2009/09/13 6:28:27 PM
●南洋商报
（吉隆坡13日讯）由余仁生主催，《南洋商报》及霹雳育才校友会联办的“股票投资正道”讲座会，全场座无虚席，约150名观众购票入场。
这项由冯时能（笔名冷眼）主讲的讲座会，分为两个阶段进行。首阶段讲解投资股票的原理和规则，次阶段是直接讨论现有股票市场动态。
冯时能曾担任《南洋商报》总编辑、上市公司高级经理及业务顾问。30多年来研究股票投资，著有《股票投资手册》和《30年股票投资心得》。
出席讲座会嘉宾，包括余仁生董事经理骆荣福、育才独中董事陈汉水、雪森彭隆霹雳育才校友会会长蔡伟正，及《南洋商报》市场广告经理郭奕顺。
“股票市场像媒婆”
冯时能擅长“人弃我取”的反向投资策略，其讲解引起众多观众共鸣，大家纷纷在问答环节向他取经。
冯时能的讲解不仅精辟，而且幽默风趣，不时引起观众哄堂。
例如，他形容股票市场像媒婆，公司像老婆，因此找对老婆最重要，更不要轻信媒婆的甜言蜜语。
他坦白指出，投资股票的人好像“不太正常”，因为股票市场大减价的时候，却没有人敢买，反而在股票最贵的时候抢着买。
“百货市场大减价时，大家还会抢着去购物，可是为什么股票市场减价时，你们却不敢买……所以大家应该改变这种心态。”
Blog : 股票投资正道讲座会(1)
股票投资正道讲座会(2)
冯时能：投机难累积财富 财务自由 投资者最终目标
2009/09/11 12:14:50 PM
●周汉文
（吉隆坡10日讯）在投资股市之前，投资者应该对所投资的公司具有透彻的了解，并且把大部分时间用作研究，翻阅券商研究报告以及经济与股市新闻，掌握最新动态，必能战胜大市取得丰厚回酬。
对股票研究已有40年，目前是股票专栏作者的冯时能（笔名冷眼）向《南洋商报》指出，任何投资活动包括股市，财务自由是投资者的最终目标。
然而，他指出，投机者可能可从股市赚钱，但基于“炒股”难免会“烫伤手”，因此长久累积下来，无法获得可观的回酬，甚至是蒙受亏损。
不看财报切勿投资
“投机在长期方面无法累积财富，这不符合投资目标。”
“要从股市中获利不是不可能，我甚至可以向大家说股市是可赚钱的，当然，投资者必须勤做研究和阅读多方面的资讯。”
也是全职股票投资者的冯时能表示，投资者需要翻阅公司的季报和年报、要看懂财报的一些重要资料，以及了解重要术语。
他劝告说：“不看财报的投资者，最好切勿投资！”
在翻阅财报时，投资者必须关注有关公司的资产负债表（Balance Sheet）和损益表（P&L），特别是每股盈利（EPS）、周息率、过去5年的盈利表现和有形净资产（NTA）等。
“此外，投资者也需具有基本的商业常识，对不同的领域具有基本的认知，如影响某领域的因素。”
在作出投资决定前，除了必须关注公司的业绩和本益比外，还包括公司的前景，未来业务是否稳定，如果该行业最糟糕的情况已过，也可考虑进场。
也许会有投资者认为，在进场后长期持有，就能安枕无忧从中获利，但这样的想法不完全正确。
他解释，这将取决于公司的基本面，如果投资者是以低于合理价格购买，而且又是良好的公司，长期来说应该是稳赚的。
“反之，如果投资者不慎选到烂公司，同时又是以高价入场，可能蒙受的亏损更高。”
“因此，投资者必须阅读公司的季度财报和年度财报，了解最新动态，一旦发现环境不利所投资的公司，立即决定离场。”
9月12怡保开讲
冯时能将在9月12日和13日，分别在怡保霹雳育才校友会会议厅和吉隆坡邵氏广场底层，举行“股票投资正道”讲座会，向公众传授基本投资原则及方法。
投资3大原则
冯时能主张基本（或价值）投资，他的投资原则有三，即（一）购买与长期持有、（二）反向思维，和（三）勤做研究。
他说，在选购股票时，将会寻求被低估的股项，而这需要较长的时间，潜在价值才能反映在股价上，因此适合长期持有。
“至于反向思维，就是购买别人不选购的股票，这可能是其他投资者因该公司过去的盈利不错，但却因一次性的因素而导致大跌的股票，或者股价已跌至低点。”
他说，这类股票就如超市大减价，但不懂投资者为何在股票也出现折价时，却不敢进场？同时，大幅度折价的股票，其风险也相对降低。
“最后一个，就是多做研究，不买不了解的股项，因购买股票就是参股做生意，所以对本身购买的股票要了解。”
此外，冯时能也主张多元化投资组合，但首要条件是：对各公司有所了解。如果持有30家公司的股份，但却不了解，比持有了解5家公司的风险更大。
同时，他认为，上班族的收入应该来自两方面，一是薪水，二是投资收入，投资应该随年资增长而增加。
他表示，在工作初期，薪水应高过投资收入，而在退休前，投资收入应高过最后一个月的薪水。
因此，在退休后，即使没有薪水，也不需要降低生活素质，这是投资者的最终目标——财务自由。
●周汉文
（吉隆坡10日讯）在投资股市之前，投资者应该对所投资的公司具有透彻的了解，并且把大部分时间用作研究，翻阅券商研究报告以及经济与股市新闻，掌握最新动态，必能战胜大市取得丰厚回酬。
对股票研究已有40年，目前是股票专栏作者的冯时能（笔名冷眼）向《南洋商报》指出，任何投资活动包括股市，财务自由是投资者的最终目标。
然而，他指出，投机者可能可从股市赚钱，但基于“炒股”难免会“烫伤手”，因此长久累积下来，无法获得可观的回酬，甚至是蒙受亏损。
不看财报切勿投资
“投机在长期方面无法累积财富，这不符合投资目标。”
“要从股市中获利不是不可能，我甚至可以向大家说股市是可赚钱的，当然，投资者必须勤做研究和阅读多方面的资讯。”
也是全职股票投资者的冯时能表示，投资者需要翻阅公司的季报和年报、要看懂财报的一些重要资料，以及了解重要术语。
他劝告说：“不看财报的投资者，最好切勿投资！”
在翻阅财报时，投资者必须关注有关公司的资产负债表（Balance Sheet）和损益表（P&L），特别是每股盈利（EPS）、周息率、过去5年的盈利表现和有形净资产（NTA）等。
“此外，投资者也需具有基本的商业常识，对不同的领域具有基本的认知，如影响某领域的因素。”
在作出投资决定前，除了必须关注公司的业绩和本益比外，还包括公司的前景，未来业务是否稳定，如果该行业最糟糕的情况已过，也可考虑进场。
也许会有投资者认为，在进场后长期持有，就能安枕无忧从中获利，但这样的想法不完全正确。
他解释，这将取决于公司的基本面，如果投资者是以低于合理价格购买，而且又是良好的公司，长期来说应该是稳赚的。
“反之，如果投资者不慎选到烂公司，同时又是以高价入场，可能蒙受的亏损更高。”
“因此，投资者必须阅读公司的季度财报和年度财报，了解最新动态，一旦发现环境不利所投资的公司，立即决定离场。”
9月12怡保开讲
冯时能将在9月12日和13日，分别在怡保霹雳育才校友会会议厅和吉隆坡邵氏广场底层，举行“股票投资正道”讲座会，向公众传授基本投资原则及方法。
投资3大原则
冯时能主张基本（或价值）投资，他的投资原则有三，即（一）购买与长期持有、（二）反向思维，和（三）勤做研究。
他说，在选购股票时，将会寻求被低估的股项，而这需要较长的时间，潜在价值才能反映在股价上，因此适合长期持有。
“至于反向思维，就是购买别人不选购的股票，这可能是其他投资者因该公司过去的盈利不错，但却因一次性的因素而导致大跌的股票，或者股价已跌至低点。”
他说，这类股票就如超市大减价，但不懂投资者为何在股票也出现折价时，却不敢进场？同时，大幅度折价的股票，其风险也相对降低。
“最后一个，就是多做研究，不买不了解的股项，因购买股票就是参股做生意，所以对本身购买的股票要了解。”
此外，冯时能也主张多元化投资组合，但首要条件是：对各公司有所了解。如果持有30家公司的股份，但却不了解，比持有了解5家公司的风险更大。
同时，他认为，上班族的收入应该来自两方面，一是薪水，二是投资收入，投资应该随年资增长而增加。
他表示，在工作初期，薪水应高过投资收入，而在退休前，投资收入应高过最后一个月的薪水。
因此，在退休后，即使没有薪水，也不需要降低生活素质，这是投资者的最终目标——财务自由。
颜敏树：最近适合中长线投资
2009年11月1日, 中华大会堂总会与宗乡青在隆雪华堂举办2010年财政预算案讲座。
三位主讲人，即华总经济研究委员会主席郭隆生、产业投资顾问郑水兴及资深股票投资顾问颜敏树，从国家、产业、股市等角度点评最近的财政预算案对人民的影响，并分析明年的经济趋势。
资深股票投资顾问颜敏树在座谈中没有谈及财政预算案的内容，反而深入浅出的分析了目前股市走向。
他首先讲解美元和美股对亚洲股的影响。“美金是多国 的中央储备金，也是贸易和投资货币，因此货币安全性高。”
经过分析后，颜敏树的结论是美元的地位在5年内不可能被代替。
一般而言，美元跌，亚洲股涨。美股 带动世界股市的发展，美股涨，亚洲股市涨。
接下来，他分析美金对股市的影响。“最近美金大跌几个月，很有可能反弹，一旦反弹，各国的进出口贸易受影响，股市会波动，预测马来西亚的股市有回落的迹象。这是总的趋势。”
美 国宣布今年第三季的国内生产总值（GDP）为3.5%，同时，第一、二季是负增长。宣布后第二天美股大涨，第三天美股小跌。
颜敏树分析原因，美国今年第三 季增长的原因是旧车换现金，以及买房子政府回赠美金8,000两项政策推动所致，旧车换现金政策已经在8月停止了。那么，美国今年第三季的国内生产总值扣 除此两项政策的作用后，实际约为1.89%。所以，美股有下落的趋势。
颜敏树最后分析，最近买什么股票是比较安全。他说最近不是入股市的好 时机，好时机是3至9月，他那时已经多次提醒大家买股票了。
如果最近投资，可以考虑中长线的投资。有8%年股息的产业或信托公司，尤其有产业在黄金地带的 产业公司的股票，投资者可以考虑入股。
一般而言，产业股，信托股的股票起伏的循环周期是三至五年。五年后，股息加上股价上涨，有机会赚约80%。 (http://www.dajiyuan.com)
美东时间: 2009-11-03 11:14:44 AM
本文网址：http://www.epochtimes.com/gb/9/11/3/n2710636.htm
本文网址：http://www.epochtimes.com/gb/9/11/3/n2710636.htm
2010年财政预算案能否为经济与股市解渴
日期：24-10-2009
地点：吉隆坡陈氏书院
联办单位：隆雪陈氏书院宗亲会、《南洋商报》、《中国报》
协办单位：东方策略研究中心、马来西亚知识青年总会
Source : http://www.5g.my/new/biztv/index.php?q=node/1407
地点：吉隆坡陈氏书院
联办单位：隆雪陈氏书院宗亲会、《南洋商报》、《中国报》
协办单位：东方策略研究中心、马来西亚知识青年总会
主讲人：大马资深股市专家颜敏树
拥有“大马股神”之称的颜敏树表示，2010年财政预算案并不会为大马股市造成影响，只因“美元弱势”而从今年3月份至今，马股指数已高涨达50%。
此外，“美元弱势”的情况也为亚洲金融市场引进大量热钱，并将股市推高。
颜敏树认为，现阶段美元趋势看似微弱，但不排除会有回升的可能性，且直接能影响亚洲热线与股市市场。因此美元在目前或在未来几年内，都不可能被取代的，其中因素包括美元是：
- 全世界中央银行的储备金
- 世界贸易交换货币
- 投资货币（主要市场在美国）
- 货币最大避风港
谈及股票投资，颜敏树则觉得每一项投资的背后，都一定会有其逻辑的存在性，“如果在投资时，没有分析该逻辑所在，那一定会输！”而时间的拿捏也是购买股票不能忽视的一环。以下两点投资策略是投资者必须注意的：
1. 综合指数1160点以下：低买高卖——第一时间买到有价值的股票，并能减低风险。
2. 综合指数1160点以下：高买更高卖——在购买后，在赚取或亏损8%至10%股息时，必须适时离场。
同时，颜敏树也鼓励大马的退休人士要善于投资，如选择一个有8%回酬股息的产业信托股票，那在投资的9年以内相比将钱存在银行里，肯定是有赚无亏的。
Source : http://www.5g.my/new/biztv/index.php?q=node/1407
股海明灯:钢铁价格第4季触底反弹 永美达交出亮丽业绩
随着钢铁领域海外销售出现复苏迹象之后，大马股市的钢铁股在最近纷纷出现走高的趋势。
这主要是归功于全球各国刺激经济配套计划所赐，加上全球钢铁库存量所剩无几，促使钢铁价格从2008年第4季触底后反弹。
由于钢铁价格回升，令到国内的钢铁公司也开始交出亮丽的业绩，这包括北马钢铁公司永美达（Emetall，7217，主板工业产品股）。
永美达的大股东拿督吴清发，也同时控制另一家钢铁上市公司，即荣达钢铁（LSteel, 9881，主板工业产品股）。
拥有强韧抗跌力
在2008年钢铁业最艰辛的一年时，永美达虽然在截至2008年12月31日显止的第四季蒙受352万令吉的净亏损，不过，在全年业绩当中，它仍然取得306万令吉的净利，这展现该公司拥有强韧的抗跌能力。
经过2008年的考验之后，永美达在2009年开始恢复赚钱能力，在今年所公布的三季业绩中它交出有盈利的业绩，因此在截至2009年9月30日为止的9个月业绩当中，它在营业额达到1亿零484万令吉支撑下，取得697万令吉的净利。
今年5月，永美达也通过独资子公司Eonsteel私人有限公司，以675万8730令吉40仙，收购位於檳城威省南部的一块工业地库。
永美达的文告指出，此地库拥有永久地契，佔地17.2399英亩，这地库将充作发展用途。
永美达是于2005年8月3日在交易所的第二板上市，过后由于业务不断地壮大，并且符合主板上市地位，所以它2007年3月2日正式由二板转至主板，成为一家具有规模的下游钢板制品及钢铁加工机械生产公司。
随着转至主板之后，从事下游钢板制品及钢铁加工机械生产业务的永美达便拟定一系列的计划，以在海外，大展拳脚。
力拓海外市场·建更大销售网
永美达是由创办人兼董事经理拿督吴清发领导，在经过他多年的努力之后，永美达如今已经转型为一家属于国际性的钢铁厂家。
永美达集团的主要业务包括生产下游钢板制品、钢铁加工机械生产以及资讯工艺的供应与分销。
它的总部坐落在槟城州，并拥先进生产机械，产品也出口到20个国家包括美国、菲律宾、欧洲、越南、中国、中东及非洲等。
除了朝向更多元化的钢铁工业机械及配备研制发展之外，永美达也积极开拓海外市场，争取更大的海外销售网。
由于领导人吴清发在创立永美达时，已经觉得钢铁公司不应局限在国内，所以该公司很早就开拓海外商机，比如苏丹和也门等中东国家，这类很少投资者会考虑在内的“冷门”国家去。
苏丹和也门都是石油输出国，国家从石油行业中赚了很多的钱，但是，在一些行业，比如钢铁领域方面，它们的发展却是落后，因此，吴清发便看准商机，而协助也门投资者与设立钢铁厂。
就这样，也门的投资者为永美达打开了中东投资的一道门，从此他便在中东的地区发展，而且业务的范围越阔越大。
发展前景良好 钢铁永远有市场
由于钢铁领域是一个发展前景良好的行业，因为全世界每一个国家都在不断前进的发展，而发展都需要用到钢铁，所以钢铁永远都会有其市场。
特别是经济正在蓬勃发展中国，它对钢铁的需求更是殷切，因此，预料中国对钢铁机械与设备的需求也会相关的庞大。
钢铁产品在使用之前，都需要进行切割，而这样的动作就需要用到钢铁机械与设备，这无形中也会带动永美达产品的销量。
再加上，我国开始积极落实刺激经济配套计划，再加上中国等国家对钢材需求增加，无形中也提升及刺激了市场对钢材的需求，使整个领域前景看俏，因此，身为国际钢铁公司之一的永美达将会从中受惠。
总结
由于永美达每年都保持派发股息的记录，再加上截至2009年9月30日为止的第三季业绩中，它的每股净有形资产为71仙，而它的股价目前是在约40仙水平波动，很显然其估值已经被低估。
所以，有意持有持续派发股息，且未来前景备受看好的钢铁股，股友可以考虑永美达，并在股市调整时趁低吸购，以做为长期投资的用途。
2009/12/14 3:11:06 PM
●庄学勤博士
这主要是归功于全球各国刺激经济配套计划所赐，加上全球钢铁库存量所剩无几，促使钢铁价格从2008年第4季触底后反弹。
由于钢铁价格回升，令到国内的钢铁公司也开始交出亮丽的业绩，这包括北马钢铁公司永美达（Emetall，7217，主板工业产品股）。
永美达的大股东拿督吴清发，也同时控制另一家钢铁上市公司，即荣达钢铁（LSteel, 9881，主板工业产品股）。
拥有强韧抗跌力
在2008年钢铁业最艰辛的一年时，永美达虽然在截至2008年12月31日显止的第四季蒙受352万令吉的净亏损，不过，在全年业绩当中，它仍然取得306万令吉的净利，这展现该公司拥有强韧的抗跌能力。
经过2008年的考验之后，永美达在2009年开始恢复赚钱能力，在今年所公布的三季业绩中它交出有盈利的业绩，因此在截至2009年9月30日为止的9个月业绩当中，它在营业额达到1亿零484万令吉支撑下，取得697万令吉的净利。
今年5月，永美达也通过独资子公司Eonsteel私人有限公司，以675万8730令吉40仙，收购位於檳城威省南部的一块工业地库。
永美达的文告指出，此地库拥有永久地契，佔地17.2399英亩，这地库将充作发展用途。
永美达是于2005年8月3日在交易所的第二板上市，过后由于业务不断地壮大，并且符合主板上市地位，所以它2007年3月2日正式由二板转至主板，成为一家具有规模的下游钢板制品及钢铁加工机械生产公司。
随着转至主板之后，从事下游钢板制品及钢铁加工机械生产业务的永美达便拟定一系列的计划，以在海外，大展拳脚。
力拓海外市场·建更大销售网
永美达是由创办人兼董事经理拿督吴清发领导，在经过他多年的努力之后，永美达如今已经转型为一家属于国际性的钢铁厂家。
永美达集团的主要业务包括生产下游钢板制品、钢铁加工机械生产以及资讯工艺的供应与分销。
它的总部坐落在槟城州，并拥先进生产机械，产品也出口到20个国家包括美国、菲律宾、欧洲、越南、中国、中东及非洲等。
除了朝向更多元化的钢铁工业机械及配备研制发展之外，永美达也积极开拓海外市场，争取更大的海外销售网。
由于领导人吴清发在创立永美达时，已经觉得钢铁公司不应局限在国内，所以该公司很早就开拓海外商机，比如苏丹和也门等中东国家，这类很少投资者会考虑在内的“冷门”国家去。
苏丹和也门都是石油输出国，国家从石油行业中赚了很多的钱，但是，在一些行业，比如钢铁领域方面，它们的发展却是落后，因此，吴清发便看准商机，而协助也门投资者与设立钢铁厂。
就这样，也门的投资者为永美达打开了中东投资的一道门，从此他便在中东的地区发展，而且业务的范围越阔越大。
发展前景良好 钢铁永远有市场
由于钢铁领域是一个发展前景良好的行业，因为全世界每一个国家都在不断前进的发展，而发展都需要用到钢铁，所以钢铁永远都会有其市场。
特别是经济正在蓬勃发展中国，它对钢铁的需求更是殷切，因此，预料中国对钢铁机械与设备的需求也会相关的庞大。
钢铁产品在使用之前，都需要进行切割，而这样的动作就需要用到钢铁机械与设备，这无形中也会带动永美达产品的销量。
再加上，我国开始积极落实刺激经济配套计划，再加上中国等国家对钢材需求增加，无形中也提升及刺激了市场对钢材的需求，使整个领域前景看俏，因此，身为国际钢铁公司之一的永美达将会从中受惠。
总结
由于永美达每年都保持派发股息的记录，再加上截至2009年9月30日为止的第三季业绩中，它的每股净有形资产为71仙，而它的股价目前是在约40仙水平波动，很显然其估值已经被低估。
所以，有意持有持续派发股息，且未来前景备受看好的钢铁股，股友可以考虑永美达，并在股市调整时趁低吸购，以做为长期投资的用途。
2009/12/14 3:11:06 PM
●庄学勤博士
分享集:能见底就不危险
迪拜国营企业迪拜世界所欠590亿美元（2000亿令吉）债务中，无法依期摊还其中到期的35亿美元（119亿令吉），全球金融界稍微震颤，深恐触发另一场金融海啸，各国股市应声而跌，担心受到拖累。
大部份人都无法肯定迪拜效应会不会引爆另一场经济灾难，大家担心在复原中的世界经济，经不起打击而再次摔倒。
不引发另一场金融海啸
我在阅读了许多资料及分析文章后，所得到的结论是：迪拜事件不会引发另一场金融海啸。
理由是：凡是能够见底的危机，就有办法挽救，就不会扩大成不可收拾的灾难。
美国次贷引发的金融海啸之所以一发不可收拾，是因为“衍生产品”被滥用，一层一层的滥发“衍生产品”，使原本的价值，被吹涨至数十倍於原值的泡沫，大到甚至连美国政府都摸不清这个洞有多大多深，所涉及的范围又有多广，见不到底就无法找出对策，这就危险－-极度危险。
衍生产品被滥用
幸亏美国财力深厚，再加上世界经济大国不约而同的出手施救，这才使全球避过了另一场经济大萧条。
我敢肯定的说，如果次级房贷没有被利用来“制造”衍生产品的话，金融海啸绝对不会发生。
因为银行所发出的房屋贷款是有账可查，而且是在美国金融体系之内的，在房屋价格下跌后，银行可以算出数目有多大，也就是看得到房贷这个洞有多深，能够见到底，就知道需要多少的款项来填补，问题就不难解决，唯“衍生产品”的滥发，使此洞深不见底，难怪连美国政府都束手无策。
1997年东南亚的货币危机是危险的，同样的道理，是因为受攻击货币的范围和数量，超越国界，故使各国政府如老鼠拖曳，无从下手施救。
幸亏东南亚各国领袖都能当机立断，投下猛药，才使此场危机平息下来。
无论如何，东南亚货币危机，受害的只是东南亚国家，并未打击世界经济强国，故其灾情不如次贷引发的金融海啸那么严重。
迪拜事件仅引发信心危机
在金融海啸期间，曾有经济学家预测信用卡将引发另一场金融海啸，原因是银行被信用卡持有人所拖欠的数目庞大无比，银行将承受不了烂账的打击。
我当时就认为这是杞人忧天，我认定信用卡不会引发另一场金融海啸，理由是信用卡持有人欠银行多少钱，银行有账可查，因此银行心里有数，既然知道确实数目，就有办法应付。所以，我当时就认定不会出问题，如今海啸雨过天晴，再也没人提起信用卡的欠款，可见当时经济学家是夸大其词，危言耸听。
我一向对经济学家的预言存疑，原因是在80年代当我担任南洋商报经济组主任的时候，对於经济大事都亲自出马，带领经济组记者出席采访，这些经济学家都大胆的对经济动向作出预测，1年之后，我检讨他们的预测，发现多数不准确，所以，我对经济学家，尤其是备受注目的权威经济学家的预测，一向持着保留的态度，数十年跟踪经济发展所得到的结论是：经济学家的预言，只可作为参考，不可尽信。
尤其是在股票投资方面，如果你根据经济学家的预言，作出投资决定的话，你很难在股市赚钱。今年2、3月，当经济和股市触底时，经济学家几乎都异口同声地说“最坏的时刻尚未到”，结果听信他们的预言的投者，错过了一次最佳的投资机会。
结论是：可以见底的危机并不危险，只有深不见底的危机才危险。迪拜的底既然是590亿美元，而且短期出现问题的只不过35亿美元，这个洞浅得很，根本不可能引起金融海啸。
迪拜事件最多只会引发信心危机，而这个危机也将是短暂的，起不了骨牌效应。
2009/12/12 11:54:08 AM
●冷眼
大部份人都无法肯定迪拜效应会不会引爆另一场经济灾难，大家担心在复原中的世界经济，经不起打击而再次摔倒。
不引发另一场金融海啸
我在阅读了许多资料及分析文章后，所得到的结论是：迪拜事件不会引发另一场金融海啸。
理由是：凡是能够见底的危机，就有办法挽救，就不会扩大成不可收拾的灾难。
美国次贷引发的金融海啸之所以一发不可收拾，是因为“衍生产品”被滥用，一层一层的滥发“衍生产品”，使原本的价值，被吹涨至数十倍於原值的泡沫，大到甚至连美国政府都摸不清这个洞有多大多深，所涉及的范围又有多广，见不到底就无法找出对策，这就危险－-极度危险。
衍生产品被滥用
幸亏美国财力深厚，再加上世界经济大国不约而同的出手施救，这才使全球避过了另一场经济大萧条。
我敢肯定的说，如果次级房贷没有被利用来“制造”衍生产品的话，金融海啸绝对不会发生。
因为银行所发出的房屋贷款是有账可查，而且是在美国金融体系之内的，在房屋价格下跌后，银行可以算出数目有多大，也就是看得到房贷这个洞有多深，能够见到底，就知道需要多少的款项来填补，问题就不难解决，唯“衍生产品”的滥发，使此洞深不见底，难怪连美国政府都束手无策。
1997年东南亚的货币危机是危险的，同样的道理，是因为受攻击货币的范围和数量，超越国界，故使各国政府如老鼠拖曳，无从下手施救。
幸亏东南亚各国领袖都能当机立断，投下猛药，才使此场危机平息下来。
无论如何，东南亚货币危机，受害的只是东南亚国家，并未打击世界经济强国，故其灾情不如次贷引发的金融海啸那么严重。
迪拜事件仅引发信心危机
在金融海啸期间，曾有经济学家预测信用卡将引发另一场金融海啸，原因是银行被信用卡持有人所拖欠的数目庞大无比，银行将承受不了烂账的打击。
我当时就认为这是杞人忧天，我认定信用卡不会引发另一场金融海啸，理由是信用卡持有人欠银行多少钱，银行有账可查，因此银行心里有数，既然知道确实数目，就有办法应付。所以，我当时就认定不会出问题，如今海啸雨过天晴，再也没人提起信用卡的欠款，可见当时经济学家是夸大其词，危言耸听。
我一向对经济学家的预言存疑，原因是在80年代当我担任南洋商报经济组主任的时候，对於经济大事都亲自出马，带领经济组记者出席采访，这些经济学家都大胆的对经济动向作出预测，1年之后，我检讨他们的预测，发现多数不准确，所以，我对经济学家，尤其是备受注目的权威经济学家的预测，一向持着保留的态度，数十年跟踪经济发展所得到的结论是：经济学家的预言，只可作为参考，不可尽信。
尤其是在股票投资方面，如果你根据经济学家的预言，作出投资决定的话，你很难在股市赚钱。今年2、3月，当经济和股市触底时，经济学家几乎都异口同声地说“最坏的时刻尚未到”，结果听信他们的预言的投者，错过了一次最佳的投资机会。
结论是：可以见底的危机并不危险，只有深不见底的危机才危险。迪拜的底既然是590亿美元，而且短期出现问题的只不过35亿美元，这个洞浅得很，根本不可能引起金融海啸。
迪拜事件最多只会引发信心危机，而这个危机也将是短暂的，起不了骨牌效应。
2009/12/12 11:54:08 AM
●冷眼
今年没有橱窗粉饰？
马股今年都涨了超过40%，年底还会有橱窗粉饰活动吗？
一般上，基金经理会在1月及7月前的一个月，即6月及12月粉饰橱窗，目的有二，主要是趁第二季和第四季快结束时，將表现不如预期的股票卖出，再大手吸纳表现优异或极具潜能的股票。
第二，基金经理可能佈局买下一些不符合基金类型风格的產品，趁机混淆投资者的视听，免得有心追踪基金投资趋势的投资者看清他们的部署。
无论哪种目的，橱窗粉饰是基金经理为了美化自己的成绩单，爭取更佳的花红而进行的“例常”活动，或以间接的手段令他们掌舵的基金看来更具吸引力。受此影响，投资者也会在6月、12月纷纷跟进，以致出现所谓的橱窗粉饰效应。
不过，连近年表现多落后週边市场的马股，今年至今都上扬超过4成，其他市场更不用说，这样看来，今年基金经理们的成绩单肯定亮丽，“跑贏大市”者应该比比皆是，他们还有必要粉饰橱窗吗？而且，为免今年表现过於突出，造成明年的比较数据变得难看，他们不如早点放假欢庆新年。
综合来看，分析员对於12月底会否出现橱窗粉饰活动的看法出现分歧，乐观一派指称，各国政府的退市措施仅仅掛在嘴边，全球热钱依然充裕，股市继续攀升，儘管马股吸引力减弱，却依然可能沾光，这意味著综指继续升高的几率不低，因此基金经理不会放过这块到口的肥肉有钱不赚，相信他们会依照惯例粉饰橱窗。
举例说，侨丰研究就认为，虽然12月整体看跌，但是市场不缺利好，还有许多企业消息等著宣佈，而且根据1996年以来马股的走势分析，85%的12月都取得成长，平均回酬达3.96%左右，不失为好月份。此机构认为，今年12月的“橱窗粉饰”时段，马股料取得与过去类似的成长。
持相反看法的分析员则认为，大部份基金今年至今赚得盘满钵满，基金经理为免再出现迪拜世界倒债等意外风险，而打击全年赚益，他们可能会在年底前赶紧先锁定部分利润，倾向於转持现金，这可能导致市场交易减少，最后马股自然乏力攀升。
表面看来，乐观的分析员压倒悲观者，实际上，根据市场潜规则，分析员即使看跌股市，他们也不会说出来，免得替自己的证券行赶客，也会引来其他分析员的围攻，所以多数研究报告都继续维持乐观態度，以免成为业界公敌。
