首項振經濟經濟配套，基金主要鎖定在帶來遠程及近程多元效應的經濟。
國行自去年11月也降息共150個基點至2%，法定儲備率也大砍300個基點至1%。再者，也展開數項措施，確保信貸的取獲，包括設立4個新的融資便利，以方便提供融資給中小型企業及小商。
政府在今年3月再公佈次項總值600億令吉的振興經濟配套。
內需是2009年經濟的主要支撐力，預計保持正面成長，公共開支及私人消費是主軸力量。
在經濟廣泛性的放緩大前提下，預計私人投資或走低。
製造料萎縮
供應方面，製造業生產料萎縮，因出口導向工業已萎縮以及本地導向工業的扶持也轉弱。
服務業預計對成長作出正面的貢獻，農業和礦業寫負成長記錄。建築業則從政府兩項經濟配套受惠而取得強勁成長。
勞力市場露疲態，2009年失業率預計增長4.5%。2009年通膨率平均達1.5至2%，反映全球原產品已從2008年高峰回落。
國行年報透露，及時落實經濟配套是的，確保其成果是成長處於偏高的預測水平。外圍經濟展望仍然變幻莫測，因國際金融市場動盪或拖延；全球經濟體採取的巨額救市措施，或需更長時間湊效；以及貿易及金融保護主義的風險。
內需預計成長2.9%
大馬內需預計在2009年取得2.9%成長，反映全球經濟放緩對私人界活動的不利連鎖效應，家庭開銷預計走緩，商業有資本開銷在今年進一步減縮。
內需獲政府開銷的撐托，公共領域是內需的主軸，尤其是2009年落實兩項經濟配套。
私人消費在2009年預計回軟至3.5%的成長，消費開銷主要受疲弱勞力市場、裁員增加及不利的就業市場烏雲籠罩。
私人投資在2009年預計急挫17.7%，主要因資本開銷活動受需求下滑及負面商業情緒的拖累。私人投資在去年末季已反映滑落趨勢，主要受經濟成長走緩的衝擊，預計會持續擴散，進而影響大部份經濟領域。
公共消費在2009年預計增長7.3%，拜薪資、供應與服務的開銷走高所賜。
公共投資預計在2009年強力彈升，因政府採取反週期措施，以減緩外圍經濟放緩對大馬的衝擊。
2008大馬經濟
調高油價40% 通膨飆至8.5%
●大馬2008上半年經濟成長7.1%，下半年放緩至2.4%，全年錄下4.6%成長。
●上半年主要由服務業，即貿易與旅遊業支撐，製造業則還受非美國出口市場眷顧，原棕油高價助力不小。
●受全球原油價和食品價飆高衝擊，大馬政府於6月調高汽油價40.4%，2008年7月大馬通膨飆至8.5%。
●內需由去年上半年9.4%放緩至下半年的4.7%，全年則由一年前的9.8%降至%；其中私人消費降至2008年的8.4%（2007年為10.8%）。
●住宅產業融資逆勢增長，住戶貸貸由2007年的7.7%增至2008年的9.7%，主要是低息環境貸款用於購住宅與車子。住戶收支平衡表保持健全，住戶債務對金融資產比率為41.9%（2007年：36.8%），住戶貸款與住宅產業呆賬由2007年的5.3%與7.0%，進一步下滑至4.1%與5.6%。
2009年領域展望
服務業為成長火車頭
服務業：預計2009年增長幅度放緩至4.5%，此領域偏向國內導向，步履雖放緩，但內需保持成長，加上財務及貨幣政策的扶托，提供一些扶持力量。
服務業是2009年經濟成長的主軸，對成長貢獻2.5%。
金融及保險次領域在2009年保持成長，但步履會放緩。
製造業：預計在2009年萎縮8%，比較2008年增長1.3%，主要由出口導向工業急速萎縮的拖累以及國內導向工業的扶托力量減弱。
農業：預計增長2%，主要因棕油及橡校產量減低，低原產品價格打擊生產商保持原有生產量。
礦業：預計微跌0.4%，因原油產量降2.2%到每天每桶67萬5000桶，某程度抵銷天然氣產量增長2.9%。
建築業：預計在2009年擴充3%，獲土木工程的扶托，主要因政府實施兩項經濟配套。
經常賬項盈餘保持800億
＊經常賬項盈餘預計走緩，但保持龐大的800億令吉，或佔2009年國民生產總值的11.5%。
＊總出口預計在2009年急挫25.3%，歸咎於製造業及原產品的下滑。
*鑒於製成品出口的需求低迷擴國內經濟的放緩，總進口在2009年將降低21.2%。
＊服務賬項在2009年達9億令吉的赤字，因運輸及其他服務賬項的赤字吞蝕旅遊賬項的盈餘。
＊收入賬項赤字預計降低至佔國民生產總值的1.5%。
＊外國直接投資的流入在2009年預計走下坡，因全球信心疲弱及大馬的跨國企業在全球需求疲軟的市場專注於保成本。
＊大馬公司在海外的投資預計在2009年走低，投資流入區域和其他新興經濟體。
星洲日報／財經‧2009.03.25
2008國行年報：裁員風料持續
2008年起外圍需求大幅走下坡，一些與對外貿易相關的行業，業主採取性質接近的削減成本措施，譬如工作週天數減少、推行自動離職計劃、暫時裁退等等，勞工市場形勢嚴峻。
國家銀行在2008－－2009年展開的就業市場展望調查，明顯反映出僱主的謹慎心態，有關調查概括的領域包括製造業、服務業及建築業，大約24%的公司表示，他們將在2009年削減員工。
2008年國行年報指出，恰恰相反的是，公共領域將增聘員工，預計在2009至2010年之間，增聘6萬3000人。
此外，政府也公佈一些措施，譬如塑造10萬個訓練機會，不過，這些措施將無法抵消勞工市場整體的疲弱情況；另外，失業率將從2008年的3.7%提高至2009年的4.5%，私人界的薪金平均漲幅只是在2.7%之間，2008年為5.9%。
失業率增至3.7%
●失業率由2007年3.2%，增至2008年的3.7%,受裁人數由2008年上半年的5218人增至下半年的1萬1251人，全年受裁1萬6469人。
●受裁人員67%來自製造業，電子電器佔29%、貿易、酒店餐飲業佔12%。
今年通膨料1.5%至2%
通貨膨脹料在2009年將介於1.5%與2%之間，這反映全球能源與食品價格持續走低，做為一個小型及開放的經濟，全球商品價格的下跌，以及經濟衰退的隱憂，將對大馬物價的走勢造成影響。
這股跌勢料將繼續至2009年，與世界經濟活動的放緩步伐一致，聯合國糧農組織的數據顯示，世界谷物產量大增，預料將對其價格造成進一步下跌壓力。
目前的全球經濟與金融危機，明顯已削弱先進與新興市場的需求，需求的疲弱將壓制受影響國家的物價。
有鑒於此，大馬主要進口國的通膨率，預料將從2008年的5.1%，減至2009年的2.6%，這將讓本地進口商，以及使用進口原料的廠商有更大的伸展空間。
與此同時，對外需求疲弱開始打擊本地的經濟活動，出口需求下跌已嚴重打擊製造業及資源為基礎的領域，以及依賴他們的服務業，失業率上升、可供消費收入相對減少，將促使物價繼續面對壓力。
在經濟對需求下跌做出調整時，可能會出現生產率暫時削弱的問題，2009年的通貨膨脹將保持偏低，特別是在下半年。
油價飆升 通膨攀5.4%
●消費價格指數由2007年的2%，飆升至2008年的5.4%，其中由需求主導的核心通膨率，由1.8%升高至4%。
●調高汽油價40.4%是高通膨的罪魁禍首，這是自1990年來最大幅度的汽油調幅。
星洲日報／財經‧2009.03.25
2008國行年報：監督信貸發放‧國行續調節貨幣政
全球經濟局勢惡化，國行將持續評估隔夜政策利率與貨幣政策的適切性，不過，貨幣政策只是管理工具，在當前非尋常的局勢下，可發揮的成效有限，必須有財政擴張政策相配合，藉由公共開銷增加來帶動私人需求。
不過，為防患未然，國行在調低利率150基點後，將監督國內信貸的發放情況，並評估有關政策是否足以支撐經濟活動。
國行說，2009年的世界經濟，將繼續面對嚴峻挑戰，先進經濟體佔世界經濟的超過60%，預料可能陷入經濟衰退窘境。
通膨放緩 風險轉向成長
同樣的，以出口為推動力的亞洲經濟，也面對經濟大幅放緩的衝擊，做為本區域市場其中一個開放的經濟市場，大馬正面對對外環境惡化的衝擊。
2008國行年報指出，隨著通膨率風險顯著減緩，其餘的風險轉向經濟成長，通膨率從2008年7月的8.5%，放緩至2009年1月的3.9%，主要的指標顯示，下跌趨勢將持續至今年杪，全球物價與能源價格下跌是主要因素。
反觀經濟成長風險則加劇，製造業特別是電子與電氣領域的生產與出口，分別從2008年9月及10月持續下跌。
與此同時，貨幣政策委員會在2008年11月至2009年2月之間，一再調低隔夜借貸率，前後3次各調低25、75及50個基點，以塑造一個對國內經濟更有支撐力的貨幣市場。
隔夜借貸率的調低，將促使借貸成本加速下跌，在這方面，法定儲備要求也相應下調，以改善銀行賺幅的縮小。
另一方面，國行也宣佈發行20億令吉的儲蓄債券，做為年齡56歲以上國民的額外儲蓄選擇，在接下來的幾個月，銀行將繼續評估這些措施是否達到預期效果。
除了去年11月宣佈的70億令吉振興經濟配套，大馬政府也在3月10日公佈600億令吉的額外配套，以減緩全球市場帶來的衝擊。
增公共開銷 帶動內需
全球經濟成長放緩及不穩定，導致國內信心被削弱，貨幣政策大幅調低利率，以提供大量游資供融資市場，大馬也需要擴張性財政政策，通過增加公共開支、彌補國內外需求的減少，以扶持經濟成長。
加強國家經濟活力
在面對市場不穩定及通膨壓力升溫的雙重挑戰，聯邦政府在2008年8月提呈2009年財政預算案時，首要的目標是進一步加強國家經濟的活力，其中的一些措施包括一些消費品的進口稅獲削減、個人所得稅從28%減至27%。
政府的開銷繼續專注在加強公共交通的效率、改善醫藥保健與教育等等。
當世界經濟形勢在2008年第4季進一步惡化，政府公佈的70億令吉穩定經濟計劃，其中的47億令吉是撥給小型建築與發展計劃，其餘的轉入提昇與維修社區基本設施，譬如道路、學校、醫院和警察局。
另外，政府也建議降低僱員的公積金繳納比率，從原有的11%減至8%為期2年、延長公務員的房屋貸款償還期，以及提高公務員的汽車貸款限額。
在600億令吉的振興經濟配套，相等於國內生產總值的9%，將分別在2009與2010年推行，在這筆數目中，150億令吉是注資、250億令吉供擔保基金、100億令吉為證券投資、70億令吉供私人金融計劃，以及30億令吉是稅務獎掖。
不過，數額龐大的振興經濟配套，導致聯邦政府的財政赤字，估計從2008年佔國內生產總值的4.8%，擴大至2009年的7.6%，當局通過發售政府債券、投資票據、儲蓄債券等融資這些計劃。
星洲日報／財經‧2009.03.25
2008國行年報：抑通膨‧抗衰退‧調整政策應挑戰
國家銀行2008年的貨幣政策是在复雜環境營運，首半年面臨通膨升溫風險，而下半年則轉向經濟放緩威脅的管理。
國行年報指出，大馬在2008年首半年的經濟成長與通膨相當平衡，並專注在通膨可能引發的第二層次效應。
惟進入2008年中，國內及國際燃油差價擴大，使燃油津貼財務成本難以維持，使政府於6月4日將國內燃油價格調高40.4%，為1990年來最高水平。
這使6月份通膨率走高至7.7%、7月及8月份進一步揚升至8.5%，使全年通膨率預測調高至5.5%至6.0%間。物價及服務價格走高，使貨幣政策也受到局限。
雖然當時通膨升溫，不過薪酬卻沒有相應走高，主要是先進國受到全球風暴的打擊，而需求減緩所致。在這情況下，使貨幣政策保持不變。
進入第3季，全球金融風暴全面爆發，使通膨不再擔憂，反而經濟成長受到嚴重打擊。惟大馬金融市場保持正常運作。而馬幣匯率在全球“清債”行動中受到波及而有秩序地走貶。
隨著全球金融風暴擴大至經濟危機，加上通膨放緩及經濟成長顯著受影響情況下，國行於2008年11月24日宣佈將隔夜政策利率（OPR）調低25個基點至3.25%。並且降低中介者成本，同時也降低法定儲備率50個基點至3.5%，於12月1日生效。
步入2008年杪，全球經濟及金融市況進一步惡化及不明朗，使國行關注宏觀經濟政策，以支持國內需求，直到全球經濟情況恢復正常。
大馬貨幣市場保持穩定。2008年首半年的馬幣匯率走高，吸引更多游資流入，使截至6月30日為止的國內游資高達4080億令吉。下半年則因全球市場“清債”行動，投資組合資金外流，使截至2008年12月杪的游資減至2580億令吉。
整體而言，國行在2008年通過貨幣營運，成功管理市場游資及控制國內貨幣市場的波動，即通過使用多元及有效的貨幣工具。國行營運的伸縮性，在全球金融市場及資金流的動蕩挑戰中，有效地加以管理。
星洲日報／財經‧2009.03.25
國行年報指出，大馬在2008年首半年的經濟成長與通膨相當平衡，並專注在通膨可能引發的第二層次效應。
惟進入2008年中，國內及國際燃油差價擴大，使燃油津貼財務成本難以維持，使政府於6月4日將國內燃油價格調高40.4%，為1990年來最高水平。
這使6月份通膨率走高至7.7%、7月及8月份進一步揚升至8.5%，使全年通膨率預測調高至5.5%至6.0%間。物價及服務價格走高，使貨幣政策也受到局限。
雖然當時通膨升溫，不過薪酬卻沒有相應走高，主要是先進國受到全球風暴的打擊，而需求減緩所致。在這情況下，使貨幣政策保持不變。
進入第3季，全球金融風暴全面爆發，使通膨不再擔憂，反而經濟成長受到嚴重打擊。惟大馬金融市場保持正常運作。而馬幣匯率在全球“清債”行動中受到波及而有秩序地走貶。
隨著全球金融風暴擴大至經濟危機，加上通膨放緩及經濟成長顯著受影響情況下，國行於2008年11月24日宣佈將隔夜政策利率（OPR）調低25個基點至3.25%。並且降低中介者成本，同時也降低法定儲備率50個基點至3.5%，於12月1日生效。
步入2008年杪，全球經濟及金融市況進一步惡化及不明朗，使國行關注宏觀經濟政策，以支持國內需求，直到全球經濟情況恢復正常。
大馬貨幣市場保持穩定。2008年首半年的馬幣匯率走高，吸引更多游資流入，使截至6月30日為止的國內游資高達4080億令吉。下半年則因全球市場“清債”行動，投資組合資金外流，使截至2008年12月杪的游資減至2580億令吉。
整體而言，國行在2008年通過貨幣營運，成功管理市場游資及控制國內貨幣市場的波動，即通過使用多元及有效的貨幣工具。國行營運的伸縮性，在全球金融市場及資金流的動蕩挑戰中，有效地加以管理。
星洲日報／財經‧2009.03.25
2008國行年報：風暴加劇‧大馬金融體系震盪
全球金融危機在2008年初爆發，大馬直接面對的衝擊較小，原因有二：金融業並無涉及大量結構信貸產品，金融體系也在亞洲金融風暴後逐步強化。
不過，國際金融機構的清債活動，造成資本大量流出，大馬金融市場難免受到打擊，市場波動加劇。
隨後金融危機惡化，全球經濟展望急轉直下，特別是2008年第4季情況更是危急，引發金融市場的疑慮，對大馬的影響也逐步顯現。
信貸條件仍完好
短期資本在2008年上半年積極流進大馬，年中卻因清債活動而轉為大量流出，為國內貨幣與金融市場帶來衝擊。相比下，資本市場在強穩的銀行業與游資的“祝福”下，情況依然穩定。另外，利率的穩定，也烘托了國內經濟的融資活動。
當先進經濟體的金融業因連受重擊而幾乎癱瘓，連帶當地信貸市場也嚴重緊縮時，大馬整體信貸條件依然良好，國內金融業繼續有效地扮演仲介的角色。
全球金融體系壓力加重
國際金融市場去年分別面對通膨、金融危機的打擊。
受金融危機影響，商品漲價引發的通膨壓力逐步消退，反而全球金融體系壓力急速加重，危機從美國擴散至其他經濟體，金融機構為減少債務與整修資產負債表，紛紛加快清債程序。
避險情緒的升溫，帶來日圓大幅升值、美元債券殖利率大跌的後果。
金融危機、經濟危機等陰影撲面而來，各國金融機構收緊放貸，民間消費情緒也一蹶不振。
在全球化的影響下，新興經濟體雖無直接受到金融危機的打擊，卻因為最終消費市場的需求大量減少而難逃此波危機的影響。
馬幣寫脫鉤以來新高
馬幣緊隨全球金融市場發展而調整。身處海嘯暴風眼的美國經濟疲弱，美元兌區域貨幣也直跌，馬幣也不例外，兌美元在2007年底至2008年4月23日期間升值10.6%，站上3.1315令吉左右，寫下2005年7月脫鉤以來的新高。
不過，雷曼兄弟破產等事件的發生，引發市場疑慮，馬幣雖獲得貿易盈餘這道護身符，但依然與週邊經濟體相同，始終難逃貶值命運。馬幣兌美元在2008年12月5日貶至3.6375水平後，草草以3.4640或貶值4.5%結束動盪的一年。
指標利率續調降
2008年首10個月，即使世界中央銀行普遍啟動降息機制，國行的隔夜政策利率（OPR）依然文風不動，以平衡經濟成長與通貨膨脹的壓力。不過，來到11月24日，國行在衡量通膨風險降低、經濟可能放緩等條件後，將指標利率調低0.25%，20家銀行也陸續宣佈降低貸款利率。縱觀2008年，隔夜政策利率始終為經濟提供強而有力的支持。
私人債券利率居高不下
與其他工具相同，去年大馬的主權債券也受到通膨加劇、危機來襲的影響。上半年，公債殖利率因通膨升溫而走高，這波漲勢受到資金轉進股市、馬幣可望升值等影響的壓制。9月過後，在通膨風險降低、全球危機惡化、隔夜政策利率調低等條件下，公債殖利率也節節下滑。
私人債券利率則受風險溢價提高的影響。上半年，這批債券的利率與政府債券一致，6月卻在政府將向獨立發電商、棕油公司等主要發債機構徵收暴利稅的陰影下轉高。在風險溢價增加的趨勢下，私人債券利率也繼續居高不下。
內憂外患 馬股震盪
受308政治變化、全球危機加深等國內外局勢發展的影響，馬股去年走勢波動，且處下跌趨勢。上半年，儘管商品價格劇跌、外資大量退場、市場情緒疲弱、通膨風險提高，讓馬股綜指跌多起少，但是棕油等商品漲價仍讓不少投資者緊追部份股項，減少股市波動。
可惜隨著情況惡化，商品跌價、外圍風險增加、清債活動等拉低股市走勢，馬股綜指最終重挫39.3%，以876.8點告別2008年，步上全球股市的後塵。
雖然國內游資受到清債活動的影響，卻依然充裕。數據顯示，廣義貨幣成長率在7月登上14.1%的高峰後，儘管面對清債活動的干擾而收窄漲幅，但依然在年底維持11.9%的可觀成長。
在歐美金融業陷入信貸緊縮的困境時，大馬的銀行業與資本市場繼續支持融資需求。公共與私人的淨融資率維持11.5%的穩定成長，銀行體系的貸款申請與批准總數也分別維持22.8%與20.7%的漲幅。
星洲日報／財經‧2009.03.25
不過，國際金融機構的清債活動，造成資本大量流出，大馬金融市場難免受到打擊，市場波動加劇。
隨後金融危機惡化，全球經濟展望急轉直下，特別是2008年第4季情況更是危急，引發金融市場的疑慮，對大馬的影響也逐步顯現。
信貸條件仍完好
短期資本在2008年上半年積極流進大馬，年中卻因清債活動而轉為大量流出，為國內貨幣與金融市場帶來衝擊。相比下，資本市場在強穩的銀行業與游資的“祝福”下，情況依然穩定。另外，利率的穩定，也烘托了國內經濟的融資活動。
當先進經濟體的金融業因連受重擊而幾乎癱瘓，連帶當地信貸市場也嚴重緊縮時，大馬整體信貸條件依然良好，國內金融業繼續有效地扮演仲介的角色。
全球金融體系壓力加重
國際金融市場去年分別面對通膨、金融危機的打擊。
受金融危機影響，商品漲價引發的通膨壓力逐步消退，反而全球金融體系壓力急速加重，危機從美國擴散至其他經濟體，金融機構為減少債務與整修資產負債表，紛紛加快清債程序。
避險情緒的升溫，帶來日圓大幅升值、美元債券殖利率大跌的後果。
金融危機、經濟危機等陰影撲面而來，各國金融機構收緊放貸，民間消費情緒也一蹶不振。
在全球化的影響下，新興經濟體雖無直接受到金融危機的打擊，卻因為最終消費市場的需求大量減少而難逃此波危機的影響。
馬幣寫脫鉤以來新高
馬幣緊隨全球金融市場發展而調整。身處海嘯暴風眼的美國經濟疲弱，美元兌區域貨幣也直跌，馬幣也不例外，兌美元在2007年底至2008年4月23日期間升值10.6%，站上3.1315令吉左右，寫下2005年7月脫鉤以來的新高。
不過，雷曼兄弟破產等事件的發生，引發市場疑慮，馬幣雖獲得貿易盈餘這道護身符，但依然與週邊經濟體相同，始終難逃貶值命運。馬幣兌美元在2008年12月5日貶至3.6375水平後，草草以3.4640或貶值4.5%結束動盪的一年。
指標利率續調降
2008年首10個月，即使世界中央銀行普遍啟動降息機制，國行的隔夜政策利率（OPR）依然文風不動，以平衡經濟成長與通貨膨脹的壓力。不過，來到11月24日，國行在衡量通膨風險降低、經濟可能放緩等條件後，將指標利率調低0.25%，20家銀行也陸續宣佈降低貸款利率。縱觀2008年，隔夜政策利率始終為經濟提供強而有力的支持。
私人債券利率居高不下
與其他工具相同，去年大馬的主權債券也受到通膨加劇、危機來襲的影響。上半年，公債殖利率因通膨升溫而走高，這波漲勢受到資金轉進股市、馬幣可望升值等影響的壓制。9月過後，在通膨風險降低、全球危機惡化、隔夜政策利率調低等條件下，公債殖利率也節節下滑。
私人債券利率則受風險溢價提高的影響。上半年，這批債券的利率與政府債券一致，6月卻在政府將向獨立發電商、棕油公司等主要發債機構徵收暴利稅的陰影下轉高。在風險溢價增加的趨勢下，私人債券利率也繼續居高不下。
內憂外患 馬股震盪
受308政治變化、全球危機加深等國內外局勢發展的影響，馬股去年走勢波動，且處下跌趨勢。上半年，儘管商品價格劇跌、外資大量退場、市場情緒疲弱、通膨風險提高，讓馬股綜指跌多起少，但是棕油等商品漲價仍讓不少投資者緊追部份股項，減少股市波動。
可惜隨著情況惡化，商品跌價、外圍風險增加、清債活動等拉低股市走勢，馬股綜指最終重挫39.3%，以876.8點告別2008年，步上全球股市的後塵。
雖然國內游資受到清債活動的影響，卻依然充裕。數據顯示，廣義貨幣成長率在7月登上14.1%的高峰後，儘管面對清債活動的干擾而收窄漲幅，但依然在年底維持11.9%的可觀成長。
在歐美金融業陷入信貸緊縮的困境時，大馬的銀行業與資本市場繼續支持融資需求。公共與私人的淨融資率維持11.5%的穩定成長，銀行體系的貸款申請與批准總數也分別維持22.8%與20.7%的漲幅。
星洲日報／財經‧2009.03.25
2008國行年報：強穩有韌性‧銀行業淨利192億
雖然全球金融風暴去年嚴重肆虐，拖累大馬銀行部份投資與理財相關營業額，不過在整體強穩營運架構下，去年未審核稅前淨利按年揚升8.3%至192億令吉佳績。
國內銀行的風險加權資本率企於12.7%，高於基本要求的8%，加上核心資本率也超過6%，國家銀行相信，大馬金融業仍保持韌性，可持續面對挑戰營運環境，維持金融界穩定與吸收風險，甚至有能力對抗嚴重經濟衰退衝擊。
風險加權資本比率高企12.7%
儘管去年全球金融市場與經濟崩潰，不過大馬金融體系仍維持穩定與韌力，政府與國行也不斷採取各種措施來維持金融領域的信心與穩定。
去年杪，銀行風險加權資本率維持在12.7%，整體銀行業更擁有388億令吉資本來應對潛在虧損風險。
銀行的外匯風險也在控制範圍以內，未結算凈額僅佔總資本4.6%，低於2007年的4.9%。
此外，由於風險管理能力提高，促使淨呆賬率從前年3.2%下滑至2.2%。許多銀行目前都積極進行資本提高計劃，以加強吸收風險能力，並提高營運效率。
未償還貸款與融資揚12.8%