更值得留意的是，虽说基金经理普遍赚钱，但依然有些遍体鳞伤或对成绩不满，因为他们在金融海啸中亏损厉害，因此至今无法锁定利润，要留在股海中。促使他们留下继续粉饰橱窗的理由，是在短期內衝刺更好的表现，所以这些基金经理可能採取更偏激、风险更高的操作手法，造成马股风险大幅升高。
近期的“小股大作”，突显市场出现不少这类基金经理，建议有心追高的投资者小心为上。不过，如果你也因为亏了不少，而急於追回损失，选择暂时忽视风险，则另当別论。
释放官企股权·创造大企業
纳吉加速开放门户迎接外资
作者／本刊梁志华 Dec 07, 2009 04:05:10 pm
【本刊梁志华撰述】继首相纳吉的美国之旅后，马来西亚政府预期将加速对官联公司（GLCs）的改革行动，通过减持股权（Divestment）与创造大规模上市公司两大方向，来吸引外资对官联公司的兴趣，并可借此为联邦政府筹集一笔可观的资金，以舒缓联邦政府目前面对的财政压力。
纳吉（左图）在上个月官访美国之际，曾与美国基金经理会面。据悉，美国基金经理向纳吉表达了他们的看法，即纳吉政府有必要减持对官联公司的股权，把更多的股票流放到公开市场，才能吸引外资的兴趣。同时，纳吉在稍后也对媒体表示，我国需要创造更大规模的上市企业，如明讯（Maxis），以便吸引外资对马来西亚的目光。
从纳吉政府在过去几个月来的一连串动作，包括开放部分服务领域与资本市场（即上市公司）的土著股权固打制、放宽产业与金融领域的外资管制措施、将外资在本地金融领域（除了商业银行）的持股顶限上调等来看，显然纳吉政府已准备迎接外资的到来。
房产与建筑业官联公司打头阵
有消息指出，纳吉政府的新一波官联公司减持股权与整合行动，将从政府投资臂膀旗下的房地产与建筑公司开始。由于政府料将保持对高度敏感领域，如汽车工业、媒体业的掌控权；同时，房地产与建筑领域在这轮财政刺激配套中受惠最大，也是最快感受到经济复苏的领域，因此，最容易吸引到外资的目光。
在减持股权方面，政府投资臂膀之一——国库控股（Khazanah）旗下的房地产与建筑公司料将打头阵，率先释放部分股权。国库控股旗下的主要房地产与建筑公司包括马友乃德集团（UEM Group）与其子公司马友乃德建筑（UEM Builders）和马友乃德置地（UEM Land），布城控股（Putrajaya Holdings），Opus国际（Opus International Group）等。
这些建筑与房地产公司在纳吉政府积极鼓吹的马来西亚依斯干达（Iskandar Malaysia），以及第九马来西亚计划和经济刺激配套下的发展计划中，扮演着主导的角色，因此，料能吸引外资加股的兴趣。
股票流通量低不受外资青睐
外资对投资马来西亚公司的兴趣不佳，主要原因是因为马股的股票流通量低，而主要的蓝筹股都是政府控制的官联公司。由于政府长期控制大批股权，使得外资可以在公开市场上买入这些公司的股权非常少。
纳吉政府主要通过政府投资臂膀，控制多家官联上市公司。这些官联公司都是马来西亚交易所内的王牌股项。据资料显示，虽然官联公司的数量，仅占马来西亚交易所上市公司总数的5%，但是，这些官联公司的市值，占整个股市总市值高达三分之一的比重。
根据德意志银行在10月杪的一份研究报告资料，包括国库控股（Khazanah）、国民投资公司（PNB）、国家石油（Petronas）、退休基金（KWAP）、武装部队基金（LTAT）以及财政部在内的政府机关，大约掌控了马股28.4%的股票份额。
如果把雇员公积金局（EPF）也纳入计算之中，政府在马股内所持有的股权将高达39.4%。这还不包括其他如朝圣基金（LTH）、Valuecap有限公司等在内的官联基金公司。这基本上是导致马股股票流通量低的原因。【点击：马股流通量低外资却步 官联公司股权左出右进】
黄氏星展投行（Hwang DBS Vickers）在12月初的一份研究报告中指出，马股在这波始于今年三月，推动全球股市涨潮的全球资本流动热潮中，表现落后区域股市的背后主要原因，是因为外资对马股兴趣缺缺，因此外资纷纷跳过马股，把资金流向其他区域股市。
该报告还指出，外资对马股的兴趣欠奉欠捧的主要因素，是因为马股的市场规模小，市值只有2870亿美元（因为缺乏大规模市值的上市公司），以及股票流通速度非常低，只有39%（在区域股市内垫底），表现比其他区域股市来得差劲，导致国际基金经理，尤其是大型的基金边缘化马股。【点击：资金热潮席卷全球独漏马股 投资魅力欠捧不受外资青睐】
一般相信，如果政府能够把更多的官联公司股权流放到公开市场，这将有助于提高外资投资者对官联公司的购兴。德意志银行在其研究报告就指出，要解决股市流通量偏低的问题，可从政府投资臂膀下手，让这些官联投资机构把手中持有的官联公司部分股权释放出来，将有助于改善股市流通量的情况。
以国库控股为例，虽然国库控股在摩根士丹利亚太指数（MSCI）中马股成份股的持股比率只有8%，不过，这家政府投资臂膀手中所持有马股内的王牌蓝筹股，如国家能源（Tenaga Nasional）、亚通（Axiata）等。如果国库控股愿意把手中这些官联公司的部分股权释放出来，绝对可以大幅改善股市流通量。
实际上，这并非纳吉政府首次推动减持官联公司股权的行动。早在今年9月，在纳吉“呼吁政府投资臂膀减持官联公司股权”下，三家官联公司陆续出现场外股权脱售交易（Off-market transaction），包括马来西亚机场控股有限公司（Malaysia Airports Holdings Bhd）、联昌国际集团（CIMB）以及马来西亚邮政公司（PosMalaysia）。【点击：官联公司纷纷抛售股权 股权争夺战即将展开！】
政府可大幅削减赤字
另一方面，纳吉政府积极推动减持官联公司的股权，也是为了替政府带来一笔非常可观的收入，这对财务拮据的纳吉政府来说非常重要。自政府从去年11月至今年3月推动两项总额高达670亿元的经济刺激配套后，政府的财政赤字已经从4.8%飙升到7.6%的水平。
为了要确保经济稳健复苏，纳吉政府不能过早收回财政宽松政策，但是，另一边厢，政府也要顾及高企的财政赤字所带来的负面影响，使得纳吉政府在寻找两者的平衡点上陷入困境。
外资证券行巴克莱资本（Barclays Capital）在上周就表示，纳吉政府可以通过减持官联公司的股权来筹集大批资金，舒缓政府财政赤字的压力。该证券行估计，政府可以从官联公司的股权脱售行动中，获得马币150亿至250亿元之间的资金，这足以将联邦政府的财政赤字降低至3%的水平，比政府本身的 5.6%目标水平还要低。
创造大规模市值企业
除了减持股权，另一个能够吸引外资的方法，就是通过创造大规模市值的上市企业（Big market Capitalisation）。其中，政府投资臂膀——国民投资公司（PNB）旗下的房地产公司，可能率先进行大合并计划，来带动着一波的官联公司整合浪潮。
国民投资公司一早就传出，有意将旗下三家产业公司，即岛屿（Island & Peninsular Bhd），伯打灵花园（Petaling Garden Bhd）及彩虹企业（Pelangi Bhd）进行合并，创造出一家营业额超过马币13亿元的产业巨人。这将是继国民投资公司合并旗下种植业务，创造出市值高达马币545亿元的森那美之后的另一杰作。
在这之后，市场更传出，国民投资公司不断累积实达建筑（SP SETIA）与马星集团（Mah Sing）股权的背后目的，是为了将这两家本地大型产业公司并入整个产业整合行动，通过实达建筑或马星集团作为上市工具，在马来西亚交易所创造出一家全马最大规模的产业公司。目前，国民投资公司持有实达建筑近三分之一的股权，并拥有马星集团8.44%的股权。
虽然英文财经周刊《The Edge》在最新一期（784期）的一项报告中引述消息，否定了国民投资公司将把实达建筑与马星集团纳入整个产业公司大整合行动之中，不过，国民投资公司整合旗下三家产业公司的行动看来势在必行。
让国家石油与联邦土地局上市
除了整合官联公司，包括巴克莱资本、德意志银行在内的外资都认为，如果纳吉政府可以把国家石油（Petronas）或联邦土地局（Felda）推上市，将可以吸引大规模外资的兴趣。
其中，国家石油是唯一入选《财星五百大企业》（Fortune 500）的马来西亚公司，在2009年排名第80，并且是全球第八大最赚钱的企业，在亚洲最赚钱的企业排名中名列三甲。截至目前为止，国油的年收入达755亿美元，总资产高达1109亿美元。 【点击：国油或向政治任命低头 纳吉逐步收编经济资源】
根据IPE.com在今年1月30日撰写的一份马来西亚区报告中指出，以15倍的本益比来计算，国油的市值估计高达2070亿美元（马币9126亿元）。这几乎等于整个马来西亚股市的2570亿美元市值。这意味着，让国油上市可以让马来西亚股市的市值立刻增加一倍，从2570亿美元，翻一番变成4640亿美元。 【点击：推新股上市吸引投资者 国油上市可增马股市值】
此外，联邦土地局持有近85万公顷的种植土地，比本地最大种植公司(以种植地面积来衡量)森那美（Sime Darby）近60万公顷的种植地面积还要大。如果把联邦土地局推上市，该机构随时可以取代森那美，成为最大规模的种植公司。
作者／本刊梁志华 Dec 07, 2009 04:05:10 pm
【本刊梁志华撰述】继首相纳吉的美国之旅后，马来西亚政府预期将加速对官联公司（GLCs）的改革行动，通过减持股权（Divestment）与创造大规模上市公司两大方向，来吸引外资对官联公司的兴趣，并可借此为联邦政府筹集一笔可观的资金，以舒缓联邦政府目前面对的财政压力。
纳吉（左图）在上个月官访美国之际，曾与美国基金经理会面。据悉，美国基金经理向纳吉表达了他们的看法，即纳吉政府有必要减持对官联公司的股权，把更多的股票流放到公开市场，才能吸引外资的兴趣。同时，纳吉在稍后也对媒体表示，我国需要创造更大规模的上市企业，如明讯（Maxis），以便吸引外资对马来西亚的目光。
从纳吉政府在过去几个月来的一连串动作，包括开放部分服务领域与资本市场（即上市公司）的土著股权固打制、放宽产业与金融领域的外资管制措施、将外资在本地金融领域（除了商业银行）的持股顶限上调等来看，显然纳吉政府已准备迎接外资的到来。
房产与建筑业官联公司打头阵
有消息指出，纳吉政府的新一波官联公司减持股权与整合行动，将从政府投资臂膀旗下的房地产与建筑公司开始。由于政府料将保持对高度敏感领域，如汽车工业、媒体业的掌控权；同时，房地产与建筑领域在这轮财政刺激配套中受惠最大，也是最快感受到经济复苏的领域，因此，最容易吸引到外资的目光。
在减持股权方面，政府投资臂膀之一——国库控股（Khazanah）旗下的房地产与建筑公司料将打头阵，率先释放部分股权。国库控股旗下的主要房地产与建筑公司包括马友乃德集团（UEM Group）与其子公司马友乃德建筑（UEM Builders）和马友乃德置地（UEM Land），布城控股（Putrajaya Holdings），Opus国际（Opus International Group）等。
这些建筑与房地产公司在纳吉政府积极鼓吹的马来西亚依斯干达（Iskandar Malaysia），以及第九马来西亚计划和经济刺激配套下的发展计划中，扮演着主导的角色，因此，料能吸引外资加股的兴趣。
股票流通量低不受外资青睐
外资对投资马来西亚公司的兴趣不佳，主要原因是因为马股的股票流通量低，而主要的蓝筹股都是政府控制的官联公司。由于政府长期控制大批股权，使得外资可以在公开市场上买入这些公司的股权非常少。
纳吉政府主要通过政府投资臂膀，控制多家官联上市公司。这些官联公司都是马来西亚交易所内的王牌股项。据资料显示，虽然官联公司的数量，仅占马来西亚交易所上市公司总数的5%，但是，这些官联公司的市值，占整个股市总市值高达三分之一的比重。
根据德意志银行在10月杪的一份研究报告资料，包括国库控股（Khazanah）、国民投资公司（PNB）、国家石油（Petronas）、退休基金（KWAP）、武装部队基金（LTAT）以及财政部在内的政府机关，大约掌控了马股28.4%的股票份额。
如果把雇员公积金局（EPF）也纳入计算之中，政府在马股内所持有的股权将高达39.4%。这还不包括其他如朝圣基金（LTH）、Valuecap有限公司等在内的官联基金公司。这基本上是导致马股股票流通量低的原因。【点击：马股流通量低外资却步 官联公司股权左出右进】
黄氏星展投行（Hwang DBS Vickers）在12月初的一份研究报告中指出，马股在这波始于今年三月，推动全球股市涨潮的全球资本流动热潮中，表现落后区域股市的背后主要原因，是因为外资对马股兴趣缺缺，因此外资纷纷跳过马股，把资金流向其他区域股市。
该报告还指出，外资对马股的兴趣欠奉欠捧的主要因素，是因为马股的市场规模小，市值只有2870亿美元（因为缺乏大规模市值的上市公司），以及股票流通速度非常低，只有39%（在区域股市内垫底），表现比其他区域股市来得差劲，导致国际基金经理，尤其是大型的基金边缘化马股。【点击：资金热潮席卷全球独漏马股 投资魅力欠捧不受外资青睐】
一般相信，如果政府能够把更多的官联公司股权流放到公开市场，这将有助于提高外资投资者对官联公司的购兴。德意志银行在其研究报告就指出，要解决股市流通量偏低的问题，可从政府投资臂膀下手，让这些官联投资机构把手中持有的官联公司部分股权释放出来，将有助于改善股市流通量的情况。
以国库控股为例，虽然国库控股在摩根士丹利亚太指数（MSCI）中马股成份股的持股比率只有8%，不过，这家政府投资臂膀手中所持有马股内的王牌蓝筹股，如国家能源（Tenaga Nasional）、亚通（Axiata）等。如果国库控股愿意把手中这些官联公司的部分股权释放出来，绝对可以大幅改善股市流通量。
实际上，这并非纳吉政府首次推动减持官联公司股权的行动。早在今年9月，在纳吉“呼吁政府投资臂膀减持官联公司股权”下，三家官联公司陆续出现场外股权脱售交易（Off-market transaction），包括马来西亚机场控股有限公司（Malaysia Airports Holdings Bhd）、联昌国际集团（CIMB）以及马来西亚邮政公司（PosMalaysia）。【点击：官联公司纷纷抛售股权 股权争夺战即将展开！】
政府可大幅削减赤字
另一方面，纳吉政府积极推动减持官联公司的股权，也是为了替政府带来一笔非常可观的收入，这对财务拮据的纳吉政府来说非常重要。自政府从去年11月至今年3月推动两项总额高达670亿元的经济刺激配套后，政府的财政赤字已经从4.8%飙升到7.6%的水平。
为了要确保经济稳健复苏，纳吉政府不能过早收回财政宽松政策，但是，另一边厢，政府也要顾及高企的财政赤字所带来的负面影响，使得纳吉政府在寻找两者的平衡点上陷入困境。
外资证券行巴克莱资本（Barclays Capital）在上周就表示，纳吉政府可以通过减持官联公司的股权来筹集大批资金，舒缓政府财政赤字的压力。该证券行估计，政府可以从官联公司的股权脱售行动中，获得马币150亿至250亿元之间的资金，这足以将联邦政府的财政赤字降低至3%的水平，比政府本身的 5.6%目标水平还要低。
创造大规模市值企业
除了减持股权，另一个能够吸引外资的方法，就是通过创造大规模市值的上市企业（Big market Capitalisation）。其中，政府投资臂膀——国民投资公司（PNB）旗下的房地产公司，可能率先进行大合并计划，来带动着一波的官联公司整合浪潮。
国民投资公司一早就传出，有意将旗下三家产业公司，即岛屿（Island & Peninsular Bhd），伯打灵花园（Petaling Garden Bhd）及彩虹企业（Pelangi Bhd）进行合并，创造出一家营业额超过马币13亿元的产业巨人。这将是继国民投资公司合并旗下种植业务，创造出市值高达马币545亿元的森那美之后的另一杰作。
在这之后，市场更传出，国民投资公司不断累积实达建筑（SP SETIA）与马星集团（Mah Sing）股权的背后目的，是为了将这两家本地大型产业公司并入整个产业整合行动，通过实达建筑或马星集团作为上市工具，在马来西亚交易所创造出一家全马最大规模的产业公司。目前，国民投资公司持有实达建筑近三分之一的股权，并拥有马星集团8.44%的股权。
虽然英文财经周刊《The Edge》在最新一期（784期）的一项报告中引述消息，否定了国民投资公司将把实达建筑与马星集团纳入整个产业公司大整合行动之中，不过，国民投资公司整合旗下三家产业公司的行动看来势在必行。
让国家石油与联邦土地局上市
除了整合官联公司，包括巴克莱资本、德意志银行在内的外资都认为，如果纳吉政府可以把国家石油（Petronas）或联邦土地局（Felda）推上市，将可以吸引大规模外资的兴趣。
其中，国家石油是唯一入选《财星五百大企业》（Fortune 500）的马来西亚公司，在2009年排名第80，并且是全球第八大最赚钱的企业，在亚洲最赚钱的企业排名中名列三甲。截至目前为止，国油的年收入达755亿美元，总资产高达1109亿美元。 【点击：国油或向政治任命低头 纳吉逐步收编经济资源】
根据IPE.com在今年1月30日撰写的一份马来西亚区报告中指出，以15倍的本益比来计算，国油的市值估计高达2070亿美元（马币9126亿元）。这几乎等于整个马来西亚股市的2570亿美元市值。这意味着，让国油上市可以让马来西亚股市的市值立刻增加一倍，从2570亿美元，翻一番变成4640亿美元。 【点击：推新股上市吸引投资者 国油上市可增马股市值】
此外，联邦土地局持有近85万公顷的种植土地，比本地最大种植公司(以种植地面积来衡量)森那美（Sime Darby）近60万公顷的种植地面积还要大。如果把联邦土地局推上市，该机构随时可以取代森那美，成为最大规模的种植公司。
股海宝藏: 派发更高息·财务更强稳 CSC钢铁未被发掘的珍珠
在本专栏中，笔者将介绍一只在本地钢铁生产商当中，未被发掘的珍珠，即CSC钢铁（Cscstel，5094，工业产品组）。与同侪比较，CSC钢铁拥有更稳固的财务、派发更高的股息、亲力亲为的管理层、稳固的商业架构、更高的产品接受率以及营运效率以及拥有强大的母公司，即台湾的中华钢铁做为后盾。
当我们提起马来西亚钢铁厂时，我们就会想到大厂商，例如柏华嘉、锦记钢铁、安裕资源、金狮工业，而忘记了中小型的厂商，例如CSC钢铁。CSC钢铁拥有稳固的财务情况，每股净现金达到64仙以及提供良好周息率，在2006年至2008年期间达到7.7%至9.5%之间。
由于在2010年全球经济复苏，因此现在检讨这些在全球贸易滑跌时，一度受到伤害的股项的最佳时机。一旦发生危机，任何企业都会受到影响，不过我相信拥有稳固基础的CSC钢铁最终将走出谷底。
母公司台湾最大
马来西亚最大的冷轧钢铁产品制造商。CSC钢铁（前身为Ornasteel控股）是于2004年12月30日在交易所主要板上市。它的母公司——中华钢铁公司成立于1971年，今天是台湾最大的钢铁制造商，并且已在台湾股票交易所上市。中华钢铁公司-CSC钢铁的最大股东，持有45%的股权，接着是武装部队基金局和朝圣基金局，分别持有10%和6.7%的股权。
CSC钢铁的主要业务是生产和销售冷轧钢卷产品、生产和销售热浸镀锌钢铁。镀锌钢铁一般称为GI钢铁以及预涂镀锌钢铁一般称为镀锌钢卷。目前，它的年产量超过60万公吨。
强大母公司做后盾
更多元化的收入基础减轻受这一行业波动的影响。冷轧钢卷的用途包括做为钢管、汽车零件、家具和储存槽制造商（做棕油、化学和燃油产品的储存槽）的基本原料。而GI则是由镀锌钢卷（1B级）所生产，一般是用于生产电器和电子产品。镀锌钢卷是在钢卷上面被涂上一层漆，可以用作间隔片和屋瓦。
其他的冷轧钢卷制造商为麦克伦钢铁（Mycron，5087，工业产品组）与美佳钢铁（Megasteel），而以砂拉越为基础的榕光铅板工业（Yung Kong ，7020，工业产品组）生产的主要是生产钢卷及镀锌钢卷。在截至2009年的财政年当中，本地销售为收入做出54%的贡献，其余是来自欧洲占9.7%以及亚洲太平洋以及其他地区占5.3%。截至2009年财政年的首9个月业绩当中，冷轧钢卷为其收入做出54%的贡献，其余46%是来自钢卷及镀锌钢卷。
拥有强大的母公司做为后盾。CSC钢铁目前是马来西亚最大的冷轧钢铁产品的生产商。该公司核心业务包括向美佳钢铁（占约40%）以及母公司（占约60%）购买热轧钢卷进行加工成为扁平钢铁产品，主要是冷轧钢卷以及钢卷及镀锌钢卷。
该集团也考虑往更高加值产品进军，这长期而言将改善公司的竞争力。它占有的优势便是有母公司-中华钢铁做为后盾，因为身为最大股东，中华钢铁将会协助CSC钢铁达成目标。
钢铁市场复苏·盈利展望看俏
自从2008年第四季触底以来，季度业绩便取得强劲增长。在2009年财政年的9个月业绩当中，它的净利下跌46.4%至5400万令吉，这主要是归咎于销售额以及扁平钢铁产品售价更低，特别是在上半年情况更为严重，因为受到全球钢铁价格锐跌的影响。不过，2009年第三季，净利较2009财政年第二季的 940万令吉飚涨318%至3890万令吉，这主要归功于：1）由于售价调高的速度较热轧铜卷原料价格调高速度更快（因为它在第二季当价格还很低的时候买入大批的原料），使到公司的赚幅扩大；以及2）更高的销售额，因为钢铁价格上扬，使到存货展开增加进货的活动。此外，销售额增加的其中因素是母公司-中华钢铁及时增加热轧钢铁的供应，使到它可以克服本地热轧钢铁不足的问题。
预测2009和2010财政年的盈利将改善。根据截至2009年第三季的季度业绩显示，自从2009年第二季出现一系列调高钢铁价格的行动之后，本地钢铁市场自2009年10月已经出现放缓迹象。
产能过剩以及高存货量是导致中国钢铁价格自2009年8月以来滑跌的主要原因，这使到本地买家谨慎进行重组存款的行动。
不过，自从2009年10月中以来，中国钢铁价格已经开始恢复涨势，因此该集团预测钢铁市场将在今年底或2010初开始复苏，因为许多国家，特别是预测今年将取得8.0％卓越经济增长率的中国，的刺激经济配套开始推出。
该集团预测马来西亚国内钢铁市场也会增加，因为在刺激经济配套计划的工程将逐步推出。再加上现有存货水平很低，CSC钢铁预测一旦国际钢铁市场开始复苏，市场将出现更大的重新订购活动。
每股盈利强稳
不管是发生危机，还是没有发生危机，CSC钢铁在2006财政年、2007财政年和2008财政年，还是分别取得19仙、21仙和16仙的强稳净每股盈利。 2008财政年表现还是可接受和良好的，因为2008年是艰辛的一年，并且还必须扣除1亿1000万令吉的注销、亏损减值以及准备金。至于2009年至 2010年，Insider Asia的报告估计将分别在2009财政年和2010财政年取得19仙和20仙的净每股盈利。在成功削减成本以及提升产品接受率的情况下，这两财政年的表现可能会更好。
开放钢铁领域影响正面
另一方面，根据标普，最近马来西亚扁平钢铁工业局部开放，长期而言将对行业带来正面的影响。
CSC 钢铁的产品需求主要是来自棕油、石油及天然气、钢铁服务中心以及钢管领域；而它的钢卷及镀锌钢卷产品需求则来自建筑领域。CSC钢铁将从国内刺激经济配套的计划陆续推出，以及原产品价格预期将保持上涨趋势（主要是受到全球经济复苏以及美元汇率疲弱的利好因素带动）的情况下受惠。该公司股价的刺激因素将来自市场对该公司产品需求不断改善以及赚幅扩大，将成为该公司股价上涨的催化剂。 估值不昂贵又拥有每股64仙的强稳净现金。根据Insider Asia预测，CSC钢铁处于1.26令吉水平，分别是在2009财政年和2010财政年的6.5倍和6.2倍水平交易。不过，不包括在每股64仙的净现金，它的基本业务只是分别处于2009财政年和2010财政年的3.3倍和3.1倍水平交易。此股只是在它最新的每股对账面价值1.99令吉的37％水平交易。
不受金融危冲击
尽管金融海啸冲击全球，但是该集团在2005年至2008年之间，每年都可以从营运活动中，取得强稳的1亿4300万令吉净现金流动。在扣除这期间每年4500万令吉的平均资本开销之后，CSC钢铁的净现金从2005年的400万令吉膨胀至2008年的1亿4500万令吉。因此，截至2009年9月为止拥有2亿4000万令吉强稳净现金的CSC钢铁，可以继续派发慷慨的股息，以回馈股东的支持。
Insider Asia预测CSC钢铁将在2009年和2010年派发更高股息，因为它预测CSC钢铁的盈利和财务表现将改善。由于拥有庞大的净现金以及预测2009和2010财政年的盈利将改善，CSC钢铁不可能一直处于被低估的水平。
2009/12/07 2:56:58 PM
●慧眼
当我们提起马来西亚钢铁厂时，我们就会想到大厂商，例如柏华嘉、锦记钢铁、安裕资源、金狮工业，而忘记了中小型的厂商，例如CSC钢铁。CSC钢铁拥有稳固的财务情况，每股净现金达到64仙以及提供良好周息率，在2006年至2008年期间达到7.7%至9.5%之间。
由于在2010年全球经济复苏，因此现在检讨这些在全球贸易滑跌时，一度受到伤害的股项的最佳时机。一旦发生危机，任何企业都会受到影响，不过我相信拥有稳固基础的CSC钢铁最终将走出谷底。
母公司台湾最大
马来西亚最大的冷轧钢铁产品制造商。CSC钢铁（前身为Ornasteel控股）是于2004年12月30日在交易所主要板上市。它的母公司——中华钢铁公司成立于1971年，今天是台湾最大的钢铁制造商，并且已在台湾股票交易所上市。中华钢铁公司-CSC钢铁的最大股东，持有45%的股权，接着是武装部队基金局和朝圣基金局，分别持有10%和6.7%的股权。
CSC钢铁的主要业务是生产和销售冷轧钢卷产品、生产和销售热浸镀锌钢铁。镀锌钢铁一般称为GI钢铁以及预涂镀锌钢铁一般称为镀锌钢卷。目前，它的年产量超过60万公吨。
强大母公司做后盾
更多元化的收入基础减轻受这一行业波动的影响。冷轧钢卷的用途包括做为钢管、汽车零件、家具和储存槽制造商（做棕油、化学和燃油产品的储存槽）的基本原料。而GI则是由镀锌钢卷（1B级）所生产，一般是用于生产电器和电子产品。镀锌钢卷是在钢卷上面被涂上一层漆，可以用作间隔片和屋瓦。
其他的冷轧钢卷制造商为麦克伦钢铁（Mycron，5087，工业产品组）与美佳钢铁（Megasteel），而以砂拉越为基础的榕光铅板工业（Yung Kong ，7020，工业产品组）生产的主要是生产钢卷及镀锌钢卷。在截至2009年的财政年当中，本地销售为收入做出54%的贡献，其余是来自欧洲占9.7%以及亚洲太平洋以及其他地区占5.3%。截至2009年财政年的首9个月业绩当中，冷轧钢卷为其收入做出54%的贡献，其余46%是来自钢卷及镀锌钢卷。
拥有强大的母公司做为后盾。CSC钢铁目前是马来西亚最大的冷轧钢铁产品的生产商。该公司核心业务包括向美佳钢铁（占约40%）以及母公司（占约60%）购买热轧钢卷进行加工成为扁平钢铁产品，主要是冷轧钢卷以及钢卷及镀锌钢卷。
该集团也考虑往更高加值产品进军，这长期而言将改善公司的竞争力。它占有的优势便是有母公司-中华钢铁做为后盾，因为身为最大股东，中华钢铁将会协助CSC钢铁达成目标。
钢铁市场复苏·盈利展望看俏
自从2008年第四季触底以来，季度业绩便取得强劲增长。在2009年财政年的9个月业绩当中，它的净利下跌46.4%至5400万令吉，这主要是归咎于销售额以及扁平钢铁产品售价更低，特别是在上半年情况更为严重，因为受到全球钢铁价格锐跌的影响。不过，2009年第三季，净利较2009财政年第二季的 940万令吉飚涨318%至3890万令吉，这主要归功于：1）由于售价调高的速度较热轧铜卷原料价格调高速度更快（因为它在第二季当价格还很低的时候买入大批的原料），使到公司的赚幅扩大；以及2）更高的销售额，因为钢铁价格上扬，使到存货展开增加进货的活动。此外，销售额增加的其中因素是母公司-中华钢铁及时增加热轧钢铁的供应，使到它可以克服本地热轧钢铁不足的问题。
预测2009和2010财政年的盈利将改善。根据截至2009年第三季的季度业绩显示，自从2009年第二季出现一系列调高钢铁价格的行动之后，本地钢铁市场自2009年10月已经出现放缓迹象。