雖然新融資核准數量偏低，主要是新融資申請偏低，不過未償還貸款與融資仍按年揚升12.8%。其中，大部份來自個人與中小型企業，兩者各佔總未償還貸款與融資53.4%與17.2%；而商業領域向銀行借貸總額高達1479億令吉，不過家庭貸款申請相對下滑，主要是失業率潛在擔憂。
國行指出，目前本地金融系統仍維持秩序，儘管價格波動加劇、偏高資金外流與偏低交投量，不過馬幣流通充足支撐這些體系。至於債券市場成為企業融資主要來源，其中私人債券佔總未償還債券57.8%。
同時，儘管挑戰環境可能會拉低金融系統營收，並導致偏高債務拖欠或違約情況，不過大馬金融系統仍維持彈力，並會持續加強其宏觀經濟監管能力，在採取先發制人態度下，料金融系統仍有能力與彈性去調節與面對低潮。
為了讓銀行能有效扮演良好角色，國行去年完成1958年大馬國行法令檢討，這可確保讓銀行擁有更清楚的監管指南。
另一方面，國行去年與今年初推出許多計劃來推動國內融資活動，包括7億令吉“中小企業援助基金”、“5億中小企業現代化基金””“中小企業援助擔保計劃”、“營運資本擔保計劃”與“重組貸款擔保計劃”等，另外也保障所有馬幣與外匯儲蓄。
此外，政府也建立金融擔保企業（FGI），計劃在今年上半年營運，主要負責協助企業透過債券市場融資。
2008年主要銀行數據
●所有商業總淨呆賬率從前年8%下滑至6%，其中中小企業從9.1%滑落至6.8%。
●家庭總淨呆賬率從5.4%提高至4.2%，
●基金與證券電子轉移系統（RENTAS）處理超過90%非現金付費，成功率達到99.9%
●保險與回教保險領域維持良好償還能力，去年總保費收入提高2.4%，主要是回教業務積極拓展。
●普險與回教保險營運盈利下滑44.5%至7億令吉，主要是索償率從前年79.6%提高至84.2%。
●銀行股票對資產利率佔總風險加權資產10%或總資產6.8%。
●77%國內銀行都採取巴塞爾II架構來衡量資本標準需求
星洲日報／財經‧2009.03.25
预测今年有严重经济衰退 证券行建议拟新刺激配套
马来西亚出口货品在一月骤降，国内证券行纷纷预测2009年将面临严重经济衰退，并建议政府最好再拟定另外一份刺激、振兴配套以缓和这一波冲击。
根据大马银行集团的（AmBank）智库单位大马银行研究（AmResearch）分析，一月的货物出口量锐减加上工业产量减少额度，可说是28年来最糟糕的一次，同时也加剧了经济衰退的幅度。
因此，证券行预计这一轮“贸易活动的崩溃”可能导致马来西亚接下来面对三个季度的经济负成长，直到第四季才有可能止跌回升，但成长幅度也有限。
根据《新加坡商业时报》（Business Times Singapore）报道，大马银行研究预测在最好的情况下，马来西亚的国内生产总值（GDP）只会下降2%，但最糟的情况可能会剧降至4.5%。
大马银行研究的预测显然也认同当前的趋势，证券行早在三个月前就已经不再乐观看待国内经济状况，即使是一度乐观应对的马来西亚政府，也重新评估2009年经济成长率，将之调降至3.5%。
世行预测负成长
大马银行研究也注意到，几乎所有国际证券行皆预估2009年将会有一波全球性经济衰退，就连国际货币基金组织（IMF）也表示不会有任何经济成长率数字出现，世界银行甚至预料经济将会出现负成长率2%。
根据这个银行集团的智库中心观察，导致马来西亚的经济放缓的最主要原因，还是内需、出口的急遽减少，在最糟的情况下，可能出现自1998年来的首次经常帐赤字。
尽管即将上位首相的财政部长纳吉较早前才释出第二经济刺激配套，即高达马币600亿的迷你预算，但大马银行研究单位认为，“因为官僚、行政单位的双重延误”将导致该预算短期内无法发挥作用至今年年杪。
同时，这个研究单位也指出，实际上用来刺激市场的款额，扣除政府所保证的部分之外，实际上也只有马币190亿元可以流入市场。所以，大马银行研究建议政府应该另辟蹊径，使用另一些不常见的财政工具，如减少个人所得税、推广购买国货运动，这些可能还比较能够直接刺激内需市场。
有鉴于全球经济进一步恶化，马来西亚深受其害，所以大马银行研究在其报中建议马来西亚政府“在中、短期内，再提出总额约150亿的第三经济刺激配套。”
同时，这份报告也指出为了抑制通货膨胀的风险，金融政策工具的使用有其必要。首要工作就是降低50个基点，把隔夜政策利率调降至1.5%，倘若这一招成功，这也将会是马来西亚历史上利率最低的一次。
财经经纬
根据大马银行集团的（AmBank）智库单位大马银行研究（AmResearch）分析，一月的货物出口量锐减加上工业产量减少额度，可说是28年来最糟糕的一次，同时也加剧了经济衰退的幅度。
因此，证券行预计这一轮“贸易活动的崩溃”可能导致马来西亚接下来面对三个季度的经济负成长，直到第四季才有可能止跌回升，但成长幅度也有限。
根据《新加坡商业时报》（Business Times Singapore）报道，大马银行研究预测在最好的情况下，马来西亚的国内生产总值（GDP）只会下降2%，但最糟的情况可能会剧降至4.5%。
大马银行研究的预测显然也认同当前的趋势，证券行早在三个月前就已经不再乐观看待国内经济状况，即使是一度乐观应对的马来西亚政府，也重新评估2009年经济成长率，将之调降至3.5%。
世行预测负成长
大马银行研究也注意到，几乎所有国际证券行皆预估2009年将会有一波全球性经济衰退，就连国际货币基金组织（IMF）也表示不会有任何经济成长率数字出现，世界银行甚至预料经济将会出现负成长率2%。
根据这个银行集团的智库中心观察，导致马来西亚的经济放缓的最主要原因，还是内需、出口的急遽减少，在最糟的情况下，可能出现自1998年来的首次经常帐赤字。
尽管即将上位首相的财政部长纳吉较早前才释出第二经济刺激配套，即高达马币600亿的迷你预算，但大马银行研究单位认为，“因为官僚、行政单位的双重延误”将导致该预算短期内无法发挥作用至今年年杪。
同时，这个研究单位也指出，实际上用来刺激市场的款额，扣除政府所保证的部分之外，实际上也只有马币190亿元可以流入市场。所以，大马银行研究建议政府应该另辟蹊径，使用另一些不常见的财政工具，如减少个人所得税、推广购买国货运动，这些可能还比较能够直接刺激内需市场。
有鉴于全球经济进一步恶化，马来西亚深受其害，所以大马银行研究在其报中建议马来西亚政府“在中、短期内，再提出总额约150亿的第三经济刺激配套。”
同时，这份报告也指出为了抑制通货膨胀的风险，金融政策工具的使用有其必要。首要工作就是降低50个基点，把隔夜政策利率调降至1.5%，倘若这一招成功，这也将会是马来西亚历史上利率最低的一次。
财经经纬
我們沒有樂觀的理由
在經濟酷寒中，這幾天隱隱約約聽到一絲“喜鵲”的鳴聲，全球經濟似乎有一點春意，美國股市從失守7000點後強力反彈，美國新建屋意外成長；台灣電子大廠宣佈取消無薪假，因為訂單來了。
但是，另一方面，不利的消息還是此起彼落，包括製造業墜崖現象防如大蕭條、中國“保八”不容易、第二波金融風暴蠢蠢欲動， 拜託，第一波已經搞到世界大亂，再來第二波還得了?
雖然亞洲經濟龍頭，中國的溫家寶總理在人大會後，以“莫道今年春將盡，明年春色倍還人”來激勵全球信心，認為明年經濟將回春；但是，四小龍之首的鄰國資政李光燿也說:“新加坡是外銷國家，最壞情況需要5、6年才能復甦。”
大馬是跟樂觀的溫總理還悲觀的李資政？很不幸，以經濟情況而言，我們比較接近“悲觀”論，因為大馬也是外銷國家，雖然不及新加坡那麼高，但出口也佔國內生產總值的120%。
從大馬政府拯救經濟的措施和陸續出爐的經濟數據，都很難讓我們找到樂觀的理由。雖說“信心比貨幣黃金還重要”，但是，我們找不到信心的來源。
萬眾期待的“迷你預算案”轟轟烈烈的公佈後，600億令吉，很大的數目，但是，從宣佈至今半個月了，請問諸君：誰因為這項龐大的救市措施宣佈，興奮的趕去消費了?
沒有吧？因為作為芸芸消費者的你我他，並沒有從這項救市措施中“找到一丁點兒”讓我們有信心消費的推動力。救市措施不是要刺激內需推動國家經濟成長嗎？對不起，作為消費者的我們看不到“信心”點。
不談“空歡喜一場”的救市措施，談回我們的老本，公積金局吧?派發利息4.5%，比銀行定存率高，市道如此，還能派高息似乎令人欣慰!會嗎? 算一算，我們的老本回酬不及通膨高，去年通膨5.4%，老本回酬4.5%，表示我們的老本是負利率0.9%呢!
作為800萬繳納人之一的我，看到的是：這項派息率接近有史以來新低。而且去年上半年的首季其實是歌舞昇平，下半年才進入“蜀道險”；今年市道更坎坷，從頭“險” 到尾的可能性很大，公積金作為政府投資基金，在國家有難時有時難免被逼作救火水龍頭，我們老本的回酬還可以“高過銀行利率”嗎？提心吊膽。
再看上週四才公佈的2月製造業銷售和就業數據，令人高興嗎？只有驚嚇，沒有驚喜好不好！製造銷售再暴跌23%，近10萬人丟工作，製造業可是大馬經濟大動脈呀，如此失血法，會不會失血過多了?
那週五的通膨下跌至10個月新低，只有3.7%，高不高興呀？問題在於，我們的 12個月定存利率現在只有2.5%，是負利率1.2%，表示我們存在銀行的錢繼續在貶值呀！存款天天變“小”，高興的起來才怪。
政治就更別說了，除了“亂” 字，都想不起其他形容詞，最多再加一個字：“混亂”。有人會因為混亂而高興的嗎?
財政措施和政治局勢令人失望，那貨幣政策呢？國家銀行已經一直降息了，可以做的不多了，除了確保貨幣匯率穩定，“說服”銀行繼續放貸，潔蒂還能做甚麼？國行週三公佈常年報告書，會不會有好消息就等著瞧吧!
民眾“信心”已經成為國家逃離這一場風暴的主要基礎，但我們不會平百無故的突然有信心，所以，親愛的政府，請給我們一點點“信心”激素，讓我們有一絲絲樂觀的理由吧！
星洲日報／焦點評析‧作者：陳艷芳‧2009.03.24
但是，另一方面，不利的消息還是此起彼落，包括製造業墜崖現象防如大蕭條、中國“保八”不容易、第二波金融風暴蠢蠢欲動， 拜託，第一波已經搞到世界大亂，再來第二波還得了?
雖然亞洲經濟龍頭，中國的溫家寶總理在人大會後，以“莫道今年春將盡，明年春色倍還人”來激勵全球信心，認為明年經濟將回春；但是，四小龍之首的鄰國資政李光燿也說:“新加坡是外銷國家，最壞情況需要5、6年才能復甦。”
大馬是跟樂觀的溫總理還悲觀的李資政？很不幸，以經濟情況而言，我們比較接近“悲觀”論，因為大馬也是外銷國家，雖然不及新加坡那麼高，但出口也佔國內生產總值的120%。
從大馬政府拯救經濟的措施和陸續出爐的經濟數據，都很難讓我們找到樂觀的理由。雖說“信心比貨幣黃金還重要”，但是，我們找不到信心的來源。
萬眾期待的“迷你預算案”轟轟烈烈的公佈後，600億令吉，很大的數目，但是，從宣佈至今半個月了，請問諸君：誰因為這項龐大的救市措施宣佈，興奮的趕去消費了?
沒有吧？因為作為芸芸消費者的你我他，並沒有從這項救市措施中“找到一丁點兒”讓我們有信心消費的推動力。救市措施不是要刺激內需推動國家經濟成長嗎？對不起，作為消費者的我們看不到“信心”點。
不談“空歡喜一場”的救市措施，談回我們的老本，公積金局吧?派發利息4.5%，比銀行定存率高，市道如此，還能派高息似乎令人欣慰!會嗎? 算一算，我們的老本回酬不及通膨高，去年通膨5.4%，老本回酬4.5%，表示我們的老本是負利率0.9%呢!
作為800萬繳納人之一的我，看到的是：這項派息率接近有史以來新低。而且去年上半年的首季其實是歌舞昇平，下半年才進入“蜀道險”；今年市道更坎坷，從頭“險” 到尾的可能性很大，公積金作為政府投資基金，在國家有難時有時難免被逼作救火水龍頭，我們老本的回酬還可以“高過銀行利率”嗎？提心吊膽。
再看上週四才公佈的2月製造業銷售和就業數據，令人高興嗎？只有驚嚇，沒有驚喜好不好！製造銷售再暴跌23%，近10萬人丟工作，製造業可是大馬經濟大動脈呀，如此失血法，會不會失血過多了?
那週五的通膨下跌至10個月新低，只有3.7%，高不高興呀？問題在於，我們的 12個月定存利率現在只有2.5%，是負利率1.2%，表示我們存在銀行的錢繼續在貶值呀！存款天天變“小”，高興的起來才怪。
政治就更別說了，除了“亂” 字，都想不起其他形容詞，最多再加一個字：“混亂”。有人會因為混亂而高興的嗎?
財政措施和政治局勢令人失望，那貨幣政策呢？國家銀行已經一直降息了，可以做的不多了，除了確保貨幣匯率穩定，“說服”銀行繼續放貸，潔蒂還能做甚麼？國行週三公佈常年報告書，會不會有好消息就等著瞧吧!
民眾“信心”已經成為國家逃離這一場風暴的主要基礎，但我們不會平百無故的突然有信心，所以，親愛的政府，請給我們一點點“信心”激素，讓我們有一絲絲樂觀的理由吧！
星洲日報／焦點評析‧作者：陳艷芳‧2009.03.24
Imigresen Malaysia 有禁止你出国吗？
这个问题很多应该没有想过，甚至觉得这种事应该不可能发生，但是要记住，在马来西亚这个超神奇的国度里，什么事都是有可能发生的。
这个问题记得在上个星期的报章里有读到，到目前为止一共有大约7万多人被禁出国。这个数字不知是否对还是错。
当时的新闻是讲述一个大马公民在要出国旅行时，大马的移民局说他不能出国因为名字已经在黑名单了。原因很简单， PTPTN的贷款没有还。
朋友们，你们的PTPTN还了没有？如果再不还，那么你只可以做个爱国公民，号召政府的Cuti-cuti Malaysia了。
在还没出国前，记得到imigresen的网站查一查，哪里知道你或你家人已被列入黑名单。不好到时看着飞机飞走而在欲哭无泪哦。
查看你是否被禁出国网站：http://www.imi.gov.my/
进到里面请选择语言。然后在Online Application(eServices)找Checking of travel status。按这里进去
这个问题记得在上个星期的报章里有读到，到目前为止一共有大约7万多人被禁出国。这个数字不知是否对还是错。
当时的新闻是讲述一个大马公民在要出国旅行时，大马的移民局说他不能出国因为名字已经在黑名单了。原因很简单， PTPTN的贷款没有还。
朋友们，你们的PTPTN还了没有？如果再不还，那么你只可以做个爱国公民，号召政府的Cuti-cuti Malaysia了。
在还没出国前，记得到imigresen的网站查一查，哪里知道你或你家人已被列入黑名单。不好到时看着飞机飞走而在欲哭无泪哦。
查看你是否被禁出国网站：http://www.imi.gov.my/
进到里面请选择语言。然后在Online Application(eServices)找Checking of travel status。按这里进去
全球经济恶化 惠誉调低我国增长预测
（吉隆坡19日讯）由于全球经济恶化，国际信贷评级机构惠誉（FitchRatings）将调低它对大马国内生产总值今年增长的预测。除了大马外，该评级机构也将修订其他国家的国内生产总值预测。
在今日的亚太经济信贷汇报会后，董事经理（亚太国家评级）詹姆士麦克马对记者如是披露。他说：“对大马的最近一次检讨是在2月，以及是政府宣布第2个激励配套之前。”
他说，修订国内生产总值预测，可能是调低目前估计的1.5％。
“出口下跌目前已很明显，即使是政府推出一个庞大的激励配套也难以完全将它抵消。”
他说，出口明显下跌的倾向不只是在亚洲新兴经济体，也包括其他国家例如日本录得45％的跌幅。
“我们未曾见过出口贸易的类似萎缩。这将是亚洲国家在出口增长方面最困难的一年。大多数的开放经济体，例如香港、新加坡以及马来西亚将很难应对。”
“在较为开放的香港与新加坡，萎缩可能贴近双位数。这将提示在马来西亚可能更严重。”
然而，他说，政局风险不是主要的忧虑，以及该评级机构在检讨与修订大马国内生产总值预测时不会考虑。
“政局风险是主要忧虑的国家，是我们认为它将开始对经济政策、经济稳定与增长以及政府有效实行政策构成影响。在马来西亚我们没看到这风险。”
在马来西亚的评级方面，他说，可能构成影响最大忧虑是公共开支。
“目前我们留意到政府负债对国内生产总值的比率进一步恶化，是由于赤字庞大。我们必须分隔的是，经济周期以及财务结构弱化分别导致赤字恶化深度有多大。”
但是，他说，在现有情况下，如果公共开支减少是可理解的，更大的原因是由于财务结构。“我认为依赖石油是一个问题，这是相当巨额的政府税收。我认为较为多样化的税收来源将有助于改善公共开支结构上的弱点。”
在今日的亚太经济信贷汇报会后，董事经理（亚太国家评级）詹姆士麦克马对记者如是披露。他说：“对大马的最近一次检讨是在2月，以及是政府宣布第2个激励配套之前。”
他说，修订国内生产总值预测，可能是调低目前估计的1.5％。
“出口下跌目前已很明显，即使是政府推出一个庞大的激励配套也难以完全将它抵消。”
他说，出口明显下跌的倾向不只是在亚洲新兴经济体，也包括其他国家例如日本录得45％的跌幅。
“我们未曾见过出口贸易的类似萎缩。这将是亚洲国家在出口增长方面最困难的一年。大多数的开放经济体，例如香港、新加坡以及马来西亚将很难应对。”
“在较为开放的香港与新加坡，萎缩可能贴近双位数。这将提示在马来西亚可能更严重。”
然而，他说，政局风险不是主要的忧虑，以及该评级机构在检讨与修订大马国内生产总值预测时不会考虑。
“政局风险是主要忧虑的国家，是我们认为它将开始对经济政策、经济稳定与增长以及政府有效实行政策构成影响。在马来西亚我们没看到这风险。”
在马来西亚的评级方面，他说，可能构成影响最大忧虑是公共开支。
“目前我们留意到政府负债对国内生产总值的比率进一步恶化，是由于赤字庞大。我们必须分隔的是，经济周期以及财务结构弱化分别导致赤字恶化深度有多大。”
但是，他说，在现有情况下，如果公共开支减少是可理解的，更大的原因是由于财务结构。“我认为依赖石油是一个问题，这是相当巨额的政府税收。我认为较为多样化的税收来源将有助于改善公共开支结构上的弱点。”
公积金2008年派息4.5% 比前年5.8%下降了1.3%
雇员公积金局今日宣布，2008年派息4.5%，比2007年的5.8%低了1.3%。
这也是公积金局自2002年派4.25%以来的最低利息。
根据《马新社》报道，公积金局表示，本次的派息率低是因为全球金融危机导致股市下跌，以至连累他们的投资额也一并受到打击。
毛利虽增加净利却减少
虽然经济不景气，但是公积金局在去年的毛利依然高达200亿令吉，比去年的182亿9000万令吉毛利增加了9.36%。
公积金局主席三苏丁奥斯曼说，“2008年是一个极具挑战的一年，史无前例的金融危机对全球经济造成影响，公积金局的投资项目在毛利层次的表现比2007年好”。
“但是，由于股市大跌，我们必须拨出一笔巨大的储备，导致净收入减少了。”
公积金局在2008年其中一个最大的盈利来源是股市，在投资收入毛利中共占了34.82%。
全球惡化 大馬恐衰退5% 需250億財政挹注修補經濟
(吉隆坡)以全球衰退轉劣的最新進展，大馬國家經濟理事會(EC)成員拿督再納博士認為，大馬在2009年將是非常艱困的年份，負成長在所難免，預計衰退情況可能達負4-5%。
“我是根據大馬潛在的產量，包括最新出爐的一些經濟數據，世界銀行及其他國際機構對全球經濟的最新看法，作出此項較悲觀的預測。”
他表示，如果以負4.5%的成長預測，他建議大馬最新的經濟配套至少需要210億至250億令吉的投資開支修補經濟風暴的衝擊。
政府甫公佈的第二項經濟配套預計2009年國內生產總值成長介於負1%至1%。甫公佈的次項經濟配套總額高達600億令吉，為期2年。
週四（3月12日）公佈的2009年1月份工業生產重挫20.2%，寫下15年最慘重跌幅，比較12月份修正後下滑15.9%，顯然反映全球需求的疲憊不堪，即將出爐的同月份出口數據預計持續捎來噩耗。
大馬非最糟 只是步伐慢
再納今日（週五，3月13日）在接受《星洲財經》專訪時說：“政府推出的激進振興經濟配套，讓我們有復蘇的機會。”
國家經濟理事會的成立，主要為政府提供經濟相關策略的諮詢意見，包括最近數月公佈的兩項經濟配套。
他表示，比較其他國家如新加坡，大馬受金融風暴的衝擊還不是最糟糕的，但鑒於大馬推出的振興配套比其他國家稍慢，復蘇的步伐或許也會比其他國家稍落後。
也是國內著名經濟學家的再納說：“我是擔憂經濟會嚴重的潰跌，希望不會呈“U”型，“L”型僅在今年首季及次季顯現。如果是“U”型的話，希望也不是深凹進去，時限是短暫的，才可以在今年杪稍看到復蘇的曙光。”
在最糟情況下，他表示，大馬在2010年仍然在艱難困局當中，但當然不會比2009年艱辛。
有鑒於此，他說，“U”型是小型的話，2010年初可能嶄露曙光。
“我們給機會600億令吉的配套發揮作用，以把可能成形的“U”型縮短。”
第三配套應提前6月公佈
再納表示，如果全球經濟不景的陰霾增添濃厚，大馬或需第3項經濟配套的拯救，但希望政府可以提前在6月宣佈，而非政府公佈的10月。
副首相拿督斯里納吉週四表示，若有需要，政府或在今年10月前推出第3項經濟配套。
他說，第3項經濟配套在時間落實，真正反映在市場可能要等至2010年，因此，希望政府可以改變主意，提早公佈和落實。
提及在何種情況下需要第3經濟配套時，他說，如果政府覺得經濟環境比之前更糟糕，如世界銀行對全球經濟的看法更悲觀，政府需要更多良好的數據。
零利率”無法激勵 從銀行體系抽游資
再納認為，在現有艱困時期，財政振興配套比貨幣政策更有效振興經濟，因此反對“零利率”政策。
他說，像其他國家接近零利息水平，如果大馬現有的2%隔夜指標利率再下調接近零巴仙的話，對刺激經濟最終可能是無效果的。
政府在最新的經濟配套撥出150億令吉為財政開支，其他非直接財務開支。
直接財務振興與接開支，到底那一項最有效，再納斬釘鐵截的說，當然是直接的財務振興措施更有效，而間接財務開支如稅務回扣、獎掖等是需要時間見效的。
根據美國的一項調查，如果政府一次過提供一大筆的振興經濟配套，市民願意開銷的意願會減低，反而會把省卻的金錢存起來，反過來，如果以分階段方式，陸續推出部份的配套，市民願意花錢的意願會提高。
“如果以此分析，政府撥出的150億令吉財政開銷是不足夠的。”
第二項經濟配套總額的60億令吉，除了150億令吉為財務開銷，250億令吉為擔保基金，100億令吉為股票投資、70億令吉為私人融資計劃及預算以外的計劃，以及30億令吉為稅務獎掖。
大馬銀行體系游資超過2000億
再納透露，大馬政府或許也需考量外國所實施的定量性寬鬆政策（QUANTITATIVE EASING），如何想辦法從銀行抽出游資進行發展或開銷。
“美國有思考這方面的政策，大馬或許也可延用。”
大馬銀行體系的游資估計超過2000億令吉，主要因為儲蓄多過投資。
成效看落實 建議重組經濟理事會
在加強監督落實政府推出的經濟配套，再納建議政府重組國家經濟理事會，把規模縮小，以便更集中及加強監督經濟配套的落實。
國家經濟理事會目前擁有40名成員。