产能过剩以及高存货量是导致中国钢铁价格自2009年8月以来滑跌的主要原因，这使到本地买家谨慎进行重组存款的行动。
不过，自从2009年10月中以来，中国钢铁价格已经开始恢复涨势，因此该集团预测钢铁市场将在今年底或2010初开始复苏，因为许多国家，特别是预测今年将取得8.0％卓越经济增长率的中国，的刺激经济配套开始推出。
该集团预测马来西亚国内钢铁市场也会增加，因为在刺激经济配套计划的工程将逐步推出。再加上现有存货水平很低，CSC钢铁预测一旦国际钢铁市场开始复苏，市场将出现更大的重新订购活动。
每股盈利强稳
不管是发生危机，还是没有发生危机，CSC钢铁在2006财政年、2007财政年和2008财政年，还是分别取得19仙、21仙和16仙的强稳净每股盈利。 2008财政年表现还是可接受和良好的，因为2008年是艰辛的一年，并且还必须扣除1亿1000万令吉的注销、亏损减值以及准备金。至于2009年至 2010年，Insider Asia的报告估计将分别在2009财政年和2010财政年取得19仙和20仙的净每股盈利。在成功削减成本以及提升产品接受率的情况下，这两财政年的表现可能会更好。
开放钢铁领域影响正面
另一方面，根据标普，最近马来西亚扁平钢铁工业局部开放，长期而言将对行业带来正面的影响。
CSC 钢铁的产品需求主要是来自棕油、石油及天然气、钢铁服务中心以及钢管领域；而它的钢卷及镀锌钢卷产品需求则来自建筑领域。CSC钢铁将从国内刺激经济配套的计划陆续推出，以及原产品价格预期将保持上涨趋势（主要是受到全球经济复苏以及美元汇率疲弱的利好因素带动）的情况下受惠。该公司股价的刺激因素将来自市场对该公司产品需求不断改善以及赚幅扩大，将成为该公司股价上涨的催化剂。 估值不昂贵又拥有每股64仙的强稳净现金。根据Insider Asia预测，CSC钢铁处于1.26令吉水平，分别是在2009财政年和2010财政年的6.5倍和6.2倍水平交易。不过，不包括在每股64仙的净现金，它的基本业务只是分别处于2009财政年和2010财政年的3.3倍和3.1倍水平交易。此股只是在它最新的每股对账面价值1.99令吉的37％水平交易。
不受金融危冲击
尽管金融海啸冲击全球，但是该集团在2005年至2008年之间，每年都可以从营运活动中，取得强稳的1亿4300万令吉净现金流动。在扣除这期间每年4500万令吉的平均资本开销之后，CSC钢铁的净现金从2005年的400万令吉膨胀至2008年的1亿4500万令吉。因此，截至2009年9月为止拥有2亿4000万令吉强稳净现金的CSC钢铁，可以继续派发慷慨的股息，以回馈股东的支持。
Insider Asia预测CSC钢铁将在2009年和2010年派发更高股息，因为它预测CSC钢铁的盈利和财务表现将改善。由于拥有庞大的净现金以及预测2009和2010财政年的盈利将改善，CSC钢铁不可能一直处于被低估的水平。
2009/12/07 2:56:58 PM
●慧眼
分享集:善用市值选股
我常常劝告股票投资者多做功课。不少投资者见到我时总是申诉找不到资料，或者不会分析资料，以此作为不做功课的藉口。
报纸有鉴于此，都尽力提供有助投资者把投资做得更好的资料。
不但提供，而且还不厌其烦的加以分析，投资者只要稍微用心去阅读，就可以作出更明智的投资决定，或是选出更有价值的股票作为投资。
就以《南洋商报》每逢星期一出版，随报附送的《理财第一》周刊，就刊登了许多有价值的资料，但我怀疑，到底有多少人认真去阅读，并且应用在投资上，恐怕大部分人都是翻阅一下，就搁置一旁，不肯化时间去深入阅读，实有负《南洋商报》财经组帮助你赚钱的苦心，殊为可惜。
就以该周刊内的《每周股价与损益表》为例，此表内的数字，实际上很有价值，可以帮助你赚钱，请不要视而不见！
现在我就以《每周股价与损益表》(下称“表”)为例，说明如何应用这些资料。
“表”提供有用线索
你不是常常申诉不晓得怎样选择股票吗？实际上此“表”已为你提供有用的线索。
“表”中第五栏为“市值”(RM’000)，由后面算起来第六栏为“净有形资产”，将这两栏挂钩，你就可以找出那只股票值得投资。
“市值”(Market Capitalisation)就是以有关公司股票的闭市价(通常是星期五最后一个成交价)乘以有关公司的股票数额(“表”中第四栏)而得出的，这是股市给予有关公司价值的估值。
但是，你不必去计算，《南洋商报》的财经组知道你没有随身携带计算机的习惯，为了方便你在任何场合都可以阅读此份资料，他们已替你计算出来了，这就是第五栏“市值”下的数字。
“净有形资产”(Net Tangible Asset，简称NTA)就是有关公司每股的净有形资产价值，是以有关公司的股东基金(Shareholder’s Fund)，除以有关公司的股票数额得出的。
有形资产和无形资产
一家公司的资产，可以分为有形资产(Tangible Asset)和无形资产(Intangible Asset)两种，有形资产是指厂房、土地、机器等有形可见的资产；无形资产是指商誉(Goodwill)、商标(Trademark)等无形可见，却有价值的资产。
由于无形资产在产品滞销时就没有价值，所以我们在计算公司的价值时，只考虑有形资产，因为这是可以随时变卖，取回现金的，是比无形资产更可靠，更实际的资产。“股东基金”就是从公司的总资产中，扣除总债务得出的资产价值，假如公司清盘的话，“股东基金”就是股东可以取回的款额，通常是以每股计算的。
市值和净有形资产选股
现在让我以聚美(Choo Bee)(工业股，编号5797)为例，说明如何以“市值”和“净有形资产”选股。
根据11月30日“表”中提供的数字，聚美以每股RM1.50的闭市价(见《本周每天闭市价》星期四栏)，聚美的“市值”为168,152,000(后面的000就是“市值”栏目下的’000)，也就是1亿6815万2000令吉。
也就是说，如果你以每股RM1.56买进该公司全部股票的话，全部只花1亿6800多万令吉，你就拥有聚美整家公司了。这是股市给聚美的估值，故叫“市值”。
再看“净有形资产”栏下，你会发现聚美的每股净有形资产价值为RM3.40，乘以聚美的股票数额107,790,000股(见“股票数额”栏)，得出RM366,486,000，也就是3亿6600多万令吉。
(聚美的股票数额为109,903,000股，这107,790,000是已扣除库存回购股票)
这3亿6600多万令吉，就是属于股东的净资产总额，假如公司清盘的话，股东可以取回此数。
跟聚美的市值1亿6800多万令吉相比，你会发现，聚美的净资产总额3亿6600多万令吉，比市值高出一倍以上。
这等于说，你以每股RM1.56的市价购买聚美的股票，是以RM1.56买到价值RM3.40的资产，或是以1亿6800多万令吉，买到价值3亿6600多万令吉的资产，折扣超过50%。
聚美股价毫被低估
所以，从资产的角度看，聚美的股价毫无疑问的是被低估了。
你要找价值被低估的股票，聚美应是受考虑的对象之一。
但是，我必须马上在这里指出：
⑴ 净有形资产价值只是评估一只股票的标准之一而已，而一只股票是否值得买进，还要找出股票的“真实价值”(Intrinsic Value)，而真实价值还包括其他标准，比如本益比、毛周息率、每股净利等。所以，不可一见到资产价值被低估就买进，还要做更多的功课，佐以更多的资料，才能作出应否买进的决定。幸亏《南洋商报》的财经组已替我们做了不少功课，“表”中提供了聚美其他有用的资料，请读者细读及善加应用。
⑵聚美只是资产价值被低估的股票之一。实际上，如果你细读“表”中资料的话，你会发现，即使在股价已经上升了一大截的今天，仍有许多股票价值低，值得买进作为长期投资。
聚美创于1971年，经营大五金近40年。根据“表”中资料，该公司去年每股净利2角7分(无巧不成书，我查出这也是该公司过去十年每年的每股平均净利)，本益比5.86，毛周息率为2.88%。其他资料可读该公司年报及季报。.
《理财第一》还有许多有用的资料，都是《南洋商报》花时间花精神替你准备的，有助你作出更明智的投资决定，值得你去细读、深读。
2009/12/04 6:31:07 PM
●冯时能
报纸有鉴于此，都尽力提供有助投资者把投资做得更好的资料。
不但提供，而且还不厌其烦的加以分析，投资者只要稍微用心去阅读，就可以作出更明智的投资决定，或是选出更有价值的股票作为投资。
就以《南洋商报》每逢星期一出版，随报附送的《理财第一》周刊，就刊登了许多有价值的资料，但我怀疑，到底有多少人认真去阅读，并且应用在投资上，恐怕大部分人都是翻阅一下，就搁置一旁，不肯化时间去深入阅读，实有负《南洋商报》财经组帮助你赚钱的苦心，殊为可惜。
就以该周刊内的《每周股价与损益表》为例，此表内的数字，实际上很有价值，可以帮助你赚钱，请不要视而不见！
现在我就以《每周股价与损益表》(下称“表”)为例，说明如何应用这些资料。
“表”提供有用线索
你不是常常申诉不晓得怎样选择股票吗？实际上此“表”已为你提供有用的线索。
“表”中第五栏为“市值”(RM’000)，由后面算起来第六栏为“净有形资产”，将这两栏挂钩，你就可以找出那只股票值得投资。
“市值”(Market Capitalisation)就是以有关公司股票的闭市价(通常是星期五最后一个成交价)乘以有关公司的股票数额(“表”中第四栏)而得出的，这是股市给予有关公司价值的估值。
但是，你不必去计算，《南洋商报》的财经组知道你没有随身携带计算机的习惯，为了方便你在任何场合都可以阅读此份资料，他们已替你计算出来了，这就是第五栏“市值”下的数字。
“净有形资产”(Net Tangible Asset，简称NTA)就是有关公司每股的净有形资产价值，是以有关公司的股东基金(Shareholder’s Fund)，除以有关公司的股票数额得出的。
有形资产和无形资产
一家公司的资产，可以分为有形资产(Tangible Asset)和无形资产(Intangible Asset)两种，有形资产是指厂房、土地、机器等有形可见的资产；无形资产是指商誉(Goodwill)、商标(Trademark)等无形可见，却有价值的资产。
由于无形资产在产品滞销时就没有价值，所以我们在计算公司的价值时，只考虑有形资产，因为这是可以随时变卖，取回现金的，是比无形资产更可靠，更实际的资产。“股东基金”就是从公司的总资产中，扣除总债务得出的资产价值，假如公司清盘的话，“股东基金”就是股东可以取回的款额，通常是以每股计算的。
市值和净有形资产选股
现在让我以聚美(Choo Bee)(工业股，编号5797)为例，说明如何以“市值”和“净有形资产”选股。
根据11月30日“表”中提供的数字，聚美以每股RM1.50的闭市价(见《本周每天闭市价》星期四栏)，聚美的“市值”为168,152,000(后面的000就是“市值”栏目下的’000)，也就是1亿6815万2000令吉。
也就是说，如果你以每股RM1.56买进该公司全部股票的话，全部只花1亿6800多万令吉，你就拥有聚美整家公司了。这是股市给聚美的估值，故叫“市值”。
再看“净有形资产”栏下，你会发现聚美的每股净有形资产价值为RM3.40，乘以聚美的股票数额107,790,000股(见“股票数额”栏)，得出RM366,486,000，也就是3亿6600多万令吉。
(聚美的股票数额为109,903,000股，这107,790,000是已扣除库存回购股票)
这3亿6600多万令吉，就是属于股东的净资产总额，假如公司清盘的话，股东可以取回此数。
跟聚美的市值1亿6800多万令吉相比，你会发现，聚美的净资产总额3亿6600多万令吉，比市值高出一倍以上。
这等于说，你以每股RM1.56的市价购买聚美的股票，是以RM1.56买到价值RM3.40的资产，或是以1亿6800多万令吉，买到价值3亿6600多万令吉的资产，折扣超过50%。
聚美股价毫被低估
所以，从资产的角度看，聚美的股价毫无疑问的是被低估了。
你要找价值被低估的股票，聚美应是受考虑的对象之一。
但是，我必须马上在这里指出：
⑴ 净有形资产价值只是评估一只股票的标准之一而已，而一只股票是否值得买进，还要找出股票的“真实价值”(Intrinsic Value)，而真实价值还包括其他标准，比如本益比、毛周息率、每股净利等。所以，不可一见到资产价值被低估就买进，还要做更多的功课，佐以更多的资料，才能作出应否买进的决定。幸亏《南洋商报》的财经组已替我们做了不少功课，“表”中提供了聚美其他有用的资料，请读者细读及善加应用。
⑵聚美只是资产价值被低估的股票之一。实际上，如果你细读“表”中资料的话，你会发现，即使在股价已经上升了一大截的今天，仍有许多股票价值低，值得买进作为长期投资。
聚美创于1971年，经营大五金近40年。根据“表”中资料，该公司去年每股净利2角7分(无巧不成书，我查出这也是该公司过去十年每年的每股平均净利)，本益比5.86，毛周息率为2.88%。其他资料可读该公司年报及季报。.
《理财第一》还有许多有用的资料，都是《南洋商报》花时间花精神替你准备的，有助你作出更明智的投资决定，值得你去细读、深读。
2009/12/04 6:31:07 PM
●冯时能
分享集:花木成蹊手自栽
请你想像，你现在是置身于一个百花齐放，花香扑鼻的花园中。
你在这花园中漫步，走在一条花木夹道的蹊径中，两旁尽是怒放的花树，使你目不暇给。
你心花怒放，觉得人生毕竟没有白跑一趟。
在这种情况中，请你回想一下：这满园的花木，到底是怎样来的？
是你自己还是园丁栽种的？
假如成蹊的花木都是你自己栽种的话，你会有更大的成就感，因为这是你劳动的成果。
天下没有不落的花，不枯的树。
假如花木是你自己亲手栽种的，你已经累积了丰富的种花经验，当花已落，树已枯时，你会再种一批，而且可以选种更佳的品种，开出更美丽，花期更长的名花。
这样，你就有名花、艳卉伴你一生。
假如那满园的花木是由园丁种出来的，你没有累积种花经验的机会。
毕竟人无千日好，花无百日红。有一天，园丁不在了，你会眼巴巴的看着满园花木，因缺人照顾，一棵一棵的枯死，你会不知所措。
昔时繁花似锦的美景，从此一去不回头。
股票投资好比种花。
假如你所买的每一只股票，都为你带来丰厚的盈利的话，你就如置身于既美丽，又芬芳的花丛中，你心花怒放。
假如你所买的股票，每一只都亏蚀的话，你会感到你是行走于荆棘丛中，随时会被尖刺刮伤，你一定会心情沮丧，甚至心灰意冷。
别人不能代劳投资
股票投资，假如是倚赖别人的推荐或“贴士”的话，就宛如倚赖园丁替你种花，终非长久之计。
假如你要在股市中长赚，就好像要长期有花可赏的话，最可靠的途径是下苦功学习投资。
自己做功课，而且长期做，是成功投资的最可靠途径。
投资这事儿，是别人不能代劳的。
因为别人没有替你赚钱的义务。
钱是要你自己赚的，别人没有替你赚钱的责任。
理由很简单，赚到的钱是你的，与别人无关。
别人给你推荐一只股票，假如亏本了，损失的钱是你的，与别人无关。
没有切肤之痛不会认真
既然是无关，也就不会有切肤之痛。
没有切肤之痛，就不会认真。
既不会认真，则他给你的推荐，可能没有经过深入研究，也没有经过周全的思考，所以，他所推荐的未必是最好的股票。
既然是如此，他为什么还要给你推荐？答案是：因为你要嘛！
推荐股票可以来自多方面。
可以来自朋友；来自股票经纪；来自媒体；来自股票分析师，或是贩卖股票“贴士”、“秘诀”的人士。
这些人士，都与你利益无关。
既然推荐是免费的，也就不必对推荐的后果负责任。
所以，他可能很不负责任。
要在股市长赚就要长期做功课
我常听到投资者埋怨他的股票经纪给他的“贴士”不准确，害他亏了钱。
他忘记了股票经纪的责任是替你完成你委托给他的买卖指示，这也是他抽取佣金的原因。
他不是投资顾问，也没有收取你的顾问费。所以，也没有为你提供顾问服务的责任。
他的责任是完成交易，没有替你赚钱的义务。
至于股票分析师，他是向股票行而不是向你领取薪水，所以，他需向股票行负责而不是向你负责。
他的责任是替股票行找生意，替你赚钱不是他的责任。
股票分析师的推荐也许是认真的，也是诚恳的，但他还是不必也不应该对你的盈亏负责。
所以，他的推荐只能作为参考，不可全盘照收。
他替你省却了搜集资料的麻烦，至于他的推荐是否有价值，还要经过你的过滤。
盲目接受别人的股票推荐是危险的，也是散户投资失败的原因之一。
因为向你推荐股票的人，未必比你高明。
归根结柢，要投资成功，要在股市长赚，要通过股票投资累积财富，还是要靠自己做功课——长期做功课。
3原因不倚赖别人
投资股票不能倚赖别人的原因，还有三个：
第一：你所买的股票，跟你的性格、人生观、财务状况，息息相关。别人推荐给你的股票，未必适合你投资。
第二：股票在买进后，需要检讨、管理、跟进，别人没有责任替你做。
第三：经验是股票投资成功的条件之一，而经验必须从实战中得到。靠别人推荐，容易养成倚赖性，你不会从失败中吸取教训，也就不会进步。
钱要靠自己去赚
记住，别人没有替你赚钱的义务。所以，别向别人讨“贴士”。
钱是要靠你自己去赚的。
认真看待股票投资，把研究股票发展成一种兴趣。
股市千变万化，公司、企业天天在变，你不可能感到枯燥。
花木成蹊手自栽，要长期赏花，最可靠的途径，就是亲自学习种花！
2009/11/20 5:57:52 PM
●冷眼
你在这花园中漫步，走在一条花木夹道的蹊径中，两旁尽是怒放的花树，使你目不暇给。
你心花怒放，觉得人生毕竟没有白跑一趟。
在这种情况中，请你回想一下：这满园的花木，到底是怎样来的？
是你自己还是园丁栽种的？
假如成蹊的花木都是你自己栽种的话，你会有更大的成就感，因为这是你劳动的成果。
天下没有不落的花，不枯的树。
假如花木是你自己亲手栽种的，你已经累积了丰富的种花经验，当花已落，树已枯时，你会再种一批，而且可以选种更佳的品种，开出更美丽，花期更长的名花。
这样，你就有名花、艳卉伴你一生。
假如那满园的花木是由园丁种出来的，你没有累积种花经验的机会。
毕竟人无千日好，花无百日红。有一天，园丁不在了，你会眼巴巴的看着满园花木，因缺人照顾，一棵一棵的枯死，你会不知所措。
昔时繁花似锦的美景，从此一去不回头。
股票投资好比种花。
假如你所买的每一只股票，都为你带来丰厚的盈利的话，你就如置身于既美丽，又芬芳的花丛中，你心花怒放。
假如你所买的股票，每一只都亏蚀的话，你会感到你是行走于荆棘丛中，随时会被尖刺刮伤，你一定会心情沮丧，甚至心灰意冷。
别人不能代劳投资
股票投资，假如是倚赖别人的推荐或“贴士”的话，就宛如倚赖园丁替你种花，终非长久之计。
假如你要在股市中长赚，就好像要长期有花可赏的话，最可靠的途径是下苦功学习投资。
自己做功课，而且长期做，是成功投资的最可靠途径。
投资这事儿，是别人不能代劳的。
因为别人没有替你赚钱的义务。
钱是要你自己赚的，别人没有替你赚钱的责任。
理由很简单，赚到的钱是你的，与别人无关。
别人给你推荐一只股票，假如亏本了，损失的钱是你的，与别人无关。
没有切肤之痛不会认真
既然是无关，也就不会有切肤之痛。
没有切肤之痛，就不会认真。
既不会认真，则他给你的推荐，可能没有经过深入研究，也没有经过周全的思考，所以，他所推荐的未必是最好的股票。
既然是如此，他为什么还要给你推荐？答案是：因为你要嘛！
推荐股票可以来自多方面。
可以来自朋友；来自股票经纪；来自媒体；来自股票分析师，或是贩卖股票“贴士”、“秘诀”的人士。
这些人士，都与你利益无关。
既然推荐是免费的，也就不必对推荐的后果负责任。
所以，他可能很不负责任。
要在股市长赚就要长期做功课
我常听到投资者埋怨他的股票经纪给他的“贴士”不准确，害他亏了钱。
他忘记了股票经纪的责任是替你完成你委托给他的买卖指示，这也是他抽取佣金的原因。
他不是投资顾问，也没有收取你的顾问费。所以，也没有为你提供顾问服务的责任。
他的责任是完成交易，没有替你赚钱的义务。
至于股票分析师，他是向股票行而不是向你领取薪水，所以，他需向股票行负责而不是向你负责。
他的责任是替股票行找生意，替你赚钱不是他的责任。
股票分析师的推荐也许是认真的，也是诚恳的，但他还是不必也不应该对你的盈亏负责。
所以，他的推荐只能作为参考，不可全盘照收。
他替你省却了搜集资料的麻烦，至于他的推荐是否有价值，还要经过你的过滤。
盲目接受别人的股票推荐是危险的，也是散户投资失败的原因之一。
因为向你推荐股票的人，未必比你高明。
归根结柢，要投资成功，要在股市长赚，要通过股票投资累积财富，还是要靠自己做功课——长期做功课。
3原因不倚赖别人
投资股票不能倚赖别人的原因，还有三个：
第一：你所买的股票，跟你的性格、人生观、财务状况，息息相关。别人推荐给你的股票，未必适合你投资。
第二：股票在买进后，需要检讨、管理、跟进，别人没有责任替你做。
第三：经验是股票投资成功的条件之一，而经验必须从实战中得到。靠别人推荐，容易养成倚赖性，你不会从失败中吸取教训，也就不会进步。
钱要靠自己去赚
记住，别人没有替你赚钱的义务。所以，别向别人讨“贴士”。
钱是要靠你自己去赚的。
认真看待股票投资，把研究股票发展成一种兴趣。
股市千变万化，公司、企业天天在变，你不可能感到枯燥。
花木成蹊手自栽，要长期赏花，最可靠的途径，就是亲自学习种花！
2009/11/20 5:57:52 PM
●冷眼
永远不要浪费你的一分一秒
一个人所拥有的最好的东西是什么？不是昨天的辉煌，也不是明天的希望，而是现在。
永平寺里，有一位八十多岁的老禅师在烈日下晒香菇，住持道元禅师看到以后，忍不住说："长老，您年纪这么大了，为什么还要做这种事呢？请老人家不必这么辛苦！我可以找个人为您代劳呀！"
老禅师毫不客气地道："别人并不是我！"
道元禅师说："话是不错，可是要工作也不必挑这种大太阳的时候呀！"
老禅师说道："睛天不晒香菇，难道要等阴天或雨天再来晒吗？"
道元禅师一时语塞。
人们常说"今日事今日毕"、"自己的事情自己做"，话虽简单，但做起来却很难。人们总能找到各种各样的理由为自己开脱，但结果是不会欺骗人的，到头来欺骗的还不是自己？
人这一生有两件事情绝不能做：一是"等"，不能等明天；二是"靠"，不能靠别人，否则你这一生就算白活了。
日本净土宗的创始人亲鸾上人自小父母双亡。九岁时，他就已立下出家的决心，于是跑去找慈镇禅师为他剃度，慈镇禅师就问他："你还这么小，为什么要出家呢？"
小亲鸾答道："我虽年仅九岁，父母却都不在了，我因为不知道为什么人一定要死亡，为什么我一定要和父母分离，所以，为了探索这个道理，我一定要出家。"
慈镇禅师非常嘉许他的志愿，说道："好！我明白了。我愿意收你为徒，不过，今天太晚了，待明日一早，我再为你剃度吧！"
小亲鸾听后，非常不以为然地答道："师父，虽然你说明天一早为我剃度，但我终是年幼无知，不能保证自己出家的决心是否可以持续到明天。而且，师父，您都那么老了，您也不能保证您是否明早起床时还活着啊。"
慈镇禅师听了这话以后，拍手叫好，并满心欢喜地说道："说得好啊！你说的话完全没错，现在我马上就为你剃度！"
永平寺里，有一位八十多岁的老禅师在烈日下晒香菇，住持道元禅师看到以后，忍不住说："长老，您年纪这么大了，为什么还要做这种事呢？请老人家不必这么辛苦！我可以找个人为您代劳呀！"
老禅师毫不客气地道："别人并不是我！"
道元禅师说："话是不错，可是要工作也不必挑这种大太阳的时候呀！"
老禅师说道："睛天不晒香菇，难道要等阴天或雨天再来晒吗？"
道元禅师一时语塞。
人们常说"今日事今日毕"、"自己的事情自己做"，话虽简单，但做起来却很难。人们总能找到各种各样的理由为自己开脱，但结果是不会欺骗人的，到头来欺骗的还不是自己？
人这一生有两件事情绝不能做：一是"等"，不能等明天；二是"靠"，不能靠别人，否则你这一生就算白活了。
日本净土宗的创始人亲鸾上人自小父母双亡。九岁时，他就已立下出家的决心，于是跑去找慈镇禅师为他剃度，慈镇禅师就问他："你还这么小，为什么要出家呢？"
小亲鸾答道："我虽年仅九岁，父母却都不在了，我因为不知道为什么人一定要死亡，为什么我一定要和父母分离，所以，为了探索这个道理，我一定要出家。"
慈镇禅师非常嘉许他的志愿，说道："好！我明白了。我愿意收你为徒，不过，今天太晚了，待明日一早，我再为你剃度吧！"
小亲鸾听后，非常不以为然地答道："师父，虽然你说明天一早为我剃度，但我终是年幼无知，不能保证自己出家的决心是否可以持续到明天。而且，师父，您都那么老了，您也不能保证您是否明早起床时还活着啊。"
慈镇禅师听了这话以后，拍手叫好，并满心欢喜地说道："说得好啊！你说的话完全没错，现在我马上就为你剃度！"
巴菲特新近動作的迷惑
巴菲特最近調整投資組合，主要是：
1.收購鐵路公司Burlington Northern Santa Fe Corp.；
2.將近翻番沃爾瑪公司(Wal-Mart Stores Inc.)的持股；
3.購入商業保險公司Travelers Cos. Inc.的股票；
4.購買雀巢公司(Nestle S.A.)美國存托憑證(ADR)；
5.收購362.5萬份廢物處理公司Republic Services Inc.的股票；
6.增持將近1,100萬份富國銀行(Wells Fargo & Co.)股票，至3.134億份；
7.首次購買埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)128萬份股票。
截止9月30日巴菲特的持股總價值上升超過10%，至566億美元。
奇怪的是，巴菲特竟然看好美國經濟，認為不會雙觸底，為何還買這些孤兒寡母的防禦性股票？
巴菲特沒有解釋！
不過依舊巴菲特過去的風格，它不乎在股市中賺錢，他也認為美元長期看貶，這樣不如將手中的鈔票換成股票，即使經濟真發生衰退，這些公司都極有可能挺過來。
分析巴菲特的投資理論的時候，需要清楚他的觀點和我們不同，他是站在企業家的角度思考，我們則是資本家(小到看不見那種)。
1.收購鐵路公司Burlington Northern Santa Fe Corp.；
2.將近翻番沃爾瑪公司(Wal-Mart Stores Inc.)的持股；
3.購入商業保險公司Travelers Cos. Inc.的股票；
4.購買雀巢公司(Nestle S.A.)美國存托憑證(ADR)；
5.收購362.5萬份廢物處理公司Republic Services Inc.的股票；
6.增持將近1,100萬份富國銀行(Wells Fargo & Co.)股票，至3.134億份；
7.首次購買埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)128萬份股票。
截止9月30日巴菲特的持股總價值上升超過10%，至566億美元。
奇怪的是，巴菲特竟然看好美國經濟，認為不會雙觸底，為何還買這些孤兒寡母的防禦性股票？
巴菲特沒有解釋！
不過依舊巴菲特過去的風格，它不乎在股市中賺錢，他也認為美元長期看貶，這樣不如將手中的鈔票換成股票，即使經濟真發生衰退，這些公司都極有可能挺過來。
分析巴菲特的投資理論的時候，需要清楚他的觀點和我們不同，他是站在企業家的角度思考，我們則是資本家(小到看不見那種)。
分享集:上班族也可以做生意
假如你作一个简单的调查的话，你一定会发现，住独立式洋楼和驾豪华汽车的，大部份是商人。社会中较有地位的人，比如社团领袖，商人亦居十之八九。
上班族能挤进这个上流社会的，少之又少。此无他，在高收入者中，商人占最大比例。
上班族一辈子的收入，你只要花10分钟就算得出来。商人的收入，外人无法窥测。
但是，不是每一个人都有做生意的条件。没有祖荫，家境欠佳；收入不丰的上班族，需要靠薪金收入以糊口。
薪金是绝大多数上班族的全部收入，是整个家庭的经济来源，没有了这份工作，没有了稳定的收入，全家生活就陷入困境。
面对这样的威胁，大部分上班族都不敢轻举妄动，轻言辞职。上班族不是没有动过辞职从商的念头，但没有几个有付诸于行动的勇气。
于是，大部分上班族从一而终，一份职业打到底——把一生最宝贵的光阴卖给老板，以换取一生的衣食。他一生的收入，大部份花在养育及教育儿女上。到他退休时，多数像广东话所说的“人又老，钱又无”，度着乏味的晚年。
大部份的上班族都没有想过，他其实也是可以做生意的。
每一个上班族，如果稍微懂得理财，手头多多少少都有一些储蓄。大部份人都把钱存入在银行，以赚取微不足道的利息——2.5%年利。
他忘记了，把钱长期存放在银行，是肯定亏本的。理由很简单：定存利率为2.5%，通货膨胀率6%，每年稳亏3.5%。
放得越久，亏得越多。从来没有听说过靠定期存款利息发达的人。
但以商或从事投资发达者，比比皆是。所以，一有钱，就马上想办法投资，以赚取比通胀率更高的回酬，这才是明智之举。
如果真的不想投资，那么，最合理的作法，是把钱花掉。因为同样数额的金钱，现在所能买到的东西，将来就买不到了。
问题是，如果“日日清”成为你的习惯，到老时一无所有，晚景肯定凄凉。那可是令人不寒而栗的晚年。
所以，最明智的，是克制自己的消费欲。定期储蓄以累积原始资本，然后积极投资。除了保留足够三个月的生活费之外，多出来的都用在投资上。除了产业之外，做生意是最好的投资途径之一。
做生意有两种途径。
第一种是亲力亲为去经营一种生意。比如开一个档口；开一间店，或是从事小型工业。这是上班族难以做到的。
放弃一份稳定的收入以建立自己的事业，对需要那份薪金来养家的上班族，难度很高。只有有靠山(例如有富有的父母作后盾)或是财力雄厚而无后顾之忧的人才敢这样做。
大部分上班族没有这个条件。
退而求其次，只好采用第二种途径：与人合股做生意。如果你参股的，是私人有限公司，作为小股东，你无权过问公司的业务。
私人公司缺乏透明度，你无法得知业绩。
万一想退股，股份也无市场，要卖也卖不出，有人要买也不知怎样才是公平合理的价格。
你的资金，可能长期被困。
商联控股的小股东，就吃尽了这种苦头。如果你所参股的是上市的公共有限公司的话，情形就截然不同。
上市公司的股份，你随时可以买得到。不必像私人有限公司那样，要求别人让你“入股”，欠别人一个人情。
入股的数目，由最低的100股到百万、千万股，视你的财力而定，也不必征求其他股东的同意。
私人公司，素质参差不齐，失败率很高。上市公司，都是经过证券委员会的股票交易所检验，符合标准的，才准挂牌。
故上市公司，都是成功的公司。
当然，商场变幻莫测。上市时原本是好公司，经过一段时间，业务日走下坡，最后陷入困境的也不在少数。
但是，基本上，大部份上市公司都是颇为健全的。上市公司的透明度肯定比私人公司高。股票交易所规定，所有上市公司每季要公布季报，每年更发表年报，向股东报告业务进展。
季报和年报所需要公布的项目，都有明文规定。上市公司不得任意割减——当然，如果他们能提供额外或更详尽的资料，就更有助股东了解公司内情。
更重要的是，股票市场所采取的，是“拍卖”制度，使股份的价值有机会通过竞标，反映其真实价值。通过此市场，使股份随时可以兑现，不必像商联控股的股份那样难以兑现，即使找到买家也无法讨价还价。
所以，我常觉得股票市场是一项天才发明，通过它，使资金畅流无阻。
通过它，使数以百万计无法做生意的上班族，有参股于成功大企业的机会。通过它，使庞大无比的游资，得以投入生产事业，为人类创造福祉。
在马来西亚880万的上班族中，已有400万通过购买股票，参股于1000家大公司的生意。谁说上班族没机会做生意？
2009/11/06 5:43:06 PM
●冷眼
上班族能挤进这个上流社会的，少之又少。此无他，在高收入者中，商人占最大比例。
上班族一辈子的收入，你只要花10分钟就算得出来。商人的收入，外人无法窥测。
但是，不是每一个人都有做生意的条件。没有祖荫，家境欠佳；收入不丰的上班族，需要靠薪金收入以糊口。
薪金是绝大多数上班族的全部收入，是整个家庭的经济来源，没有了这份工作，没有了稳定的收入，全家生活就陷入困境。
面对这样的威胁，大部分上班族都不敢轻举妄动，轻言辞职。上班族不是没有动过辞职从商的念头，但没有几个有付诸于行动的勇气。
于是，大部分上班族从一而终，一份职业打到底——把一生最宝贵的光阴卖给老板，以换取一生的衣食。他一生的收入，大部份花在养育及教育儿女上。到他退休时，多数像广东话所说的“人又老，钱又无”，度着乏味的晚年。
大部份的上班族都没有想过，他其实也是可以做生意的。
每一个上班族，如果稍微懂得理财，手头多多少少都有一些储蓄。大部份人都把钱存入在银行，以赚取微不足道的利息——2.5%年利。
他忘记了，把钱长期存放在银行，是肯定亏本的。理由很简单：定存利率为2.5%，通货膨胀率6%，每年稳亏3.5%。
放得越久，亏得越多。从来没有听说过靠定期存款利息发达的人。
但以商或从事投资发达者，比比皆是。所以，一有钱，就马上想办法投资，以赚取比通胀率更高的回酬，这才是明智之举。
如果真的不想投资，那么，最合理的作法，是把钱花掉。因为同样数额的金钱，现在所能买到的东西，将来就买不到了。
问题是，如果“日日清”成为你的习惯，到老时一无所有，晚景肯定凄凉。那可是令人不寒而栗的晚年。
所以，最明智的，是克制自己的消费欲。定期储蓄以累积原始资本，然后积极投资。除了保留足够三个月的生活费之外，多出来的都用在投资上。除了产业之外，做生意是最好的投资途径之一。
做生意有两种途径。
第一种是亲力亲为去经营一种生意。比如开一个档口；开一间店，或是从事小型工业。这是上班族难以做到的。
放弃一份稳定的收入以建立自己的事业，对需要那份薪金来养家的上班族，难度很高。只有有靠山(例如有富有的父母作后盾)或是财力雄厚而无后顾之忧的人才敢这样做。
大部分上班族没有这个条件。
退而求其次，只好采用第二种途径：与人合股做生意。如果你参股的，是私人有限公司，作为小股东，你无权过问公司的业务。
私人公司缺乏透明度，你无法得知业绩。
万一想退股，股份也无市场，要卖也卖不出，有人要买也不知怎样才是公平合理的价格。
你的资金，可能长期被困。
商联控股的小股东，就吃尽了这种苦头。如果你所参股的是上市的公共有限公司的话，情形就截然不同。
上市公司的股份，你随时可以买得到。不必像私人有限公司那样，要求别人让你“入股”，欠别人一个人情。
入股的数目，由最低的100股到百万、千万股，视你的财力而定，也不必征求其他股东的同意。
私人公司，素质参差不齐，失败率很高。上市公司，都是经过证券委员会的股票交易所检验，符合标准的，才准挂牌。
故上市公司，都是成功的公司。
当然，商场变幻莫测。上市时原本是好公司，经过一段时间，业务日走下坡，最后陷入困境的也不在少数。
但是，基本上，大部份上市公司都是颇为健全的。上市公司的透明度肯定比私人公司高。股票交易所规定，所有上市公司每季要公布季报，每年更发表年报，向股东报告业务进展。
季报和年报所需要公布的项目，都有明文规定。上市公司不得任意割减——当然，如果他们能提供额外或更详尽的资料，就更有助股东了解公司内情。
更重要的是，股票市场所采取的，是“拍卖”制度，使股份的价值有机会通过竞标，反映其真实价值。通过此市场，使股份随时可以兑现，不必像商联控股的股份那样难以兑现，即使找到买家也无法讨价还价。
所以，我常觉得股票市场是一项天才发明，通过它，使资金畅流无阻。
通过它，使数以百万计无法做生意的上班族，有参股于成功大企业的机会。通过它，使庞大无比的游资，得以投入生产事业，为人类创造福祉。
在马来西亚880万的上班族中，已有400万通过购买股票，参股于1000家大公司的生意。谁说上班族没机会做生意？
2009/11/06 5:43:06 PM
●冷眼
分享集:赚，先问：“能亏多少？”
在买进一只股票之前，我习惯上先问自己：“以此价格买进，能亏多少？”
如果是可能亏蚀50%或100%的话，我不会买进。
我始终认为：保护资本比赚钱更重要。
假如你查字典的话，你一定会发现，资本的“本”字，就是树木的“根”。
投资实际上就是在栽种“摇钱树”，而本就是摇钱，树的根。根坏了，摇钱树根本不可能生长。
根是树木营养的来源，根坏了，无法吸收营养和水份，树木自然会枯死。
亏本容易赚钱难
广东人称亏本为“蚀本”。“蚀”就是耗损。“蚀本”就是耗损资本，如蚕食桑叶，，叫“吞食”。故“蚀本”比“亏本”更传神。
股神巴菲特的投资座右铭为：第一，不要亏本，第二，不忘第一原则。是至理名言。
亏本容易赚钱难！
亏本如乘下降的升降机，赚钱如爬楼梯。
假如你投资1万令吉，希望在3年内能增至1万5千令吉，你只要赚50%就行了。
股票投资，如果采取保守又谨慎的态度的话，要在3年内赚50%，不难做到。
例如你购买年股息回酬超过8%的产业投资信托股（REITS)，可在3年内取得25%的股息。只要在3年内股价上升25%（由1令吉上升至1.25令吉），你就已经达到3年内赚50%的目的。
上班族把钱摆在银行，赚取2.5%的利息。
3年才赚到7.5%的回酬，对他们的这种行为我常感到费解。
话说回头，假如你高价买进劣股，亏蚀了50%，1万令吉缩水至5千令吉。
5千令吉要在3年内回升至1万5千令吉的目标，你必须赚1万令吉，等于要赚200%。
能护“本”才能赚钱
赚200%的难度，比赚50%高4倍。
所以，学习投资，首先要学的，不是如何赚大钱，而是如何不亏本。
能护“本”，才能赚钱。
就好像学习打球，首先应该学习防守，然后才学习进攻。
有一名球星，人家问他取胜之秘诀，他说：“我学好防守，等待对手犯错时才进攻”。
这种以守为攻的投法，长期来说，比以攻为守，鲁莽冒进更臻效。
我在买进之前，不问“能赚多少”，首问“能亏多少”，原因在此。
宁可不赚，不可大亏，是我坚守不渝的投资原则。
2009/10/24 12:53:37 PM
●冯时能
如果是可能亏蚀50%或100%的话，我不会买进。
我始终认为：保护资本比赚钱更重要。
假如你查字典的话，你一定会发现，资本的“本”字，就是树木的“根”。
投资实际上就是在栽种“摇钱树”，而本就是摇钱，树的根。根坏了，摇钱树根本不可能生长。
根是树木营养的来源，根坏了，无法吸收营养和水份，树木自然会枯死。
亏本容易赚钱难
广东人称亏本为“蚀本”。“蚀”就是耗损。“蚀本”就是耗损资本，如蚕食桑叶，，叫“吞食”。故“蚀本”比“亏本”更传神。
股神巴菲特的投资座右铭为：第一，不要亏本，第二，不忘第一原则。是至理名言。
亏本容易赚钱难！
亏本如乘下降的升降机，赚钱如爬楼梯。
假如你投资1万令吉，希望在3年内能增至1万5千令吉，你只要赚50%就行了。
股票投资，如果采取保守又谨慎的态度的话，要在3年内赚50%，不难做到。
例如你购买年股息回酬超过8%的产业投资信托股（REITS)，可在3年内取得25%的股息。只要在3年内股价上升25%（由1令吉上升至1.25令吉），你就已经达到3年内赚50%的目的。
上班族把钱摆在银行，赚取2.5%的利息。
3年才赚到7.5%的回酬，对他们的这种行为我常感到费解。
话说回头，假如你高价买进劣股，亏蚀了50%，1万令吉缩水至5千令吉。
5千令吉要在3年内回升至1万5千令吉的目标，你必须赚1万令吉，等于要赚200%。
能护“本”才能赚钱
赚200%的难度，比赚50%高4倍。
所以，学习投资，首先要学的，不是如何赚大钱，而是如何不亏本。
能护“本”，才能赚钱。
就好像学习打球，首先应该学习防守，然后才学习进攻。
有一名球星，人家问他取胜之秘诀，他说：“我学好防守，等待对手犯错时才进攻”。
这种以守为攻的投法，长期来说，比以攻为守，鲁莽冒进更臻效。
我在买进之前，不问“能赚多少”，首问“能亏多少”，原因在此。
宁可不赚，不可大亏，是我坚守不渝的投资原则。
2009/10/24 12:53:37 PM
●冯时能
股海明灯:进军电信业与原有业务相辅 马化控股值得长期投资
笔者在今年5月4日在本专栏中介绍马化控股（MPHB，3859，主板贸服股）的业务发展以及未来发展潜能之后，此股的股价便由5月4日的闭市价1.39令吉开始走高，并在9月7日达到2.15令吉的近期最高闭市水平，涨幅达到54.67%。
不过，股价原本随着大市上扬的马化控股，在今年9月11日之后便出现激烈的调整，由之前一个交易日的2.12令吉的水平，跳空下跌至1.97令吉的水平，过后一直滑跌，并在10月6日跌至1.80令吉的最低闭市价水平。
马化控股近一个月来股价出现大幅下挫的走势，相信与它宣布进军电讯业有关，因为电讯业被视为是竞争激烈行列，使到市场一时看淡其展望。
马化控股是在9月15日宣布与大马银行签署回沽选择权，在期权13个月內以2亿8000万令吉收购U Mobile的41.6%股权，同时补充，马化控股正注册U Mobile另外1500万股权，並在没有透露財务细节下收购了该股权，促使在U Mobile的总股权可能达45.6%。
在这面收购计划之后，意味着马化控股已经将公司业务扩展至电讯领域。
马化控股在当时也发表文告表示，这项收购将为公司开启进军多媒体互动电视和通讯服务领域大门，并且预料将为公司未来盈利带来正面贡献。
进军电信业 没面对资金问题
尽管如此，市场却做出负面的反应，令到其股价不起反而跌得更深，即由9月15日闭市时的1.95令吉，下跌至16日闭市时的1.88令吉，跌幅为3.72%。
到目前为止，马化控股股价便一直在1.90令吉以下水平波动，1.90令吉成为了它的强大阻力，上周四想一举突破，不过却后继无力，再回退至1.90令吉以下的水平。
为何在宣布进军电讯业之后，马化控股反而被市场看淡呢？马银行研究认为，目前关键是马化控股是否能在未来透过为UMobile带来参股和科技伙伴而衍生出显著盈利。
马银行研究指出，马化控股要攫取商机，但进军“割喉战”的电讯业可能不乐观，U Mobile是第4家流动电话公司，对领域影响不大，主要是非2G语音服务的新进业者已竞爭白热化，U Mobile要后来居上，迎头赶上不容易。
这是市场对马化控股参与电讯业之后的普通担忧，所以导致投资者暂时回避马化控股，让市场先消化这个不利因素。
其实，马化控股一向以来都是散户注意的股项，因为它拥有会生金蛋的万能（Magnum），在之前的企业重组计划中，马化控股已经将从事博彩业务的万能私有化。
最近万能已经获得政府的批准，以推出新的万字游戏，令到万能对马化控股贡献进一步提高。
推出新博彩玩法
不过，在9月23日，万能机构已于当天推出新的万字游戏。这项全新的万字游戏拥有积宝的元素，也就是奖励可以不断地累积，直到有人中奖为止。
马化控股在文告中表示，新推出的游戏不会对马化控股截至2009财政年的盈利做出贡献，不过对于接着下来的财政年，则会有积极的贡献。
这意味着原本万能已经是一只会生金蛋的“金鹅”，如今再增加会吸金的新万字游戏，所以，在进军电讯业方面，马化控股应该不会面对资金的问题。
万能博彩功不可没 首半年净利激增74%
此外，万能对马化控股的贡献是卓越，在截至2009年6月30日止首6个月业绩当中，马化控股的净利激增74.29%至1亿7243万令吉，前期为9892万9000令吉。
这样杰出的业绩表现，独资子公司万能的博彩业务贡献功不可没。在首6个月当中，它的的营业额为16亿3521万4000令吉，与前期的15亿5102万9000令吉比较，增长5.42%。
因此，为了回馈股东，马化控股董事部当时也宣布以10送1比例派发库存股，而所派发库存股已经在今年9月11日除权。
第二季的净利激增150.36%至1亿2740万6000令吉，前期为5088万8000令吉。营业额为8亿零401万3000令吉，前期为7亿5396万1000令吉，增长6.63%。
总结
在还没有进军电讯业务之前，马化控股的生意已经非常多样化，所以，在经济不是很好的情况之下，也能有所表现。这可以从截至2009年6月30日止首6个月业绩中得到证明。
不过，随着它进军电讯业之后，市场则对它做出负面的反应，相信与投资者还不清楚其企业策略有关，而以目前市场的反应看来，这些不利因素已经完全反映在马化控股股价当中。
由于马化控股拥有经营多元化业务的经验，它选择进军电讯业，自然有它的考量，以便同本身原有的业务互相辅助，所以马化控股仍然是一只值得长期投资的股项。
2009/10/19 1:19:26 PM
●庄学勤博士
不过，股价原本随着大市上扬的马化控股，在今年9月11日之后便出现激烈的调整，由之前一个交易日的2.12令吉的水平，跳空下跌至1.97令吉的水平，过后一直滑跌，并在10月6日跌至1.80令吉的最低闭市价水平。
马化控股近一个月来股价出现大幅下挫的走势，相信与它宣布进军电讯业有关，因为电讯业被视为是竞争激烈行列，使到市场一时看淡其展望。
马化控股是在9月15日宣布与大马银行签署回沽选择权，在期权13个月內以2亿8000万令吉收购U Mobile的41.6%股权，同时补充，马化控股正注册U Mobile另外1500万股权，並在没有透露財务细节下收购了该股权，促使在U Mobile的总股权可能达45.6%。
在这面收购计划之后，意味着马化控股已经将公司业务扩展至电讯领域。
马化控股在当时也发表文告表示，这项收购将为公司开启进军多媒体互动电视和通讯服务领域大门，并且预料将为公司未来盈利带来正面贡献。
进军电信业 没面对资金问题
尽管如此，市场却做出负面的反应，令到其股价不起反而跌得更深，即由9月15日闭市时的1.95令吉，下跌至16日闭市时的1.88令吉，跌幅为3.72%。
到目前为止，马化控股股价便一直在1.90令吉以下水平波动，1.90令吉成为了它的强大阻力，上周四想一举突破，不过却后继无力，再回退至1.90令吉以下的水平。
为何在宣布进军电讯业之后，马化控股反而被市场看淡呢？马银行研究认为，目前关键是马化控股是否能在未来透过为UMobile带来参股和科技伙伴而衍生出显著盈利。
马银行研究指出，马化控股要攫取商机，但进军“割喉战”的电讯业可能不乐观，U Mobile是第4家流动电话公司，对领域影响不大，主要是非2G语音服务的新进业者已竞爭白热化，U Mobile要后来居上，迎头赶上不容易。
这是市场对马化控股参与电讯业之后的普通担忧，所以导致投资者暂时回避马化控股，让市场先消化这个不利因素。
其实，马化控股一向以来都是散户注意的股项，因为它拥有会生金蛋的万能（Magnum），在之前的企业重组计划中，马化控股已经将从事博彩业务的万能私有化。
最近万能已经获得政府的批准，以推出新的万字游戏，令到万能对马化控股贡献进一步提高。
推出新博彩玩法
不过，在9月23日，万能机构已于当天推出新的万字游戏。这项全新的万字游戏拥有积宝的元素，也就是奖励可以不断地累积，直到有人中奖为止。
马化控股在文告中表示，新推出的游戏不会对马化控股截至2009财政年的盈利做出贡献，不过对于接着下来的财政年，则会有积极的贡献。
这意味着原本万能已经是一只会生金蛋的“金鹅”，如今再增加会吸金的新万字游戏，所以，在进军电讯业方面，马化控股应该不会面对资金的问题。
万能博彩功不可没 首半年净利激增74%
此外，万能对马化控股的贡献是卓越，在截至2009年6月30日止首6个月业绩当中，马化控股的净利激增74.29%至1亿7243万令吉，前期为9892万9000令吉。
这样杰出的业绩表现，独资子公司万能的博彩业务贡献功不可没。在首6个月当中，它的的营业额为16亿3521万4000令吉，与前期的15亿5102万9000令吉比较，增长5.42%。
因此，为了回馈股东，马化控股董事部当时也宣布以10送1比例派发库存股，而所派发库存股已经在今年9月11日除权。
第二季的净利激增150.36%至1亿2740万6000令吉，前期为5088万8000令吉。营业额为8亿零401万3000令吉，前期为7亿5396万1000令吉，增长6.63%。
总结
在还没有进军电讯业务之前，马化控股的生意已经非常多样化，所以，在经济不是很好的情况之下，也能有所表现。这可以从截至2009年6月30日止首6个月业绩中得到证明。
不过，随着它进军电讯业之后，市场则对它做出负面的反应，相信与投资者还不清楚其企业策略有关，而以目前市场的反应看来，这些不利因素已经完全反映在马化控股股价当中。
由于马化控股拥有经营多元化业务的经验，它选择进军电讯业，自然有它的考量，以便同本身原有的业务互相辅助，所以马化控股仍然是一只值得长期投资的股项。
2009/10/19 1:19:26 PM
●庄学勤博士
股海宝藏：艾柏斯保健值得期待
在这个经济低迷时期，除了拥有抗跌力餐饮业，药剂和保健业务展现它们可以处于稳健的增长。
药剂产品的需求处于上升的趋势，这主要受到以下因素的带动，即人民更加富裕、受教育水平高、对健康醒觉和人口年龄老化以及开支增加等。
由于资产价值自2009年3月份以来已经上升了许多，以及整个市场在近期内，预料将提供较令人兴奋的回报。
不过，投资者并不应该完全退出市场，反而应该分出更多资金在安全的领域，例如药剂和保健领域，这一领域较不受循环期的影响，以及如果在2010年经济转弱，这一行业也将较少的影响。因此，药剂和保健提供了投资者一个长期的投资机会。
在这专栏，笔者想推荐艾柏斯保健（Apex Healthcare Berhad） ，因为它估值不昂贵、拥有令人满意的股息、强劲的增长率、卓越的过去纪录，以及获是新加坡和澳洲大股东的支持，他们是在相关行业领域里的专家。
超过40年的优良品牌
艾柏斯保健是在马来西亚、新加坡、中国和印尼营运的主要综合性药剂制造公司之一。自1962年成立，艾柏斯保健业务一直专注于提供消费者保健品。
它是通过零售 (2005脱售此业务)、 制造、分销及批发管道销售药品. 该集团对于自己的业务熟悉并拥有扩大的忠诚顾客；专注于专业领域的资源，使它能够提高其能力、效率和对该行业基本趋势的了解。
在2000年6月，艾柏斯保健被在第二板上市。在2003年8月派送红股后，艾柏斯保健转移到主要板上市。
艾柏斯保健也私下配售660万新股，每股售价1.63令吉，并在2006年11月上市。艾柏斯保健最新已发行股票数额为7500万股，每股面值1令吉普通股。
制造业臂膀
Xepa-Soul Pattinson (马来西亚)私人有限公司（XSP）艾柏斯保健的生产部门，它生产高品质非专利权的药剂产品，以供国内和出口市场。XSP是东南亚主要的药剂公司之一，专注于生产非专利的药剂产品。在截至2009年上半年，XSP的收入增长39％而达到2410万令吉，而营运盈利则跃升33％而达到850万令吉。这一业务占其2009年上半年收入的17％以及营运盈利的74％。
它成立于1867年，现在总部设在马来西亚，它已经在生产高品质和可负担药剂方面，建立起良好的声誉，获得越来越多客户的信赖。
这些年来，艾柏斯保健进行药剂生产以及分销本身品牌的产品给客户。
它本身的药剂是以Xepa 和 Avex的品牌生产。
艾柏斯保健拥有的品牌，例如Sedilix，咳嗽药水、Covastin，降胆固醇药物以及Zynor，抗高血压药，都是市场的主要品牌以及获得市场的信赖。
联号公司
●中国
艾柏斯保健在2008年投资280万新元，增加在Maidiken科学和技术有限公司的股权合资控股公司-鹭燕（福建）集团（MDK）的持股权，从原有的 25%增加到32.4%。MDK集团是厦门最大的私人药剂分销商，同时也是福建省最卓越的私人领域药剂公司。目前有60间零售药店和7间药剂分销子公司、医疗器材和运作厂。MDK集团在2008财政年贡献220万令吉的净利，获得厦门政府承认，被列入厦门商业公司100强之内。
●印尼
在2007年，该集团取得Penta Valent控股公司Maritzberg投资有限公司的20%股权，打开艾柏斯保健集团的产品在印尼市场的潜力。
Penta Valent是在1968年9约成立。PV是印尼的药剂、医药和保健品分销商，在全国拥有24个提供服务的分公司和8个支公司。
其药剂供应到超过8000家诊疗所、药房和医院，保健品则分销到超过2万间商店。
正面的行业前景
非专利药品在控制保健费用的作用早已得到承认，其使用量也不断增加。
监管机构正扮演他们的角色，发鼓励制造更多可用的药品在各零售药店销售。医疗支出的总值比例在马来西亚仍然落后于较发达的国家，但人民日益富裕，这样情况会改变过来。这些趋势长期支撑该集团增长前景。
非专利药品通常成本较低而且一样有效。对艾柏斯保健产品的需求，经济放缓不会造成很大的影响，可能还会有好处。同样，它的分销业务是低调的，但却是处在主要的价值链，而且该集团有信心认为经济状况对他们影响不大。
企业趋势和前景
根据2008年报，马来西亚药剂市场将趋向：非专利产品需求量增加，畅销药品的专利将在近期内满期；膳食补充剂和非处方药品市场增加，草药使用率和合约生产增加。
基于出口领域占本地商家销售的主要部分，我国的市场预计每年会增加约10%。相比之下，新加坡这个较富裕的国内市场则因为非专利药品销量较少，但缓慢成长，预计每年会取得8%的增长。
印尼这个新兴药剂业预计每年会取得大约6%的增长。在2008年11月，印尼政府推出新条例，要求外国药品公司在打入当地市场前必须在当地设立生产设备。中国药剂领域预计会在2010年成为全球第5大。
盈利前景
2009 财政年的利润记录。由于非专利产品、出口额增加以及公共保健领域业绩稳健成长，加上其批发和分销臂膀持续性的贡献，在2009年上半年的盈利按年增长 17%到850万令吉，营业额则增加11%。与此同时，中国政府推出的刺激配套使合并利润在今年上半年表现良好，飙涨43%到110万令吉。艾柏斯保健目前在亚洲人口最稠密的市场，既中国和印尼直接作业，以应付当地不受全球经济不景气影响，反而正迅速增长的需求。
该集团管理层对今年下半年的业绩感到乐观，相信会取得与预期相符的业绩，艾柏斯保健2009财政年税后盈利有可能超越2008年财政年所取得1480万令吉税后盈利。
另外，艾柏斯保健在10月16号派发5.25仙须扣除25%税务的股息。根据过去的记录，艾柏斯保健通常会在派发4.5到5仙的年终股息，假设它在2009年财政年再派发5仙的年终股息，那么，它2009年财政年的总股息将会达到10.25仙，这相等是5.4%的周息率。
强大资金流动 维持资本开销
艾柏斯保健在2009年上半年的净负债额为620万令吉 or a small net gearing of 4%。由于艾柏斯保健从2004年至2008年已经花费了大约7500万令吉，以收购联号公司（1970万令吉）和充做资本开销（5500万令吉），预料短期的公司收购和资本开销会较低。因此，艾柏斯保健拥有财务能力以宣布更高的股息，因为它的盈利改善、持续性改善存货水平以及应收款项。
截止2009年6月的首6个月，它的营运活动所取得的净现金流动是1380万令吉，极可能超出2006到2008财政年每年平均1430万令吉的记录。
整体来说，该集团的核心业务基本上还是保持稳健。该集团拥有本身的广泛和多元品牌的产品，将会继续显著地增长，以及在促销活动下，出口量也处于增长趋势。
总结
该集团在中国和印尼的投资策略已经证明是适时的投资策略，这市场对该集团的净利做出非常重要的持续性贡献。
该集团目前是直接在亚洲两个最多人口市场运作，那就是中国和印尼市场。就算是全球的经济方滑跌，这两个市场的国内需求依然有增长的空间。在1.88令吉的股价水平，艾毕斯2009财政年8.4倍本益比 (根据年度化的22.5仙每股盈利计算)的不昂贵水平交易，因为同侪目前处于平均8倍本益比以及市场处于17至18倍本益比。
此外，它还拥有稳健的行业增长率、5.4%的丰厚周息率、良好业绩记录以及稳健管理层的支持。
2009/10/26 2:22:23 PM
●慧眼
药剂产品的需求处于上升的趋势，这主要受到以下因素的带动，即人民更加富裕、受教育水平高、对健康醒觉和人口年龄老化以及开支增加等。
由于资产价值自2009年3月份以来已经上升了许多，以及整个市场在近期内，预料将提供较令人兴奋的回报。
不过，投资者并不应该完全退出市场，反而应该分出更多资金在安全的领域，例如药剂和保健领域，这一领域较不受循环期的影响，以及如果在2010年经济转弱，这一行业也将较少的影响。因此，药剂和保健提供了投资者一个长期的投资机会。
在这专栏，笔者想推荐艾柏斯保健（Apex Healthcare Berhad） ，因为它估值不昂贵、拥有令人满意的股息、强劲的增长率、卓越的过去纪录，以及获是新加坡和澳洲大股东的支持，他们是在相关行业领域里的专家。
超过40年的优良品牌
艾柏斯保健是在马来西亚、新加坡、中国和印尼营运的主要综合性药剂制造公司之一。自1962年成立，艾柏斯保健业务一直专注于提供消费者保健品。