他也表示，市場對政府有效落實經濟配套的擔憂是正常的，他建議財政部及國家經濟理事會秘書處設立一個經濟配套的網站，發佈配套的最新落實進展，以讓公眾免費上網跟進，這是非常管用及達到傳達訊息的溝通效果。
再者，他透露，政府可以慎重考慮推出經濟配套落實影響的特別調查，由經濟策劃單位及統計局展開。
他說，經濟配套的落實分成多2至3個層次委員會監督，由納吉領導，當中涉及財政部及經濟策劃單位等，國家經濟理事會可以負起監督配套落實的職責，執行委員會也扮演其角色。
“落實是重要的，如果說資金發放階段，這表示資金尚未開銷，思維激進改變，整體體制必須進行大型的架構性整頓和改變，才可以加強落實，加速資金的發放和計劃落實。”
他說，一些大型工程或許有連鎖性效應，但某個層次或許沒有受惠。
像社會安全保護網，在此次配套或許沒受兼顧，因此，再納說，在第3項經濟配套，或許需探討社會安全保護網，照顧一些不幸的一群，如殘障人士、孤兒、單親家庭及老人等等。
加強區域出口
再納說，出口導向的廠商在次項經濟配套受惠不大，主要因為政府想把振興火力集中於內需，因為現有的不明朗化由外圍因素造成。
他表示，在未來，政府或需探討外圍的措施，而不局限於短期措施。
“比方說，我們可以探討開拓某些地區的出口市場；可以善用東盟的便利互相協助渡難關。”
他補充，既然東盟可以達到掉匯協議、雙邊貿易協定、及多邊貿易協定等，大馬可以探討加強區域出口的措施，如加速開放市場，實施非關稅堡壘等。
失業率恐高達6%
再納說，公司稅的調降必須和其他配套一起進行，才達到推動投資活動的預期效果。
“政府只是減公司稅，有些公司可能把多餘的資金還債、儲存起來，可以只有少數拿來投資，因此，必須一起附加其他配套，如擔保基金等，才可以達到預期效果。”
他是針是公司稅在新配套沒有調降時，如是指出。
像政府提供給中小型企業的擔保基金，是協助它們渡過現有的經濟難關。
與此同時，他透露，大馬今年的失業率可能高達6%，比政府的4.5%略高，因創造就業的前景不樂觀，政府製造的就業機會也不大。
多國實行財政赤字救經濟
另一方面，他認為，國家佔7.6%國內生產總值的赤字也不需過於擔心，因許多國家都實行財政赤字救經濟。
他說，此財政赤字在過去15至20年仍然比平均水平略低。
大馬在1982年的財政赤字佔國內生產總值的16.6%，1981年達15.6%，1986年則達10.5%，這是最嚴峻的財政赤字年份，其他大部份處於偏低的單位數。
星洲日報.財經‧2009.03.13
“我是根據大馬潛在的產量，包括最新出爐的一些經濟數據，世界銀行及其他國際機構對全球經濟的最新看法，作出此項較悲觀的預測。”
他表示，如果以負4.5%的成長預測，他建議大馬最新的經濟配套至少需要210億至250億令吉的投資開支修補經濟風暴的衝擊。
政府甫公佈的第二項經濟配套預計2009年國內生產總值成長介於負1%至1%。甫公佈的次項經濟配套總額高達600億令吉，為期2年。
週四（3月12日）公佈的2009年1月份工業生產重挫20.2%，寫下15年最慘重跌幅，比較12月份修正後下滑15.9%，顯然反映全球需求的疲憊不堪，即將出爐的同月份出口數據預計持續捎來噩耗。
大馬非最糟 只是步伐慢
再納今日（週五，3月13日）在接受《星洲財經》專訪時說：“政府推出的激進振興經濟配套，讓我們有復蘇的機會。”
國家經濟理事會的成立，主要為政府提供經濟相關策略的諮詢意見，包括最近數月公佈的兩項經濟配套。
他表示，比較其他國家如新加坡，大馬受金融風暴的衝擊還不是最糟糕的，但鑒於大馬推出的振興配套比其他國家稍慢，復蘇的步伐或許也會比其他國家稍落後。
也是國內著名經濟學家的再納說：“我是擔憂經濟會嚴重的潰跌，希望不會呈“U”型，“L”型僅在今年首季及次季顯現。如果是“U”型的話，希望也不是深凹進去，時限是短暫的，才可以在今年杪稍看到復蘇的曙光。”
在最糟情況下，他表示，大馬在2010年仍然在艱難困局當中，但當然不會比2009年艱辛。
有鑒於此，他說，“U”型是小型的話，2010年初可能嶄露曙光。
“我們給機會600億令吉的配套發揮作用，以把可能成形的“U”型縮短。”
第三配套應提前6月公佈
再納表示，如果全球經濟不景的陰霾增添濃厚，大馬或需第3項經濟配套的拯救，但希望政府可以提前在6月宣佈，而非政府公佈的10月。
副首相拿督斯里納吉週四表示，若有需要，政府或在今年10月前推出第3項經濟配套。
他說，第3項經濟配套在時間落實，真正反映在市場可能要等至2010年，因此，希望政府可以改變主意，提早公佈和落實。
提及在何種情況下需要第3經濟配套時，他說，如果政府覺得經濟環境比之前更糟糕，如世界銀行對全球經濟的看法更悲觀，政府需要更多良好的數據。
零利率”無法激勵 從銀行體系抽游資
再納認為，在現有艱困時期，財政振興配套比貨幣政策更有效振興經濟，因此反對“零利率”政策。
他說，像其他國家接近零利息水平，如果大馬現有的2%隔夜指標利率再下調接近零巴仙的話，對刺激經濟最終可能是無效果的。
政府在最新的經濟配套撥出150億令吉為財政開支，其他非直接財務開支。
直接財務振興與接開支，到底那一項最有效，再納斬釘鐵截的說，當然是直接的財務振興措施更有效，而間接財務開支如稅務回扣、獎掖等是需要時間見效的。
根據美國的一項調查，如果政府一次過提供一大筆的振興經濟配套，市民願意開銷的意願會減低，反而會把省卻的金錢存起來，反過來，如果以分階段方式，陸續推出部份的配套，市民願意花錢的意願會提高。
“如果以此分析，政府撥出的150億令吉財政開銷是不足夠的。”
第二項經濟配套總額的60億令吉，除了150億令吉為財務開銷，250億令吉為擔保基金，100億令吉為股票投資、70億令吉為私人融資計劃及預算以外的計劃，以及30億令吉為稅務獎掖。
大馬銀行體系游資超過2000億
再納透露，大馬政府或許也需考量外國所實施的定量性寬鬆政策（QUANTITATIVE EASING），如何想辦法從銀行抽出游資進行發展或開銷。
“美國有思考這方面的政策，大馬或許也可延用。”
大馬銀行體系的游資估計超過2000億令吉，主要因為儲蓄多過投資。
成效看落實 建議重組經濟理事會
在加強監督落實政府推出的經濟配套，再納建議政府重組國家經濟理事會，把規模縮小，以便更集中及加強監督經濟配套的落實。
國家經濟理事會目前擁有40名成員。
他也表示，市場對政府有效落實經濟配套的擔憂是正常的，他建議財政部及國家經濟理事會秘書處設立一個經濟配套的網站，發佈配套的最新落實進展，以讓公眾免費上網跟進，這是非常管用及達到傳達訊息的溝通效果。
再者，他透露，政府可以慎重考慮推出經濟配套落實影響的特別調查，由經濟策劃單位及統計局展開。
他說，經濟配套的落實分成多2至3個層次委員會監督，由納吉領導，當中涉及財政部及經濟策劃單位等，國家經濟理事會可以負起監督配套落實的職責，執行委員會也扮演其角色。
“落實是重要的，如果說資金發放階段，這表示資金尚未開銷，思維激進改變，整體體制必須進行大型的架構性整頓和改變，才可以加強落實，加速資金的發放和計劃落實。”
他說，一些大型工程或許有連鎖性效應，但某個層次或許沒有受惠。
像社會安全保護網，在此次配套或許沒受兼顧，因此，再納說，在第3項經濟配套，或許需探討社會安全保護網，照顧一些不幸的一群，如殘障人士、孤兒、單親家庭及老人等等。
加強區域出口
再納說，出口導向的廠商在次項經濟配套受惠不大，主要因為政府想把振興火力集中於內需，因為現有的不明朗化由外圍因素造成。
他表示，在未來，政府或需探討外圍的措施，而不局限於短期措施。
“比方說，我們可以探討開拓某些地區的出口市場；可以善用東盟的便利互相協助渡難關。”
他補充，既然東盟可以達到掉匯協議、雙邊貿易協定、及多邊貿易協定等，大馬可以探討加強區域出口的措施，如加速開放市場，實施非關稅堡壘等。
失業率恐高達6%
再納說，公司稅的調降必須和其他配套一起進行，才達到推動投資活動的預期效果。
“政府只是減公司稅，有些公司可能把多餘的資金還債、儲存起來，可以只有少數拿來投資，因此，必須一起附加其他配套，如擔保基金等，才可以達到預期效果。”
他是針是公司稅在新配套沒有調降時，如是指出。
像政府提供給中小型企業的擔保基金，是協助它們渡過現有的經濟難關。
與此同時，他透露，大馬今年的失業率可能高達6%，比政府的4.5%略高，因創造就業的前景不樂觀，政府製造的就業機會也不大。
多國實行財政赤字救經濟
另一方面，他認為，國家佔7.6%國內生產總值的赤字也不需過於擔心，因許多國家都實行財政赤字救經濟。
他說，此財政赤字在過去15至20年仍然比平均水平略低。
大馬在1982年的財政赤字佔國內生產總值的16.6%，1981年達15.6%，1986年則達10.5%，這是最嚴峻的財政赤字年份，其他大部份處於偏低的單位數。
星洲日報.財經‧2009.03.13
续受海外经济危机困扰 马股本周料窄幅波动
二零零九年三月十四日 晚上六时十四分
（吉隆坡14日讯）由于廉价扯购活动被外在因素，例如左右华尔街股市走势方向的全球经济危机所抵消下，下周大马股市的股价预料会在窄幅间波动。
交易商称，吉隆坡综合指数会在830点至860点之间移动，在现有的环境中，股市有任何的上扬料将会受到有限制的廉价扯购活动所牵制，而股市的下跌可能被投资机构进场干预一事所约束。
据其中一名交易商称:“市场的走势会持续受到区域股市与华尔街隔夜股市表现所影响。”
在依赖美国股市下，此间股市的综指会企稳在850点水平以上或以下，而其支持点会处在800点水平。
另一名交易商称，在这艰辛时期，投资者将会着眼于能够生存与甚至业务兴旺的公司，例如那些在艰辛竞争下有能力获得新合约，或者能渗透新市场的公司，因为这意味着一旦在经济复苏与良好的回酬到来，它们会拥有极佳的优势。
他称，政府决定设立一个技术委员会来监督副首相拿督斯里纳吉于本星期二所提出的600亿刺激经济的第2配套，可为市场带来正面震动。
由于投资者正等待纳吉公布第2经济配套，使到副揆于当日公布该计划时，股市综指不涨反跌，在市场缺乏利好因素带动下，造成其指数在接着下来的两天向下滑跌。
不过，在连续下跌数天后，隆综指在有限的廉价扯购活动促使下，使到周五的综合指数回扬。
在本周五收市时，隆股综合指数较上星期五跌14.38点，由前期的858.22点滑至843.45点。
金融指数较前期跌351.05点挂6141.01点，工商指数却下跌28.18点至2042.61点，种植股指数涨59.92点报4414.83点。
富时大马全股项指数较上星期五降124.62点至5473.82点，富时次板指数跌130.4点挂3813.22点，而富时大马自动报价市场指数滑跌117.18点至2917.47点。
本周的股票交易量由上周的17亿8700万股缩至14亿股，而价格成交额由前期的29亿9800万令吉滑至24亿1000万令吉。
（吉隆坡14日讯）由于廉价扯购活动被外在因素，例如左右华尔街股市走势方向的全球经济危机所抵消下，下周大马股市的股价预料会在窄幅间波动。
交易商称，吉隆坡综合指数会在830点至860点之间移动，在现有的环境中，股市有任何的上扬料将会受到有限制的廉价扯购活动所牵制，而股市的下跌可能被投资机构进场干预一事所约束。
据其中一名交易商称:“市场的走势会持续受到区域股市与华尔街隔夜股市表现所影响。”
在依赖美国股市下，此间股市的综指会企稳在850点水平以上或以下，而其支持点会处在800点水平。
另一名交易商称，在这艰辛时期，投资者将会着眼于能够生存与甚至业务兴旺的公司，例如那些在艰辛竞争下有能力获得新合约，或者能渗透新市场的公司，因为这意味着一旦在经济复苏与良好的回酬到来，它们会拥有极佳的优势。
他称，政府决定设立一个技术委员会来监督副首相拿督斯里纳吉于本星期二所提出的600亿刺激经济的第2配套，可为市场带来正面震动。
由于投资者正等待纳吉公布第2经济配套，使到副揆于当日公布该计划时，股市综指不涨反跌，在市场缺乏利好因素带动下，造成其指数在接着下来的两天向下滑跌。
不过，在连续下跌数天后，隆综指在有限的廉价扯购活动促使下，使到周五的综合指数回扬。
在本周五收市时，隆股综合指数较上星期五跌14.38点，由前期的858.22点滑至843.45点。
金融指数较前期跌351.05点挂6141.01点，工商指数却下跌28.18点至2042.61点，种植股指数涨59.92点报4414.83点。
富时大马全股项指数较上星期五降124.62点至5473.82点，富时次板指数跌130.4点挂3813.22点，而富时大马自动报价市场指数滑跌117.18点至2917.47点。
本周的股票交易量由上周的17亿8700万股缩至14亿股，而价格成交额由前期的29亿9800万令吉滑至24亿1000万令吉。
联昌国际经研预测 首季GDP萎缩至少5％
（吉隆坡13日讯）联昌国际经济研究行在今日发布的研究短笺中，预测经济最坏的情况是实际国内生产总值在第1季萎缩至少5％。
该预测是基于2009年1月的出口以及工业生产急剧下跌，使到2009年第1季国内生产总值展望暗淡。
“我们的初步估计显示萎缩5％或更深，胥视制造业生产萎缩深度而定。由于2008年第1季的高基点，2009年第1季国内生产总值数字将更恶化。”
联昌国际经济研究行说，它将等待全球与本区域进展的更多数据，以及在2009年4月至5月再检讨2009年的0.8％增长预测后再作定夺。
它也警告说，当前的外来风险更高，全年萎缩可能较最坏情况下的-1.5％更严重。由于经济急剧逆转，它预测国家银行在4月29日的下次货币政策会议削减隔政策利率50个基点。
工业生产指数（IPI）在1月按年下跌20.2％（12月下跌15.6％），是纪录上最急剧下跌。
它说：“这较我们以及市场预测的萎缩19.8％更坏。这些数据不令人惊讶，因为全球制造业生产暴跌。”
由于对当前全球经济衰退深度与持续时期普遍悲观，工业生产将以强劲双位数继续萎缩至少两季。
最近中国与新加坡公布的采购经理数据以及美国供应管理协会数据显示，虽然继续萎缩但是已有轻微改善迹象，目前仍然是过早推测最坏的深度萎缩已经过去。
对于多数亚洲国家，农历新年假期（2009年在1月，2008年在2月）已部份的扭曲1月与2月的出口以及工业生产数据。
它说“我们估计在2009年大马工业生产指数萎缩5.0至10.0％，是向下修订较早前估计的3.0至5.0％。”
该预测是基于2009年1月的出口以及工业生产急剧下跌，使到2009年第1季国内生产总值展望暗淡。
“我们的初步估计显示萎缩5％或更深，胥视制造业生产萎缩深度而定。由于2008年第1季的高基点，2009年第1季国内生产总值数字将更恶化。”
联昌国际经济研究行说，它将等待全球与本区域进展的更多数据，以及在2009年4月至5月再检讨2009年的0.8％增长预测后再作定夺。
它也警告说，当前的外来风险更高，全年萎缩可能较最坏情况下的-1.5％更严重。由于经济急剧逆转，它预测国家银行在4月29日的下次货币政策会议削减隔政策利率50个基点。
工业生产指数（IPI）在1月按年下跌20.2％（12月下跌15.6％），是纪录上最急剧下跌。
它说：“这较我们以及市场预测的萎缩19.8％更坏。这些数据不令人惊讶，因为全球制造业生产暴跌。”
由于对当前全球经济衰退深度与持续时期普遍悲观，工业生产将以强劲双位数继续萎缩至少两季。
最近中国与新加坡公布的采购经理数据以及美国供应管理协会数据显示，虽然继续萎缩但是已有轻微改善迹象，目前仍然是过早推测最坏的深度萎缩已经过去。
对于多数亚洲国家，农历新年假期（2009年在1月，2008年在2月）已部份的扭曲1月与2月的出口以及工业生产数据。
它说“我们估计在2009年大马工业生产指数萎缩5.0至10.0％，是向下修订较早前估计的3.0至5.0％。”
美国股市上涨，道指重回7000点上方
美国股市周四连续第三个交易日走高，道琼斯工业股票平均价格指数盘中一度上涨逾250点，因美国银行(Bank of America)首席执行长的乐观言论以及通用电气(General Electric)股价的涨势对整体市场构成提振。
道琼斯工业股票平均价格指数上涨239.66点，至7170.06点，涨幅3.5%，为连续第三个交易日上涨，股指上次曾在截至1月28日的三个交易日中连续上涨。在过去三个交易日中，该指数累计上涨9.5%，创去年11月25日以来最大的3日累计百分比涨幅。
标准普尔500指数上涨29.38点，至750.74点，涨幅4.1%；纳斯达克综合指数涨54.46点，至1426.10点，涨幅4%。
市场观察人士对近期涨势表示欢迎，但对涨势能够持续能保持谨慎，因为经济和信贷市场仍存在不确定性。分析师将今日涨势定性为在周二涨幅基础上的持续反弹，受技术面因素驱动。
投资者纷纷买进银行类股。因为美国银行首席执行长Ken Lewis称该行不再需要更多联邦政府注资，并且预计2009年将实现盈利。他还表示，该行资本水平良好，并没有某些人认为的那么糟糕。美国银行收盘涨92美分，至5.85美元，涨幅19%。
花旗集团(Citigroup)涨13美分，至1.67美元，涨幅8.4%；摩根大通(JPMorgan Chase)涨2.80美元，至23.20美元，涨幅14%。两家银行均表示，1月份和2月份实现盈利。
尽管银行管理人士表示乐观，某些分析师仍然存在疑问，称要等到信贷市场缓解和新的财季业绩报告后才能判断这些陷入困境的金融机构是否出现了转机。
与此同时，标准普尔公司(Standard & Poor's)将通用电气(General Electric)的信用评级下调了一档。通用电气表示，评级下调应当不会对公司业务或融资产生重大影响。该股涨1.08美元，至9.57美元，涨幅13%。
Oak Ridge Investments驻芝加哥的首席投资长David Klaskin表示，投资者买进通用电气股票似乎是一个好兆头，但这也可能只是投资者在逢低吸纳近几周的超卖股。
经济数据喜忧参半：零售额降幅低于预期，持续申请失业救济人数达到1982年10月以来最高水平；但基本未对市场产生影响。
华尔街日报 2009年 3月 13日 05:11
道琼斯工业股票平均价格指数上涨239.66点，至7170.06点，涨幅3.5%，为连续第三个交易日上涨，股指上次曾在截至1月28日的三个交易日中连续上涨。在过去三个交易日中，该指数累计上涨9.5%，创去年11月25日以来最大的3日累计百分比涨幅。
标准普尔500指数上涨29.38点，至750.74点，涨幅4.1%；纳斯达克综合指数涨54.46点，至1426.10点，涨幅4%。
市场观察人士对近期涨势表示欢迎，但对涨势能够持续能保持谨慎，因为经济和信贷市场仍存在不确定性。分析师将今日涨势定性为在周二涨幅基础上的持续反弹，受技术面因素驱动。
投资者纷纷买进银行类股。因为美国银行首席执行长Ken Lewis称该行不再需要更多联邦政府注资，并且预计2009年将实现盈利。他还表示，该行资本水平良好，并没有某些人认为的那么糟糕。美国银行收盘涨92美分，至5.85美元，涨幅19%。
花旗集团(Citigroup)涨13美分，至1.67美元，涨幅8.4%；摩根大通(JPMorgan Chase)涨2.80美元，至23.20美元，涨幅14%。两家银行均表示，1月份和2月份实现盈利。
尽管银行管理人士表示乐观，某些分析师仍然存在疑问，称要等到信贷市场缓解和新的财季业绩报告后才能判断这些陷入困境的金融机构是否出现了转机。
与此同时，标准普尔公司(Standard & Poor's)将通用电气(General Electric)的信用评级下调了一档。通用电气表示，评级下调应当不会对公司业务或融资产生重大影响。该股涨1.08美元，至9.57美元，涨幅13%。
Oak Ridge Investments驻芝加哥的首席投资长David Klaskin表示，投资者买进通用电气股票似乎是一个好兆头，但这也可能只是投资者在逢低吸纳近几周的超卖股。
经济数据喜忧参半：零售额降幅低于预期，持续申请失业救济人数达到1982年10月以来最高水平；但基本未对市场产生影响。
华尔街日报 2009年 3月 13日 05:11
俄印土大起大落 金融海嘯捲走332億萬富豪
（吉隆坡12日訊）金融海嘯“捲走”332位億萬富豪，全球億萬富翁排名大洗牌，昔日富豪“產量”突然大增的國家，今日也淪為遭擠出榜外最多的國家，來去也匆匆！
在這輪大洗牌中，微軟的比爾蓋茨憑著身家400億美元（約1478億令吉）重奪全球首富的頭銜。
股神巴菲特則從首富地位跌至“阿二”排名，身家大縮水，從去年的620億美元（約2291億令吉）挫至370億美元（約1367億令吉）。
墨西哥電訊大亨卡羅斯林姆則位居第三，身家減半，從600億美元（約2217億令吉）挫至350億美元（約1293億令吉）。
美國財經雜誌《富比世》（Forbes）公佈最新的全球億萬富翁榜名單顯示，全球億萬富翁人數從去年1125人大跌29.5%或332人，剩下793人。
這跌級名單中以近年來生產最多富豪的俄羅斯、印度及土耳其居多，走勢就像坐雲霄飛車般大起大落。
紐約富豪城市
去年，莫斯科共有87名億萬富翁名列榜中成為鉅富最多的國家，惟如今僅剩32人，並被美國紐約55人取而代之。
印度超過一半的億萬富豪跌出榜外，從53人跌至24人；土耳其也從原本的35人減少至13人。
《富比世》資深編輯路易莎柔說，印度深受打擊，去年10大億萬富豪中有4人晉級，如今僅剩2人。
儘管金融風暴威力驚人，但名單中尚有44人的財富持續擴大，52人維持現況，及656人財產縮水。
20大億萬富翁排名內只有紐約市長彭博身家不減反增，從115億美元（約425億令吉）增加至160億美元（約591億令吉），主要是他的媒體公司評價高所帶動。
大馬6鉅富進榜 阿南達郭鶴年排第62
馬來西亞有6位鉅富名列全球億萬富豪排行榜內，排名最高的是同樣位居第62位的阿南達和糖王郭鶴年。
兩人財富平起平坐，總值達70億美元（約259億令吉）。
接著下則是IOI集團（IOICORP，1961，主板種植）執行主席丹斯里李深靜，雖然財富受棕油價走低受創，惟仍可以27億美元（約99.7億令吉）名列榜中。
大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融）丹斯里鄭鴻標在全球排名第261位，財富總值達25億美元（約92億令吉）。
排名第376位的郭令璨，身家共有19億美元（約70億令吉）。
楊忠禮家族以18億美元（約67億令吉）成為全球排名第397位的億萬富豪。
華爾頓家族佔4位 零售業穩住陣腳
大部分的億萬富翁難敵金融風暴侵襲財產受損，惟零售業巨頭卻能在榜中穩住陣腳，果然還是穩紮穩打的行業較經得起考驗。
《富比世》資深編輯馬修米勒指出，現今經濟情況如此惡劣，若財產僅減少約20%，已稱得上表現不俗。
薄利多銷的零售業巨擘沃爾瑪（Wal-Mart）的華爾頓家族成員就是最佳例子。