它是通过零售 (2005脱售此业务)、 制造、分销及批发管道销售药品. 该集团对于自己的业务熟悉并拥有扩大的忠诚顾客；专注于专业领域的资源，使它能够提高其能力、效率和对该行业基本趋势的了解。
在2000年6月，艾柏斯保健被在第二板上市。在2003年8月派送红股后，艾柏斯保健转移到主要板上市。
艾柏斯保健也私下配售660万新股，每股售价1.63令吉，并在2006年11月上市。艾柏斯保健最新已发行股票数额为7500万股，每股面值1令吉普通股。
制造业臂膀
Xepa-Soul Pattinson (马来西亚)私人有限公司（XSP）艾柏斯保健的生产部门，它生产高品质非专利权的药剂产品，以供国内和出口市场。XSP是东南亚主要的药剂公司之一，专注于生产非专利的药剂产品。在截至2009年上半年，XSP的收入增长39％而达到2410万令吉，而营运盈利则跃升33％而达到850万令吉。这一业务占其2009年上半年收入的17％以及营运盈利的74％。
它成立于1867年，现在总部设在马来西亚，它已经在生产高品质和可负担药剂方面，建立起良好的声誉，获得越来越多客户的信赖。
这些年来，艾柏斯保健进行药剂生产以及分销本身品牌的产品给客户。
它本身的药剂是以Xepa 和 Avex的品牌生产。
艾柏斯保健拥有的品牌，例如Sedilix，咳嗽药水、Covastin，降胆固醇药物以及Zynor，抗高血压药，都是市场的主要品牌以及获得市场的信赖。
联号公司
●中国
艾柏斯保健在2008年投资280万新元，增加在Maidiken科学和技术有限公司的股权合资控股公司-鹭燕（福建）集团（MDK）的持股权，从原有的 25%增加到32.4%。MDK集团是厦门最大的私人药剂分销商，同时也是福建省最卓越的私人领域药剂公司。目前有60间零售药店和7间药剂分销子公司、医疗器材和运作厂。MDK集团在2008财政年贡献220万令吉的净利，获得厦门政府承认，被列入厦门商业公司100强之内。
●印尼
在2007年，该集团取得Penta Valent控股公司Maritzberg投资有限公司的20%股权，打开艾柏斯保健集团的产品在印尼市场的潜力。
Penta Valent是在1968年9约成立。PV是印尼的药剂、医药和保健品分销商，在全国拥有24个提供服务的分公司和8个支公司。
其药剂供应到超过8000家诊疗所、药房和医院，保健品则分销到超过2万间商店。
正面的行业前景
非专利药品在控制保健费用的作用早已得到承认，其使用量也不断增加。
监管机构正扮演他们的角色，发鼓励制造更多可用的药品在各零售药店销售。医疗支出的总值比例在马来西亚仍然落后于较发达的国家，但人民日益富裕，这样情况会改变过来。这些趋势长期支撑该集团增长前景。
非专利药品通常成本较低而且一样有效。对艾柏斯保健产品的需求，经济放缓不会造成很大的影响，可能还会有好处。同样，它的分销业务是低调的，但却是处在主要的价值链，而且该集团有信心认为经济状况对他们影响不大。
企业趋势和前景
根据2008年报，马来西亚药剂市场将趋向：非专利产品需求量增加，畅销药品的专利将在近期内满期；膳食补充剂和非处方药品市场增加，草药使用率和合约生产增加。
基于出口领域占本地商家销售的主要部分，我国的市场预计每年会增加约10%。相比之下，新加坡这个较富裕的国内市场则因为非专利药品销量较少，但缓慢成长，预计每年会取得8%的增长。
印尼这个新兴药剂业预计每年会取得大约6%的增长。在2008年11月，印尼政府推出新条例，要求外国药品公司在打入当地市场前必须在当地设立生产设备。中国药剂领域预计会在2010年成为全球第5大。
盈利前景
2009 财政年的利润记录。由于非专利产品、出口额增加以及公共保健领域业绩稳健成长，加上其批发和分销臂膀持续性的贡献，在2009年上半年的盈利按年增长 17%到850万令吉，营业额则增加11%。与此同时，中国政府推出的刺激配套使合并利润在今年上半年表现良好，飙涨43%到110万令吉。艾柏斯保健目前在亚洲人口最稠密的市场，既中国和印尼直接作业，以应付当地不受全球经济不景气影响，反而正迅速增长的需求。
该集团管理层对今年下半年的业绩感到乐观，相信会取得与预期相符的业绩，艾柏斯保健2009财政年税后盈利有可能超越2008年财政年所取得1480万令吉税后盈利。
另外，艾柏斯保健在10月16号派发5.25仙须扣除25%税务的股息。根据过去的记录，艾柏斯保健通常会在派发4.5到5仙的年终股息，假设它在2009年财政年再派发5仙的年终股息，那么，它2009年财政年的总股息将会达到10.25仙，这相等是5.4%的周息率。
强大资金流动 维持资本开销
艾柏斯保健在2009年上半年的净负债额为620万令吉 or a small net gearing of 4%。由于艾柏斯保健从2004年至2008年已经花费了大约7500万令吉，以收购联号公司（1970万令吉）和充做资本开销（5500万令吉），预料短期的公司收购和资本开销会较低。因此，艾柏斯保健拥有财务能力以宣布更高的股息，因为它的盈利改善、持续性改善存货水平以及应收款项。
截止2009年6月的首6个月，它的营运活动所取得的净现金流动是1380万令吉，极可能超出2006到2008财政年每年平均1430万令吉的记录。
整体来说，该集团的核心业务基本上还是保持稳健。该集团拥有本身的广泛和多元品牌的产品，将会继续显著地增长，以及在促销活动下，出口量也处于增长趋势。
总结
该集团在中国和印尼的投资策略已经证明是适时的投资策略，这市场对该集团的净利做出非常重要的持续性贡献。
该集团目前是直接在亚洲两个最多人口市场运作，那就是中国和印尼市场。就算是全球的经济方滑跌，这两个市场的国内需求依然有增长的空间。在1.88令吉的股价水平，艾毕斯2009财政年8.4倍本益比 (根据年度化的22.5仙每股盈利计算)的不昂贵水平交易，因为同侪目前处于平均8倍本益比以及市场处于17至18倍本益比。
此外，它还拥有稳健的行业增长率、5.4%的丰厚周息率、良好业绩记录以及稳健管理层的支持。
2009/10/26 2:22:23 PM
●慧眼
股海明灯:市值超越美国花旗集团 联昌国际气势如虹
在近期经济回暖推动企业信贷需求增强的背景下，银行领域成为最先受惠的领域，因此银行股在近期都不错的表现，其中以联昌国际（CIMB，1023，金融组）的表现最为令人注目。
联昌国际原名土著联昌（COMMERZ），不过在今年9月9日之后，它已经开始了一个新里程碑，因为它已经正式易名为联昌国际（CIMBGROUP HOLDINGS BERHAD）。
配合易名动作，联昌国际股票缩写將从“COMMERZ”改为“CIMB”，这意味着土著联昌这个名字已经进入的历史，而联昌国际将开始掀开新的一页。
其实，自从拿督斯里纳吉在今年4月3日担任首相职位以来，联昌国际便一直受到市场的注目，因为它是由纳吉的胞弟拿督斯里纳西尔所掌舵。
纳西尔是担任联昌国际的总执行长的职位。自从纳吉上台之后，联昌国际股价的表现也越战越勇，由4月2日闭市时的7.40令吉开始扬升，从其股价走势图中，可以看出，尽管间中有调整，但是它的整体上升轨道是完好无损的。
股价表现骄人
直到今年10月28日闭市时，联昌国际的股价已经上升到了12.44令吉水平，与今年4月2日的闭市价比较，联昌国际的股价表现是骄人的，在这短短的约半年时间内，它的股价上涨了5.04令吉或68.10%。
除了股价之外，联昌国际在过去的表现也是值得一提的，例如彭博社在今年3月份的一份报告中表示，联昌国际市值已经超越一度是全球最大的美国花旗集团（Citigroup）。
在报告中，彭博社指出，今年3月6日时，花旗集团在纽约交易所一度退至97美分，过后则稍回扬至1.02美元，意味着该银行市值今年已经萎缩了85%，导致其市值只剩57亿美元（212亿令吉）。
反观联昌国际截至当天的市值达222亿令吉。
马股最大权重公司
联昌国际在经济復苏中气势如虹，市场预计这间公司可从股市、新上市和并购活动中受惠，股价受力捧，虽然只是大马第二大银行，但股价攀高，根据新计加入流通量计算，首度成为马股最大权重公司。
在新上市活增加的趋势，联昌国际受惠最大，这一次明讯（Maxis）重新上市的计划，也是由联昌国际主导。
在这一次的上市活动下，明讯将发售22亿5000万现有每股面值10仙普通股，其中20亿3700万股售予大马和海外机构，以及特定投资者和土著投资者。
联昌国际总执行长拿督斯里纳西尔推介招股书时透露，目前已确认有4个机构投资者将认购半数股票，总值约50亿令吉，除了早前透露的公积金局（EPF）外，其他还包括退休基金局（KWAP）、国民投资机构（PNB）与富达基金（Fidelity Funds）。
这意味着明讯的成功上市，联昌国际将居功不少，当然它也将这次的主导明讯上市的活动，赚取应有的回酬。
其实，在今年上半年，联昌国际已经交出超越市场预测的半年业绩，它半年的净利增长7.72%至12亿7709万3000令吉，次季净利微扬2%至6亿6315万令吉。
它的业绩在逆市中走高主要是除了偏高净利息赚幅、財库收入及企业与投资银行业务外，旗下印尼联昌商业银行净利按季大涨65%功不可没，抵销联昌泰国银行蒙受2400万令吉亏损。
市场资本活动回暖 海外子公司前景佳 下半年业绩表现看涨
土著联昌贷款亏损拨备金按年增长57.7%至5亿7400万令吉。总呆帐率率按季提高2.2%，主要是中东地区呆帐暴涨，不过净呆帐率则从上季2.5%下滑至2.4%，主要是本地资產素质仍表现良好。
所以，在市场资本活动回暖与海外子公司前景看俏下，联昌国际下半年的业绩表现更受看好。
除了在国内积极扩张之外，联昌国际近几年来，也积极地在海外寻找扩张的机会，联昌国际先后在海外，收购了新加坡吴玉钦证券及印尼商业银行（Bank Niaga）。
此外，它完成印尼商业银行（Bank Niaga）以及力宝银行的并合，成了印尼的第五大银行。过后，它成功标得泰国银行42.1%的股权的事有关。
马来西亚联昌银行（CIMB）4月17日以3.488亿人民币入股资金，购得位于辽宁省的营口银行19.99％的股份，从而成为营口银行第一大股东。
联昌国际也在今年4月份以约1亿5620万令吉的代价收购中国辽宁省营口银行的19.99%的股权，成了营口银行最大单一股东，冀望藉中国将成为世界最大经济体之势，在中国发展回教金融业务。
大马规模第二大银行
如今联昌国际已经成为我国规模第二大的银行，再加上它近几年来积极收购外国银行股权，显示它准备成为区域银行的雄心。
目前联昌国际提供消费银行、投资银行、回教银行、资产管理和保险产品与服务。
除了总部设在吉隆坡之外，它也在新加坡、印尼和泰国拥有主要区域办事处。
总结
从联昌国际的表现中，可以看出自从我国进入纳吉领导的时代之后，纳吉概念股已经成为市场追逐的对象。
联昌国际在短短半年之内，股价已经成功取得逾68%的涨幅，在在地显示了纳吉效应已经开始在市场发酵。
因此，继联昌国际之后，市场已经开始在寻找其他纳吉概念股，而斯渥系统（CWORK，0079，创业板科技股）也许便是其中一只将备受注目的股项之一，因为根据2008年的年报显示，纳吉的兄弟莫哈末尼占持有斯渥系统的7.66%的股权。
2009/11/02 3:01:48 PM
●庄学勤博士
联昌国际原名土著联昌（COMMERZ），不过在今年9月9日之后，它已经开始了一个新里程碑，因为它已经正式易名为联昌国际（CIMBGROUP HOLDINGS BERHAD）。
配合易名动作，联昌国际股票缩写將从“COMMERZ”改为“CIMB”，这意味着土著联昌这个名字已经进入的历史，而联昌国际将开始掀开新的一页。
其实，自从拿督斯里纳吉在今年4月3日担任首相职位以来，联昌国际便一直受到市场的注目，因为它是由纳吉的胞弟拿督斯里纳西尔所掌舵。
纳西尔是担任联昌国际的总执行长的职位。自从纳吉上台之后，联昌国际股价的表现也越战越勇，由4月2日闭市时的7.40令吉开始扬升，从其股价走势图中，可以看出，尽管间中有调整，但是它的整体上升轨道是完好无损的。
股价表现骄人
直到今年10月28日闭市时，联昌国际的股价已经上升到了12.44令吉水平，与今年4月2日的闭市价比较，联昌国际的股价表现是骄人的，在这短短的约半年时间内，它的股价上涨了5.04令吉或68.10%。
除了股价之外，联昌国际在过去的表现也是值得一提的，例如彭博社在今年3月份的一份报告中表示，联昌国际市值已经超越一度是全球最大的美国花旗集团（Citigroup）。
在报告中，彭博社指出，今年3月6日时，花旗集团在纽约交易所一度退至97美分，过后则稍回扬至1.02美元，意味着该银行市值今年已经萎缩了85%，导致其市值只剩57亿美元（212亿令吉）。
反观联昌国际截至当天的市值达222亿令吉。
马股最大权重公司
联昌国际在经济復苏中气势如虹，市场预计这间公司可从股市、新上市和并购活动中受惠，股价受力捧，虽然只是大马第二大银行，但股价攀高，根据新计加入流通量计算，首度成为马股最大权重公司。
在新上市活增加的趋势，联昌国际受惠最大，这一次明讯（Maxis）重新上市的计划，也是由联昌国际主导。
在这一次的上市活动下，明讯将发售22亿5000万现有每股面值10仙普通股，其中20亿3700万股售予大马和海外机构，以及特定投资者和土著投资者。
联昌国际总执行长拿督斯里纳西尔推介招股书时透露，目前已确认有4个机构投资者将认购半数股票，总值约50亿令吉，除了早前透露的公积金局（EPF）外，其他还包括退休基金局（KWAP）、国民投资机构（PNB）与富达基金（Fidelity Funds）。
这意味着明讯的成功上市，联昌国际将居功不少，当然它也将这次的主导明讯上市的活动，赚取应有的回酬。
其实，在今年上半年，联昌国际已经交出超越市场预测的半年业绩，它半年的净利增长7.72%至12亿7709万3000令吉，次季净利微扬2%至6亿6315万令吉。
它的业绩在逆市中走高主要是除了偏高净利息赚幅、財库收入及企业与投资银行业务外，旗下印尼联昌商业银行净利按季大涨65%功不可没，抵销联昌泰国银行蒙受2400万令吉亏损。
市场资本活动回暖 海外子公司前景佳 下半年业绩表现看涨
土著联昌贷款亏损拨备金按年增长57.7%至5亿7400万令吉。总呆帐率率按季提高2.2%，主要是中东地区呆帐暴涨，不过净呆帐率则从上季2.5%下滑至2.4%，主要是本地资產素质仍表现良好。
所以，在市场资本活动回暖与海外子公司前景看俏下，联昌国际下半年的业绩表现更受看好。
除了在国内积极扩张之外，联昌国际近几年来，也积极地在海外寻找扩张的机会，联昌国际先后在海外，收购了新加坡吴玉钦证券及印尼商业银行（Bank Niaga）。
此外，它完成印尼商业银行（Bank Niaga）以及力宝银行的并合，成了印尼的第五大银行。过后，它成功标得泰国银行42.1%的股权的事有关。
马来西亚联昌银行（CIMB）4月17日以3.488亿人民币入股资金，购得位于辽宁省的营口银行19.99％的股份，从而成为营口银行第一大股东。
联昌国际也在今年4月份以约1亿5620万令吉的代价收购中国辽宁省营口银行的19.99%的股权，成了营口银行最大单一股东，冀望藉中国将成为世界最大经济体之势，在中国发展回教金融业务。
大马规模第二大银行
如今联昌国际已经成为我国规模第二大的银行，再加上它近几年来积极收购外国银行股权，显示它准备成为区域银行的雄心。
目前联昌国际提供消费银行、投资银行、回教银行、资产管理和保险产品与服务。
除了总部设在吉隆坡之外，它也在新加坡、印尼和泰国拥有主要区域办事处。
总结
从联昌国际的表现中，可以看出自从我国进入纳吉领导的时代之后，纳吉概念股已经成为市场追逐的对象。
联昌国际在短短半年之内，股价已经成功取得逾68%的涨幅，在在地显示了纳吉效应已经开始在市场发酵。
因此，继联昌国际之后，市场已经开始在寻找其他纳吉概念股，而斯渥系统（CWORK，0079，创业板科技股）也许便是其中一只将备受注目的股项之一，因为根据2008年的年报显示，纳吉的兄弟莫哈末尼占持有斯渥系统的7.66%的股权。
2009/11/02 3:01:48 PM
●庄学勤博士
股海宝藏：国内外基建工程正复苏 利实镀钢中长期潜能未显现
亚洲电镀柱、杆、塔和栏杆的主要制造商——利实镀钢（Lysaght，9199，主板工业产品股）和它的子公司主要是涉及生产和销售电镀钢制产品。
利实镀钢的创办历史可追溯至1972年，创办人为周家兴与家族持有利实镀钢的68％股权。当时它是从生产波纹状钢管和栏杆起家。该公司过后将产品多元化至设计和制造电镀柱、杆、电流输送柱、电流/通讯塔及电流分站架构。
利实镀钢现已成为亚洲电镀柱、杆、塔和栏杆的主要制造商之一。
利实镀钢目前供应热浸镀锌钢制品，例如高速公路、大道和车道的安全栏杆。利实镀钢的Multi- plate、LysaghtCSP产品是供应给沟渠、小桥梁、地下道、输送带系统、储存槽和许多其他架构用途。Lysaght Pole是提供给的街道灯柱和Lysaght Mast是洪水照明柱，这些产品现在供应给全世界30多个国家。
今天，利实镀钢集团在12个不同的地区营运，成为大马、新加坡、印度和澳洲主要的钢制品制造公司之一。它的其中一些主要的产品包括灯柱、天线杆、旗杆、高杆、体育场反光灯桅杆、风车桅杆、交通信号桅杆、安全杆、中间枢杆、缆车杆、电线杆、交通标志台架等等。
拥4100万庞大储备金
具备全球化竞争条件
凭着过去的27年里累积到的丰富经验，再加上成功的执行记录在其已制定在为本地和区域的客户良好服务记录，以及高效率的成本结构，利实镀钢拥有在全球市场竞争的优势。利实镀钢在本地和世界30多个国家销售其产品。在2009年上半年，本地销售额占营业额的55%，而45％的营业额是来自出口。它的主要出口市场是东协，南亚，东亚，大洋洲，东欧，非洲和中东地区。
笔者看好利实镀钢因为它拥有良好的基本因素，即每股净现金达到67仙、亲力亲为和丰富经验的管理层、过去10年每年取得19％复合平均增长率的强劲记录以及根据标普估计，它处于2009年本益比5.5倍和 2010本益比5.1倍不昂贵估值水平。
此外，利实镀钢也拥有能力派送红股因为在截至2009年上半年财政年 ，它拥有4100万令吉庞大储备金。
利实镀钢的生产设施坐落在怡保。这生产设施每年的电镀产品生产量为2万5000公吨。利实镀钢的工厂能生产长达14毫米以及宽1.8米的电镀产品，以及生产厚达32毫米以及单一长度高达14米的的电镀柱和杆。除了标准产品如一般街灯柱外，该集团拥有一个内部团队，可按照顾客的要求设计及制作柱和杆。这些通常是较高档次的产品，如世界级体育馆内使用的桅杆。
此外，利实镀钢的电镀程序是使用日本进口的优质锌。这个等级的锌价格较昂贵，但所生产出是上等的产品，同时也更加耐用。
在竞争方面，该集团目前在国内还没有上市公司的竞争者，只有一个大型私人竞争者，即Galvapole 工业私人有限公司，其余竞争者都是属于小规模的公司。在国际方面，利实镀钢的竞争者主要来自美国、法国、英国和意大利。利实镀钢之所以能取得上述重大的工作，足以证明该集团的品质和能力。
资产负债表稳固
多元化到海外市场避免过度依赖本地工程。
海外市场的贡献从1999年财政年的800万令吉增加到2008财政年的3400万令吉，所取得复合平均年增长率为34%。这样强劲的增长主要归功于利实镀钢过去良好的业绩记录、高品质的产品以及较西方竞争者相对廉宜的成本结构，因为这些因素使到其海外的需求不断增长。
能够安然地度过这一次经济衰退时期
实镀钢的营业额从1999财政年的3500万令吉飙升到2008财政年的 1亿200万令吉，取得的复合平均年增长率达13%。与此同时，它的净利从同期的300万令吉增加到1460万令吉，取得的复合平均年增长率达19%。
凭着出色的业绩记录和扩充生产能，使到利实镀钢的出口额也从780万令吉增加到3400万令吉，取得复合平均年增长率达18%。总的来说，营业额增加、更好的混合产品销售及订价、生产效率提高和大规模生产，是使到净利强劲增长的主因。
利实镀钢的资产负债表稳固，它拥有每股67仙净现金以及获得每股账面价值1.99令吉的支持。从1999年到2008年资本回酬率处于平均13%的健全水平。股东资金也从1999年的3千800万令吉在2008年增加到7千900万令吉，复合平均年增长率为9%。
有能力将增加成本转嫁给客户
利实镀钢的获利能力主要受到占其生产成本约70到80%的原料价格所影响。它的主要原料是价格在近几年不断增加的钢铁、锌和燃油。利实镀钢是向本地的美佳钢铁厂（Megasteel）购买钢铁供应，而锌则是从日本入口。
尽管原料价格不断上涨，但是该集团却能够通过谨慎的成本管理、事后调整以及转嫁成本（虽然不是100％转嫁出去和以落后方式进行）的方式，以保持它的赚幅，这可以从过去4年，它的集团盈利赚幅都保持在稳定的25％水平。
消除赚幅压力
预期2010年取得更好的成绩
根据标普，基于马来西亚这一主要市场的需求低迷，导致该集团2009年上半年总收入按年下滑37%到3240万令吉。由于计划推出的进度缓慢，导致来自马来西亚市场的总收入按年下滑51%。该集团净利受到在两个主要原料，也就是热轧钢和热轧锌的成本大跌所扶持，这两种原料价格按年崩退40到50%之间。较低的成本使到它的净利只按年下滑12％至540万令吉。
无论如何，按季度计算，利实镀钢在2009年的盈利出现改善，因为第二季度的总营业额较2009年第一季度增加16%至1740万令吉，这主要是归功于马来西亚市场的贡献。不过，2009年第二季度的税率高过预期，这使到它的净利增长率限制在10％至280令吉。
该集团将会在2010财政年复苏，盈利在营业额增长13％的情况下取得10.5％的增长率。它将会从中受惠的公司之一，因为预料在未来6至12个月之内，政府将会推出620亿令特定庞大计划。
此外，赚幅压力也会消除，因为建筑材料与2008年上半年比较，已经相对的稳定下来。还有就是出口订单也开始由谷底反弹，因为2010年的经济展望已经较为乐观。
净现金创新高
3600 万令吉的净现金是自上市以来最高的，因此它有能力派发高股息。尽管营运环境艰辛，但是该公司在截至2009年6月底却取得高达3600万令吉，或相等于每股67仙的净现金。由于近期内不再有庞大的资本开销，因此这使到它拥有能力在未来派发更高股息。根据过去的记录，它的股息由1999年的每股1.7仙增加至2008年的5仙，复合平均年增长率为13％。
虽小但是却有全球竞争力
身为一家拥有高度竞争力的公司，利实镀钢在过去 10年已经展现了卓越的增长率，即营业额取得13％的复合平均年增长率，而净利则取得19％的复合平均年增长率。该公司的中期和长期潜能还没有完全展现出来，因为马来西亚和海外市场的基本设施和发展计划正在复苏当中。因此，投资大众将会重估此股的潜力。
2009/11/09 12:04:26 PM
●慧眼
利实镀钢的创办历史可追溯至1972年，创办人为周家兴与家族持有利实镀钢的68％股权。当时它是从生产波纹状钢管和栏杆起家。该公司过后将产品多元化至设计和制造电镀柱、杆、电流输送柱、电流/通讯塔及电流分站架构。
利实镀钢现已成为亚洲电镀柱、杆、塔和栏杆的主要制造商之一。
利实镀钢目前供应热浸镀锌钢制品，例如高速公路、大道和车道的安全栏杆。利实镀钢的Multi- plate、LysaghtCSP产品是供应给沟渠、小桥梁、地下道、输送带系统、储存槽和许多其他架构用途。Lysaght Pole是提供给的街道灯柱和Lysaght Mast是洪水照明柱，这些产品现在供应给全世界30多个国家。
今天，利实镀钢集团在12个不同的地区营运，成为大马、新加坡、印度和澳洲主要的钢制品制造公司之一。它的其中一些主要的产品包括灯柱、天线杆、旗杆、高杆、体育场反光灯桅杆、风车桅杆、交通信号桅杆、安全杆、中间枢杆、缆车杆、电线杆、交通标志台架等等。
拥4100万庞大储备金
具备全球化竞争条件
凭着过去的27年里累积到的丰富经验，再加上成功的执行记录在其已制定在为本地和区域的客户良好服务记录，以及高效率的成本结构，利实镀钢拥有在全球市场竞争的优势。利实镀钢在本地和世界30多个国家销售其产品。在2009年上半年，本地销售额占营业额的55%，而45％的营业额是来自出口。它的主要出口市场是东协，南亚，东亚，大洋洲，东欧，非洲和中东地区。
笔者看好利实镀钢因为它拥有良好的基本因素，即每股净现金达到67仙、亲力亲为和丰富经验的管理层、过去10年每年取得19％复合平均增长率的强劲记录以及根据标普估计，它处于2009年本益比5.5倍和 2010本益比5.1倍不昂贵估值水平。
此外，利实镀钢也拥有能力派送红股因为在截至2009年上半年财政年 ，它拥有4100万令吉庞大储备金。
利实镀钢的生产设施坐落在怡保。这生产设施每年的电镀产品生产量为2万5000公吨。利实镀钢的工厂能生产长达14毫米以及宽1.8米的电镀产品，以及生产厚达32毫米以及单一长度高达14米的的电镀柱和杆。除了标准产品如一般街灯柱外，该集团拥有一个内部团队，可按照顾客的要求设计及制作柱和杆。这些通常是较高档次的产品，如世界级体育馆内使用的桅杆。
此外，利实镀钢的电镀程序是使用日本进口的优质锌。这个等级的锌价格较昂贵，但所生产出是上等的产品，同时也更加耐用。
在竞争方面，该集团目前在国内还没有上市公司的竞争者，只有一个大型私人竞争者，即Galvapole 工业私人有限公司，其余竞争者都是属于小规模的公司。在国际方面，利实镀钢的竞争者主要来自美国、法国、英国和意大利。利实镀钢之所以能取得上述重大的工作，足以证明该集团的品质和能力。
资产负债表稳固
多元化到海外市场避免过度依赖本地工程。
海外市场的贡献从1999年财政年的800万令吉增加到2008财政年的3400万令吉，所取得复合平均年增长率为34%。这样强劲的增长主要归功于利实镀钢过去良好的业绩记录、高品质的产品以及较西方竞争者相对廉宜的成本结构，因为这些因素使到其海外的需求不断增长。
能够安然地度过这一次经济衰退时期
实镀钢的营业额从1999财政年的3500万令吉飙升到2008财政年的 1亿200万令吉，取得的复合平均年增长率达13%。与此同时，它的净利从同期的300万令吉增加到1460万令吉，取得的复合平均年增长率达19%。
凭着出色的业绩记录和扩充生产能，使到利实镀钢的出口额也从780万令吉增加到3400万令吉，取得复合平均年增长率达18%。总的来说，营业额增加、更好的混合产品销售及订价、生产效率提高和大规模生产，是使到净利强劲增长的主因。
利实镀钢的资产负债表稳固，它拥有每股67仙净现金以及获得每股账面价值1.99令吉的支持。从1999年到2008年资本回酬率处于平均13%的健全水平。股东资金也从1999年的3千800万令吉在2008年增加到7千900万令吉，复合平均年增长率为9%。
有能力将增加成本转嫁给客户
利实镀钢的获利能力主要受到占其生产成本约70到80%的原料价格所影响。它的主要原料是价格在近几年不断增加的钢铁、锌和燃油。利实镀钢是向本地的美佳钢铁厂（Megasteel）购买钢铁供应，而锌则是从日本入口。
尽管原料价格不断上涨，但是该集团却能够通过谨慎的成本管理、事后调整以及转嫁成本（虽然不是100％转嫁出去和以落后方式进行）的方式，以保持它的赚幅，这可以从过去4年，它的集团盈利赚幅都保持在稳定的25％水平。
消除赚幅压力
预期2010年取得更好的成绩
根据标普，基于马来西亚这一主要市场的需求低迷，导致该集团2009年上半年总收入按年下滑37%到3240万令吉。由于计划推出的进度缓慢，导致来自马来西亚市场的总收入按年下滑51%。该集团净利受到在两个主要原料，也就是热轧钢和热轧锌的成本大跌所扶持，这两种原料价格按年崩退40到50%之间。较低的成本使到它的净利只按年下滑12％至540万令吉。
无论如何，按季度计算，利实镀钢在2009年的盈利出现改善，因为第二季度的总营业额较2009年第一季度增加16%至1740万令吉，这主要是归功于马来西亚市场的贡献。不过，2009年第二季度的税率高过预期，这使到它的净利增长率限制在10％至280令吉。