最新的億萬富豪名單中，華爾頓家族成員就佔了20大富豪名單的其中4位，吉姆華爾頓排名第11，財產總值178億美元（約657億令吉）。
其他3個成員克莉斯蒂華爾頓及家族、艾莉絲華爾頓及羅勃森華爾頓皆共享第12名。
馬修米勒說：“儘管他們每人的身家少了50億美元（約185億令吉），惟沃爾瑪股價並沒像其他股重挫，抗跌力甚強。”
墨西哥大毒梟 37億身家排榜尾
（墨西哥城12日訊）墨西哥大毒梟古茲曼以約10億美元（約37億令吉）身家，名列《富比世》富豪排行榜第701名。
今年51歲、身高僅155公分的古茲曼，以殺人不眨眼著稱，他於2001年越獄脫逃後，為掌握毒品交易市場，在美國、墨西哥邊界和兩國政府展開毒品大戰，造成數千人死亡。
目前，他被墨西哥政府列為頭號通緝犯。
據《富比世》調查，古茲曼的身價約10億美元，名列富豪排行榜第701名。
據傳，古茲曼為避免遭追蹤，幾乎每天更換手機號碼。
《富比世》無法採訪到古茲曼，但通過估計其毒品貿易分析及來自美國政府的資料，相信他的財務狀況非常好。
《富比世》全球20大億萬富豪
排名 富豪 國籍 年齡 淨資產（美元）
1 比爾蓋茨 William Gates III 美國 53 400億
2 華倫．巴菲特 Waren Buffett 美國 78 370億
3 卡洛斯．斯利姆·埃盧 Carlos Slim Helu& family 墨西哥 69 350億
4 艾里森 Lawrence Ellison 美國 64 225億
5 英瓦爾．坎普拉德 Ingwar Kamprad & family 瑞典 83 220億
6 卡爾．阿爾佈雷希特 Karl Albrecht 德國 89 215億
7 穆克什．安巴尼 Mukesh Ambani 印度 51 195億
8 拉克希米．米塔爾 Lakshmi Mittal 印度 58 193億
9 希歐．阿布瑞克特 Theo Albrecht 德國 87 188億
10 奧蒂嘉 Amancio Ortega 西班牙 73 183億
11 吉姆．華爾頓 Jim Walton 美國 61 178億
12 艾利絲．華爾頓 Alice Walton 美國 59 176億
12 克里斯蒂．華爾頓家族 Christy Walton & family 美國 54 176億
12 羅布森．華爾頓 S Robson Walton 美國 65 176億
15 阿諾 Bernard Arnault 法國 60 165億
16 李嘉誠 Li Ka-shing 香港 80 162億
17 彭博 Michael Bloomberg 美國 67 160億
18 培爾松 Stefan Persson 瑞典 61 145億
19 查爾斯．柯克 Charles Koch 美國 73 140億
19 大衛．柯克大衛 David Koch 美國 68 140億
在這輪大洗牌中，微軟的比爾蓋茨憑著身家400億美元（約1478億令吉）重奪全球首富的頭銜。
股神巴菲特則從首富地位跌至“阿二”排名，身家大縮水，從去年的620億美元（約2291億令吉）挫至370億美元（約1367億令吉）。
墨西哥電訊大亨卡羅斯林姆則位居第三，身家減半，從600億美元（約2217億令吉）挫至350億美元（約1293億令吉）。
美國財經雜誌《富比世》（Forbes）公佈最新的全球億萬富翁榜名單顯示，全球億萬富翁人數從去年1125人大跌29.5%或332人，剩下793人。
這跌級名單中以近年來生產最多富豪的俄羅斯、印度及土耳其居多，走勢就像坐雲霄飛車般大起大落。
紐約富豪城市
去年，莫斯科共有87名億萬富翁名列榜中成為鉅富最多的國家，惟如今僅剩32人，並被美國紐約55人取而代之。
印度超過一半的億萬富豪跌出榜外，從53人跌至24人；土耳其也從原本的35人減少至13人。
《富比世》資深編輯路易莎柔說，印度深受打擊，去年10大億萬富豪中有4人晉級，如今僅剩2人。
儘管金融風暴威力驚人，但名單中尚有44人的財富持續擴大，52人維持現況，及656人財產縮水。
20大億萬富翁排名內只有紐約市長彭博身家不減反增，從115億美元（約425億令吉）增加至160億美元（約591億令吉），主要是他的媒體公司評價高所帶動。
大馬6鉅富進榜 阿南達郭鶴年排第62
馬來西亞有6位鉅富名列全球億萬富豪排行榜內，排名最高的是同樣位居第62位的阿南達和糖王郭鶴年。
兩人財富平起平坐，總值達70億美元（約259億令吉）。
接著下則是IOI集團（IOICORP，1961，主板種植）執行主席丹斯里李深靜，雖然財富受棕油價走低受創，惟仍可以27億美元（約99.7億令吉）名列榜中。
大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融）丹斯里鄭鴻標在全球排名第261位，財富總值達25億美元（約92億令吉）。
排名第376位的郭令璨，身家共有19億美元（約70億令吉）。
楊忠禮家族以18億美元（約67億令吉）成為全球排名第397位的億萬富豪。
華爾頓家族佔4位 零售業穩住陣腳
大部分的億萬富翁難敵金融風暴侵襲財產受損，惟零售業巨頭卻能在榜中穩住陣腳，果然還是穩紮穩打的行業較經得起考驗。
《富比世》資深編輯馬修米勒指出，現今經濟情況如此惡劣，若財產僅減少約20%，已稱得上表現不俗。
薄利多銷的零售業巨擘沃爾瑪（Wal-Mart）的華爾頓家族成員就是最佳例子。
最新的億萬富豪名單中，華爾頓家族成員就佔了20大富豪名單的其中4位，吉姆華爾頓排名第11，財產總值178億美元（約657億令吉）。
其他3個成員克莉斯蒂華爾頓及家族、艾莉絲華爾頓及羅勃森華爾頓皆共享第12名。
馬修米勒說：“儘管他們每人的身家少了50億美元（約185億令吉），惟沃爾瑪股價並沒像其他股重挫，抗跌力甚強。”
墨西哥大毒梟 37億身家排榜尾
（墨西哥城12日訊）墨西哥大毒梟古茲曼以約10億美元（約37億令吉）身家，名列《富比世》富豪排行榜第701名。
今年51歲、身高僅155公分的古茲曼，以殺人不眨眼著稱，他於2001年越獄脫逃後，為掌握毒品交易市場，在美國、墨西哥邊界和兩國政府展開毒品大戰，造成數千人死亡。
目前，他被墨西哥政府列為頭號通緝犯。
據《富比世》調查，古茲曼的身價約10億美元，名列富豪排行榜第701名。
據傳，古茲曼為避免遭追蹤，幾乎每天更換手機號碼。
《富比世》無法採訪到古茲曼，但通過估計其毒品貿易分析及來自美國政府的資料，相信他的財務狀況非常好。
《富比世》全球20大億萬富豪
排名 富豪 國籍 年齡 淨資產（美元）
1 比爾蓋茨 William Gates III 美國 53 400億
2 華倫．巴菲特 Waren Buffett 美國 78 370億
3 卡洛斯．斯利姆·埃盧 Carlos Slim Helu& family 墨西哥 69 350億
4 艾里森 Lawrence Ellison 美國 64 225億
5 英瓦爾．坎普拉德 Ingwar Kamprad & family 瑞典 83 220億
6 卡爾．阿爾佈雷希特 Karl Albrecht 德國 89 215億
7 穆克什．安巴尼 Mukesh Ambani 印度 51 195億
8 拉克希米．米塔爾 Lakshmi Mittal 印度 58 193億
9 希歐．阿布瑞克特 Theo Albrecht 德國 87 188億
10 奧蒂嘉 Amancio Ortega 西班牙 73 183億
11 吉姆．華爾頓 Jim Walton 美國 61 178億
12 艾利絲．華爾頓 Alice Walton 美國 59 176億
12 克里斯蒂．華爾頓家族 Christy Walton & family 美國 54 176億
12 羅布森．華爾頓 S Robson Walton 美國 65 176億
15 阿諾 Bernard Arnault 法國 60 165億
16 李嘉誠 Li Ka-shing 香港 80 162億
17 彭博 Michael Bloomberg 美國 67 160億
18 培爾松 Stefan Persson 瑞典 61 145億
19 查爾斯．柯克 Charles Koch 美國 73 140億
19 大衛．柯克大衛 David Koch 美國 68 140億
金融海啸第二波即将登陆
全球资本市场和实体经济饿殍遍野，黄金市场却一枝独秀，再次突破千元大关，逼近历史高点。
黄金是宝贵的，但比黄金更宝贵的是信心。
可是，奥巴马没有给市场带来信心，市场也没有给奥巴马面子。全球主要股市不约而同选择了美国新总统“登基”之日，开始了新一波的连续、大幅下跌。截止到本刊发版之日，美国股市都已经创下了次贷危机爆发以来的新低。
但黄金和美国股市分别创造历史新高与新低的事实，却从另一方面赋予了我们一种信心。那就是，让我们可以相信：金融危机是可以预测的。因为，到目前为止的市场表现，一再以惊人的吻合性，验证了宋鸿兵最近几年对金融危机时间和空间点的预测，以及中国应当大力增加黄金储备的观点。
人类真正的信心，不是盲目的乐观，而是建立在对自身与外在环境的理性分析和正确认知之上。这是信心与迷信的本质区别。
事实上，当这次金融海啸的严重程度远远超过当初人们最悲观的预计之时，我们就已经很难说，我们最大的恐惧或者敌人是恐惧本身。最大的敌人，应当是我们对这场危机的本质，尤其是虚拟经济远远大于实体经济背景下，我们对全球经济金融环境的认知有限甚至蒙昧不清。
这场危机已经被定位为百年不遇的危机，也就是说，它超出了大多数人在有生之年的阅历和观察周期。
正如金融市场上的一句名言，不确定性是最大的风险。事实上，目前人们对于这场危机的惶恐、正是由于对事态的无法把握，更无从谈起如何应对。因此，对未来的不确定性，正是人们面对危机信心缺失的关键。
从这个意义上说，我们在农历新年过后推出的第一期刊物上，推出的这份宋鸿兵院长的殚心之作，其意义首先不是文章的观点本身，而正是试图给予大家一种信心，危机是可以预测的。
金融海啸第二波即将登陆
在未来6个月的时间里，国际金融市场将极有可能再度积累危机然后以突然的形式爆发，这次危机冲击的主要方向将是欧美的大型商业银行体系！
金融海啸是否存在第二波？这已经不是问题。我们首先必须弄明白的问题，是为什么会爆发金融危机？
是政府监管问题吗？是华尔街的过度贪婪所致吗？是评级公司失责失职吗？是金融机构杠杆比率过高吗？是次级贷款人欺诈吗？我们可以将这个单子拉得很长，这些答案都有道理，但都不是最根源的问题。
这次席卷全球的金融危机，并非是一系列偶然与巧合的后果，而是一场酝酿已久的全球范围内经济结构严重失衡的总的清算。造成这种世界历史上罕见的经济结构严重扭曲的最重要的因素，就是1971年布雷顿森林体系解体以来美元的过度发行，美元逐年放大的滥发趋势将世界经济体中各种潜在的危险因素逐渐聚集起来，在经历了长达30多年的缓慢恶化过程后终于濒临无以为继的状态，危机终于爆发了。
这场危机的本质是一场美元体系的重大危机，它不同于20世纪30年代以来的历次经济衰退，无论这场危机以怎样的方式落幕，世界都再也不会是从前的格局。从世界经济发展模式到国际贸易分工，从全球货币机制到金融市场重建，从国际关系均势到地缘政治版图，从新能源革命到绿色时代的来临。这场金融危机对现有世界格局的冲击将不亚于一场世界级别的战争。
金融危机的根源：美国负债过度导致的支付危机
1971年，美国单方面废除了布雷顿森林体系。从此，美元的发行既不受黄金的刚性制约，也没有国际机构的软性监督。美国开始走上一条放纵美元发行，利用其世界储备和结算货币的特权地位，尽享向全球征收铸币税的惊人利益。
如果说绝对的权力必将导致绝对的腐败，这句话同样适用于美元。美元的特权在为美国带来巨大的利益的同时，也带来了日益严重的副作用。
一方面，靠印美元就能享受别人的劳动成果，这种不劳而获的快感就像吸毒上瘾一般，逐步瓦解了美国自立国以来所秉持的清教徒精神和节俭刻苦的社会道德伦理体系，违背了努力勤奋创造财富的“美国梦”精神，滋生和纵容了整个社会的鼓励投机、崇尚奢华、放纵消费、寅吃卯粮、自我膨胀的恶性观念，腐蚀了社会新生世代创造真实财富的热情，日益掏空了美国积累了200年的社会财富。
另一方面，在出口美元纸币去换回世界商品的过程中，必然积累大量的赤字和负债，越来越大的债务规模和利息支出成本，从根本上削弱了美国的国力，为弥补亏空只能加大印钞规模，从而导致社会财富分配不均日益严重，中产阶级债务压力逐年增加，而收入水平远远落后，家庭财务状况越来越脆弱，支付危机隐然成形。
美国国债、地方政府债务、企业债、金融债、私人债务总规模已达53万亿美元，并且近年来在以每年9%的速度上涨，而且是以利滚利方式增加，而美国常年可持续的GDP增加速度仅有3%。因为债务成本增长始终高于国民收入的3%的平均增长率。从1980年开始，美国总债务(而不仅仅是国债)占GDP的比重连续攀升了近30年，从163%飙升到目前的370%，美国社会已处在高倍杆杠运作之下。整个国民经济最终将无法承受如此沉重的债务本息压力，从而导致最后的崩盘。
除了上述明确的债务之外，美国还积累了数目庞大的隐性债务。社保基金隐性负债达13.6万亿美元，医疗保险隐性负债则是个巨大的社会炸弹，高达85.6万亿美元，此外，联邦雇员隐性负债达4万亿美元，政府医保隐性负债达2.7万亿美元，政府的总隐性负债高达102万亿美元。如果把美国全民负债与政府隐性负债相加，总额将高达155万亿美元。而美国的GDP却仅有14万亿美元左右，2008年美国GDP的增加约4000亿美元，而债务利滚利的增加值为4.7万亿美元。庞大的债务已经成为悬在美国头顶上的巨大无比的债务堰塞湖。
因此，支付危机的爆发只是时间问题！
金融危机的形成：支付危机导致违约危机
如果说负债过度导致了支付危机，那么支付危机将引发大规模信贷违约发生。所以判断信贷违约高峰期就成为预测金融危机的重要指标。
金融海啸的第一波，集中发生在美国按揭抵押市场，因此判断按揭抵押贷款市场的违约率成为一个最为关键的依据。这也是我们2007年年初对次贷危机发展预测与危机发作时间高度吻合的原因。
通过对2007年美国按揭贷款利息调整的时间表，我们可以清晰地看到次贷危机从发生到恶化的主要时间点。图中的纵座标，代表每个月的利息调整规模，横坐标是时间。从这张表上我们可以清楚看到，2007年2月开始出现了第一批大规模重设，全球股市在2月份暴跌出现(即让市场人士记忆犹新的“2·27股灾”)。根据这个调息曲线，我们当时预测认为第二个高峰发生在2007年9、10月份，这个时期出现了连续2个月左右的调息，而且规模更大，涉及到上百万家庭。实际上在8月7日爆发次贷危机。在当年9月份，我们做出的第三个预测，是在2007年11月份将会出现一次2007年最高的调息高峰，全球金融市场将再度发生暴跌。
利率重设就是可调息贷款(ARM)头三年由于锁定利息，只有1%、2%。到了第三年开始随行就市，进行调息，那时参照伦敦银行拆借利息，当时是5%，那给他最优客户贷款加三个点是8%，给次级贷款人还要再加二到三个点。他们的月供会陡然跳升。由于美国人不爱储蓄，缺少现金，如果猛然碰到这种巨额的调息，一定会出现集中违约。所以利息重设的时间表就是违约爆发的时间表，同样也就是金融危机发作的时间表。
根据2007年的经验，我们在2007年底提出2008年的6、7、8月三个月将是整个次贷危机剧烈升级的高峰期。因为在6、7、8月这三个月当中，会出现数百万家庭的调息高峰，而且规模远远超过2007年上半年。当时我们作出判断，到了6、7、8月这三个月一定会出现大规模的违约，集中大规模的违约将会导致整个固定证券市场定价体系的混乱。
这是我们对金融海啸第一波的一个主要的判断，就是认为是负债过度导致的支付危机。负债太重导致最后不能及时偿付，从而出现了违约，而违约导致了整个固定收益债券体系的定价系统发生了严重混乱，传导到了其他金融市场，引起了其他金融市场的暴跌。
金融危机的恶化：违约危机导致资产价格危机
我们可以用美国房地产的价格走势图来说明，违约危机导致资产价格下跌。2006年夏天，房地产冲到了顶峰。这个也非常容易理解，美国房地产价格已经连续7年平均增长15%，但老百姓的普通收入一年只能增加3%。实际支付能力与按揭债务规模差距越来越大，这个过程是不可持续的，在这种情况下，整个社会所承受的债务压力急剧上升。等到利息调整的时候，在利率上涨的情况下，整个支付体系就会出现危机，这就会导致这些人变卖资产。像金融机构可能变卖债券，老百姓可能被银行收走房屋再被银行拍卖，导致资产价值由高往下走。
而这个时候，美国整个金融体系，投行是30倍的杠杆，商业银行是十几倍的杠杆。而房价已经下跌了25%。房地产贷款及其证券化产品是金融体系一个非常重要的组成部分，所以以它为核心的所有的金融产品和衍生品的价值都会出现暴跌，在高倍杠杆情况下，美国金融机构必遭重创。
金融危机的升级：资产价格危机导致流动性危机
金融危机的一个主要问题就是，当资产价格下跌到一定程度的时候，就会导致流动性枯竭，因为流动性到最后就是现金状态。越往上GDP的占比越大，最上面是占全球GDP800%的金融衍生品市场。再往下是各种各样的证券类、债券类、固定收益类的这种市场占GDP42%，再往下是货币。在这个结构之下，在经济情况好的时候，大家都拥有大量的衍生品。但当资产价格一旦逆转，所有人都变卖这些资产，去抢这个流动性，最后是去抢美元。最后人们发现，尽管整个经济体系中所谓的金融资产非常庞大，最后到变卖成现金的时候是非常非常有限的。
金融市场发生了规模庞大的解杠杆作用，大家都在变卖金融资产抢现金，抢美元——这就是在美国实体经济非常差的情况下，美元指数不断走强的最根本原因。因为所有的金融资产都是以美元定价的，尤其是金融衍生类产品，所以美元变得非常稀缺。这就好像一个屋子里面起火，氧气被迅速消耗掉了，这个屋子里面会形成负压，外面的气流会往里进。在华尔街就形成了这样一个美元的“负压带”，导致了全世界的资金被倒抽回华尔街，引发了世界周边的国家股票市场出现暴跌。
金融危机的爆发：流动性危机导致市场恐慌和金融机构倒闭
流动性枯竭最后引发了华尔街投行倒闭和AIG、两房危机，并且触发了金融市场恐慌和银行挤兑。“电子银行挤兑”其实已经发生了。最近，美国宾夕法尼亚州众议员在电视上透露：2008年9月15日，也就是雷曼兄弟公司破产这一天，上午11时，美联储注意到美国货币账户当中高达5500亿的美元资金在1～2小时之内通过电子转账被提走。财政部紧急援救1500亿美元，但无法阻止这一趋势。如果不是财政部在下午2时之前关闭了所有货币市场的账户，3个小时之内高达5.5万亿美元的钱就会被挤兑一空，24小时内世界经济就会瘫痪。
也正是这一天黄金(203,1.34,0.67%)价格暴涨100美元/盎司。
并非不能预测：金融海啸第二波的可能性
金融危机的爆发不是一个渐进式的，而是积累到一定程度突然爆发的。目前我们正处于两个波峰之间的谷底状态，是暂时平静。但是从2月份开始，市场已经感觉到在全球上各个领域中都已经积蓄了下一波海啸剧烈爆发的征兆。
危机的暴风眼，已经从13万亿美元的按揭抵押贷款市场，移向了27万亿美元规模的企业债、金融债、地方政府债和以信用卡债、汽车贷款、学生贷款、商业地产贷款为基础资产的资产支持债券。这些基础资产之上的金融衍生产品的结构基本类似，规模相当。
如果判断第一波的时间表是次级按揭贷款利率重设的时间表，第二波预测就是要分析出现企业债中的垃圾债券大规模违约的时间表。
垃圾债券也就是高收益债券，属于企业债中最没有信用、最没有抵押的各种方面情况最差的企业所发行的债券，是企业债中的次级债。这些垃圾债将率先出问题，就像按揭抵押贷款中最先出问题的是次级债。
美国经济一旦进入衰退，比如1991年衰退、2001年的衰退，都出现了垃圾债的违约率急速狂涨，尤其是进入衰退的第三个季度开始，整个垃圾债的违约率会狂涨。而目前垃圾债的违约率正在飙升。由2008年10月份的2.68%，现在已经涨到了4.5%。在2009年10月份左右它将会涨3到5倍左右，最终非常可能突破20%。
结论就是，在未来6个月的时间里，国际金融市场将极有可能再度积累危机然后以突然的形式爆发，这次危机冲击的主要方向将是欧美的大型商业银行体系！
金融海啸第二波正出现危险征兆
首先信用卡违约率将创历史新高，历史的前高点是7.53，2009年将会突破10%到11%。
纽约的办公楼的空置率超过10%，国际房地产中介机构的估计，2009年可能会达到19%。零售业空置率零售业现在全美国平均达到11%，租金下滑30%。
高达5万亿美元的商业地产贷款正在迅速恶化，2008年第四季度违约率上升到2.6%，为13年的最高点，明年将突破10%。2009年有4000亿美元的贷款到期，债务滚动现在发生困难。
建设贷款，2008年第四季度的违约率已经从第三季度的9.6%上升到11.6%。
西欧的银行体系：一月份德国财政部的内部报告显示，德国银行体系坏账总额在1万亿欧元以上，是德国国债的2倍左右；英国2月份公布了4家银行坏账总额是2.57万亿英镑，而英国银行总资产是4万亿英镑。
东欧的危机形成主要是依赖外国贷款，总额已经达1.2万亿美元。东欧现在的情况跟1997年亚洲金融风暴前期非常相近：该地区所有货币都在被抛弃；汇率持续下降，大量资金在外流，从波兰到俄罗斯，政府债券保险成本在进一步上升。2月17日，匈牙利，2月18日，波兰、哈萨克斯坦，都发生了银行挤兑和汇率暴跌的问题。
2月19日奥地利的国债CDS达到了127个基点。
瑞士可能面临货币危机。主要原因就是随着东欧国家陷入衰退，货币和资产加速下滑导致瑞士银行在东欧的贷款出现了严重的问题。国际清算银行统计，总额2000多亿美元的东欧外债很多一部分是借入瑞士法郎，在全球流通的瑞士法郎债务高达6750亿美元。由于在过去10年，瑞士银行在东欧放贷过程中低估了风险，使瑞士法郎贷款利率大大低于东欧各个国家本国的货币利率，从而导致了瑞士法郎在东欧放贷规模太大，所以东欧出现了严重的违约和汇率下降时被套牢最重的就是瑞士。
奥巴马的政策很难奏效
为什么奥巴马的救市方法不会成功呢？美国庞大的债务形成了堰塞湖，那是一个很高水位很高压力的堰塞湖。由于它的压力非常大，导致了支付危机和流动性危机。美国拯救行动试图从解决流动性入手，这个思路是很难奏效的。
第一个方案是在下游抽水，就是政府出钱购买银行烂资产，力求恢复流动性。这就好比在洪水爆发的下游抽水，结果上游制止不了决堤，下游洪水越来越多。这个办法在2008年11月份被废除了，因为不奏效。
第二个方案是向银行注资，就是政府向商业银行大规模的注资，以补足资本金的亏空，这主要是由于CDS问题的暴露，大量风险敞口被显露，迫使政府不得不出资。银行注资如同是在洪水中加高堤坝，但是洪水涨得快，而堤坝修得慢。