该集团将会在2010财政年复苏，盈利在营业额增长13％的情况下取得10.5％的增长率。它将会从中受惠的公司之一，因为预料在未来6至12个月之内，政府将会推出620亿令特定庞大计划。
此外，赚幅压力也会消除，因为建筑材料与2008年上半年比较，已经相对的稳定下来。还有就是出口订单也开始由谷底反弹，因为2010年的经济展望已经较为乐观。
净现金创新高
3600 万令吉的净现金是自上市以来最高的，因此它有能力派发高股息。尽管营运环境艰辛，但是该公司在截至2009年6月底却取得高达3600万令吉，或相等于每股67仙的净现金。由于近期内不再有庞大的资本开销，因此这使到它拥有能力在未来派发更高股息。根据过去的记录，它的股息由1999年的每股1.7仙增加至2008年的5仙，复合平均年增长率为13％。
虽小但是却有全球竞争力
身为一家拥有高度竞争力的公司，利实镀钢在过去 10年已经展现了卓越的增长率，即营业额取得13％的复合平均年增长率，而净利则取得19％的复合平均年增长率。该公司的中期和长期潜能还没有完全展现出来，因为马来西亚和海外市场的基本设施和发展计划正在复苏当中。因此，投资大众将会重估此股的潜力。
2009/11/09 12:04:26 PM
●慧眼
分享集:赤手抓落剑
一把锋利的宝剑，从高空掉下来，你赤手抓捉，肯定会被割伤。
购买在暴跌中的股票，可能蒙受更大的亏蚀，就好像赤手抓落剑手掌会受重创一样。
这句一向被视为股市金科玉律的名言，比喻的确是很贴切的。
因此，很少对这句名言置疑，因为这是经验之谈。
但是，作为一名反向策略投资者，我认为此话有商榷余地。
首先让我们从投资做生意的观点来思考。
我们一定要念念不忘：股票就是公司的股份，买股票就是参股做生意。
若是私人公司，通常我们是跟熟悉的朋友或亲戚合股做生意。
但是，购买上市公司的股份，却是跟数以千计陌生人合股做生意。
你也可能从来没有见过掌管这家公司业务的董事。
换句话说，参股于上市公司，你是把你的血汗钱交给与你素未谋面的人去做生意。
你的投资，能否为你带来合理的回酬，就要看公司赚不赚钱。
如果公司赚大钱，又派发丰厚的股息，则要买这家公司股份的人越来越多，在求过于供的情况下，股价必然上升，你自然而然就财源广进。
应关心公司业绩
相反的，如果公司年年亏本，就好像一些上市公司那样，股份没人要，股价越来越低，投资者可能血本无归。
“有麝自然香，何必当风扬”，只要公司盈利年年上升，股价必然随之上升，那是必然的后果。
所以，投资者应该关心的是公司的业绩，而不是股价的波动。
但是，一般投资者的通病，是盯住股价，不理会公司的基本面，这是舍本逐末。
舍本逐末，难以赚钱。
参股做生意，入股的成本要低，越低越好。
在股市低沉时，廉价买进股份，等于本小利大，本小利大，风险自然较低。
比如每股每年赚20仙的股票，以2令吉的价格买进，要十年才能回本。
如果以1令吉买进，只要5年就可以回本了。
做生意，当然是越快回本越好。
所以，股票是应该在股价低廉的时候买进，而不是在股价高昂时买进，其理至明。
但大部分散户，在股价低廉时不要买，在股价高昂时却抢购，这是不是有违常理？
大部分散户都在长期做着有违常理的事而不自觉。
股票大概是唯一价低时没人要，价高时才有人抢购的“商品”。
这也是我坚持“人弃我取”策略的原因。
“人弃我取”就是反向操作。
反向操作就是“低买”，股票投资必须“低买高卖”才有可能赚钱。
现在再回到“赤手抓落剑”的课题上。
当利剑开始掉落时，你不假思索去抓捉，肯定会受伤。
当股价开始崩溃时，你怕失去投资机会，迫不及待去购买，的确会导致亏损。
怕失去机会而仓促买进，是一般人的通病。
其实，你根本不必担心失去机会。因为一把剑的下跌，跌势越快，越快落到地面。落到地面时，就静止不动，你可以从容不迫地拾剑，肯定不会割伤手指。
当股价落到尽头时，要卖的人都卖光了，要买的人由于悲观气氛笼罩，也不想买进，或是不敢买进，股价会横行2、3个月，你有足够的时间买进。
有信心才买进
这种情形就出现在此次金融海啸所引发的股市风暴中。
垂手举一个例子：马化控股由去年10月至今年3月之间，在1令吉至1.1令吉之间足足徘徊了6个月，每天成交数百万股，你没有买到，不是没有机会，或是你动作慢，而是你根本不要买。
马化控股这把剑，在地面躺了半年，也没有人去拾取，却等到如仙剑那样，飞上2令吉的高空时才伸手抓捉，被割伤了手，怨得了别人吗？
所以，掉落中的利剑，的确不可匆匆忙忙去抓，但当利剑落到地面时，不去拾取，就太可惜了。因为搁在地面的利剑，不可能割伤你的手，你又何必怕到不敢去摸触呢？
记住，在买进一只股票时，问自己：“如果此股大跌，我敢买进更多吗？”
如果你不敢，表示你对此股没有信心，千万不要买进。
惟有当此股暴跌，你敢买进更多以拉低成本时，才可以买进。
是的，不可仓促赤手抓落剑，但利剑落到地面时却不敢拾取，你不适合投股票。
2009/11/14 12:35:34 PM
●冷眼
购买在暴跌中的股票，可能蒙受更大的亏蚀，就好像赤手抓落剑手掌会受重创一样。
这句一向被视为股市金科玉律的名言，比喻的确是很贴切的。
因此，很少对这句名言置疑，因为这是经验之谈。
但是，作为一名反向策略投资者，我认为此话有商榷余地。
首先让我们从投资做生意的观点来思考。
我们一定要念念不忘：股票就是公司的股份，买股票就是参股做生意。
若是私人公司，通常我们是跟熟悉的朋友或亲戚合股做生意。
但是，购买上市公司的股份，却是跟数以千计陌生人合股做生意。
你也可能从来没有见过掌管这家公司业务的董事。
换句话说，参股于上市公司，你是把你的血汗钱交给与你素未谋面的人去做生意。
你的投资，能否为你带来合理的回酬，就要看公司赚不赚钱。
如果公司赚大钱，又派发丰厚的股息，则要买这家公司股份的人越来越多，在求过于供的情况下，股价必然上升，你自然而然就财源广进。
应关心公司业绩
相反的，如果公司年年亏本，就好像一些上市公司那样，股份没人要，股价越来越低，投资者可能血本无归。
“有麝自然香，何必当风扬”，只要公司盈利年年上升，股价必然随之上升，那是必然的后果。
所以，投资者应该关心的是公司的业绩，而不是股价的波动。
但是，一般投资者的通病，是盯住股价，不理会公司的基本面，这是舍本逐末。
舍本逐末，难以赚钱。
参股做生意，入股的成本要低，越低越好。
在股市低沉时，廉价买进股份，等于本小利大，本小利大，风险自然较低。
比如每股每年赚20仙的股票，以2令吉的价格买进，要十年才能回本。
如果以1令吉买进，只要5年就可以回本了。
做生意，当然是越快回本越好。
所以，股票是应该在股价低廉的时候买进，而不是在股价高昂时买进，其理至明。
但大部分散户，在股价低廉时不要买，在股价高昂时却抢购，这是不是有违常理？
大部分散户都在长期做着有违常理的事而不自觉。
股票大概是唯一价低时没人要，价高时才有人抢购的“商品”。
这也是我坚持“人弃我取”策略的原因。
“人弃我取”就是反向操作。
反向操作就是“低买”，股票投资必须“低买高卖”才有可能赚钱。
现在再回到“赤手抓落剑”的课题上。
当利剑开始掉落时，你不假思索去抓捉，肯定会受伤。
当股价开始崩溃时，你怕失去投资机会，迫不及待去购买，的确会导致亏损。
怕失去机会而仓促买进，是一般人的通病。
其实，你根本不必担心失去机会。因为一把剑的下跌，跌势越快，越快落到地面。落到地面时，就静止不动，你可以从容不迫地拾剑，肯定不会割伤手指。
当股价落到尽头时，要卖的人都卖光了，要买的人由于悲观气氛笼罩，也不想买进，或是不敢买进，股价会横行2、3个月，你有足够的时间买进。
有信心才买进
这种情形就出现在此次金融海啸所引发的股市风暴中。
垂手举一个例子：马化控股由去年10月至今年3月之间，在1令吉至1.1令吉之间足足徘徊了6个月，每天成交数百万股，你没有买到，不是没有机会，或是你动作慢，而是你根本不要买。
马化控股这把剑，在地面躺了半年，也没有人去拾取，却等到如仙剑那样，飞上2令吉的高空时才伸手抓捉，被割伤了手，怨得了别人吗？
所以，掉落中的利剑，的确不可匆匆忙忙去抓，但当利剑落到地面时，不去拾取，就太可惜了。因为搁在地面的利剑，不可能割伤你的手，你又何必怕到不敢去摸触呢？
记住，在买进一只股票时，问自己：“如果此股大跌，我敢买进更多吗？”
如果你不敢，表示你对此股没有信心，千万不要买进。
惟有当此股暴跌，你敢买进更多以拉低成本时，才可以买进。
是的，不可仓促赤手抓落剑，但利剑落到地面时却不敢拾取，你不适合投股票。
2009/11/14 12:35:34 PM
●冷眼
盖茨与巴菲特：金融危机已远离
（美国‧纽约）全球两大首富说，大萧条（Great Depression）以来，为时最长也最糟的经济衰退所引发的震荡仍然挥之不去，不过资本主义依旧健在。
美国纽约哥伦比亚大学（Columbia University）大讲堂週四（11月12日）挤满了近千人，前来聆听“股神”巴菲特（Warren Buffet）与微软（Microsoft）创办人比尔盖茨（Bill Gates）的精彩对谈。
他们对此校商学院学生的各种问题来者不拒，从经济衰退、投资一路谈到微软的下一步。
巴菲特最近大手笔买下柏林顿北方铁路（Burlington Northern Santa Fe），並称之为对美国经济的全押（all-in wager）。他大胆地说：“金融大恐慌离我们远去。股市已经跌到谷底，绝不要错过今天看好的东西。”
星洲互动‧2009.11.13
美国纽约哥伦比亚大学（Columbia University）大讲堂週四（11月12日）挤满了近千人，前来聆听“股神”巴菲特（Warren Buffet）与微软（Microsoft）创办人比尔盖茨（Bill Gates）的精彩对谈。
他们对此校商学院学生的各种问题来者不拒，从经济衰退、投资一路谈到微软的下一步。
巴菲特最近大手笔买下柏林顿北方铁路（Burlington Northern Santa Fe），並称之为对美国经济的全押（all-in wager）。他大胆地说：“金融大恐慌离我们远去。股市已经跌到谷底，绝不要错过今天看好的东西。”
星洲互动‧2009.11.13
第四次產业革命 : 新能源引领的能源革命
中国科学院研究生院管理学院院长成思危日说，第四次產业革命將是新能源引领的能源革命。
成思危在北京的中国管理学年会上表示，世界前三次產业革命分別由蒸汽机、电力和电脑引领，第四次產业革命將是新能源引领的能源革命，“这个革命早晚会到来”。
成思危说，气候变化已经成为全球关注问题，即將在丹麦哥本哈根举行的联合国气候变化大会將研究新的世界应对气候变化的办法。中国也非常重视全球气候变化，估计今后要把发展新能源放在一个重要地位。
成思危认为，发展新能源將实现一举四得：一是可以减少对石油的依赖；二是减少二氧化碳的排放；三是通过纤维素、半纤维素代替甘蔗、玉米做原料生產生物原料，可以腾出更多土地种粮食，从而有助於解决粮食危机；四是可以为金融危机后提供一个新的经济增长点，推动人类进入一个绿色发展模式。
这位管理学专家指出，现在看来，金融危机最困难的日子已经过去，中国经济已经触底回升企稳向好，世界经济也在曲折起伏的復苏之路之中。中国金融系统受金融危机的影响比较少，但是实体经济受到影响比较大，因此，中国的实体经济一定要积极转型，以內需、消费作为经济发展的主要拉动力量。同时，在世界经济格局变化以后，中国一定要注意握好六个方面的平衡，包括储蓄和消费平衡、內需和外需平衡、金融创新和金融监管平衡、虚擬经济和实体经济平衡、经济增长和可持续发展平衡、地区一体化和经济全球化平衡。（香港明报）
星洲互动．2009.11.15
成思危在北京的中国管理学年会上表示，世界前三次產业革命分別由蒸汽机、电力和电脑引领，第四次產业革命將是新能源引领的能源革命，“这个革命早晚会到来”。
成思危说，气候变化已经成为全球关注问题，即將在丹麦哥本哈根举行的联合国气候变化大会將研究新的世界应对气候变化的办法。中国也非常重视全球气候变化，估计今后要把发展新能源放在一个重要地位。
成思危认为，发展新能源將实现一举四得：一是可以减少对石油的依赖；二是减少二氧化碳的排放；三是通过纤维素、半纤维素代替甘蔗、玉米做原料生產生物原料，可以腾出更多土地种粮食，从而有助於解决粮食危机；四是可以为金融危机后提供一个新的经济增长点，推动人类进入一个绿色发展模式。
这位管理学专家指出，现在看来，金融危机最困难的日子已经过去，中国经济已经触底回升企稳向好，世界经济也在曲折起伏的復苏之路之中。中国金融系统受金融危机的影响比较少，但是实体经济受到影响比较大，因此，中国的实体经济一定要积极转型，以內需、消费作为经济发展的主要拉动力量。同时，在世界经济格局变化以后，中国一定要注意握好六个方面的平衡，包括储蓄和消费平衡、內需和外需平衡、金融创新和金融监管平衡、虚擬经济和实体经济平衡、经济增长和可持续发展平衡、地区一体化和经济全球化平衡。（香港明报）
星洲互动．2009.11.15
青年人必讀: 養不起的未來
日本的諷刺明星兼導演北原武不久前又獲得一個電影的國際獎。
幾年前他的母親去世，他回故鄉去奔喪，他一直不喜歡母親，
因為她一直不斷向這一個兒子要錢，只要他一個月沒有寄錢回家，
母親就打電話給他破口大罵，真是所謂的死要錢，
而且北原武越出名，她索取的錢越多。
回到家之後，他還是忍不住大哭一場，
想到他一直在外，沒有好好供養媽媽，
雖然是死要錢的媽媽，他還是覺得虧待母親。
等辦完喪事，北原武正要離開家的時候，
他的大哥把一個小包袱給了他說：
這是媽媽叫我一定要交給你的。
北原武小心翼翼地打開小包袱看到一本存摺與一封信，
存款是用他的名義開戶，存款金額高達數千萬日幣，信中母親寫道：
武兒，在這幾個兒女當中，我最擔憂的就是你，
你從小就不喜歡唸書，又亂花錢，對朋友太慷慨，
當你說要去東京打拼時，我就很擔心你會變成一個落魄的窮光蛋，
因此我每月從不間斷地要你寄錢回家，
一方面可以刺激你去賺更多的錢，
另一方面也為了替你儲蓄；
你給我的錢，
我一毛都沒有花，你大哥一家把我養得好好的，
你的錢就是你的錢，現在就拿去好好利用吧！
看完了信，北原武哭倒在地上，久久站不起來．．．
王永慶曾經說過一句話：
你賺的一塊錢不是你的一塊錢，你存的一塊錢才是你的一塊錢。
現在的經濟景氣越來越差，全世界都進入了二低一高的時代
低成長、低利率、高通膨；
不要小看你隨手花掉的小錢：
一杯咖啡、一包香煙、一件衣服．．．，
省下它，就有可能改變你的一生，
如果你身邊也有存不了錢的朋友，
告訴他北原武的故事，你就有可能成為他這輩子的貴人！
養不起的未來 --不是收入太少，而是開銷太大！
“ 安心睡、快樂吃、健康笑、歡喜做 ”
當大部分人都在關注你飛得高不高時，只有少部分人關心你飛得累不累 -- 這就是友情。
再忙也要照顧好自己！朋友雖不常聯繫卻一直惦念！
★ 祝福我的好友 健康 快樂 事事順心 ★
當遇見美好的事物時，所要做的第一件事，就是把它分享給四周的人。
這樣，美好的事才能在這個世界上， 自由自在的散播開來。
密件副本傳送郵件是個好習慣喔！
幾年前他的母親去世，他回故鄉去奔喪，他一直不喜歡母親，
因為她一直不斷向這一個兒子要錢，只要他一個月沒有寄錢回家，
母親就打電話給他破口大罵，真是所謂的死要錢，
而且北原武越出名，她索取的錢越多。
回到家之後，他還是忍不住大哭一場，
想到他一直在外，沒有好好供養媽媽，
雖然是死要錢的媽媽，他還是覺得虧待母親。
等辦完喪事，北原武正要離開家的時候，
他的大哥把一個小包袱給了他說：
這是媽媽叫我一定要交給你的。
北原武小心翼翼地打開小包袱看到一本存摺與一封信，
存款是用他的名義開戶，存款金額高達數千萬日幣，信中母親寫道：
武兒，在這幾個兒女當中，我最擔憂的就是你，
你從小就不喜歡唸書，又亂花錢，對朋友太慷慨，
當你說要去東京打拼時，我就很擔心你會變成一個落魄的窮光蛋，
因此我每月從不間斷地要你寄錢回家，
一方面可以刺激你去賺更多的錢，
另一方面也為了替你儲蓄；
你給我的錢，
我一毛都沒有花，你大哥一家把我養得好好的，
你的錢就是你的錢，現在就拿去好好利用吧！
看完了信，北原武哭倒在地上，久久站不起來．．．
王永慶曾經說過一句話：
你賺的一塊錢不是你的一塊錢，你存的一塊錢才是你的一塊錢。
現在的經濟景氣越來越差，全世界都進入了二低一高的時代
低成長、低利率、高通膨；
不要小看你隨手花掉的小錢：
一杯咖啡、一包香煙、一件衣服．．．，
省下它，就有可能改變你的一生，
如果你身邊也有存不了錢的朋友，
告訴他北原武的故事，你就有可能成為他這輩子的貴人！
養不起的未來 --不是收入太少，而是開銷太大！
“ 安心睡、快樂吃、健康笑、歡喜做 ”
當大部分人都在關注你飛得高不高時，只有少部分人關心你飛得累不累 -- 這就是友情。
再忙也要照顧好自己！朋友雖不常聯繫卻一直惦念！
★ 祝福我的好友 健康 快樂 事事順心 ★
當遇見美好的事物時，所要做的第一件事，就是把它分享給四周的人。
這樣，美好的事才能在這個世界上， 自由自在的散播開來。
密件副本傳送郵件是個好習慣喔！
冷眼股市实战中的心得
十个散户九个输
有人说：十个散户九个输。一个打胜仗的，肯定是有组织，训练有素，武器精良而又粮草充足的大户——他们就是长期投资的大户，运筹帷幄的基金，以及空降而来的国际投资家。
股市有如一个筛盘，每一轮的牛市，能留在筛盘上的，都是财雄势大，精兵粮足的大户，散户宛如游兵散勇，都从筛孔中落下去，从此消声匿迹，只有留在筛盘上的，依旧笑春风。
若如此，身为散户的我们，岂不是应该远离股市，以免惹火烧身？
散户有无可能火中取栗，分享股市这块经济蛋糕？又如何在这场势力，悬殊的财力争夺战中，不但可以全身以退，而且带走一些战利品？
实际上，在股市的角力战中，散户若能避重就轻，以智取而不以力敌的话，照样可以斩将搴旗，最低限度，也可以使大户奈何他不得。
以下是我在40年股市实战中所总结出来的心得，供散户参考：
1 粮草充足：你用来买股票，必须在数年之内不必动用的储蓄，这样你才有可能作持久战，能持久，方能胜多败少。
2 武器粮良：你的武器就是对股市和你所投资的企业有深入的认识。坚持不了解，或有疑虑，就宁愿错过，不愿买错。
3 策略正确：反向、反向、反向，机会是熊市中，不是在牛市中。
4 在买进之前，问自己：如果此股大跌，我敢买进更多吗？
5 只买五星级股票：五星级饭店是最好的饭店，五星级股票是最优秀的股票。
6 以简御系：最简单的招数，最有效，若自用聪明，所要不过花拳绣腿，好看不管用。动作越少越好。
7 建立自己的风格，走自己的道路，不要学别人。记住，尽管千千万万人要学巴菲特，但世界毕竟没有出现第二个巴菲特。
8 要把你的信念化为行动，切忌纸上谈兵。
有人说：十个散户九个输。一个打胜仗的，肯定是有组织，训练有素，武器精良而又粮草充足的大户——他们就是长期投资的大户，运筹帷幄的基金，以及空降而来的国际投资家。
股市有如一个筛盘，每一轮的牛市，能留在筛盘上的，都是财雄势大，精兵粮足的大户，散户宛如游兵散勇，都从筛孔中落下去，从此消声匿迹，只有留在筛盘上的，依旧笑春风。
若如此，身为散户的我们，岂不是应该远离股市，以免惹火烧身？
散户有无可能火中取栗，分享股市这块经济蛋糕？又如何在这场势力，悬殊的财力争夺战中，不但可以全身以退，而且带走一些战利品？
实际上，在股市的角力战中，散户若能避重就轻，以智取而不以力敌的话，照样可以斩将搴旗，最低限度，也可以使大户奈何他不得。
以下是我在40年股市实战中所总结出来的心得，供散户参考：
1 粮草充足：你用来买股票，必须在数年之内不必动用的储蓄，这样你才有可能作持久战，能持久，方能胜多败少。
2 武器粮良：你的武器就是对股市和你所投资的企业有深入的认识。坚持不了解，或有疑虑，就宁愿错过，不愿买错。
3 策略正确：反向、反向、反向，机会是熊市中，不是在牛市中。
4 在买进之前，问自己：如果此股大跌，我敢买进更多吗？
5 只买五星级股票：五星级饭店是最好的饭店，五星级股票是最优秀的股票。
6 以简御系：最简单的招数，最有效，若自用聪明，所要不过花拳绣腿，好看不管用。动作越少越好。
7 建立自己的风格，走自己的道路，不要学别人。记住，尽管千千万万人要学巴菲特，但世界毕竟没有出现第二个巴菲特。
8 要把你的信念化为行动，切忌纸上谈兵。
揭发股神巴菲特的投资大法（2）
8项投资標准
1.必须是消费垄断企业
2.產品简单、易瞭解、前景看好
3.有稳定的经营史
4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先
5.財务稳键
6.经营效率高、收益好
7.资本支出少、自由现金流量充裕
8.价格合理
2项投资方式
1.卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字︰A）初始的权益报酬率；B）营运毛利；C）债水准；D）本支出；E）现金流量。
2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。
某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部份。也是最使人入迷的部份。
（中新社）
1.必须是消费垄断企业
2.產品简单、易瞭解、前景看好
3.有稳定的经营史
4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先
5.財务稳键
6.经营效率高、收益好
7.资本支出少、自由现金流量充裕
8.价格合理
2项投资方式
1.卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字︰A）初始的权益报酬率；B）营运毛利；C）债水准；D）本支出；E）现金流量。
2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。
某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部份。也是最使人入迷的部份。
（中新社）
揭发股神巴菲特的投资大法（1）
股神巴菲特投资方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股標准和2项投资方式，简称：“5＋12＋8＋2”。
5项投资逻辑
1.因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2.好的企业比好的价格更重要。
3.一生追求消费垄断企业。
4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5.没有任何时间適合將最优秀的企业脱手。
12项投资要点
1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
5.只投资未来收益確定性高的企业。
6.通货膨胀是投资者的最大敌人。
7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8.投资人財务上的成功与他对投资企业的瞭解程度成正比。
9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓衝可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10.拥有一只股票，期待它下周就上涨，是十分愚蠢的。
11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货幣政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何內幕消息，只注意两点︰A）买甚么股票；B）买入价格。
（中新社）
5项投资逻辑
1.因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2.好的企业比好的价格更重要。
3.一生追求消费垄断企业。
4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5.没有任何时间適合將最优秀的企业脱手。
12项投资要点
1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
5.只投资未来收益確定性高的企业。
6.通货膨胀是投资者的最大敌人。
7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8.投资人財务上的成功与他对投资企业的瞭解程度成正比。
9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓衝可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10.拥有一只股票，期待它下周就上涨，是十分愚蠢的。
11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货幣政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何內幕消息，只注意两点︰A）买甚么股票；B）买入价格。
（中新社）
穷人与神
一则故事 ：
一个穷人遇到神，神问穷人：“你为什么穷？”穷人说：“因为我没钱。”神又问：“你有钱就会富有了吗？”穷人说：“是的，只要有钱我就能变成富人了。”
于是神给了穷人一千万，让穷人去做富人。
穷人拿着一千万，先去高级住宅区买了一栋别墅，又去购买了一辆宾士，并雇用了司机，穿上名牌西装衬衫，再到劳务市场雇了佣人、厨师，真正地过起了有钱人的生活。
两年时间，富裕的生活花光了穷人的钱，没有钱再给佣人、司机和厨师开工资，佣人、司机和厨师纷纷辞职不做了。没办法，穷人只好卖掉宾士，换了一辆本田给自己开，拿着钱出入高级场所，玩着有钱人玩的东西。
半年过去，高昂的生活费又让他两手空空，最后又卖掉了别墅，住进酒店，继续过着有钱人的生活，花天酒地、醉生梦死。
四年弹指一挥间，穷人又和之前一样，一贫如洗了；好不容易熬了一年，竟再给他遇到了神，他忙向神忏悔道：“请再给我一千万，这一次，我一定会好好珍惜的。”
神凝望着他，笑了笑，别过身子，摇摇头---走了。
穷人与富人的差别，首先是脑袋的距离，然后才是口袋的距离。
一个穷人遇到神，神问穷人：“你为什么穷？”穷人说：“因为我没钱。”神又问：“你有钱就会富有了吗？”穷人说：“是的，只要有钱我就能变成富人了。”
于是神给了穷人一千万，让穷人去做富人。
穷人拿着一千万，先去高级住宅区买了一栋别墅，又去购买了一辆宾士，并雇用了司机，穿上名牌西装衬衫，再到劳务市场雇了佣人、厨师，真正地过起了有钱人的生活。
两年时间，富裕的生活花光了穷人的钱，没有钱再给佣人、司机和厨师开工资，佣人、司机和厨师纷纷辞职不做了。没办法，穷人只好卖掉宾士，换了一辆本田给自己开，拿着钱出入高级场所，玩着有钱人玩的东西。
半年过去，高昂的生活费又让他两手空空，最后又卖掉了别墅，住进酒店，继续过着有钱人的生活，花天酒地、醉生梦死。
四年弹指一挥间，穷人又和之前一样，一贫如洗了；好不容易熬了一年，竟再给他遇到了神，他忙向神忏悔道：“请再给我一千万，这一次，我一定会好好珍惜的。”
神凝望着他，笑了笑，别过身子，摇摇头---走了。
穷人与富人的差别，首先是脑袋的距离，然后才是口袋的距离。
Tan Sri Syed Mokhtar Albukhary, Tokoh Melayu Terbilang 2009
KUALA LUMPUR, 11 Mei – Hasil daripada perlaksanaan Dasar Ekonomi Baru, tokoh ini merupakan simbol anak Melayu yang berkebolehan di dalam bidang korporat yang dapat memimpin beberapa konglomerat besar serta dikenali berjiwa dermawan.