随着美国经济去年第四季度出现负增长3.8%，德国负增长8%，日本负增长12%，新加坡负增长16%，韩国负增长20%，世界经济正在自由落体般地下滑。在这种情况下，大规模的消费信贷、企业债违约率都在同步快速上升。上游堰塞湖还在连降暴雨，这时候修堤坝已经来不及了。
第三个方案是成立坏账银行，也就是炸坝泄洪。政府整个把银行的资产负债表的烂资产全部转移到政府泄洪区，搞一个烂账银行。但问题是搞了烂账银行之后怎么办？这实际上玩的是一个烂账转移的游戏，政府把华尔街的烂账接过来之后放在自己的资产负债表上，然后再通过增发国债和货币把这些烂账转移到纳税人的资产负债表上。但纳税人现在本身资产负债表就已千疮百孔，负债过重，更多的债务转嫁必然导致违约率更高和更大规模破产，这样又会导致上游的洪水加剧。
奥巴马并没有多余的财力，预算赤字已经高达1.2万亿美元，他现在惟一的办法就是增发国债，但这个窟窿有多大呢？商业银行体系至少有3万亿美元，“影子银行体系”还需要补进1万亿美元才能重新启动。就是说奥巴马需要投入至少5万亿美元才能制止资产价格下跌，才能让这个系统有可能平稳下来。
但这5万亿美元哪里来呢？这就必须要增发国债。去年8000亿美元的国债发行量，再往前是6000亿美元，现在数万亿美元国债突然涌向市场，是往年的好几倍。这么大的增发量，这个市场有没有足够的美元现金来接这个盘子？现在美国国债拍卖频率已经加高了，每次的拍卖额度也在翻番，这就是为什么大家对美元的信心越来越不足，也是美国的国债CDS在快速上涨的原因，美国国债将会面临重大考验。全世界的外汇储备加在一起是7.6万亿美元，这中间不完全是现金，大部分已经买成资产了，无法动用。这些钱够不够接美国增发的国债，这就是危机是否会进一步升级的关键因素。
如果美国国债不能顺利发行，会导致两个后果。
第一个后果是没人买，或者买的人不够，美国国债票面价格将会狂跌，这样就会导致长期利率的反转，导致社会融资成本暴涨，进一步打击实体经济，利率火山爆发将引爆利率掉期这个最大的衍生品市场，进入金融危机的第三阶段。
第二个后果是，美联储直接用美联储支票去换美国政府国债，相当于大规模基础货币增发。这就可能导致整个市场对通货膨胀预期产生剧烈地突然反转，这就会使更多投资人退出美国国债市场，这样就会进入一场恶性循环：抛的人越多，美国政府被迫接的盘子越大，对通货膨胀的预期就越高，这样就会快速导致通货膨胀预期的实现。这个时候货币流通速度很可能会突然加速，这将会导致世界范围内出现物价迅速而剧烈的变化。
所以，最近美国所有的外交活动的核心目的就只有一个，那就是推销美国国债！比如，马上要开的20国会议就是美国推销国债的重要的机会，它会借这个机会向每个领导人塞点国债。
从生产信贷恶化到消费信贷恶化——两次大危机的起因区别
西方经济危机从本质上看，就是生产过度而有效需求不足的矛盾达到无法调和的程度时所爆发出的激烈调整过程。当消费者无法持续消费时，过度的产能的问题就将暴露出来，在信贷盲目扩张下的金融系统势必遭受严重的坏账问题，从而引发金融资产价格下跌，大量的恐慌性抛售将导致资产难以变现，进而发生金融市场流动性危机，流动性枯竭又反过来加剧资产价格下跌，形成难以挽救的恶性循环。在流动性紧缩过程中，还将造成融资成本大幅上升，从而对实体经济造成更大的打击，衰退变得无法避免。
仔细分析1929年美国的大衰退危机，我们会发现信贷泡沫主要集中在生产领域，消费者负债较轻，是典型的生产信贷恶化驱动型危机，它体现在企业破产或违约、金融市场暴跌、银行倒闭、消费者失业。但2007年以来的金融危机，则是消费者信贷恶化驱动型危机，消费者负债过度是主因，体现形式为：消费者破产或违约、金融市场暴跌、银行及影子银行体系瘫痪、企业破产或违约、消费者失业。
无论是生产方严重负债还是消费方严重负债所引发的危机，其结果都一样，那就是消费与生产的正常循环难以持续，企业和消费者破产或违约，银行坏账上升，金融市场紊乱，失业上升，经济萧条。
2009年03月05日 《环球财经》杂志
黄金是宝贵的，但比黄金更宝贵的是信心。
可是，奥巴马没有给市场带来信心，市场也没有给奥巴马面子。全球主要股市不约而同选择了美国新总统“登基”之日，开始了新一波的连续、大幅下跌。截止到本刊发版之日，美国股市都已经创下了次贷危机爆发以来的新低。
但黄金和美国股市分别创造历史新高与新低的事实，却从另一方面赋予了我们一种信心。那就是，让我们可以相信：金融危机是可以预测的。因为，到目前为止的市场表现，一再以惊人的吻合性，验证了宋鸿兵最近几年对金融危机时间和空间点的预测，以及中国应当大力增加黄金储备的观点。
人类真正的信心，不是盲目的乐观，而是建立在对自身与外在环境的理性分析和正确认知之上。这是信心与迷信的本质区别。
事实上，当这次金融海啸的严重程度远远超过当初人们最悲观的预计之时，我们就已经很难说，我们最大的恐惧或者敌人是恐惧本身。最大的敌人，应当是我们对这场危机的本质，尤其是虚拟经济远远大于实体经济背景下，我们对全球经济金融环境的认知有限甚至蒙昧不清。
这场危机已经被定位为百年不遇的危机，也就是说，它超出了大多数人在有生之年的阅历和观察周期。
正如金融市场上的一句名言，不确定性是最大的风险。事实上，目前人们对于这场危机的惶恐、正是由于对事态的无法把握，更无从谈起如何应对。因此，对未来的不确定性，正是人们面对危机信心缺失的关键。
从这个意义上说，我们在农历新年过后推出的第一期刊物上，推出的这份宋鸿兵院长的殚心之作，其意义首先不是文章的观点本身，而正是试图给予大家一种信心，危机是可以预测的。
金融海啸第二波即将登陆
在未来6个月的时间里，国际金融市场将极有可能再度积累危机然后以突然的形式爆发，这次危机冲击的主要方向将是欧美的大型商业银行体系！
金融海啸是否存在第二波？这已经不是问题。我们首先必须弄明白的问题，是为什么会爆发金融危机？
是政府监管问题吗？是华尔街的过度贪婪所致吗？是评级公司失责失职吗？是金融机构杠杆比率过高吗？是次级贷款人欺诈吗？我们可以将这个单子拉得很长，这些答案都有道理，但都不是最根源的问题。
这次席卷全球的金融危机，并非是一系列偶然与巧合的后果，而是一场酝酿已久的全球范围内经济结构严重失衡的总的清算。造成这种世界历史上罕见的经济结构严重扭曲的最重要的因素，就是1971年布雷顿森林体系解体以来美元的过度发行，美元逐年放大的滥发趋势将世界经济体中各种潜在的危险因素逐渐聚集起来，在经历了长达30多年的缓慢恶化过程后终于濒临无以为继的状态，危机终于爆发了。
这场危机的本质是一场美元体系的重大危机，它不同于20世纪30年代以来的历次经济衰退，无论这场危机以怎样的方式落幕，世界都再也不会是从前的格局。从世界经济发展模式到国际贸易分工，从全球货币机制到金融市场重建，从国际关系均势到地缘政治版图，从新能源革命到绿色时代的来临。这场金融危机对现有世界格局的冲击将不亚于一场世界级别的战争。
金融危机的根源：美国负债过度导致的支付危机
1971年，美国单方面废除了布雷顿森林体系。从此，美元的发行既不受黄金的刚性制约，也没有国际机构的软性监督。美国开始走上一条放纵美元发行，利用其世界储备和结算货币的特权地位，尽享向全球征收铸币税的惊人利益。
如果说绝对的权力必将导致绝对的腐败，这句话同样适用于美元。美元的特权在为美国带来巨大的利益的同时，也带来了日益严重的副作用。
一方面，靠印美元就能享受别人的劳动成果，这种不劳而获的快感就像吸毒上瘾一般，逐步瓦解了美国自立国以来所秉持的清教徒精神和节俭刻苦的社会道德伦理体系，违背了努力勤奋创造财富的“美国梦”精神，滋生和纵容了整个社会的鼓励投机、崇尚奢华、放纵消费、寅吃卯粮、自我膨胀的恶性观念，腐蚀了社会新生世代创造真实财富的热情，日益掏空了美国积累了200年的社会财富。
另一方面，在出口美元纸币去换回世界商品的过程中，必然积累大量的赤字和负债，越来越大的债务规模和利息支出成本，从根本上削弱了美国的国力，为弥补亏空只能加大印钞规模，从而导致社会财富分配不均日益严重，中产阶级债务压力逐年增加，而收入水平远远落后，家庭财务状况越来越脆弱，支付危机隐然成形。
美国国债、地方政府债务、企业债、金融债、私人债务总规模已达53万亿美元，并且近年来在以每年9%的速度上涨，而且是以利滚利方式增加，而美国常年可持续的GDP增加速度仅有3%。因为债务成本增长始终高于国民收入的3%的平均增长率。从1980年开始，美国总债务(而不仅仅是国债)占GDP的比重连续攀升了近30年，从163%飙升到目前的370%，美国社会已处在高倍杆杠运作之下。整个国民经济最终将无法承受如此沉重的债务本息压力，从而导致最后的崩盘。
除了上述明确的债务之外，美国还积累了数目庞大的隐性债务。社保基金隐性负债达13.6万亿美元，医疗保险隐性负债则是个巨大的社会炸弹，高达85.6万亿美元，此外，联邦雇员隐性负债达4万亿美元，政府医保隐性负债达2.7万亿美元，政府的总隐性负债高达102万亿美元。如果把美国全民负债与政府隐性负债相加，总额将高达155万亿美元。而美国的GDP却仅有14万亿美元左右，2008年美国GDP的增加约4000亿美元，而债务利滚利的增加值为4.7万亿美元。庞大的债务已经成为悬在美国头顶上的巨大无比的债务堰塞湖。
因此，支付危机的爆发只是时间问题！
金融危机的形成：支付危机导致违约危机
如果说负债过度导致了支付危机，那么支付危机将引发大规模信贷违约发生。所以判断信贷违约高峰期就成为预测金融危机的重要指标。
金融海啸的第一波，集中发生在美国按揭抵押市场，因此判断按揭抵押贷款市场的违约率成为一个最为关键的依据。这也是我们2007年年初对次贷危机发展预测与危机发作时间高度吻合的原因。
通过对2007年美国按揭贷款利息调整的时间表，我们可以清晰地看到次贷危机从发生到恶化的主要时间点。图中的纵座标，代表每个月的利息调整规模，横坐标是时间。从这张表上我们可以清楚看到，2007年2月开始出现了第一批大规模重设，全球股市在2月份暴跌出现(即让市场人士记忆犹新的“2·27股灾”)。根据这个调息曲线，我们当时预测认为第二个高峰发生在2007年9、10月份，这个时期出现了连续2个月左右的调息，而且规模更大，涉及到上百万家庭。实际上在8月7日爆发次贷危机。在当年9月份，我们做出的第三个预测，是在2007年11月份将会出现一次2007年最高的调息高峰，全球金融市场将再度发生暴跌。
利率重设就是可调息贷款(ARM)头三年由于锁定利息，只有1%、2%。到了第三年开始随行就市，进行调息，那时参照伦敦银行拆借利息，当时是5%，那给他最优客户贷款加三个点是8%，给次级贷款人还要再加二到三个点。他们的月供会陡然跳升。由于美国人不爱储蓄，缺少现金，如果猛然碰到这种巨额的调息，一定会出现集中违约。所以利息重设的时间表就是违约爆发的时间表，同样也就是金融危机发作的时间表。
根据2007年的经验，我们在2007年底提出2008年的6、7、8月三个月将是整个次贷危机剧烈升级的高峰期。因为在6、7、8月这三个月当中，会出现数百万家庭的调息高峰，而且规模远远超过2007年上半年。当时我们作出判断，到了6、7、8月这三个月一定会出现大规模的违约，集中大规模的违约将会导致整个固定证券市场定价体系的混乱。
这是我们对金融海啸第一波的一个主要的判断，就是认为是负债过度导致的支付危机。负债太重导致最后不能及时偿付，从而出现了违约，而违约导致了整个固定收益债券体系的定价系统发生了严重混乱，传导到了其他金融市场，引起了其他金融市场的暴跌。
金融危机的恶化：违约危机导致资产价格危机
我们可以用美国房地产的价格走势图来说明，违约危机导致资产价格下跌。2006年夏天，房地产冲到了顶峰。这个也非常容易理解，美国房地产价格已经连续7年平均增长15%，但老百姓的普通收入一年只能增加3%。实际支付能力与按揭债务规模差距越来越大，这个过程是不可持续的，在这种情况下，整个社会所承受的债务压力急剧上升。等到利息调整的时候，在利率上涨的情况下，整个支付体系就会出现危机，这就会导致这些人变卖资产。像金融机构可能变卖债券，老百姓可能被银行收走房屋再被银行拍卖，导致资产价值由高往下走。
而这个时候，美国整个金融体系，投行是30倍的杠杆，商业银行是十几倍的杠杆。而房价已经下跌了25%。房地产贷款及其证券化产品是金融体系一个非常重要的组成部分，所以以它为核心的所有的金融产品和衍生品的价值都会出现暴跌，在高倍杠杆情况下，美国金融机构必遭重创。
金融危机的升级：资产价格危机导致流动性危机
金融危机的一个主要问题就是，当资产价格下跌到一定程度的时候，就会导致流动性枯竭，因为流动性到最后就是现金状态。越往上GDP的占比越大，最上面是占全球GDP800%的金融衍生品市场。再往下是各种各样的证券类、债券类、固定收益类的这种市场占GDP42%，再往下是货币。在这个结构之下，在经济情况好的时候，大家都拥有大量的衍生品。但当资产价格一旦逆转，所有人都变卖这些资产，去抢这个流动性，最后是去抢美元。最后人们发现，尽管整个经济体系中所谓的金融资产非常庞大，最后到变卖成现金的时候是非常非常有限的。
金融市场发生了规模庞大的解杠杆作用，大家都在变卖金融资产抢现金，抢美元——这就是在美国实体经济非常差的情况下，美元指数不断走强的最根本原因。因为所有的金融资产都是以美元定价的，尤其是金融衍生类产品，所以美元变得非常稀缺。这就好像一个屋子里面起火，氧气被迅速消耗掉了，这个屋子里面会形成负压，外面的气流会往里进。在华尔街就形成了这样一个美元的“负压带”，导致了全世界的资金被倒抽回华尔街，引发了世界周边的国家股票市场出现暴跌。
金融危机的爆发：流动性危机导致市场恐慌和金融机构倒闭
流动性枯竭最后引发了华尔街投行倒闭和AIG、两房危机，并且触发了金融市场恐慌和银行挤兑。“电子银行挤兑”其实已经发生了。最近，美国宾夕法尼亚州众议员在电视上透露：2008年9月15日，也就是雷曼兄弟公司破产这一天，上午11时，美联储注意到美国货币账户当中高达5500亿的美元资金在1～2小时之内通过电子转账被提走。财政部紧急援救1500亿美元，但无法阻止这一趋势。如果不是财政部在下午2时之前关闭了所有货币市场的账户，3个小时之内高达5.5万亿美元的钱就会被挤兑一空，24小时内世界经济就会瘫痪。
也正是这一天黄金(203,1.34,0.67%)价格暴涨100美元/盎司。
并非不能预测：金融海啸第二波的可能性
金融危机的爆发不是一个渐进式的，而是积累到一定程度突然爆发的。目前我们正处于两个波峰之间的谷底状态，是暂时平静。但是从2月份开始，市场已经感觉到在全球上各个领域中都已经积蓄了下一波海啸剧烈爆发的征兆。
危机的暴风眼，已经从13万亿美元的按揭抵押贷款市场，移向了27万亿美元规模的企业债、金融债、地方政府债和以信用卡债、汽车贷款、学生贷款、商业地产贷款为基础资产的资产支持债券。这些基础资产之上的金融衍生产品的结构基本类似，规模相当。
如果判断第一波的时间表是次级按揭贷款利率重设的时间表，第二波预测就是要分析出现企业债中的垃圾债券大规模违约的时间表。
垃圾债券也就是高收益债券，属于企业债中最没有信用、最没有抵押的各种方面情况最差的企业所发行的债券，是企业债中的次级债。这些垃圾债将率先出问题，就像按揭抵押贷款中最先出问题的是次级债。
美国经济一旦进入衰退，比如1991年衰退、2001年的衰退，都出现了垃圾债的违约率急速狂涨，尤其是进入衰退的第三个季度开始，整个垃圾债的违约率会狂涨。而目前垃圾债的违约率正在飙升。由2008年10月份的2.68%，现在已经涨到了4.5%。在2009年10月份左右它将会涨3到5倍左右，最终非常可能突破20%。
结论就是，在未来6个月的时间里，国际金融市场将极有可能再度积累危机然后以突然的形式爆发，这次危机冲击的主要方向将是欧美的大型商业银行体系！
金融海啸第二波正出现危险征兆
首先信用卡违约率将创历史新高，历史的前高点是7.53，2009年将会突破10%到11%。
纽约的办公楼的空置率超过10%，国际房地产中介机构的估计，2009年可能会达到19%。零售业空置率零售业现在全美国平均达到11%，租金下滑30%。
高达5万亿美元的商业地产贷款正在迅速恶化，2008年第四季度违约率上升到2.6%，为13年的最高点，明年将突破10%。2009年有4000亿美元的贷款到期，债务滚动现在发生困难。
建设贷款，2008年第四季度的违约率已经从第三季度的9.6%上升到11.6%。
西欧的银行体系：一月份德国财政部的内部报告显示，德国银行体系坏账总额在1万亿欧元以上，是德国国债的2倍左右；英国2月份公布了4家银行坏账总额是2.57万亿英镑，而英国银行总资产是4万亿英镑。
东欧的危机形成主要是依赖外国贷款，总额已经达1.2万亿美元。东欧现在的情况跟1997年亚洲金融风暴前期非常相近：该地区所有货币都在被抛弃；汇率持续下降，大量资金在外流，从波兰到俄罗斯，政府债券保险成本在进一步上升。2月17日，匈牙利，2月18日，波兰、哈萨克斯坦，都发生了银行挤兑和汇率暴跌的问题。
2月19日奥地利的国债CDS达到了127个基点。
瑞士可能面临货币危机。主要原因就是随着东欧国家陷入衰退，货币和资产加速下滑导致瑞士银行在东欧的贷款出现了严重的问题。国际清算银行统计，总额2000多亿美元的东欧外债很多一部分是借入瑞士法郎，在全球流通的瑞士法郎债务高达6750亿美元。由于在过去10年，瑞士银行在东欧放贷过程中低估了风险，使瑞士法郎贷款利率大大低于东欧各个国家本国的货币利率，从而导致了瑞士法郎在东欧放贷规模太大，所以东欧出现了严重的违约和汇率下降时被套牢最重的就是瑞士。
奥巴马的政策很难奏效
为什么奥巴马的救市方法不会成功呢？美国庞大的债务形成了堰塞湖，那是一个很高水位很高压力的堰塞湖。由于它的压力非常大，导致了支付危机和流动性危机。美国拯救行动试图从解决流动性入手，这个思路是很难奏效的。
第一个方案是在下游抽水，就是政府出钱购买银行烂资产，力求恢复流动性。这就好比在洪水爆发的下游抽水，结果上游制止不了决堤，下游洪水越来越多。这个办法在2008年11月份被废除了，因为不奏效。
第二个方案是向银行注资，就是政府向商业银行大规模的注资，以补足资本金的亏空，这主要是由于CDS问题的暴露，大量风险敞口被显露，迫使政府不得不出资。银行注资如同是在洪水中加高堤坝，但是洪水涨得快，而堤坝修得慢。
随着美国经济去年第四季度出现负增长3.8%，德国负增长8%，日本负增长12%，新加坡负增长16%，韩国负增长20%，世界经济正在自由落体般地下滑。在这种情况下，大规模的消费信贷、企业债违约率都在同步快速上升。上游堰塞湖还在连降暴雨，这时候修堤坝已经来不及了。
第三个方案是成立坏账银行，也就是炸坝泄洪。政府整个把银行的资产负债表的烂资产全部转移到政府泄洪区，搞一个烂账银行。但问题是搞了烂账银行之后怎么办？这实际上玩的是一个烂账转移的游戏，政府把华尔街的烂账接过来之后放在自己的资产负债表上，然后再通过增发国债和货币把这些烂账转移到纳税人的资产负债表上。但纳税人现在本身资产负债表就已千疮百孔，负债过重，更多的债务转嫁必然导致违约率更高和更大规模破产，这样又会导致上游的洪水加剧。
奥巴马并没有多余的财力，预算赤字已经高达1.2万亿美元，他现在惟一的办法就是增发国债，但这个窟窿有多大呢？商业银行体系至少有3万亿美元，“影子银行体系”还需要补进1万亿美元才能重新启动。就是说奥巴马需要投入至少5万亿美元才能制止资产价格下跌，才能让这个系统有可能平稳下来。
但这5万亿美元哪里来呢？这就必须要增发国债。去年8000亿美元的国债发行量，再往前是6000亿美元，现在数万亿美元国债突然涌向市场，是往年的好几倍。这么大的增发量，这个市场有没有足够的美元现金来接这个盘子？现在美国国债拍卖频率已经加高了，每次的拍卖额度也在翻番，这就是为什么大家对美元的信心越来越不足，也是美国的国债CDS在快速上涨的原因，美国国债将会面临重大考验。全世界的外汇储备加在一起是7.6万亿美元，这中间不完全是现金，大部分已经买成资产了，无法动用。这些钱够不够接美国增发的国债，这就是危机是否会进一步升级的关键因素。
如果美国国债不能顺利发行，会导致两个后果。
第一个后果是没人买，或者买的人不够，美国国债票面价格将会狂跌，这样就会导致长期利率的反转，导致社会融资成本暴涨，进一步打击实体经济，利率火山爆发将引爆利率掉期这个最大的衍生品市场，进入金融危机的第三阶段。
第二个后果是，美联储直接用美联储支票去换美国政府国债，相当于大规模基础货币增发。这就可能导致整个市场对通货膨胀预期产生剧烈地突然反转，这就会使更多投资人退出美国国债市场，这样就会进入一场恶性循环：抛的人越多，美国政府被迫接的盘子越大，对通货膨胀的预期就越高，这样就会快速导致通货膨胀预期的实现。这个时候货币流通速度很可能会突然加速，这将会导致世界范围内出现物价迅速而剧烈的变化。
所以，最近美国所有的外交活动的核心目的就只有一个，那就是推销美国国债！比如，马上要开的20国会议就是美国推销国债的重要的机会，它会借这个机会向每个领导人塞点国债。
从生产信贷恶化到消费信贷恶化——两次大危机的起因区别
西方经济危机从本质上看，就是生产过度而有效需求不足的矛盾达到无法调和的程度时所爆发出的激烈调整过程。当消费者无法持续消费时，过度的产能的问题就将暴露出来，在信贷盲目扩张下的金融系统势必遭受严重的坏账问题，从而引发金融资产价格下跌，大量的恐慌性抛售将导致资产难以变现，进而发生金融市场流动性危机，流动性枯竭又反过来加剧资产价格下跌，形成难以挽救的恶性循环。在流动性紧缩过程中，还将造成融资成本大幅上升，从而对实体经济造成更大的打击，衰退变得无法避免。
仔细分析1929年美国的大衰退危机，我们会发现信贷泡沫主要集中在生产领域，消费者负债较轻，是典型的生产信贷恶化驱动型危机，它体现在企业破产或违约、金融市场暴跌、银行倒闭、消费者失业。但2007年以来的金融危机，则是消费者信贷恶化驱动型危机，消费者负债过度是主因，体现形式为：消费者破产或违约、金融市场暴跌、银行及影子银行体系瘫痪、企业破产或违约、消费者失业。
无论是生产方严重负债还是消费方严重负债所引发的危机，其结果都一样，那就是消费与生产的正常循环难以持续，企业和消费者破产或违约，银行坏账上升，金融市场紊乱，失业上升，经济萧条。
2009年03月05日 《环球财经》杂志
經濟上的蝴蝶效應 （網路文章）
有個老年人在公路旁邊開了一家小吃店，當時正逢經濟不景氣的年頭。這位老人家眼力不十分好，耳朵又近乎半聾；因為眼力不好，所以不能讀書看報，因為耳朵重聽，也難得與別人聊天。這樣一來他對外界的資訊都不甚瞭解，也不知道外面經濟不景氣有多嚴重，依舊賣力的經營小吃店。他把小吃店內整理得乾乾淨淨，門面粉刷得漂漂亮亮，在路邊豎起宣傳看板，加上他的材料實在，口味鮮美，價格公道，常常吸引很多過路旅客停下來休息用餐。
老人家勤奮工作，夢想就是賺了錢可以供兒子念大學，幾年之後，兒子也不負期望，進入大學攻讀經濟系，畢業後又去美國深造。所以對全世界的經濟情況瞭若指掌。
一年耶誕節，兒子從美國回來度假，看到小吃店的生意仍然紅紅火火，就對爸爸說：「這家店的情況有點不太對勁，你不應該有那麼好的生意才對啊！仿佛完全不受外面經濟不景氣影響似的。」接著把經濟蕭條的前因後果費力的解說了一遍，並且強調現在大家都如何如何的節衣縮食，拼命在不景氣的海嘯中掙扎求生。
這時候老人的腦海中第一次出現危機的負面思想，他開始對自己說：「既然如此，我今年最好也不要再花錢粉刷門面了，外面鬧恐慌，我還是省一點錢比較好。三明治裏的肉餅應該縮小一點；既然人人都沒錢出來吃飯，我又何必在路邊豎宣傳看版呢？」就這樣，他把一切積極的作為都停下來了，結果生意真的一落千丈。
當他的兒子第二年復活節假期又回到家時，老人對兒子說：「孩子，我要謝謝你告訴我有關外面經濟不景氣的消息，那是千真萬確的事，連我的小店也感受到了。兒啊！受大學教育真是太有用了！」
這個故事荒謬的結論是『現在的經濟危機都是被專家害的，所謂專家就是專門害人家！』
美國出版界不久前有一則大新聞，那就是全球第二大富豪華倫巴菲特的授權傳記以二億美元的權利金售出，我在台灣的一本雜誌上先睹為快，讀到一小段精彩書摘，其中當然不乏一個鄉下窮小子白手起家，累積財富的故事，但真正讓我震撼的卻是他綜合60年經商投資經驗所提煉出來的名言：「當別人貪婪的時候我變得恐懼；當別人恐懼的時候我變得貪婪！」
從2007年年底開始，全球被一場超級的金融海嘯席捲，其災情之慘重，受影響的人數之廣，已經不需要我再強調。從經濟角度，很多人把海嘯的源頭怪罪於美國次級房貸；從社會角度，我認為罪魁禍首應該是缺少財富的智慧。
物理學上的「蝴蝶效應」理論指出，地球上某一個地方一隻蝴蝶拍動翅膀，結果可能造成另一個地方的颶風。這一次金融風暴的第一隻蝴蝶是「貪念」，發生在企業身上，貪念讓雷曼兄弟等投資銀行明明手上只有1塊錢，卻漫天擴張成了50塊錢的生意，結果是煞車不及，害人害己；發生在個體身上，貪念讓子女拿了爹娘的退休金來炒股票，讓人辭掉工作每天泡在證券公司，結果是一場遊戲一場夢，夢醒了，生活也攪得一團亂。
智者居家應該要「恭儉節用」，財產分為四分，一份作為日常家用；一份儲備起來；一份幫助親戚朋友；一份捐做慈善公益。如果懶惰怠懈、賭博嬉戲、喝酒放逸、飲食無度、邪淫浪蕩，再多的錢財都會耗用殆盡。
第二隻蝴蝶是「虛實不分」。什麼是虛，數字是虛。國家財政，企業經營，個人理財，固然都少不了依賴數位，但這一波金融海嘯可以說是「成也數位，敗也數位」。經濟好的時候，股價指數、房市漲幅、貿易順差、外匯存底……，全部都是往上衝，充滿一片樂觀歡慶氣氛，沒有人敢預警，就算有了預警也沒人聽。經濟不好的時候，一連串數字又都是往下走的，不知伊於胡底；信心崩盤，連政府出面搶救紓困也抵擋不了兵敗如山倒。
什麼是實，健康的身心、勤勞的態度、工作的熱誠、堅強的毅力、善良的心地、和諧的人際關係等等。回想前面一開始所說的故事，虛實的道理就很明白了。所謂財富的智慧，除了認識金錢財富，還要認識無形的財富。話說一位平凡的農夫，經常告訴別人，說自己是全國最富有的人。稅捐處聽到了，就跑來查稅，首先問他是不是認為自己非常富有，農夫回答得很肯定。接著稅務人員開始清點他的財產，發現並不如他所說，追問他到底財富藏在哪里呢？農夫回答：「首先我住的地方山青水秀，鳥語花香；其次我的家人都很平安健康，更重要的是每年收成的時候，我都很感恩上帝，你說我怎麼不是最富有的人呢？」
世間上沒有窮人，貧富只是從比較而來，例如，有時間的人用時間去幫助別人，就是時間的富者；有力氣的人，用力氣服務他人，就是力氣的富者；用語言微笑歡喜待人，就是內心充實的富者。這無價的財富不但一時受用，終身都能受用；不但一人受用，大眾也可以受用。
所謂生於憂患，死於安樂。世間事就像潮水一樣，起落有時，榮枯興衰本是自然的迴圈，經濟發展也有週期性，把時間拉長來看，經濟衰退這不是第一次，也不會是最後一次。我們在憂慮苦惱之餘，更應該沉潛下來，學習財富的智慧，積蓄再一次出發的力量。
老人家勤奮工作，夢想就是賺了錢可以供兒子念大學，幾年之後，兒子也不負期望，進入大學攻讀經濟系，畢業後又去美國深造。所以對全世界的經濟情況瞭若指掌。
一年耶誕節，兒子從美國回來度假，看到小吃店的生意仍然紅紅火火，就對爸爸說：「這家店的情況有點不太對勁，你不應該有那麼好的生意才對啊！仿佛完全不受外面經濟不景氣影響似的。」接著把經濟蕭條的前因後果費力的解說了一遍，並且強調現在大家都如何如何的節衣縮食，拼命在不景氣的海嘯中掙扎求生。
這時候老人的腦海中第一次出現危機的負面思想，他開始對自己說：「既然如此，我今年最好也不要再花錢粉刷門面了，外面鬧恐慌，我還是省一點錢比較好。三明治裏的肉餅應該縮小一點；既然人人都沒錢出來吃飯，我又何必在路邊豎宣傳看版呢？」就這樣，他把一切積極的作為都停下來了，結果生意真的一落千丈。
當他的兒子第二年復活節假期又回到家時，老人對兒子說：「孩子，我要謝謝你告訴我有關外面經濟不景氣的消息，那是千真萬確的事，連我的小店也感受到了。兒啊！受大學教育真是太有用了！」
這個故事荒謬的結論是『現在的經濟危機都是被專家害的，所謂專家就是專門害人家！』
美國出版界不久前有一則大新聞，那就是全球第二大富豪華倫巴菲特的授權傳記以二億美元的權利金售出，我在台灣的一本雜誌上先睹為快，讀到一小段精彩書摘，其中當然不乏一個鄉下窮小子白手起家，累積財富的故事，但真正讓我震撼的卻是他綜合60年經商投資經驗所提煉出來的名言：「當別人貪婪的時候我變得恐懼；當別人恐懼的時候我變得貪婪！」
從2007年年底開始，全球被一場超級的金融海嘯席捲，其災情之慘重，受影響的人數之廣，已經不需要我再強調。從經濟角度，很多人把海嘯的源頭怪罪於美國次級房貸；從社會角度，我認為罪魁禍首應該是缺少財富的智慧。
物理學上的「蝴蝶效應」理論指出，地球上某一個地方一隻蝴蝶拍動翅膀，結果可能造成另一個地方的颶風。這一次金融風暴的第一隻蝴蝶是「貪念」，發生在企業身上，貪念讓雷曼兄弟等投資銀行明明手上只有1塊錢，卻漫天擴張成了50塊錢的生意，結果是煞車不及，害人害己；發生在個體身上，貪念讓子女拿了爹娘的退休金來炒股票，讓人辭掉工作每天泡在證券公司，結果是一場遊戲一場夢，夢醒了，生活也攪得一團亂。
智者居家應該要「恭儉節用」，財產分為四分，一份作為日常家用；一份儲備起來；一份幫助親戚朋友；一份捐做慈善公益。如果懶惰怠懈、賭博嬉戲、喝酒放逸、飲食無度、邪淫浪蕩，再多的錢財都會耗用殆盡。
第二隻蝴蝶是「虛實不分」。什麼是虛，數字是虛。國家財政，企業經營，個人理財，固然都少不了依賴數位，但這一波金融海嘯可以說是「成也數位，敗也數位」。經濟好的時候，股價指數、房市漲幅、貿易順差、外匯存底……，全部都是往上衝，充滿一片樂觀歡慶氣氛，沒有人敢預警，就算有了預警也沒人聽。經濟不好的時候，一連串數字又都是往下走的，不知伊於胡底；信心崩盤，連政府出面搶救紓困也抵擋不了兵敗如山倒。
什麼是實，健康的身心、勤勞的態度、工作的熱誠、堅強的毅力、善良的心地、和諧的人際關係等等。回想前面一開始所說的故事，虛實的道理就很明白了。所謂財富的智慧，除了認識金錢財富，還要認識無形的財富。話說一位平凡的農夫，經常告訴別人，說自己是全國最富有的人。稅捐處聽到了，就跑來查稅，首先問他是不是認為自己非常富有，農夫回答得很肯定。接著稅務人員開始清點他的財產，發現並不如他所說，追問他到底財富藏在哪里呢？農夫回答：「首先我住的地方山青水秀，鳥語花香；其次我的家人都很平安健康，更重要的是每年收成的時候，我都很感恩上帝，你說我怎麼不是最富有的人呢？」
世間上沒有窮人，貧富只是從比較而來，例如，有時間的人用時間去幫助別人，就是時間的富者；有力氣的人，用力氣服務他人，就是力氣的富者；用語言微笑歡喜待人，就是內心充實的富者。這無價的財富不但一時受用，終身都能受用；不但一人受用，大眾也可以受用。
所謂生於憂患，死於安樂。世間事就像潮水一樣，起落有時，榮枯興衰本是自然的迴圈，經濟發展也有週期性，把時間拉長來看，經濟衰退這不是第一次，也不會是最後一次。我們在憂慮苦惱之餘，更應該沉潛下來，學習財富的智慧，積蓄再一次出發的力量。
大马史上最大宗振兴经济配套 六百亿迷你预算案分两年执行
副首相兼财政部长纳吉今日在下议院公布，总额高达600亿令吉的第二经济振兴配套，比起之前外界所揣测的500亿以及350亿令吉来得更多。
这项被命名为“迷你财政预算案”的第二经济振兴配套的期限长达2年，将从今年至2010年实行。
迷你预算案四大主轴
迷你预算案的拨款主要是集中在四大主轴上：
第一，减少失业率和增加工作机会（20亿令吉）；
第二，减轻人民的生活负担，尤其是直接受到冲击的群体（100亿令吉）；
第三，协助私人界面对经济危机（290亿令吉）；
第四，加强国家未来的经济能力（190亿令吉）。
占全国生产总值的9%
他说，这600亿令吉的迷你预算案占全国生产总值大约9%，是我国经济史无前例的最大型振兴经济配套。
在总值600亿令吉的经济振兴配套中，政府财政开支（fiscal injection）将占高达150亿令吉，其中100亿令吉是涵盖在上周四宣布的附加供应法案，另外50亿令吉则是供2010年使用。
赤字从4.8%增到7.6%
纳吉表示，这笔拨款的幅度肯定会提高联邦政府今年的赤字，从原本估计的4.8%增加到7.6%。
至 于另外450亿令吉，250亿令吉将来自保证金（guarantee funds）、100亿令吉来自股权投资（equity investment）、70亿令吉来自私人融资计划（private finance initiative），以及30亿令吉来自税务优惠。
尽管政府财务赤字暴增，但是纳吉却辩称，这只是短暂的措施，政府将有能力控制本身的财务，包括从2002年的5.3%赤字下降至2007年的3.2%。
他举例说，尽管我国在1982年经济危机时的赤字高达16.6%，但是政府花在基本设施的计划开支成功发展国家，进而在1990年初取得9%的经济成长。
“政府将在来年确保财政状况回到一个可维持的水平。”
生产总值介于-1%至1%
纳吉说，在政府两次提出振兴经济配套后，我国在2009年的国民生产总值预料将介于-1%至1%之间。
他指出，总值70亿令吉的第一振兴经济配套已经付诸于行，至今已经拨出65亿令吉给予各个部门和机构，其中10亿令吉已经用作推行各种计划。
以下是迷你预算案的摘要：
—全球经济危机对我国制造业造成冲击，一些被迫要停止或减少操作，预料我国失业率将从2008年的3.7%提高至4.5%。
—政府拨出7亿令吉在公共与私人领域制造16万3000个训练与就业机会。
—拨出6.74亿令吉津贴食品价格，如面包、面粉和白糖，确保不会涨价。
—拨出4.8亿令吉确保大道过路费不会起价。
—购屋者的房贷利息可获扣税，每年最高1万令吉，为期3年。
—报废轿车车龄超过10年的车主，购买国产车可获5000令吉的回扣。
—拨出2亿令吉建造廉价房屋给低收入一群。
—拨出16亿令吉资金促进投资。
—2亿令吉维修沟渠和道路。
—1亿5000万令吉维修福利部、消防局及回教堂与旅游景点的公共厕所。
—今年发出50亿令吉的政府回教储蓄基金。
—19亿5000万令吉建造与修复752间学校，尤其是坐落于乡区与沙巴及砂拉越；其中3亿令吉用作维修宗教学校、华小与淡小。
—2亿3000万令吉提升乡区尤其是沙巴及砂拉越的基本设施如水电。
—3亿5000万令吉建造乡区道路。
—12亿令吉提升沙巴与砂拉越的经济。
—2000万提升老人院、妇女保护中心和托儿所的设施。
—外劳的人头税将增加一倍，以便减低雇主对外劳的依赖。不过，这并未涉及园丘、建筑与女佣领域。
—冻结外劳中介公司的执照，并且紧缩现有公司的聘请外劳条件。
—未来两年增加国库控股的投资基金至100亿令吉。
—凡是就读博士与硕士班，可以获得2万令吉和1万令吉的资助。
—私人公司聘请被裁退者将可获得税务回扣，即公司聘请1名被裁退的员工，每个月最高可获得1万令吉的税务回扣。
—银行和金融机构若批准失业人士展延偿还房贷12个月，可以获得政府批准展延缴税。
—所有雇主为员工缴付的人力资源培训基金缴交率将从现有的1%减至0.5%，为其2年；这能为雇主省下3亿9000万令吉。
—所有在大马运作的航空公司可获得50%的登陆费回扣，今年4月1日起，长达2年。
—设立一个总值50亿令吉的重组工业保证基金计划，贷款给那些提高生产力、附加价值活动和绿色工艺的申请。
—拨款20亿令吉在吉隆坡国际机场兴建一座新廉价机场，预料在2011年完工。
—2亿令吉提升旅游景点和产品的设备，组织更多国际性会议和展览，以及改善民宿计划。
—50亿令吉拨给23项预算案外的计划，包括2亿5000万令吉扩充槟城机场。
—24亿令吉拨给通讯与多媒体委员会，以便提升通讯设备。
—1亿令吉在吉隆坡金三角地区的大厦之间，建造空中衔接桥梁和走道。
—2000万令吉给大马电台与电视台落实数项计划。
阿都拉：有效刺激经济成长
另一方面，首相阿都拉较后在纳吉的陪同下，於国会走廊召开新闻发布会时透露，政府将使用手上的资源来融资这项振兴经济配套。
即将在本月底交棒给副手的阿都拉也称赞，这份“迷你预算案”涵盖所有的经济领域，将能有效刺激经济成长。
“如果所有行动都能获得很好的执行，这将协助我国经济领域微幅成长，上苍保佑我们不至于陷入衰退。”
他也敦促，所有人民、政府部门和私人界必须一起合作，以充分执行这项振兴配套。
“如果我们合作，不去想其他的事情，并将思想集中在一个目的，即协助执行这项振兴配套，上苍保佑我们将取得成功。”
预算案曾传出两个数额
较早前，根据《马新社》报道，被命名为“迷你财政预算案”的振兴配套，据说总额高达500亿令吉，但是稍后媒体传出的数字却是350亿令吉。
副财政部长江作汉在上周提呈2009年附加供应法案一读时，提及第二经济振兴配套高达100亿令吉拨款，其中50亿是用于发展开销，剩余的则是管理开销。
我国目前面对自1997年亚洲经济风暴以来最严重的经济萧条，而纳吉在国际金融海啸之际出任财政部长，今日揭盅的迷你预算案，更是他出任财长以来所提出的首个财政预算案。
纳吉在去年10月宣布，政府将会把50亿令吉注入财政部投资膀臂Valuecap以扶持股市。纳吉也在同年11月4日，宣布总额高达70亿令吉的首个经济振兴配套。
料今年生产总值介于-1%至1%
拨4.8亿确保大道过路费不起价
报废10年车，获5千国产车回扣
3亿令吉维修宗教学校与华淡小
日本若限制金援‧豐田減產供應商或破產
日本汽車零件業協會表示，如果日本限制對大型製造業的金援，豐田汽車（Toyota）減產將導致供應商破產。
日本汽車零件業協會主席久高信元表示：“供應商極為擔心對一級企業的放款會受限。如果現況持續，會導致破產等後果。”
Akebono煞車工業首席執行員的久高信元指出，豐田汽車的產量預估低於零件供應商預期，恐加速零件廠關門速度。
豐田子公司Toyota Boshoku Corp.的供貨商Nihon Koshuha Co.因籌資不易，加上來自豐田訂單的直落，已於3月3日歇業。
全球首大車前燈製造商Koito Manufacturing Co.2月宣佈日本國內2座廠停產。這間公司預期今年淨利將遽降99%，停產恐持續6個月或一年時間。
全球最大市汽車零件製造商日本電裝（Denso Corp.）預估，全年虧損將達640億日圓；日本最大汽車傳輸器製造商Aisin Seiki公司預估3月底止年度淨損將達120億日圓。這二家公司均隸屬豐田旗下。
美國2月汽車銷售降到1981年12月來最低，豐田銷售減少40%，本田銷售減少38%。豐田本週初表示，下一財政年可能減產12%，產量降為620萬輛，供應商預估為700萬輛。
汽車銷量跌至35年谷底
日本2月汽車銷量跌至35年來谷底，薪資直落，失業攀升，重創汽車需求。
NHK週二（3日）未引述消息來源報導，豐田的融資部門可能向日本政府要求2000億日圓（約馬幣76億令吉）的貸款。
豐田金融服務公司（Toyota Financial Services Corp.）發言人指出，此分支正向國營日本國際協力銀行（JBIC）洽商金援，但未透露金援額度。
本田、日產和馬自達也考慮向政府借錢，為美國購車族提供融資。
日本財務大臣與謝野馨本週指出，日本將挪用外匯準備，透過國營銀行對跨國企業提供融資。他透露，財務省3月將向銀行提供近50億美元融資。
星洲日報／財經‧2009.03.06
日本汽車零件業協會主席久高信元表示：“供應商極為擔心對一級企業的放款會受限。如果現況持續，會導致破產等後果。”
Akebono煞車工業首席執行員的久高信元指出，豐田汽車的產量預估低於零件供應商預期，恐加速零件廠關門速度。
豐田子公司Toyota Boshoku Corp.的供貨商Nihon Koshuha Co.因籌資不易，加上來自豐田訂單的直落，已於3月3日歇業。
全球首大車前燈製造商Koito Manufacturing Co.2月宣佈日本國內2座廠停產。這間公司預期今年淨利將遽降99%，停產恐持續6個月或一年時間。
全球最大市汽車零件製造商日本電裝（Denso Corp.）預估，全年虧損將達640億日圓；日本最大汽車傳輸器製造商Aisin Seiki公司預估3月底止年度淨損將達120億日圓。這二家公司均隸屬豐田旗下。
美國2月汽車銷售降到1981年12月來最低，豐田銷售減少40%，本田銷售減少38%。豐田本週初表示，下一財政年可能減產12%，產量降為620萬輛，供應商預估為700萬輛。
汽車銷量跌至35年谷底
日本2月汽車銷量跌至35年來谷底，薪資直落，失業攀升，重創汽車需求。
NHK週二（3日）未引述消息來源報導，豐田的融資部門可能向日本政府要求2000億日圓（約馬幣76億令吉）的貸款。
豐田金融服務公司（Toyota Financial Services Corp.）發言人指出，此分支正向國營日本國際協力銀行（JBIC）洽商金援，但未透露金援額度。
本田、日產和馬自達也考慮向政府借錢，為美國購車族提供融資。
日本財務大臣與謝野馨本週指出，日本將挪用外匯準備，透過國營銀行對跨國企業提供融資。他透露，財務省3月將向銀行提供近50億美元融資。
星洲日報／財經‧2009.03.06
馬股丟失860點關口
隔夜週四（3月5日）美國股市道瓊斯指數大跌近4.1%，原已打擊區域股市包括馬股交投情緒，中午過後傳出大馬今年1月份出口萎縮28%，超出市場預期，市場擔心經濟不景惡化，使馬股綜指在雙重打擊下丟失860點關口。
分析員認為，市場原已缺乏新利好因素推動馬股向上，反而外圍市場壞消息頻傳，顯示全球經濟情況還沒有轉好，之前出爐的救市措施還沒發酵，股市投資者暫離股市觀望，使馬股軟綿綿向下調。
市場沒有出現有利刺激因素，反而國內外利空消息頻傳，使馬股綜指全天跌11.02點，或是1.27%至858.22點。反映全場股市走向的富時大馬全股項指數則滑落77.58點，或是1.37%至5598.44點。
全場交投不甚活絡，全場總成交量僅為2億8224萬9700股，值4億6957萬5881令吉。上升股有120隻、下跌股則為359隻，另外203隻平盤沒起落。
馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）宣佈附加股發售價，使市場認為將大幅度沖稀每股盈利，引來市場拋售壓力，股價重挫28仙，以全天最低價4令吉54仙掛收。
另一金融股－大眾銀行F（PBBANK-01,1295-01,主板金融組）在外資賣壓下跌破8令吉心理水平，全天跌25仙至7令吉90仙。
市場擔心市道欠佳，名勝世界（RESORTS,4715,主板貿服組）業務也可能受影響，全天挫跌6仙至2令吉零1仙，堅守2令吉的心理水平。
星洲互動‧2009.03.06
分析員認為，市場原已缺乏新利好因素推動馬股向上，反而外圍市場壞消息頻傳，顯示全球經濟情況還沒有轉好，之前出爐的救市措施還沒發酵，股市投資者暫離股市觀望，使馬股軟綿綿向下調。
市場沒有出現有利刺激因素，反而國內外利空消息頻傳，使馬股綜指全天跌11.02點，或是1.27%至858.22點。反映全場股市走向的富時大馬全股項指數則滑落77.58點，或是1.37%至5598.44點。
全場交投不甚活絡，全場總成交量僅為2億8224萬9700股，值4億6957萬5881令吉。上升股有120隻、下跌股則為359隻，另外203隻平盤沒起落。
馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）宣佈附加股發售價，使市場認為將大幅度沖稀每股盈利，引來市場拋售壓力，股價重挫28仙，以全天最低價4令吉54仙掛收。
另一金融股－大眾銀行F（PBBANK-01,1295-01,主板金融組）在外資賣壓下跌破8令吉心理水平，全天跌25仙至7令吉90仙。
市場擔心市道欠佳，名勝世界（RESORTS,4715,主板貿服組）業務也可能受影響，全天挫跌6仙至2令吉零1仙，堅守2令吉的心理水平。
星洲互動‧2009.03.06
果真是“迷你”預算案？
希望這個消息不是真的。
如果真如財政部副部長拿督江作漢國會的一讀宣佈，第二振興配套的總值是100億，只能說這個所謂的“迷你預算案”，真的十分迷你，僅僅比第一振興配套的70億多30億。
一名受訪經濟學家更直言，全球經濟繼續惡化，想以100億振興經濟根本“妙想天開”，當局不應為了照顧赤字，而忽視經濟迅速惡化的局勢。
“政府應採取高度積極，甚至是近乎激進的擴張財政政策，動用龐大的資源提振內需、擴大建設、改造領域、挹注民生，才有望力挽狂瀾。”
他還表示，雖然不希望看見政府的債務大幅增加，但不快速採取行動應對危機，最終代價會更大。
不過，希望在人間，江作漢並未把話說滿。
他的說法是“至少100億”，坊間預測的200億、甚至400億都能納進這個範圍，他也曾經說過，新振興配套總值將達300億令吉，所以大家先別那麼悲觀。
何況，經濟學家也普遍看好副首相在下週二（10日）正式宣佈迷你預算案時，還會增加額外的開銷，相信這位經濟系畢業生不會再次讓人失望。
不經一事，不長一智，相信策劃單位早從第一次宣佈70億後，市場幾乎一面倒唱衰的批評中取得經驗，這一次怎會如此大意，以為區區的100億就能力振萎靡不堪的經濟？
沒錯，大馬確實在第四季繼續成長，儘管增幅只是0.1%，但是遠勝週邊經濟體，因此大馬可能無需像其他政府那樣大手筆振興經濟。然而，第一次的70億只佔大馬國內生產總值（GDP）的1.1%，遠低於其他對手的12%，怎能引來漣漪？
而且，除了總值微不足道外，第一配套資金流出過慢，也引來無數抨擊。一直到現在，經濟學家都說到嘴酸，結果資金還是無法到位。
值得一提的是，政府透過挹注資金振興經濟，不但要即時到位，更需督促金融機構發放資金，推動企業繼續發展，最終將甘露遍灑各界。