Tan Sri Syed Mokhtar, anak kepada pasangan Syed Nor Albukhary dan Sharifah Rokiah Syed Mohamed Rahmat, anak jati Alor Setar ini dilahirkan pada tahun 1951.
Sikap beliau yang komited dengan mengamalkan disiplin yang tinggi dan cekal dalam setiap usahanya sehingga membuahkan hasil terutamanya mengeluarkan diri dan keluarga dari kepompong kemiskinan.
Billionair Melayu ini, walaupun tidak mempunyai pendidikan formal di peringkat tinggi, ternyata beliau luas dalam pengalaman hidup terutama jatuh bangun dalam perniagaan yang menjadi gurunya sehingga dicatatkan sebagai Melayu terkaya di negara ini.
Bermula dari menjual produk ternakan, pengangkutan lori dan beras, beliau mengorak langkah menceburi bidang peruncitan, perkapalan, pembinaan, logistik, pembuatan, pertahanan dan perbankan, sehingga melebarkan sayap perniagaan ke Arab Saudi dan juga Jordan.
Pada tahun 1996, beliau menubuhkan Yayasan Albukhary yang kini termasyhur sebagai sebuah badan kebajikan bagi membantu golongan miskin dan kurang berkemampuan. Difahamkan, setiap tahun lebih 20 ribu pelajar telah mendapat faedah tuisyen percuma yang dianjurkannya. Di samping itu juga, beliau menyokong perkembangan seni dan budaya Islam dengan mewujudkan Muzium Kesenian Islam dan membina berpuluh masjid di seluruh negara.
Begitu juga dengan kewujudan Kompleks Albukhary bernilai lebih RM400 juta di Alor Setar, Kedah, menempatkan rumah anak yatim dan warga emas, hospital dan pusat dialisis yang semuanya diberikan percuma kepada golongan kurang berkemampuan.
Kecintaan Tokoh Maal Hijrah 1429 Hijrah ini terhadap ilmu jelas sekali apabila beliau menyediakan Biasiswa Albukhary kepada pelajar miskin yang cerdik daripada 47 buah negara yang umat Islamnya adalah kumpulan minoriti untuk melanjutkan pengajian di peringkat tinggi serta membina Universiti Antarabangsa Albukhary bernilai RM500 juta.
Hasil perkongsian hidup bersama Puan Sri Sharifah Zarah Albukhary, beliau mengecapi kebahagiaan dengan dikurniakan seramai empat orang cahaya mata.
“Beliau tidak pernah melihat dirinya seorang yang kaya kerana prinsip beliau ialah manusia ini hamba Allah dan Allah Yang Maha Kaya. Segala usaha, pelbagai dugaan serta cabaran dilalui sejak lebih 40 tahun lalu baginya adalah rezeki Allah dan rezeki itu dikongsi bersama lebih daripada 67 ribu tenaga kerjanya.”
Jasa dan bakti beliau terus mendapat pengiktirafan dan penghargaan daripada pelbagai pihak atas sumbangannya menerusi sektor perdagangan dan korporat, juga kebajikan menerusi yayasan.
Lantaran ketokohan beliau dalam bidang pengkoporatan dan kemasyarakatan serta khidmat bakti kepada agama, bangsa dan negara, beliau dianugerahkan Tokoh Melayu Terbilang 2009.
Berikut profil beliau:
A. PENGENALAN
Nama : Tan Sri Syed Mokhtar Albukhary
Tarikh Lahir : 1951
Tempat Lahir : Alor Setar, Kedah
Nama Isteri : Puan Sri Sharifah Zarah Albukhary
Bil. Anak : 4 orang (dua lelaki, dua perempuan)
Pendidikan : Sekolah Saint Michael, Alor Setar
Nama bapa : Syed Nor Albukhary
Nama ibu : Sharifah Rokiah Syed Mohamed Rahmat
B. PENGLIBATAN AWAL PERNIAGAAN
1971 : Perniagaan daging di Alor Setar
1972 : Perniagaan Pengangkutan Lori (Syarikat Pengangkutan Sentosa)
1974 : Membeli rumah kedai pertamanya, di Jalan Telok Wan Jah, Alor Setar
1975 : Menubuhkan Syarikat Shah
1976 : Syarikat usahasama, Bukhary Sdn. Bhd, Jalan Telok Wan Jah, Alor Setar
1977 : Bukhary (KL) Sdn. Bhd., Jalan Pahang, Kuala Lumpur
1978 : Menyertai delegasi Pernas ke Pesta Perdagangan Canton, China
1979 : Syarikat Susu Mas Sdn. Bhd.
: Amtek Holdings
: Amtek Shoes
: Amteks Garment Sdn.Bhd.
: Oriental Garments Uniform Division
: Bukhari Shipping
: Bukhary Development
C. SYARIKAT BERKEPENTINGAN
1. Malaysia Mining Corporation (MMC)
1. Pelabuhan Tanjung Pelepas
2. Johor Port
3. SMART (Stormwater Management and Road Tunnel)
4. Lapangan Terbang Senai
5. Malakoff Corporation
6. Gas Malaysia
7. MMC Oil & Gas Sdn Bhd
8. Tepat Teknik
9. Recycle Energy
10. Aliran Ihsan Resources
11. Zelan Construction
12. IJM
13. MMC-Gamuda (JV)
14. Intergrated Rubber Corporation
15. Kramat Tin Dredging
16. MMC – Saudi Binladin Group – Jazan Economic City
17. 1,030,000 m3/day Shuaibah independent water and power plant – Arab Saudi
18. 200,000 m3/day water desalination plant – Algeria
19. Central Electricity Generation Company – Jordan
20. Dhofar Power Company – Oman
2. DRB-Hicom Berhad
1. Alam Flora Sdn. Bhd.
2. Automotive Corporation (Malaysia) Sdn. Bhd.
3. Continental Automotive Instruments Malaysia Sdn. Bhd.
4. DRB-HICOM Information Technologies Sdn. Bhd.
5. EON Bank Berhad
6. Edaran Modenas Sdn. Bhd.
7. Edaran Otomobil Nasional Berhad
8. Glenmarie Cove Development Sdn. Bhd
9. Glenmarie Golf & Country Club
10. HICOM Communications Sdn. Bhd.
11. HICOM Diecastings Sdn. Bhd.
12. HICOM Engineering Sdn. Bhd.
13. HICOM Network Services Sdn. Bhd.
14. HICOM Properties Sdn Bhd
15. HICOM Teleservices Sdn. Bhd.
16. HICOM United Leasing Sdn Bhd
17. HICOM-Chevrolet Sdn. Bhd.
18. HICOM-Gamuda Development Sdn. Bhd.
19. HICOM-Teck See Manufacturing Malaysia Sdn. Bhd.
20. Holiday Inn Glenmarie Kuala Lumpur
21. Honda Malaysia Sdn. Bhd.
22. Horsedale Development Berhad
23. Imatex Sdn Bhd
24. Isuzu Malaysia Sdn Bhd
25. KL Airport Services Sdn. Bhd.
26. Kenyir Lakeview Resort
27. Kenyir Splendour Berhad
28. Motosikal dan Enjin Nasional Sdn. Bhd.
29. Proton City Development Corporation Sdn. Bhd.
30. Pusat Pemeriksaan Kenderaan Berkomputer Sdn. Bhd.
31. Rebak Island Marina Berhad
32. Rebak Marina Resort
33. Scott & English (Malaysia) Sdn. Bhd.
34. Scott & English (Malaysia) Sdn. Bhd.
35. Scott & English Electronics Sdn. Bhd.
36. Suzuki Malaysia Automobile Sdn. Bhd.
37. Suzuki Motorcycle Malaysia Sdn. Bhd.
38. USF-HICOM (Malaysia) Sdn. Bhd.
39. Uni.Asia General Insurance Berhad
40. Uni.Asia Life Assurance Berhad
3. Tradewinds Corporation Berhad
1. Tradewinds Hotels and Resorts Sdn Bhd;
2. InterContinental Hotels Group – Crowne Plaza Mutiara Kuala Lumpur
3. Hilton International – Hilton Batang Ai Longhouse Resort, Sarawak, Hilton Kuching, Hilton Petaling Jaya dan Meritus Pelangi Beach Resort & Spa, Langkawi
4. Mutiara-TCB Hotel Management Sdn Bhd – Hotel Istana Kuala Lumpur, Mutiara Burau Bay Beach Resort, Langkawi, Mutiara Johor Bahru dan Mutiara Taman Negara, Pahang
D. SUMBANGAN YAYASAN ALBUKHARY
Sumbangan Dalam Negara
(i) Kompleks Albukhary yang kemudiannya dinamakan Pusat Kecemerlangan Sharifah Rokiah merangkumi;
a) Pusat Dialisis dan Hospital Albukhary
b) Hostel Albukhary
c) Masjid Albukhary
d) Pusat Pendidikan Masyarakat
e) Pusat ‘Pondok’ Moden
f) Rumah Anak-anak Yatim Albukhary
g) Pusat Kanak-kanak Istimewa
h) Pusat Jagaan Warga Emas
i) Souq Albukhary dan pasar basah
j) Universiti Antarabangsa Albukhary (kemasukan pertama dijangka pada 2010)
(ii) Biasiswa Albukhary kepada pelajar miskin (terutama pelajar negara OIC ke Universiti Islam Antarabangsa Malaysia (UIAM)
(iii) Tuisyen Albukhary (tuisyen percuma) kepada pelajar miskin seluruh negara
(iv) Program Tahunan, Bantuan Uniform Sekolah kepada pelajar miskin
(v) Kursi Albukhary di Fakulti Seni bina dan Rekaan Alam, UIAM
(vi) Membina Muzium Kesenian Islam (muzium terbesar di Asia Tenggara yang memaparkan hasil seni Islam)
(vii) Membina dan membaik pulih masjid seperti Masjid Negara, Masjid Kapitan Keling, Pulau Pinang dan Masjid Albukhary, Jalan Hang Tuah, Kuala Lumpur
(viii) Membina Institut Al-quran, Kuala Lumpur
(ix) Sumbangan bagi pembinaan Blok Menara, Universiti Terbuka Wawasan, Pulau Pinang
(x) Sumbangan bagi pembinaan kampus tetap Universiti Tunku Abdul Rahman, Kampar, Perak
(xi) Sumbangan / pembiayaan dalam bidang sukan dan rekreasi seperti Malaysian Lawn Bowls Federation, ekspedisi solo Datin Paduka Sharifah Mazlina Syed Abdul Kadir ke Antartika dan Datuk Malik Mydin, rakyat Malaysia pertama berenang di Selat Inggeris
(xii) Membina Ibu Pejabat Yayasan Jantung Negara, Kuala Lumpur
(xiii) Membina Pusat Hemodialisis di Kangar, Perlis dan Johor
(xiv) Membina Ibu Pejabat Yayasan Budi Penyayang, Pulau Pinang
(xv) Membina Pusat Pemuliharaan – Warisan & Seni Islam
(xvi) Membiayai orang Islam miskin menunaikan haji
(xvii) Sumbangan kepada Projek Langkawi (dana pendidikan luar bandar anjuran MCA)
Sumbangan Peringkat Antarabangsa
(i) Sumbangan kepada Oxford Centre for Islamic Studies, United Kingdom
(ii) Sumbangan kepada Tabung Kemanusiaan Lebanon
(iii) Sumbangan bagi pembinaan kampus baru Darul Uloom Islamic Academy, Brisbane, Australia
(iv) Sumbangan kepada mangsa gempa bumi Sichuan, China
(v) Program Anak-anak Yatim Albukhary di Daerah Nanggroe, Aceh, Indonesia
(vi) Albukhary Rehabilitation Centre, misi kemanusiaan kepada mangsa gempa bumi Bam, Iran
(vii) Albukhary Care Centre, Battagram, pusat latihan vokasional dan akademik di Pakistan
(viii) Schevenezia Software Technologies, pengajian teknologi maklumat kepada pelarian Afghanistan dan rakyat Pakistan
(ix) Sumbangan kepada Shaukat Khanum Memorial Cancer Hospital and Research Centre, Lahore
(x) Sumbangan bagi pembinaan bangunan utama universiti, Sarajevo School of Science dan Technology dan pengukuhan Economics and Good Governance Fellowship
(xi) Sumbangan bagi pembinaan Saidina Abubakar Hospital and Training Centre, Kampala, Uganda (mencegah penularan HIV/Aids)
(xii) Membeli dan mengubahsuai Cantray House, Afrika Selatan – pusat intelektual dan kefahaman Islam
(xiii) Membeli dan mengubahsuai Sir Herbert Baker Society’s Heritage Church kepada The Jumu’a Mosque, Cape Town, Afrika Selatan
(xiv) Street Kids Welfare Programme, Mitchel’s Plain, Cape Town, Afrika Selatan
(xv) Baikpulih Masjid Mohiyudheen, Payyannur, Kerala, India dan Masjid Al-Rahma, Azhikode, India
(xvi) Islamic Studies Programme, Le High University, Pennsylvania, United States of America
E. ANUGERAH / PENGHARGAAN / PINGAT YANG DIPEROLEHI
(i) Tokoh Maal Hijrah 1429H oleh DYMM Seri Paduka Baginda Yang Dipertuan Agong
(ii) Panglima Setia Mahkota (Tan Sri) – Persekutuan
(iii) Dato’ Setia Mahkota Kedah (Dato’) – Kedah
(iv) Pencalonan ‘Top 20 Progressive Asians’ oleh majalah World Business (20 Mei 2007)
(v) Muzium Kesenian Islam – IRCICA Award daripada OIC Research Centre for Islamic Culture & Art (2003)
(vi) Muzium Kesenian Islam – Montblanc Arts & Patronage Award daripada Paris-based Montblanc Cultural Foundation (2003)
(vii) ‘Malaysia’s Chosen One’ – Majalah Time (2002)
Source : http://umno-online.com/?p=1973
Tan Sri Syed Mokhtar, anak kepada pasangan Syed Nor Albukhary dan Sharifah Rokiah Syed Mohamed Rahmat, anak jati Alor Setar ini dilahirkan pada tahun 1951.
Sikap beliau yang komited dengan mengamalkan disiplin yang tinggi dan cekal dalam setiap usahanya sehingga membuahkan hasil terutamanya mengeluarkan diri dan keluarga dari kepompong kemiskinan.
Billionair Melayu ini, walaupun tidak mempunyai pendidikan formal di peringkat tinggi, ternyata beliau luas dalam pengalaman hidup terutama jatuh bangun dalam perniagaan yang menjadi gurunya sehingga dicatatkan sebagai Melayu terkaya di negara ini.
Bermula dari menjual produk ternakan, pengangkutan lori dan beras, beliau mengorak langkah menceburi bidang peruncitan, perkapalan, pembinaan, logistik, pembuatan, pertahanan dan perbankan, sehingga melebarkan sayap perniagaan ke Arab Saudi dan juga Jordan.
Pada tahun 1996, beliau menubuhkan Yayasan Albukhary yang kini termasyhur sebagai sebuah badan kebajikan bagi membantu golongan miskin dan kurang berkemampuan. Difahamkan, setiap tahun lebih 20 ribu pelajar telah mendapat faedah tuisyen percuma yang dianjurkannya. Di samping itu juga, beliau menyokong perkembangan seni dan budaya Islam dengan mewujudkan Muzium Kesenian Islam dan membina berpuluh masjid di seluruh negara.
Begitu juga dengan kewujudan Kompleks Albukhary bernilai lebih RM400 juta di Alor Setar, Kedah, menempatkan rumah anak yatim dan warga emas, hospital dan pusat dialisis yang semuanya diberikan percuma kepada golongan kurang berkemampuan.
Kecintaan Tokoh Maal Hijrah 1429 Hijrah ini terhadap ilmu jelas sekali apabila beliau menyediakan Biasiswa Albukhary kepada pelajar miskin yang cerdik daripada 47 buah negara yang umat Islamnya adalah kumpulan minoriti untuk melanjutkan pengajian di peringkat tinggi serta membina Universiti Antarabangsa Albukhary bernilai RM500 juta.
Hasil perkongsian hidup bersama Puan Sri Sharifah Zarah Albukhary, beliau mengecapi kebahagiaan dengan dikurniakan seramai empat orang cahaya mata.
“Beliau tidak pernah melihat dirinya seorang yang kaya kerana prinsip beliau ialah manusia ini hamba Allah dan Allah Yang Maha Kaya. Segala usaha, pelbagai dugaan serta cabaran dilalui sejak lebih 40 tahun lalu baginya adalah rezeki Allah dan rezeki itu dikongsi bersama lebih daripada 67 ribu tenaga kerjanya.”
Jasa dan bakti beliau terus mendapat pengiktirafan dan penghargaan daripada pelbagai pihak atas sumbangannya menerusi sektor perdagangan dan korporat, juga kebajikan menerusi yayasan.
Lantaran ketokohan beliau dalam bidang pengkoporatan dan kemasyarakatan serta khidmat bakti kepada agama, bangsa dan negara, beliau dianugerahkan Tokoh Melayu Terbilang 2009.
Berikut profil beliau:
A. PENGENALAN
Nama : Tan Sri Syed Mokhtar Albukhary
Tarikh Lahir : 1951
Tempat Lahir : Alor Setar, Kedah
Nama Isteri : Puan Sri Sharifah Zarah Albukhary
Bil. Anak : 4 orang (dua lelaki, dua perempuan)
Pendidikan : Sekolah Saint Michael, Alor Setar
Nama bapa : Syed Nor Albukhary
Nama ibu : Sharifah Rokiah Syed Mohamed Rahmat
B. PENGLIBATAN AWAL PERNIAGAAN
1971 : Perniagaan daging di Alor Setar
1972 : Perniagaan Pengangkutan Lori (Syarikat Pengangkutan Sentosa)
1974 : Membeli rumah kedai pertamanya, di Jalan Telok Wan Jah, Alor Setar
1975 : Menubuhkan Syarikat Shah
1976 : Syarikat usahasama, Bukhary Sdn. Bhd, Jalan Telok Wan Jah, Alor Setar
1977 : Bukhary (KL) Sdn. Bhd., Jalan Pahang, Kuala Lumpur
1978 : Menyertai delegasi Pernas ke Pesta Perdagangan Canton, China
1979 : Syarikat Susu Mas Sdn. Bhd.
: Amtek Holdings
: Amtek Shoes
: Amteks Garment Sdn.Bhd.