對於市場關注的資金分配部份，根據江作漢的說法，在100億中發展開銷與經常開銷分別佔半，雖然他沒有進一步說明，但坊間傳言不斷。
據傳，在發展開銷的50億中，除了經濟領域佔逾半外，社會領域約佔40%左右，初步估算，這個比例尚是符合市場預期，至少突顯當局重視經濟發展之餘，並未打算犧牲民生。
不過，經常開銷的50億分配，則有所爭議。
據稱，直接減輕民眾負擔的款項不到4億，增加就業機會的款項也只是16億左右，其餘30億分給公共與私人領域。
在缺少建立資金的有效分配機制下，這批30億資金可能到不了真正有需要、具成長潛能的單位或企業手中，因此當局應儘快推出更透明、有效的分配機制。
第一個100億讓全國失望，希望下週可以再聽見另一個100億，甚至300億。
星洲日報／焦點評析‧作者：王寶欽‧2009.03.06
如果真如財政部副部長拿督江作漢國會的一讀宣佈，第二振興配套的總值是100億，只能說這個所謂的“迷你預算案”，真的十分迷你，僅僅比第一振興配套的70億多30億。
一名受訪經濟學家更直言，全球經濟繼續惡化，想以100億振興經濟根本“妙想天開”，當局不應為了照顧赤字，而忽視經濟迅速惡化的局勢。
“政府應採取高度積極，甚至是近乎激進的擴張財政政策，動用龐大的資源提振內需、擴大建設、改造領域、挹注民生，才有望力挽狂瀾。”
他還表示，雖然不希望看見政府的債務大幅增加，但不快速採取行動應對危機，最終代價會更大。
不過，希望在人間，江作漢並未把話說滿。
他的說法是“至少100億”，坊間預測的200億、甚至400億都能納進這個範圍，他也曾經說過，新振興配套總值將達300億令吉，所以大家先別那麼悲觀。
何況，經濟學家也普遍看好副首相在下週二（10日）正式宣佈迷你預算案時，還會增加額外的開銷，相信這位經濟系畢業生不會再次讓人失望。
不經一事，不長一智，相信策劃單位早從第一次宣佈70億後，市場幾乎一面倒唱衰的批評中取得經驗，這一次怎會如此大意，以為區區的100億就能力振萎靡不堪的經濟？
沒錯，大馬確實在第四季繼續成長，儘管增幅只是0.1%，但是遠勝週邊經濟體，因此大馬可能無需像其他政府那樣大手筆振興經濟。然而，第一次的70億只佔大馬國內生產總值（GDP）的1.1%，遠低於其他對手的12%，怎能引來漣漪？
而且，除了總值微不足道外，第一配套資金流出過慢，也引來無數抨擊。一直到現在，經濟學家都說到嘴酸，結果資金還是無法到位。
值得一提的是，政府透過挹注資金振興經濟，不但要即時到位，更需督促金融機構發放資金，推動企業繼續發展，最終將甘露遍灑各界。
對於市場關注的資金分配部份，根據江作漢的說法，在100億中發展開銷與經常開銷分別佔半，雖然他沒有進一步說明，但坊間傳言不斷。
據傳，在發展開銷的50億中，除了經濟領域佔逾半外，社會領域約佔40%左右，初步估算，這個比例尚是符合市場預期，至少突顯當局重視經濟發展之餘，並未打算犧牲民生。
不過，經常開銷的50億分配，則有所爭議。
據稱，直接減輕民眾負擔的款項不到4億，增加就業機會的款項也只是16億左右，其餘30億分給公共與私人領域。
在缺少建立資金的有效分配機制下，這批30億資金可能到不了真正有需要、具成長潛能的單位或企業手中，因此當局應儘快推出更透明、有效的分配機制。
第一個100億讓全國失望，希望下週可以再聽見另一個100億，甚至300億。
星洲日報／焦點評析‧作者：王寶欽‧2009.03.06
上季7.88%‧美房貸違約率創新高
（美國‧華盛頓）在失業率大幅攀升、房價持續下跌的雙重打擊下，美國民眾償還房貸的能力劇減，房貸違約率去年第4季創歷史新高。
美國房貸放款銀行協會表示，去年第4季美國經季節調整後的房貸違約率攀升至7.88%，為1972年以來最高。
此外，進入房屋查封收回程序的貸款比率也升高到3.30%，同樣也是歷史新高。
全年計，去年共有11.18%的美國業主，曾經至少1次未能如期繳付房貸，或者被沒收單位，是自1972年開始有統計以來最高水平。
美國房貸銀行協會首席經濟分析師布林克曼（Jay Brinkmann）指出，如果違約率攀升是因為貸款結構問題，那還比較有解決的空間。
“可是，如果是失業率攀升造成民眾無法還款，除非他們找到工作，否則就很難有改變的餘地。”
他表示，儘管在失業率創下16年半高位之際，有關斷供問題只會進一步惡化，但相信美國總統奧巴馬所公佈的資助業主計劃，可以讓情況略為好轉。
“不過，這不代表已解決了有關問題。”
星洲日報／財經‧2009.03.06
美國房貸放款銀行協會表示，去年第4季美國經季節調整後的房貸違約率攀升至7.88%，為1972年以來最高。
此外，進入房屋查封收回程序的貸款比率也升高到3.30%，同樣也是歷史新高。
全年計，去年共有11.18%的美國業主，曾經至少1次未能如期繳付房貸，或者被沒收單位，是自1972年開始有統計以來最高水平。
美國房貸銀行協會首席經濟分析師布林克曼（Jay Brinkmann）指出，如果違約率攀升是因為貸款結構問題，那還比較有解決的空間。
“可是，如果是失業率攀升造成民眾無法還款，除非他們找到工作，否則就很難有改變的餘地。”
他表示，儘管在失業率創下16年半高位之際，有關斷供問題只會進一步惡化，但相信美國總統奧巴馬所公佈的資助業主計劃，可以讓情況略為好轉。
“不過，這不代表已解決了有關問題。”
星洲日報／財經‧2009.03.06
28年最大跌幅‧1月出口挫27.8%
（吉隆坡）全球經濟衰退繼續惡化，主要貿易夥伴的進口大幅度全面萎縮，使大馬2009年1月份出口暴跌27.8%至383億令吉，創下28年來最大跌幅。
進口跌勢更為嚴重，按年急挫32%至294億7000令吉。反映廠商訂單急速萎縮現象。
大馬今年1月份的進口萎縮幅度都超越市場預測，比去年12月份表現更急速惡化，12月份的出口萎縮14.9%。
總貿易額跌29.7% 貿盈88.3億
1月份的總貿易按年下跌29.7%至677億7000萬令吉，貿易盈余達88億3000萬令吉。
1月出口按月下跌16.9%，進口按月則下滑14.7%。根據《路透社》調查預測，1月份出口按年下跌24.8%。
全球經濟風暴仍然勁吹，使區域同儕出口大幅度萎縮，而大馬也未能悻免。
國際貿易及工業部發佈1月份貿易數據顯示，今年1月份，大馬10大出口產品，其中8項皆呈萎縮，跌幅介於於21.98%至57.20%間，只有液化天然氣增長58.64%，及運輸器材則成長31.87%。
國際石油價格從高峰崩跌，使大馬1月份的石油及相關產品出口受到顯著打擊。原油出口重挫49.60%、提煉石油產品則崩跌57.20%，反觀液化天然氣因獲得日本持續光顧而錄得成長58.64%。
10大主要出口國的需求大萎縮，僅出口至印度取得1.66%成長，連大馬最依靠的良好傳統貿易伙伴的日本也萎縮3.61%。
原計可依靠的中國市場告失守，出口萎縮33.31%。出口至新加坡市場萎縮程度最嚴重，達到42.69%。而出口至美國則萎縮31.78%，主要是電子及電器產品大幅度縮減所致。
今年1月份出口至東盟總值91億8000萬令吉，占總出口額24%，按年下跌38.1%；出口至歐盟則為43億4000萬令吉，比較前期為61億3000萬令吉大跌29%。
3大進口國，分別為中國佔44億4000萬令吉（佔15.1%）、日本為37億5000萬令吉（12.7%）及美國為31億1000萬令吉（佔10.6%）。
技術衰退躲不了
1月份出口萎縮27.8%，外圍市場陸續傳來更多利空消息，經濟學家認為，全球經濟風暴尚未見底，大馬今年上半年出現技術性經濟衰退，已是勢所難免，唯有善用振興經濟配套的每分錢，才有希望有效緩和經濟不景的陣痛。
經濟學家認為，今年1月份出口萎縮程度，比市場預期更為嚴重與迅速，進口不見了三分一顯示後市更堪憂，促進政府必須更大膽和更積極的推動救市計劃拯救水深火熱的經濟情況，以防止更嚴重的情況發生。
全球市場需求急速衰退，預料國行今年還需要調降利率50個基點以刺激經濟成長。
雖然國行甫降息不久，在3個月裡將隔夜政策利率削減150個基點，至目前的2.00%，或許會降至1.5%。
全球經濟衰退，雖是大勢所至，很多時候不在大馬控制範圍，加上大馬本身連續11年出現財政赤字，也局限政府的振興經濟能力。
大馬在推出任可振興經濟配套，包括下週二（3月10日）宣佈的100億令吉“迷你財政預算案”，必須好好善用每一分錢，發揮最大經濟效益及緩減劣勢。
政府發放拯救經濟撥款，必須確保沒有漏洞，進行公開招標，開銷透明化，真正及快速地流入市場。
經濟學家說，若是全球經濟衰退在今年下半年出現扭轉，相信大馬2009年全年經濟仍有希望取得正成長。
分析員：全面看淡出口
●聯昌研究首席經濟學家李興裕：1月份出口萎縮28%，比市場預測差，惟比鄰國萎縮逾40%顯得較溫和。
目前壞消息頻傳，包括公司沒有訂單減產、削減成本甚至裁員等，加上進口成長萎縮得更嚴重達32%，預料未來數月出口將持續看壞。
市場焦點落在今年下半表現，期待美國經濟年杪前有起色止跌回穩，使下半年市況及情緒好轉扭轉一些劣勢。
●經濟學家白文春：市場已紛紛傳出公司裁員、減少工作天等因素，預料未來數月出口依然疲弱。而國行早前出乎市場意料之外，在短短3個月里第3次降息，再調降50個基點刺激經濟，已露出數據欠佳的倪端。
出口持續萎縮、國際金融風暴方與未艾、經濟頹勢尚未穩定下來，預料2009年首半年的出口數據不受看好。雖然我們預測大馬今年全年經濟成長為負數1.5%，惟還是有下調空間。
●大馬評估機構首席經濟學家姚金龍：全球市場需求崩盤衝擊已全面影響大馬出口與經濟。這是意料中事，因為區域同儕在數個月前已經驗沉重出口萎縮的打擊，大馬未能獨善其身。
我們擔心國內一些企業能否安然渡過這輪經濟災難，因為全球經濟風暴料等到今年下半年，才可能會出現一線曙光，即全球政府同時出手拯救經濟配套的努力有希望出現正面效果。
商家可設法多元化業務，增加收入基礎自救。不然的話，可能會出現更多合併收購行動。若是涉及行業難以翻身，則唯有另尋出路。
●渣打銀行經濟學家劉艾文：我們看壞大馬2009年的出口展望。預料國行會在今年4月29日會議再降息50個基點以刺激經濟成長，因出口料進一步下跌。
●IDEAGLOBAL.COM經濟學家菲立麥尼可拉斯：大馬經濟迅速惡化，特別是對中國出口也疲軟，使經濟前景堪憂。預料國行不會在4月29日前減息，因為減息不會有太大幫助，未來2個月不會降息，惟今年內還會再減息50個基點。
●肯納格研究經濟學家旺蘇海米：最壞情況還沒有到來，因美國市場仍然陸續傳出利空消息，出口與製造業繼續受創，經濟表現受挫。相信政府會調低今年的經濟成長預測，經濟展望胥視振興經濟配套的效果而定。
●回教銀行經濟學家阿茲魯阿茲瓦：經濟衰退勢所難免。政府應採取更積極的財政及貨幣政策振興經濟，特別是迷你財政預算案不要太過注重大型基建計劃，而是將更多款項發給普羅大眾，促進消費。
或引發失業潮，需要大膽和更積極的措施，防止經濟進一步深化。
星洲日報／財經‧2009.03.06
進口跌勢更為嚴重，按年急挫32%至294億7000令吉。反映廠商訂單急速萎縮現象。
大馬今年1月份的進口萎縮幅度都超越市場預測，比去年12月份表現更急速惡化，12月份的出口萎縮14.9%。
總貿易額跌29.7% 貿盈88.3億
1月份的總貿易按年下跌29.7%至677億7000萬令吉，貿易盈余達88億3000萬令吉。
1月出口按月下跌16.9%，進口按月則下滑14.7%。根據《路透社》調查預測，1月份出口按年下跌24.8%。
全球經濟風暴仍然勁吹，使區域同儕出口大幅度萎縮，而大馬也未能悻免。
國際貿易及工業部發佈1月份貿易數據顯示，今年1月份，大馬10大出口產品，其中8項皆呈萎縮，跌幅介於於21.98%至57.20%間，只有液化天然氣增長58.64%，及運輸器材則成長31.87%。
國際石油價格從高峰崩跌，使大馬1月份的石油及相關產品出口受到顯著打擊。原油出口重挫49.60%、提煉石油產品則崩跌57.20%，反觀液化天然氣因獲得日本持續光顧而錄得成長58.64%。
10大主要出口國的需求大萎縮，僅出口至印度取得1.66%成長，連大馬最依靠的良好傳統貿易伙伴的日本也萎縮3.61%。
原計可依靠的中國市場告失守，出口萎縮33.31%。出口至新加坡市場萎縮程度最嚴重，達到42.69%。而出口至美國則萎縮31.78%，主要是電子及電器產品大幅度縮減所致。
今年1月份出口至東盟總值91億8000萬令吉，占總出口額24%，按年下跌38.1%；出口至歐盟則為43億4000萬令吉，比較前期為61億3000萬令吉大跌29%。
3大進口國，分別為中國佔44億4000萬令吉（佔15.1%）、日本為37億5000萬令吉（12.7%）及美國為31億1000萬令吉（佔10.6%）。
技術衰退躲不了
1月份出口萎縮27.8%，外圍市場陸續傳來更多利空消息，經濟學家認為，全球經濟風暴尚未見底，大馬今年上半年出現技術性經濟衰退，已是勢所難免，唯有善用振興經濟配套的每分錢，才有希望有效緩和經濟不景的陣痛。
經濟學家認為，今年1月份出口萎縮程度，比市場預期更為嚴重與迅速，進口不見了三分一顯示後市更堪憂，促進政府必須更大膽和更積極的推動救市計劃拯救水深火熱的經濟情況，以防止更嚴重的情況發生。
全球市場需求急速衰退，預料國行今年還需要調降利率50個基點以刺激經濟成長。
雖然國行甫降息不久，在3個月裡將隔夜政策利率削減150個基點，至目前的2.00%，或許會降至1.5%。
全球經濟衰退，雖是大勢所至，很多時候不在大馬控制範圍，加上大馬本身連續11年出現財政赤字，也局限政府的振興經濟能力。
大馬在推出任可振興經濟配套，包括下週二（3月10日）宣佈的100億令吉“迷你財政預算案”，必須好好善用每一分錢，發揮最大經濟效益及緩減劣勢。
政府發放拯救經濟撥款，必須確保沒有漏洞，進行公開招標，開銷透明化，真正及快速地流入市場。
經濟學家說，若是全球經濟衰退在今年下半年出現扭轉，相信大馬2009年全年經濟仍有希望取得正成長。
分析員：全面看淡出口
●聯昌研究首席經濟學家李興裕：1月份出口萎縮28%，比市場預測差，惟比鄰國萎縮逾40%顯得較溫和。
目前壞消息頻傳，包括公司沒有訂單減產、削減成本甚至裁員等，加上進口成長萎縮得更嚴重達32%，預料未來數月出口將持續看壞。
市場焦點落在今年下半表現，期待美國經濟年杪前有起色止跌回穩，使下半年市況及情緒好轉扭轉一些劣勢。
●經濟學家白文春：市場已紛紛傳出公司裁員、減少工作天等因素，預料未來數月出口依然疲弱。而國行早前出乎市場意料之外，在短短3個月里第3次降息，再調降50個基點刺激經濟，已露出數據欠佳的倪端。
出口持續萎縮、國際金融風暴方與未艾、經濟頹勢尚未穩定下來，預料2009年首半年的出口數據不受看好。雖然我們預測大馬今年全年經濟成長為負數1.5%，惟還是有下調空間。
●大馬評估機構首席經濟學家姚金龍：全球市場需求崩盤衝擊已全面影響大馬出口與經濟。這是意料中事，因為區域同儕在數個月前已經驗沉重出口萎縮的打擊，大馬未能獨善其身。
我們擔心國內一些企業能否安然渡過這輪經濟災難，因為全球經濟風暴料等到今年下半年，才可能會出現一線曙光，即全球政府同時出手拯救經濟配套的努力有希望出現正面效果。
商家可設法多元化業務，增加收入基礎自救。不然的話，可能會出現更多合併收購行動。若是涉及行業難以翻身，則唯有另尋出路。
●渣打銀行經濟學家劉艾文：我們看壞大馬2009年的出口展望。預料國行會在今年4月29日會議再降息50個基點以刺激經濟成長，因出口料進一步下跌。
●IDEAGLOBAL.COM經濟學家菲立麥尼可拉斯：大馬經濟迅速惡化，特別是對中國出口也疲軟，使經濟前景堪憂。預料國行不會在4月29日前減息，因為減息不會有太大幫助，未來2個月不會降息，惟今年內還會再減息50個基點。
●肯納格研究經濟學家旺蘇海米：最壞情況還沒有到來，因美國市場仍然陸續傳出利空消息，出口與製造業繼續受創，經濟表現受挫。相信政府會調低今年的經濟成長預測，經濟展望胥視振興經濟配套的效果而定。
●回教銀行經濟學家阿茲魯阿茲瓦：經濟衰退勢所難免。政府應採取更積極的財政及貨幣政策振興經濟，特別是迷你財政預算案不要太過注重大型基建計劃，而是將更多款項發給普羅大眾，促進消費。
或引發失業潮，需要大膽和更積極的措施，防止經濟進一步深化。
星洲日報／財經‧2009.03.06
經研院下修預測 今年經濟增長最高0.5%
（吉隆坡3日訊）大馬經濟研究院（MIER，簡稱經研院）說，將下修國內經濟成長預測，料今年最佳情況也只有0.5%增長率。
經研院執行董事拿督莫哈末阿里夫指出：“早前報告預測今年經濟成長率料可達1.3%，惟我們認為預估過于樂觀，將進一步下修。”
他說，將在下個月公佈全新報告，料將調低早前多數預估。
“全球經濟成長原有預測為今年達0.5%，明年突破3%，惟根據現有狀況，是項預估也需調降。”
他今日出席國際房地產顧問公司Rahim & Co主辦的“大馬房產市場挑戰與商機”研討會時指出，技術衰退（technical recession）已幾乎成形。
他預料，今年首季及次季經濟將錄得負成長，下半年才會緩緩回返正成長區域。
2012年才好轉
“或許第3季會有約0.5%成長率，即使是最佳情況，全年經濟也只有0.5%成長率。”
阿里夫指出，2001年因網絡泡沫造成經濟放緩，當年也只錄得全年0.5%成長率。
“惟是次金融海嘯影響層面涉及全球，包括發達國家也首當其衝，因此料將需要更長時間復甦。”
他說，潛在風險包括全球經濟衰退狀況惡化且延長、匯率波動及政治不穩定等。
“我們預測，我國經濟成長料需逾3年返軌道，將在2012年才會好轉。”
再降息弊多於利
我國近期頻頻降息救經濟，經研院認為，國家銀行料不會再度降息，若再降息就弊多于利。
阿里夫說，預料降息幅度已足夠，認為國行不會再調降利率。
“若再度降息，將弊多于利，非但不可刺激經濟，反而會衍生更多副作用，包括給令吉帶來太大壓力。”
國行最近一次降息是在2月24日，宣布降息0.5%，利率降至2%，並在3月1日起生效。
這是國行自去年11月以來，第3度宣布降息，前兩次分別為11月24日（降0.25%），和今年1月21日（降0.75%）。3次總降息率高達1.5%。
財赤超過6%
經研院預測，我國今年財政赤字將超過6%。
阿里夫說，在1980年至2008年期間，僅有5年（93至97年）是處在財政盈余狀況，其它都錄得財政赤字。
“我們預計，隨政府在本月10月宣佈的迷你預算或涉及300億令吉款項，料今年財赤將從去年的5%，擴大至6%。”
政府預測，今年財赤只有3.5%。
據渣打銀行（Standard Chartered）研究報告，預估今年財赤將高達7.5%。
渣打銀行駐新加坡經濟學家劉艾文（譯音）預測，迷你預算將觸及150億令吉，或更高款額，導致大馬今年財赤飆至7.5%。
經研院執行董事拿督莫哈末阿里夫指出：“早前報告預測今年經濟成長率料可達1.3%，惟我們認為預估過于樂觀，將進一步下修。”
他說，將在下個月公佈全新報告，料將調低早前多數預估。
“全球經濟成長原有預測為今年達0.5%，明年突破3%，惟根據現有狀況，是項預估也需調降。”
他今日出席國際房地產顧問公司Rahim & Co主辦的“大馬房產市場挑戰與商機”研討會時指出，技術衰退（technical recession）已幾乎成形。
他預料，今年首季及次季經濟將錄得負成長，下半年才會緩緩回返正成長區域。
2012年才好轉
“或許第3季會有約0.5%成長率，即使是最佳情況，全年經濟也只有0.5%成長率。”
阿里夫指出，2001年因網絡泡沫造成經濟放緩，當年也只錄得全年0.5%成長率。
“惟是次金融海嘯影響層面涉及全球，包括發達國家也首當其衝，因此料將需要更長時間復甦。”
他說，潛在風險包括全球經濟衰退狀況惡化且延長、匯率波動及政治不穩定等。
“我們預測，我國經濟成長料需逾3年返軌道，將在2012年才會好轉。”
再降息弊多於利
我國近期頻頻降息救經濟，經研院認為，國家銀行料不會再度降息，若再降息就弊多于利。
阿里夫說，預料降息幅度已足夠，認為國行不會再調降利率。
“若再度降息，將弊多于利，非但不可刺激經濟，反而會衍生更多副作用，包括給令吉帶來太大壓力。”
國行最近一次降息是在2月24日，宣布降息0.5%，利率降至2%，並在3月1日起生效。
這是國行自去年11月以來，第3度宣布降息，前兩次分別為11月24日（降0.25%），和今年1月21日（降0.75%）。3次總降息率高達1.5%。
財赤超過6%
經研院預測，我國今年財政赤字將超過6%。
阿里夫說，在1980年至2008年期間，僅有5年（93至97年）是處在財政盈余狀況，其它都錄得財政赤字。
“我們預計，隨政府在本月10月宣佈的迷你預算或涉及300億令吉款項，料今年財赤將從去年的5%，擴大至6%。”
政府預測，今年財赤只有3.5%。
據渣打銀行（Standard Chartered）研究報告，預估今年財赤將高達7.5%。
渣打銀行駐新加坡經濟學家劉艾文（譯音）預測，迷你預算將觸及150億令吉，或更高款額，導致大馬今年財赤飆至7.5%。
“没有负成长何来技术衰退”第二财长否认大马经济萧条
尽管全球金融危机已导致国内经济放缓，但是第二财长诺莫哈末今日仍然坚称，大马还未出现经济大萧条。
他今午在下议院代表财政部总结元首御词后，在国会走廊受询时，矢口否认我国经济已出现“技术衰退”。
“没有这回事，所谓的‘技术衰退’（technical recession），是连续两个财政季度出现负成长。但是，我们并没出现连续两季的负成长，甚至第一个负成长都还没有。”
08年末季成长率0.1%
政府是在上周宣布，我国在2008年第四季度的经济成长率，仅得0.1%。全年成长率则是4.6%，无法达到此前订下的5%目标，而且还创下近7年来的最低水平。
由于目前才刚踏入3月，无法统计2009年首季的成长率，但若以去年末季0.1%的成长率看来，我国经济似乎已迈入严冬。
“没负成长只是经济放缓”
无论如何，诺莫哈末今日再三强调，我国经济并没出现大萧条，只是受到环球经济消退影响，出现放缓的迹象。
“我们并没有负成长，我只能说全球经济放缓。”
“我们还是非常有信心，可以维持各界对政府经济政策的信心，而政府也会与私人界保持密切的合作。”
最大挑战是全球失业慌
他说，我国经济的最大挑战是，国内乃至全球出现的失业恐慌。
他指出，由于大马算是一个小国，国内经济仍须依赖外国经贸环境，因此外国的失业率也将影响我国的经济。
代表财政部总结遭围攻
较早前，诺莫哈末在下议院总结时，面对朝野议员的夹攻。议员们针对总值70亿令吉的“救市配套”，以及即将公布的“迷你预算案”，一一抛出疑问，惟诺莫哈末的答复欠佳，好几次甚至直接逃避回答。
民主行动党华都牙也国会议员冯宝君，便曾不下3次地要求财政部，先发布一份“救市配套”的执行报告，才推出所谓的“迷你预算案”。
不过，诺莫哈末却没正面回答冯宝君的提问，直至后者再三坚持下，才表示将会考虑该项建议。
冯镇安反对贷款Valuecap
除了民联议员外，就连马华的亚罗牙也区国会议员冯镇安，也对政府动用公积金基金，展开“救市”计划，感到不满。
曾任人力资源部长的冯镇安，是针对政府在去年年杪将雇员公积金的50亿令吉，贷款给Valuecap投资公司，提出反对。
“那些钱是人民的存款，不是政府的钱，不能说用就用。”
查尔斯不满拨款发放慢
另一方面，诺莫哈末披露，自经济配套在去年11月4日公布后，从今年1月至今为止，政府已拨款50亿令吉予至少20个部门，确保救市计划进展顺利。
“迄今共有8474项工程正在进行中，总值5亿6790万令吉。”
不过，行动党巴生国会议员查尔斯却感到不满，质疑财政部发放拨款的速度欠佳，政府有失责之嫌，惟诺莫哈末再次避答有关提问。
相反地，他继续念出准备好的讲稿，宣布我国的通货膨胀率已受到控制，从去年第三季8.4%锐减至5.9%。
他表示，随着燃油价格调整及各大霸级市场展开促销，预料通膨率将在今年持续下降。
他今午在下议院代表财政部总结元首御词后，在国会走廊受询时，矢口否认我国经济已出现“技术衰退”。
“没有这回事，所谓的‘技术衰退’（technical recession），是连续两个财政季度出现负成长。但是，我们并没出现连续两季的负成长，甚至第一个负成长都还没有。”
08年末季成长率0.1%
政府是在上周宣布，我国在2008年第四季度的经济成长率，仅得0.1%。全年成长率则是4.6%，无法达到此前订下的5%目标，而且还创下近7年来的最低水平。
由于目前才刚踏入3月，无法统计2009年首季的成长率，但若以去年末季0.1%的成长率看来，我国经济似乎已迈入严冬。
“没负成长只是经济放缓”
无论如何，诺莫哈末今日再三强调，我国经济并没出现大萧条，只是受到环球经济消退影响，出现放缓的迹象。
“我们并没有负成长，我只能说全球经济放缓。”
“我们还是非常有信心，可以维持各界对政府经济政策的信心，而政府也会与私人界保持密切的合作。”
最大挑战是全球失业慌
他说，我国经济的最大挑战是，国内乃至全球出现的失业恐慌。
他指出，由于大马算是一个小国，国内经济仍须依赖外国经贸环境，因此外国的失业率也将影响我国的经济。
代表财政部总结遭围攻
较早前，诺莫哈末在下议院总结时，面对朝野议员的夹攻。议员们针对总值70亿令吉的“救市配套”，以及即将公布的“迷你预算案”，一一抛出疑问，惟诺莫哈末的答复欠佳，好几次甚至直接逃避回答。
民主行动党华都牙也国会议员冯宝君，便曾不下3次地要求财政部，先发布一份“救市配套”的执行报告，才推出所谓的“迷你预算案”。
不过，诺莫哈末却没正面回答冯宝君的提问，直至后者再三坚持下，才表示将会考虑该项建议。
冯镇安反对贷款Valuecap
除了民联议员外，就连马华的亚罗牙也区国会议员冯镇安，也对政府动用公积金基金，展开“救市”计划，感到不满。
曾任人力资源部长的冯镇安，是针对政府在去年年杪将雇员公积金的50亿令吉，贷款给Valuecap投资公司，提出反对。
“那些钱是人民的存款，不是政府的钱，不能说用就用。”
查尔斯不满拨款发放慢
另一方面，诺莫哈末披露，自经济配套在去年11月4日公布后，从今年1月至今为止，政府已拨款50亿令吉予至少20个部门，确保救市计划进展顺利。
“迄今共有8474项工程正在进行中，总值5亿6790万令吉。”
不过，行动党巴生国会议员查尔斯却感到不满，质疑财政部发放拨款的速度欠佳，政府有失责之嫌，惟诺莫哈末再次避答有关提问。
相反地，他继续念出准备好的讲稿，宣布我国的通货膨胀率已受到控制，从去年第三季8.4%锐减至5.9%。
他表示，随着燃油价格调整及各大霸级市场展开促销，预料通膨率将在今年持续下降。
景氣亮紅燈‧衰退風險高‧國行或再降息0.5%
（吉隆坡）國家銀行維持利率2.5%，但經濟學家認為，去年末季國內生產總值或寫下7年最差勁成長步伐，不排除有負成長危險，而且今年似乎難逃衰退厄運，國行預計利率或再降25至50個基點，力抗全球衰退對大馬經濟的衝擊。
第四季表現測景氣紅燈指數
大馬最新的1月份通壓減緩速度比預期快，以現有全球疲憊乏力的經濟局勢，為國行進一步降息打開另一扇門，經濟學家說，國行將在本週五（2月27日）公佈的經濟數據探測景氣紅燈指數，如果“爆燈”，不排除在政府的迷你預算案後再宣佈降息，為了防止衰退，國行料儘快行事，降息日期或落上半年，4月29日和5月26日的議息會議可能性最大。
經濟學家預計今年杪的隔夜指標利率會進一步調降25至50個基點，來到2%或1.75%的空前低水平。“國行雖然表示2.5%利率已經到位，但鑑於經濟數據實在惡劣，國內外經濟學家都認為上半年大馬難逃衰退，進一步降息是緩和衝擊的唯一的作法。”
國家銀行過去3個月把隔夜指標利率連續調降兩次共100個基點，有鑒於此，正如所料，國行在今日（週二，2月24日）舉行的2009年第二次議息會議並沒有這麼快再度降息。
經濟學家預料第4季的經濟成長只有1%，不排除負成長可能性，但基於上次降息的效應尚未真正反映在市場，因此，這麼快再調息似乎是不合理，但今年上半年的經濟警鈴大響，進一步降息難以避免。
國行總裁丹斯里潔蒂在過後表示，這是超前的一次過到位降息幅度，現有利率水平在進一步發展未顯現前會持續一段時間。
大馬最新的1月份通膨率已展現進一步放緩的跡象，而最新的出口跌幅更寫下近7年的最慘重跌幅。
國貿：前次降息需時顯現效果
國貿銀行消費銀行部主管羅邁可說：“前一次的降息行動顯然猛烈，我們大部份都認為這是未雨綢繆的行動，坦白說，前一次的降息行動，也還未真正反映在市場上，我們預料接下來的2個至3個月才會看到其效果。”
花旗：年底或降至2%
花旗集團預計在今年次季結束前會再降息50個基點至2%，因大馬已接近技術衰退邊的緣，下調今年成長至負成長1.5%。據《彭博社》向12位經濟學家進行的調查顯示，今年次季度結束前的大馬利率或降低至1.5%的最低水平。
野村控股上週則表示，大馬經濟在2009年或萎縮4%，締造11年最糟糕情況。
僑豐：4月才降息
僑豐投資銀行一固定收入分析家蘇文偉表示，今年下半年的利率會降低至2%，如果經濟指標顯示負面成長的話，4月份可能會降息。
慕迪：次季前降息至1.5%
慕迪經濟學家巴達查利雅預計國行在今年次季前降息至1.5%，因通膨紓緩，國行有降息的空間。
達證券：市場關注放貸
達證券經濟學家胡美玲說：“目前市場關注的是充裕的游資及能夠取獲貸款融資，這是當前最重要的。”
國行前一次的降息行動是在今年1月21日的議息會議，降幅高達75個基點至2.50%，比市場預期的50個基點猛烈，寫下2004年基準利率推出以來的最高降幅。國行在同時間也宣佈調降法定儲備率1.50%至2%。
非常時期須激進政策
聯昌研究經濟主管李興裕認為，要避免經濟的急挫及拖延性疲憊不堪，激進的貨幣回應及有力的財務行動是需要的。
政府將在3月10日公佈第二振興經濟配套，以輔助去年11月的70億令吉經濟配套，以防大馬經濟陷入衰退泥沼。
政府的財務振興計劃將配合國行較後的降息行動，以力挽經濟的轉劣。
儘管國行總裁丹斯里潔蒂澄清說，利率會維持一段時間，因這是未雨綢繆的動作，而利率過低也是沒有建設性的，但今年中至年杪降息的可能性大，因全球仍然籠罩不計其數的經濟不明朗化陰影。
這包括發達經濟體衰退的深度及對大馬經濟風險的升級沒有放晴跡象；勞力市場黯淡前景或影響消費收入及裁員情況或轉劣；以及大馬需與亞洲區域平衡其基準利率。
全球經濟衰退的惡化，一些國家已面對通縮的隱憂，而大馬1月份的通膨率也持續下滑，可能引發市場對大馬或浮現通縮的疑慮，但綜合各證券行經濟學家的看法，他們皆認為，大馬在今年或不會面對通縮的風險。
大馬財經 財經焦點
第四季表現測景氣紅燈指數
大馬最新的1月份通壓減緩速度比預期快，以現有全球疲憊乏力的經濟局勢，為國行進一步降息打開另一扇門，經濟學家說，國行將在本週五（2月27日）公佈的經濟數據探測景氣紅燈指數，如果“爆燈”，不排除在政府的迷你預算案後再宣佈降息，為了防止衰退，國行料儘快行事，降息日期或落上半年，4月29日和5月26日的議息會議可能性最大。
經濟學家預計今年杪的隔夜指標利率會進一步調降25至50個基點，來到2%或1.75%的空前低水平。“國行雖然表示2.5%利率已經到位，但鑑於經濟數據實在惡劣，國內外經濟學家都認為上半年大馬難逃衰退，進一步降息是緩和衝擊的唯一的作法。”
國家銀行過去3個月把隔夜指標利率連續調降兩次共100個基點，有鑒於此，正如所料，國行在今日（週二，2月24日）舉行的2009年第二次議息會議並沒有這麼快再度降息。
經濟學家預料第4季的經濟成長只有1%，不排除負成長可能性，但基於上次降息的效應尚未真正反映在市場，因此，這麼快再調息似乎是不合理，但今年上半年的經濟警鈴大響，進一步降息難以避免。
國行總裁丹斯里潔蒂在過後表示，這是超前的一次過到位降息幅度，現有利率水平在進一步發展未顯現前會持續一段時間。
大馬最新的1月份通膨率已展現進一步放緩的跡象，而最新的出口跌幅更寫下近7年的最慘重跌幅。
國貿：前次降息需時顯現效果
國貿銀行消費銀行部主管羅邁可說：“前一次的降息行動顯然猛烈，我們大部份都認為這是未雨綢繆的行動，坦白說，前一次的降息行動，也還未真正反映在市場上，我們預料接下來的2個至3個月才會看到其效果。”
花旗：年底或降至2%
花旗集團預計在今年次季結束前會再降息50個基點至2%，因大馬已接近技術衰退邊的緣，下調今年成長至負成長1.5%。據《彭博社》向12位經濟學家進行的調查顯示，今年次季度結束前的大馬利率或降低至1.5%的最低水平。
野村控股上週則表示，大馬經濟在2009年或萎縮4%，締造11年最糟糕情況。
僑豐：4月才降息
僑豐投資銀行一固定收入分析家蘇文偉表示，今年下半年的利率會降低至2%，如果經濟指標顯示負面成長的話，4月份可能會降息。
慕迪：次季前降息至1.5%
慕迪經濟學家巴達查利雅預計國行在今年次季前降息至1.5%，因通膨紓緩，國行有降息的空間。
達證券：市場關注放貸
達證券經濟學家胡美玲說：“目前市場關注的是充裕的游資及能夠取獲貸款融資，這是當前最重要的。”
國行前一次的降息行動是在今年1月21日的議息會議，降幅高達75個基點至2.50%，比市場預期的50個基點猛烈，寫下2004年基準利率推出以來的最高降幅。國行在同時間也宣佈調降法定儲備率1.50%至2%。
非常時期須激進政策
聯昌研究經濟主管李興裕認為，要避免經濟的急挫及拖延性疲憊不堪，激進的貨幣回應及有力的財務行動是需要的。
政府將在3月10日公佈第二振興經濟配套，以輔助去年11月的70億令吉經濟配套，以防大馬經濟陷入衰退泥沼。
政府的財務振興計劃將配合國行較後的降息行動，以力挽經濟的轉劣。
儘管國行總裁丹斯里潔蒂澄清說，利率會維持一段時間，因這是未雨綢繆的動作，而利率過低也是沒有建設性的，但今年中至年杪降息的可能性大，因全球仍然籠罩不計其數的經濟不明朗化陰影。
這包括發達經濟體衰退的深度及對大馬經濟風險的升級沒有放晴跡象；勞力市場黯淡前景或影響消費收入及裁員情況或轉劣；以及大馬需與亞洲區域平衡其基準利率。
全球經濟衰退的惡化，一些國家已面對通縮的隱憂，而大馬1月份的通膨率也持續下滑，可能引發市場對大馬或浮現通縮的疑慮，但綜合各證券行經濟學家的看法，他們皆認為，大馬在今年或不會面對通縮的風險。
大馬財經 財經焦點
經濟學家：上半年衰退難擋‧全年經濟或萎縮2%
（吉隆坡）國家銀行前所未有的3度降，將利率壓低至2%空前低水平，印證國內經濟狀況可能比想象中糟，經濟學家已經紛紛下調今年全年經濟成長至負數，2009年上半年的萎縮風險進一步升級。
大幅砍息防患未然
經濟學家認為，國行大幅砍息的創舉，顯然是防患於未然的政策，以力挽疲憊不堪的經濟陷於深度衰退的泥沼。
值得關注的是，自全球金融風暴襲擊以來，國行在週一（2月23日）的貨幣政策聲明，首次承認今年的實質國內生產總值萎縮風險升高。
在最糟糕情況下，經濟學家估計，大馬今年的經濟可能萎縮0.7%至2%，之前一般預測為成長為1.5%，2008年國內生產總值成長為大約5%。他們也預期政府在3月10日會大砍經濟預測至更反映實況，之前預測是3.5%成長。
國行出人意表把隔夜指標利率調降50個基點至2%的歷來最低水平，法定儲備率從3月1日起亦下調100個基點至1%，估計釋放大約58億令吉的游資進入銀行體系，進而減低中介成本。
這是國行在3個月內共砍息150個基點的激進貨幣政策，以應對經濟狀況及前景急速惡化的策略。
銀行賺幅衝擊微
大部份經濟學家不否認今年上半年難以抵擋衰退的局面，國行也仍然有降息的空間，但利率過低，將構成貨幣流動性的威脅，外國直接投資或從大馬撤退，流進更高回酬率的國家如中國（5.3%利率）和印度（6%）。
分析員表示，國行再度降息，對銀行賺幅壓力的衝擊微乎其微，預計基貸率下調高達50個基點，定存利率平均降幅超過50個基點，1個月定存利率或調降至2%，12個月定存利率或下滑至2.5%（目前為3.5%）。
振興配套成焦點
在國行積極降息後，貨幣政策方便目前已經沒有太大籌碼，振興經濟必須靠注資和政策方便的改變。
經濟學家說，大馬目前應當把促進經濟的優先考慮重心放在財政振興措施上，尤其是在3月10日出爐的迷你預算案，預料有助提振私人消費士氣，更有效減緩經濟下滑風險的衝擊。
國行接下來也會進一步推出非利率措施，以確保信貸的發放，並減低受經濟下滑影響的特定領域所承受的衝擊。
國行最近已有所行動，包括1月23日宣佈成立20億令吉的中小型企業援助擔保計劃，讓合格的中小型企業取獲80%的融資擔保，每名中小型企業取獲高達50萬令吉，為期長達5年。
聯昌研究：上半年將衰退
●國行深切憂慮全球及區域經濟走下坡的嚴重性，以及對國內經濟帶來的嚴重打擊，出口萎縮，消費開銷降溫、以裁員增高，預計把經濟成長退下更深入的深淵，尤其是2009上半年。
海外前景的惡化及國內的疲弱，提高2009年衰退的可能性。
我們預計2009上半年實質經濟平均萎縮1%，下半年復蘇至平均2至2.5%成長，復蘇水平胥視財政振興措施在下半年的效應和製造業的跌幅可否收縮；低利率及其他提振消費措施讓消費保溫的內需因素，以決定復甦的程度。
在下半年有望回暖下，今年的國內生產總值成長可保0.8%成長，但4月及5月依據國內外因素進一步檢討。
估計2010年的成長將回彈3%，主要因全球的溫和復蘇及國內需求狀況的回穩。
馬銀行研究：需非利率政策刺激
●國行下一個議息會議落在4月，目前的重心應放在3月10日面市的迷你預算案。未來的利率趨勢依據國行對今年下半年的全球與國內經濟而定，接下需要推出非利率的刺激措施。
2008末季財報季節顯示，銀行業的產業呆賬有稍微上漲趨勢，但其他大部份領域仍然走低，我們對2009年的信貸風險仍然擔憂。
僑豐研究：須採激進措施抗衰退
國行降息，發放的主要訊息，是將出爐的數據比政府和市場預測更差劣，加上現有的經濟指標，反映經濟狀況或比亞洲金融風暴更糟。
12月份的工業生產潰跌15.5%，出口劇挫14.9%，消費與商情指數在2008年末季分別下挫至71.4點及53.8點的新低，在在反映2009年經濟萎縮風險的升級，促使國行必須採取激進降息措施抗衰退。
我們預計2009年經濟萎縮1%，2010年增長2.2%。
馬幣兌美元匯價的走貶，加上低利率環境，或導致外國直接投資從大馬撤退到鄰國。相信現有隔夜指標利率會維持一段時間，除非經濟基本面在未來數季顯著轉劣。
星洲日報／財經‧2009.02.25
衍生產品巨虧‧亞航第四季虧1.7億
（吉隆坡）由於衍生產品平倉虧損高達4億2566萬令吉，連累亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）去年第4季虧損，導致全年業績由盈轉虧，從前期獲利6億9762萬3000令吉，反轉成淨虧4億7173萬9000令吉。
全年虧4.7億
在第4季，亞航淨虧損達1億7690萬5000令吉（前期為淨利2億4572萬3000令吉），主要是飛機燃油衍生合約平倉與利率掉期虧損高達4億2566萬令吉，導致全年特別項目虧損（包括雷曼兄弟投資）高達10億6900萬令吉。
不過，第4季核心營運盈利卻提高106%，從前期9420萬8000令吉暴漲至1億9361萬令吉。同時當季外匯賺益為1100萬令吉。
營業額持續揚高，全年營業額寫下26億4026萬令吉，比前期為19億3275萬6000令吉提高36.60%。其中第4季營業額從6億3279萬2000令吉揚升至8億3824萬6000令吉，漲幅32.46%。
亞航解釋，營業額走高原因是乘客量按年增加21%及附屬業務收入偏高。此外，平均飛機票價按年漲7%至229令吉及乘載旅遊高0.6%至78.4%也是推高營業額因素。泰國業務也表現不俗，市佔率從34%擴大至40%。
雖然營運環境艱辛度提高，不過這間公司仍有信心憑藉廉價航線性質，可以爭取其他完整服務航空乘客。
今年乘客量可增20%
亞航預料今年推介印度、中國與新加坡等新國際服務後，今年乘客量可增長15至20%。
亞航說，油價已比去年平均的128美元低，預料可減輕今年成本壓力，不過馬幣兌美元貶值，料將會有負面影響。
“我們預期，2009年的營運環境比去年好，所有聯號公司表現穩健，董事部有信心今年可取得正面的表現。”
全年虧4.7億
在第4季，亞航淨虧損達1億7690萬5000令吉（前期為淨利2億4572萬3000令吉），主要是飛機燃油衍生合約平倉與利率掉期虧損高達4億2566萬令吉，導致全年特別項目虧損（包括雷曼兄弟投資）高達10億6900萬令吉。
不過，第4季核心營運盈利卻提高106%，從前期9420萬8000令吉暴漲至1億9361萬令吉。同時當季外匯賺益為1100萬令吉。
營業額持續揚高，全年營業額寫下26億4026萬令吉，比前期為19億3275萬6000令吉提高36.60%。其中第4季營業額從6億3279萬2000令吉揚升至8億3824萬6000令吉，漲幅32.46%。
亞航解釋，營業額走高原因是乘客量按年增加21%及附屬業務收入偏高。此外，平均飛機票價按年漲7%至229令吉及乘載旅遊高0.6%至78.4%也是推高營業額因素。泰國業務也表現不俗，市佔率從34%擴大至40%。
雖然營運環境艱辛度提高，不過這間公司仍有信心憑藉廉價航線性質，可以爭取其他完整服務航空乘客。
今年乘客量可增20%
亞航預料今年推介印度、中國與新加坡等新國際服務後，今年乘客量可增長15至20%。
亞航說，油價已比去年平均的128美元低，預料可減輕今年成本壓力，不過馬幣兌美元貶值，料將會有負面影響。
“我們預期，2009年的營運環境比去年好，所有聯號公司表現穩健，董事部有信心今年可取得正面的表現。”
第4季GDP僅增0.1% 全年↑4.6% 製造業↓8.8%
報導︰何燕羚
國內外利空夾攻，消費意願轉弱，第4季經濟表現預期黯淡。
（吉隆坡27日訊）全球經濟衰退加劇，國內製造業在去年第4季萎縮8.8%，國內生產總值（GDP）成長大幅減緩至0.1%，全年經濟增長4.6%。
以上數據皆無法達致國行的預期目標，並寫下7年以來最低增長率！
國行原預期08全年國內生產總值增幅介于5%至5.5%。實際數據0.1%，亦遠遠低于市場預測的1%。
據國行文告，全球經濟條件嚴重惡化，經濟成長深受外圍需求轉弱的影響，這都反映在第4季淨實質出口品與服務大跌40.1%。
國內需求持續支援經濟成長，動力源自民間消費及公共開銷。
公共開支提高
不過，末季國內需求增長率從第3季6.5%，下滑至3.1%，其中民間消費礙于製造業裁員猛烈，及小園主收入減少，成長率走緩到5.3%。
另外，公共開支則顯著提高至13.8%。
外圍經濟不景氣，各主要領域全敗退，製造業表現最糟糕，第4季萎縮8.8%，第3季為成長1.8%。
同時，出口導向工業負成長12.3%，全是受到海外需求大跌所打擊。
石油天然氣產出減少，礦業亦一同萎縮5.7%。
服務業依舊是國家經濟成長之柱，第4季成長5.6%，惟成長率連續6個季度滑落。
製造業負成長、原產品出口值降低，使第4季貿易盈余低至328億令吉。
融資易高儲蓄低通脹
艱難時期撐成長
融資便利、高儲蓄率及低通脹率，將在經濟艱難時期支撐成長。
國行文告說：“政府適時推行經濟振興配套，及給予政策支持，將加強經濟成長動力。”
國行說，大馬已感受到外圍經濟走緩的影響，出口下跌，使大馬更依賴內需帶動成長。
國行就在2月24日，再調低利率至2%。
經濟學家認為，大馬的優勢是天然資源豐富，一旦原產品價格回揚，經濟將比鄰國如台灣和新加坡，搶先重返升軌。
低成長損信心 令吉貶至3.70
08年第4季經濟表現黯淡無光，加上政府即將落實規模超過100億令吉的第二經濟振興配套，將使財政赤字惡化，打擊令吉匯價，兌美元跌至3.70，是近3年低水平。
閉市時，令吉兌美元報3.7070，較昨日貶值0.9%。令吉本月下滑2.5%，今年下跌6.6%。
回顧去年，令吉兌美元在12月5日報3.6375，較4月23日3.1316記錄新高，貶值13.9%；但于年底稍回揚至3.4640，比07年底下跌4.5%。
令吉兌英鎊和歐元，則各升值24.5%及1.8%。
再來，令吉兌區域貨幣的升值幅度介于0.3%及15.9%，惟兌人民幣上揚0.5%。
今年1月1日至2月24日，令吉兌美元再貶值5.6%。
第4季外資（FDI）流入量按季勁跌57%，達93億令吉。
國行文告指出，去年第3季外資流入量為216億令吉；第4季明顯減少，主要是公司之間減少貸款，扣除資金流出量，淨外來直接投資額達34億令吉，較前季增加14億令吉。
大馬公司在海外投資額從160億令吉，大幅減少至66億令吉 。
基金經理完成資產重整，使第4季組合投資淨流出量跌至248億令吉，第3季為380億令吉。
截至去年12月31日，國際儲備達3168億令吉，並在2月13日穩定在3177億令吉。
經濟預測值（%）
證券行 08年第4季 09年
ING -0.4 2.5
JP摩根 -0.1 0
Nomura 0.3 -4.0
聯昌 0.5 0.8
興業 0.5 -1.5
Ideaglobal.com 0.8 -1.7
渣打 0.9 -0.8
大馬投資 1.0 -0.5
艾芬 1.5 0.9
花旗集團 1.5 0.5
科威特金融 2.0 1.5
肯納格 2.1 0.6
星展 2.3 1.3
Forecastweb.com 2.3 1.4
Acrion Economics 5.2 0.5
財金術語
經濟成長率預測
預測經濟成長率可從“供應面”和“需求面”兩方面下手。
供應面包括資本、勞動、土地與技術，需求面則包括消費、政府支出及進出口。
政府、銀行及研究機構會定期做經濟成長的預測，預測方法各式各樣，但都離不開消費、投資、政府支出和淨出口。
經濟增長預測不是一門簡單的工作，計算過程複雜，因為每個領域都有各自的規律。
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