: Oriental Garments Uniform Division
: Bukhari Shipping
: Bukhary Development
C. SYARIKAT BERKEPENTINGAN
1. Malaysia Mining Corporation (MMC)
1. Pelabuhan Tanjung Pelepas
2. Johor Port
3. SMART (Stormwater Management and Road Tunnel)
4. Lapangan Terbang Senai
5. Malakoff Corporation
6. Gas Malaysia
7. MMC Oil & Gas Sdn Bhd
8. Tepat Teknik
9. Recycle Energy
10. Aliran Ihsan Resources
11. Zelan Construction
12. IJM
13. MMC-Gamuda (JV)
14. Intergrated Rubber Corporation
15. Kramat Tin Dredging
16. MMC – Saudi Binladin Group – Jazan Economic City
17. 1,030,000 m3/day Shuaibah independent water and power plant – Arab Saudi
18. 200,000 m3/day water desalination plant – Algeria
19. Central Electricity Generation Company – Jordan
20. Dhofar Power Company – Oman
2. DRB-Hicom Berhad
1. Alam Flora Sdn. Bhd.
2. Automotive Corporation (Malaysia) Sdn. Bhd.
3. Continental Automotive Instruments Malaysia Sdn. Bhd.
4. DRB-HICOM Information Technologies Sdn. Bhd.
5. EON Bank Berhad
6. Edaran Modenas Sdn. Bhd.
7. Edaran Otomobil Nasional Berhad
8. Glenmarie Cove Development Sdn. Bhd
9. Glenmarie Golf & Country Club
10. HICOM Communications Sdn. Bhd.
11. HICOM Diecastings Sdn. Bhd.
12. HICOM Engineering Sdn. Bhd.
13. HICOM Network Services Sdn. Bhd.
14. HICOM Properties Sdn Bhd
15. HICOM Teleservices Sdn. Bhd.
16. HICOM United Leasing Sdn Bhd
17. HICOM-Chevrolet Sdn. Bhd.
18. HICOM-Gamuda Development Sdn. Bhd.
19. HICOM-Teck See Manufacturing Malaysia Sdn. Bhd.
20. Holiday Inn Glenmarie Kuala Lumpur
21. Honda Malaysia Sdn. Bhd.
22. Horsedale Development Berhad
23. Imatex Sdn Bhd
24. Isuzu Malaysia Sdn Bhd
25. KL Airport Services Sdn. Bhd.
26. Kenyir Lakeview Resort
27. Kenyir Splendour Berhad
28. Motosikal dan Enjin Nasional Sdn. Bhd.
29. Proton City Development Corporation Sdn. Bhd.
30. Pusat Pemeriksaan Kenderaan Berkomputer Sdn. Bhd.
31. Rebak Island Marina Berhad
32. Rebak Marina Resort
33. Scott & English (Malaysia) Sdn. Bhd.
34. Scott & English (Malaysia) Sdn. Bhd.
35. Scott & English Electronics Sdn. Bhd.
36. Suzuki Malaysia Automobile Sdn. Bhd.
37. Suzuki Motorcycle Malaysia Sdn. Bhd.
38. USF-HICOM (Malaysia) Sdn. Bhd.
39. Uni.Asia General Insurance Berhad
40. Uni.Asia Life Assurance Berhad
3. Tradewinds Corporation Berhad
1. Tradewinds Hotels and Resorts Sdn Bhd;
2. InterContinental Hotels Group – Crowne Plaza Mutiara Kuala Lumpur
3. Hilton International – Hilton Batang Ai Longhouse Resort, Sarawak, Hilton Kuching, Hilton Petaling Jaya dan Meritus Pelangi Beach Resort & Spa, Langkawi
4. Mutiara-TCB Hotel Management Sdn Bhd – Hotel Istana Kuala Lumpur, Mutiara Burau Bay Beach Resort, Langkawi, Mutiara Johor Bahru dan Mutiara Taman Negara, Pahang
D. SUMBANGAN YAYASAN ALBUKHARY
Sumbangan Dalam Negara
(i) Kompleks Albukhary yang kemudiannya dinamakan Pusat Kecemerlangan Sharifah Rokiah merangkumi;
a) Pusat Dialisis dan Hospital Albukhary
b) Hostel Albukhary
c) Masjid Albukhary
d) Pusat Pendidikan Masyarakat
e) Pusat ‘Pondok’ Moden
f) Rumah Anak-anak Yatim Albukhary
g) Pusat Kanak-kanak Istimewa
h) Pusat Jagaan Warga Emas
i) Souq Albukhary dan pasar basah
j) Universiti Antarabangsa Albukhary (kemasukan pertama dijangka pada 2010)
(ii) Biasiswa Albukhary kepada pelajar miskin (terutama pelajar negara OIC ke Universiti Islam Antarabangsa Malaysia (UIAM)
(iii) Tuisyen Albukhary (tuisyen percuma) kepada pelajar miskin seluruh negara
(iv) Program Tahunan, Bantuan Uniform Sekolah kepada pelajar miskin
(v) Kursi Albukhary di Fakulti Seni bina dan Rekaan Alam, UIAM
(vi) Membina Muzium Kesenian Islam (muzium terbesar di Asia Tenggara yang memaparkan hasil seni Islam)
(vii) Membina dan membaik pulih masjid seperti Masjid Negara, Masjid Kapitan Keling, Pulau Pinang dan Masjid Albukhary, Jalan Hang Tuah, Kuala Lumpur
(viii) Membina Institut Al-quran, Kuala Lumpur
(ix) Sumbangan bagi pembinaan Blok Menara, Universiti Terbuka Wawasan, Pulau Pinang
(x) Sumbangan bagi pembinaan kampus tetap Universiti Tunku Abdul Rahman, Kampar, Perak
(xi) Sumbangan / pembiayaan dalam bidang sukan dan rekreasi seperti Malaysian Lawn Bowls Federation, ekspedisi solo Datin Paduka Sharifah Mazlina Syed Abdul Kadir ke Antartika dan Datuk Malik Mydin, rakyat Malaysia pertama berenang di Selat Inggeris
(xii) Membina Ibu Pejabat Yayasan Jantung Negara, Kuala Lumpur
(xiii) Membina Pusat Hemodialisis di Kangar, Perlis dan Johor
(xiv) Membina Ibu Pejabat Yayasan Budi Penyayang, Pulau Pinang
(xv) Membina Pusat Pemuliharaan – Warisan & Seni Islam
(xvi) Membiayai orang Islam miskin menunaikan haji
(xvii) Sumbangan kepada Projek Langkawi (dana pendidikan luar bandar anjuran MCA)
Sumbangan Peringkat Antarabangsa
(i) Sumbangan kepada Oxford Centre for Islamic Studies, United Kingdom
(ii) Sumbangan kepada Tabung Kemanusiaan Lebanon
(iii) Sumbangan bagi pembinaan kampus baru Darul Uloom Islamic Academy, Brisbane, Australia
(iv) Sumbangan kepada mangsa gempa bumi Sichuan, China
(v) Program Anak-anak Yatim Albukhary di Daerah Nanggroe, Aceh, Indonesia
(vi) Albukhary Rehabilitation Centre, misi kemanusiaan kepada mangsa gempa bumi Bam, Iran
(vii) Albukhary Care Centre, Battagram, pusat latihan vokasional dan akademik di Pakistan
(viii) Schevenezia Software Technologies, pengajian teknologi maklumat kepada pelarian Afghanistan dan rakyat Pakistan
(ix) Sumbangan kepada Shaukat Khanum Memorial Cancer Hospital and Research Centre, Lahore
(x) Sumbangan bagi pembinaan bangunan utama universiti, Sarajevo School of Science dan Technology dan pengukuhan Economics and Good Governance Fellowship
(xi) Sumbangan bagi pembinaan Saidina Abubakar Hospital and Training Centre, Kampala, Uganda (mencegah penularan HIV/Aids)
(xii) Membeli dan mengubahsuai Cantray House, Afrika Selatan – pusat intelektual dan kefahaman Islam
(xiii) Membeli dan mengubahsuai Sir Herbert Baker Society’s Heritage Church kepada The Jumu’a Mosque, Cape Town, Afrika Selatan
(xiv) Street Kids Welfare Programme, Mitchel’s Plain, Cape Town, Afrika Selatan
(xv) Baikpulih Masjid Mohiyudheen, Payyannur, Kerala, India dan Masjid Al-Rahma, Azhikode, India
(xvi) Islamic Studies Programme, Le High University, Pennsylvania, United States of America
E. ANUGERAH / PENGHARGAAN / PINGAT YANG DIPEROLEHI
(i) Tokoh Maal Hijrah 1429H oleh DYMM Seri Paduka Baginda Yang Dipertuan Agong
(ii) Panglima Setia Mahkota (Tan Sri) – Persekutuan
(iii) Dato’ Setia Mahkota Kedah (Dato’) – Kedah
(iv) Pencalonan ‘Top 20 Progressive Asians’ oleh majalah World Business (20 Mei 2007)
(v) Muzium Kesenian Islam – IRCICA Award daripada OIC Research Centre for Islamic Culture & Art (2003)
(vi) Muzium Kesenian Islam – Montblanc Arts & Patronage Award daripada Paris-based Montblanc Cultural Foundation (2003)
(vii) ‘Malaysia’s Chosen One’ – Majalah Time (2002)
Source : http://umno-online.com/?p=1973
首富郭鹤年·张晓卿排第七
作者／特约记者陆秋錤 Jun 03, 2009 05:03:15 pm
【本刊特约记者陆秋錤撰述】全世界的富豪身家缩水一点也不让人惊讶，马来西亚也不例外，我国40名首富今年的资产总和马币1260亿元（360亿美元），比去年的马币1603亿元萎缩了将近马币343亿元。此项资产萎缩主要是因为吉隆坡综合指数下挫21%，马币兑美元也下挫了10%。
马来西亚的亿万富翁继续垄断富豪榜。我国最富有的两名大亨－－郭鹤年（左图）及阿南达克里斯南（Ananda Krishnan）－－继续稳坐富豪排行榜的第一和第二名，两人的资产总值共马币558亿（160亿美元），或相等于我国首40名富豪共44%的资产总值，也是东南亚最富有的两个人。
我国九名身家超过十亿美元的富豪的资产总和是马币1046亿元（或300亿美元），佔40大富豪总身家的84%。《福布斯》（Forbes）亚洲版指出，这是该杂志各国富豪排行榜中，富豪身家差距最大的记录。
陈志远是唯一在过去12个月身家不超过十亿美元的十大富豪之一，主要因为他掌管的集团之股价下跌。
虽然如此，我国经济复苏的迹象显现。在过去两个月，我国股市指数直线上升。自今年三月，郭鹤年的财富上升马币20亿元，名列世界亿万富翁榜内，其他五名亿万富翁的财富则合计上升了马币27亿8800万元。
此外，今年有三名新晋富豪凭科技产业挤进40大富豪排行榜，他们是软件公司主管吴炳伟、IOI集团董事陳奉恩，以及在柬埔寨经营赌场和在我国经营旅游业的曾立強。
纳吉的弟弟出榜
此外，四名富豪从排行榜消失一年后再次卷土从来，其中有赛莫哈末尤索（Syed Mohd Yusof Syed Nasir）及陈仲宪。陈仲宪在几年前出售南方银行，现在则搞新投资。
至于在今年跌出榜外的富豪包括土著联昌银行的纳西尔拉萨（Nazir Razak）及侨丰集团的黄宗华，这两人以往鲜少跌出榜外。曾经在新加坡居住十年的黄宗华的资产其实足于让他进榜，他跌出榜外的原因很大程度上是因为其身为新加坡公民的妻子分享了一部份财富。
以下是我国十大富豪名单：
（一）郭鹤年，马币313亿6500万（90亿美元），多元化业务，85岁，已婚，八名孩子
郭氏集团曾经是国际米糖贸易商的巨头，最大收益来自由其侄子所经营的棕油公司丰益国际(Wilmar International)。郭鹤年的其他控股包括香港地产集团嘉里产业（Kerry Property）和香格里拉酒店亚洲。他也在南华早报出版公司拥有利益，目前，他打算注资与菲律宾富豪小艾杜瓦尔多·柯胡安可（Eduardo Cojuangco Jr） 的圣米哥公司 （San Miguel） 开发公共地皮以供种植，促进当地的种植业。
（二）阿南达克里斯南（Ananda Krishnan），马币243亿9500万（70亿美元），电讯业，71岁，已婚，三名孩子
他所经营的明讯电讯公司是全马最大的流动电话网络供应者，拥有超过一千万的使用者。2007年6月，明讯被私有化，其25%的股权在同一个月出售给沙地电讯（Saudi Telecom Company）。去年，他以马币八亿售出位于伦敦市皇家码头的Excel展览厅，并买下英国报章《翰斯顿报》（Johnston Press）20%的股权。不过，其股价因为债务问题下跌超过80%，庆幸的是，阿南达克里斯南只拥有小部分股权。他也是现代艺术收藏家，分别在吉隆坡、伦敦和法国南部拥有家园。此外，他有一个儿子成为僧人并生活在森林中。
（三）李深静，马币111亿5200万（32亿美元），种植业，70岁，已婚，六名孩子
前油棕园主管，之后领导IOI集团。此集团在世界油棕经营者和炼油厂中遥遥领先。今年4月，IOI产业被私有化。虽然IOI集团的股价自去年11月以来增加了一倍，但相比起去年中，其股价仍下挫了三分之二。
（四）李金花，马币87亿1250万（25亿美元），博彩业，80岁，丧偶，六名孩子
她是林梧桐遗孀，林梧桐当年把吉隆坡外围的一座森林发展成名闻世界的赌场度假村－－云顶。云顶集团现在由其儿子林国泰（我国富豪排行榜第14名）打理 ，林梧桐的遗产受益人则是她本人和子孙。
（五）郑鸿标，马币83亿6400万（24亿美元），银行与金融业，79岁 ，已婚，四名孩子
他是一名前银行文员，在1966年开设其第一家银行。现在，其旗下的大众银行在我国共有14,000名员工。除了马来西亚，大众银行多间分行分布在柬埔寨、寮国、斯里兰卡、香港和中国。去年11月，他设立了大众回教银行。他也时常捐赠医疗机构和帮助马来西亚自然学会筹募植树资金。
（六）郭令灿，马币80亿1550万（23亿美元），多元化业务，68岁，已婚，三名孩子
领导丰隆集团 ，并在银行与金融业，娱乐业和地产业均有利益。去年，他购买慕扎尼（Mokhzani Mahathir）（我国富豪排行榜第16名）所领导的肯油企业和洲际酒店集团5%和3%的股权。目前，他旗下的国浩置地（GuocoLand Bhd）计划在中国发展零售业及承建住宅区与办公室。除了继承父亲的生意，他也是三兄弟中其中一个于20年代开始银行业务的。
（七）杨忠礼，马币62亿7300万（18亿美元），多元化业务，79岁，已婚，七名孩子
杨忠礼集团之创办人，为我国其中一个拥有多元化业务的集团，现在由其儿子杨肃斌接手。
（八）赛莫达（Syed Mokhtar Al-Bukhary ），马币38亿3350万（11亿美元），多元化业务，57岁，已婚，五名孩子
控制马来西亚矿业公司（ MMC ）的前米商，在柔佛港口、独立发电站马拉夫（Malakoff）集团及我国的天然气分销商皆拥有股份。此外，他还在约旦拥有墨水工程。今年初，他曾经跌出亿万富翁排行榜，不过，MMC股价的强烈反弹让他回到榜中。他的阿布卡里基金（Albukhary Foundation）提供奖学金予贫穷国家的学生让他们来我国深造。
（九）张晓卿，马币34亿8500万（10亿美元），木材业，74岁，已婚，四名孩子
被一些人称为“亚洲梅铎”（Rupert Murdoch）－－其世华媒体在东南亚、香港、大陆、台湾和北美洲拥有五份报纸和30份杂志。此外，其常青集团拥有棕油和木材业。该集团是纽西兰的主要集团之一，并在那里拥有木材业，房产业和养鱼业公司。在巴布亚新几内亚，他拥有一份英文报纸，霸级市场和争议性的伐木业。
（十）陈志远，马币26亿1380万（7.5亿美元），多元化业务，57岁，已婚，11名孩子
自1984年起经营成功集团，在酒店业、博彩业、地产也和金融业拥有利益。此外，他还在马来西亚经营便利店7 - 11，快餐店Wendy's，连锁咖啡店星巴克和连锁书店Borders，并在今年四月开设第一家甜甜圈店Krispy Kreme。另外，他还在马来西亚、印尼和中国经营污水处理系统和垃圾处理系统等。他售出亏损的美国餐厅Roadhouse Grill的股份并在中国设立一所学校。
Source : http://www.merdekareview.com/news/n/9831.html
【本刊特约记者陆秋錤撰述】全世界的富豪身家缩水一点也不让人惊讶，马来西亚也不例外，我国40名首富今年的资产总和马币1260亿元（360亿美元），比去年的马币1603亿元萎缩了将近马币343亿元。此项资产萎缩主要是因为吉隆坡综合指数下挫21%，马币兑美元也下挫了10%。
马来西亚的亿万富翁继续垄断富豪榜。我国最富有的两名大亨－－郭鹤年（左图）及阿南达克里斯南（Ananda Krishnan）－－继续稳坐富豪排行榜的第一和第二名，两人的资产总值共马币558亿（160亿美元），或相等于我国首40名富豪共44%的资产总值，也是东南亚最富有的两个人。
我国九名身家超过十亿美元的富豪的资产总和是马币1046亿元（或300亿美元），佔40大富豪总身家的84%。《福布斯》（Forbes）亚洲版指出，这是该杂志各国富豪排行榜中，富豪身家差距最大的记录。
陈志远是唯一在过去12个月身家不超过十亿美元的十大富豪之一，主要因为他掌管的集团之股价下跌。
虽然如此，我国经济复苏的迹象显现。在过去两个月，我国股市指数直线上升。自今年三月，郭鹤年的财富上升马币20亿元，名列世界亿万富翁榜内，其他五名亿万富翁的财富则合计上升了马币27亿8800万元。
此外，今年有三名新晋富豪凭科技产业挤进40大富豪排行榜，他们是软件公司主管吴炳伟、IOI集团董事陳奉恩，以及在柬埔寨经营赌场和在我国经营旅游业的曾立強。
纳吉的弟弟出榜
此外，四名富豪从排行榜消失一年后再次卷土从来，其中有赛莫哈末尤索（Syed Mohd Yusof Syed Nasir）及陈仲宪。陈仲宪在几年前出售南方银行，现在则搞新投资。
至于在今年跌出榜外的富豪包括土著联昌银行的纳西尔拉萨（Nazir Razak）及侨丰集团的黄宗华，这两人以往鲜少跌出榜外。曾经在新加坡居住十年的黄宗华的资产其实足于让他进榜，他跌出榜外的原因很大程度上是因为其身为新加坡公民的妻子分享了一部份财富。
以下是我国十大富豪名单：
（一）郭鹤年，马币313亿6500万（90亿美元），多元化业务，85岁，已婚，八名孩子
郭氏集团曾经是国际米糖贸易商的巨头，最大收益来自由其侄子所经营的棕油公司丰益国际(Wilmar International)。郭鹤年的其他控股包括香港地产集团嘉里产业（Kerry Property）和香格里拉酒店亚洲。他也在南华早报出版公司拥有利益，目前，他打算注资与菲律宾富豪小艾杜瓦尔多·柯胡安可（Eduardo Cojuangco Jr） 的圣米哥公司 （San Miguel） 开发公共地皮以供种植，促进当地的种植业。
（二）阿南达克里斯南（Ananda Krishnan），马币243亿9500万（70亿美元），电讯业，71岁，已婚，三名孩子
他所经营的明讯电讯公司是全马最大的流动电话网络供应者，拥有超过一千万的使用者。2007年6月，明讯被私有化，其25%的股权在同一个月出售给沙地电讯（Saudi Telecom Company）。去年，他以马币八亿售出位于伦敦市皇家码头的Excel展览厅，并买下英国报章《翰斯顿报》（Johnston Press）20%的股权。不过，其股价因为债务问题下跌超过80%，庆幸的是，阿南达克里斯南只拥有小部分股权。他也是现代艺术收藏家，分别在吉隆坡、伦敦和法国南部拥有家园。此外，他有一个儿子成为僧人并生活在森林中。
（三）李深静，马币111亿5200万（32亿美元），种植业，70岁，已婚，六名孩子
前油棕园主管，之后领导IOI集团。此集团在世界油棕经营者和炼油厂中遥遥领先。今年4月，IOI产业被私有化。虽然IOI集团的股价自去年11月以来增加了一倍，但相比起去年中，其股价仍下挫了三分之二。
（四）李金花，马币87亿1250万（25亿美元），博彩业，80岁，丧偶，六名孩子
她是林梧桐遗孀，林梧桐当年把吉隆坡外围的一座森林发展成名闻世界的赌场度假村－－云顶。云顶集团现在由其儿子林国泰（我国富豪排行榜第14名）打理 ，林梧桐的遗产受益人则是她本人和子孙。
（五）郑鸿标，马币83亿6400万（24亿美元），银行与金融业，79岁 ，已婚，四名孩子
他是一名前银行文员，在1966年开设其第一家银行。现在，其旗下的大众银行在我国共有14,000名员工。除了马来西亚，大众银行多间分行分布在柬埔寨、寮国、斯里兰卡、香港和中国。去年11月，他设立了大众回教银行。他也时常捐赠医疗机构和帮助马来西亚自然学会筹募植树资金。
（六）郭令灿，马币80亿1550万（23亿美元），多元化业务，68岁，已婚，三名孩子
领导丰隆集团 ，并在银行与金融业，娱乐业和地产业均有利益。去年，他购买慕扎尼（Mokhzani Mahathir）（我国富豪排行榜第16名）所领导的肯油企业和洲际酒店集团5%和3%的股权。目前，他旗下的国浩置地（GuocoLand Bhd）计划在中国发展零售业及承建住宅区与办公室。除了继承父亲的生意，他也是三兄弟中其中一个于20年代开始银行业务的。
（七）杨忠礼，马币62亿7300万（18亿美元），多元化业务，79岁，已婚，七名孩子
杨忠礼集团之创办人，为我国其中一个拥有多元化业务的集团，现在由其儿子杨肃斌接手。
（八）赛莫达（Syed Mokhtar Al-Bukhary ），马币38亿3350万（11亿美元），多元化业务，57岁，已婚，五名孩子
控制马来西亚矿业公司（ MMC ）的前米商，在柔佛港口、独立发电站马拉夫（Malakoff）集团及我国的天然气分销商皆拥有股份。此外，他还在约旦拥有墨水工程。今年初，他曾经跌出亿万富翁排行榜，不过，MMC股价的强烈反弹让他回到榜中。他的阿布卡里基金（Albukhary Foundation）提供奖学金予贫穷国家的学生让他们来我国深造。
（九）张晓卿，马币34亿8500万（10亿美元），木材业，74岁，已婚，四名孩子
被一些人称为“亚洲梅铎”（Rupert Murdoch）－－其世华媒体在东南亚、香港、大陆、台湾和北美洲拥有五份报纸和30份杂志。此外，其常青集团拥有棕油和木材业。该集团是纽西兰的主要集团之一，并在那里拥有木材业，房产业和养鱼业公司。在巴布亚新几内亚，他拥有一份英文报纸，霸级市场和争议性的伐木业。
（十）陈志远，马币26亿1380万（7.5亿美元），多元化业务，57岁，已婚，11名孩子
自1984年起经营成功集团，在酒店业、博彩业、地产也和金融业拥有利益。此外，他还在马来西亚经营便利店7 - 11，快餐店Wendy's，连锁咖啡店星巴克和连锁书店Borders，并在今年四月开设第一家甜甜圈店Krispy Kreme。另外，他还在马来西亚、印尼和中国经营污水处理系统和垃圾处理系统等。他售出亏损的美国餐厅Roadhouse Grill的股份并在中国设立一所学校。
Source : http://www.merdekareview.com/news/n/9831.html
Robert Kuok at top of Malaysia’s 40 richest
KUALA LUMPUR, June 3 — By now it is no surprise that the rich around the world are getting poorer. Malaysia is no exception: Its 40 wealthiest are worth US$36 billion (RM126 billion), down from US$46 billion a year ago. That loss is largely in line with the 21 per cent drop in the Kuala Lumpur Composite Index and not too bad considering the fact that the ringgit has lost 10 per cent against the US dollar, the currency in which net worths are measured.
Malaysia's billionaires continue to dominate. The country's two richest people, Robert Kuok and Ananda Krishnan, both again No. 1 and No. 2, are worth a combined US$16 billion and account for 44 per cent of the top 40's wealth. They are also the two richest people in Southeast Asia. The country's nine billionaires are worth US$30 billion, or 84 per cent of the total, the biggest wealth disparity among any of Forbes Asia's other rich lists. Vincent Tan is the only Malaysian to have dropped out of the billionaire ranks in the past 12 months as share prices in his companies declined.
There are signs of recovery. The nation's stock market index has been climbing in the past two months. Kuok's fortune is up US$2 billion since March, when he appeared on the world's billionaires list. Five other billionaires have posted a combined US$800 million in gains since then. Kua Sian Kooi grabbed the last spot on the list as a result of a big rally in his insurance firm Kurnia Asia's stock, up 50 per cent since the start of April.
Three newcomers debut, thanks to the discovery of better or new information. They include software executive Goh Peng Ooi, IOI board member Chan Fong Ann and gaming tycoon Chen Lip Keong, who operates a casino in Cambodia and a tourism business in Malaysia.
Four people have returned to the ranks after an absence of a year or more. Among them are Syed Mohd Yusof Syed Nasir and Tan Teong Hean, who cashed out of Southern Bank several years ago and are now making new investments.
Among those who dropped off the list are several tycoons who barely missed the cut, including CIMB Bank's Nazir Razak and OSK finance group's Ong Leong Huat. Malaysian citizen Ong Beng Seng, who has lived in Singapore for decades, is wealthy enough to qualify but stands to be listed among that nation's 40 richest in September, largely due to the fact that he and his wife, Christina, who is a citizen of Singapore, share a number of holdings.
1 Robert Kuok US$9 billion diversified 85. Married, 8 children
Onetime rice, sugar trader heads multinational Kuok Group. Biggest source of wealth is stake in Wilmar International, palm oil outfit run by his nephew. Other big holdings are Hong Kong real estate group Kerry Properties, hotel operator Shangri-La Asia. Has an interest in South China Morning Post publisher. With Filipino tycoon Eduardo Cojuangco Jr's San Miguel, plans to spend up to US$1 billion to develop public land for farming to boost agricultural sector.
2 Ananda KrishnanUS$7 billion telecom 71. Married, 3 children
Runs Maxis Communications, Malaysia's largest cell phone service provider, with more than 10 million subscribers; took it private in June 2007 in US$12 billion deal, then sold 25 per cent to Saudi Telecom the same month. Last year sold Excel, the exhibition venue in London's Docklands, for reported US$230 million and bought 20 per cent stake in British regional newspaper chain Johnston Press, luckily a small holding, as stock has dropped more than 80 per cent since as it struggles with debt. Modern art collector, has homes in Kuala Lumpur, London and south of France; has a son who is a monk living in the forest.
3 Lee Shin Cheng US$3.2 billion palm oil 70. Married, 6 children
Former plantation field supervisor heads IOI Group, one of world's leading operators of palm oil plantations, refineries. Took its IOI Properties private in April. IOI's stock has doubled since November but still down a third since last year amid falling commodity prices.
4 Lee Kim Hua US$2.5 billion gaming 80. Widowed, 6 children
Widow of Lim Goh Tong, who transformed a jungle on outskirts of Kuala Lumpur into one of world's most successful casino resorts. Genting Group now run by her son Lim Kok Thay (No. 14) but inheritance held in trust to benefit Lee, her children and grandchildren.
5 Teh Hong Piow US$2.4 billion banking 79. Married, 4 children
Former bank clerk opened first bank in 1966. Now his Public Bank has 14,000 employees; branches throughout Malaysia, also in Cambodia, Laos, Sri Lanka, Hong Kong, China. Set up Public Islamic Bank as a subsidiary in November 2008. Donates to medical institutions and to the Malaysian Nature Society to fund planting of trees.
6 Quek Leng Chan US$2.3 billion diversified 68. Married, 3 children
Heads conglomerate Hong Leong GroupMalaysia, with interests in finance, entertainment, real estate. Bought 5 per cent stake in Mokhzani Mahathir's (No. 16) Kencana Petroleum and 3 per cent in Intercontinental Hotels Group last year. Family's GuocoLand is planning retail, residential, office projects in China. Inherited business from his father, one of 3 brothers to start a banking group in 1920s.
7 Yeoh Tiong Lay US$1.8 billion diversified 79. Married, 7 children
Founded YTL Corp, one of Malaysia's largest conglomerates, run by son Francis.
8 Syed Mokhtar Al Bukhary US$1.1 billion diversified 57. Married, 5 children
Former rice trader controls Malaysia Mining Corp. (MMC); has stakes in Malaysia's Johor Port, independent power producer Malakoff, natural gas distributor Gas Malaysia. Inking projects in Saudi Arabia, Jordan. Lost billionaire status earlier this year but back up top thanks to rebound of MMC stock. His Albukhary Foundation offers scholarships to students from poor countries to pursue college education in Malaysia.
9 Tiong Hiew King US$1 billion timber 74. Married, 4 children
Dubbed by some as Asia's Rupert Murdoch — his Chinese Media International has 5 newspapers, 30 magazines in Southeast Asia, Hong Kong, mainland China, Taiwan, North America. His Rimbunan Hijau, which means "forever green," has palm oil, timber assets. Big player in New Zealand, where he owns timber, property and fish farming companies; also in Papua New Guinea, where he has an English-language newspaper, hypermarkets and controversial logging operations.
10 Vincent Tan US$750 million diversified 57. Married, 11 children
Has run Berjaya, which means "success" in Malay, since 1984; interests in hotels, lotteries, real estate, finance. Operates 7-Eleven, Wendy's, Starbucks, Borders in Malaysia. Opened first Krispy Kreme store there in April. Also operates water and sewage treatment and sanitary landfills in Malaysia, Indonesia and China. Selling stake in moneylosing US eatery Roadhouse Grill; setting up a school in China.
11 Azman Hashim US$470 million finance 69. Married, 5 children
Longtime banking executive has been executive chairman of Amcorp since 1993. Malaysian financial services group. Opened Brunei operations in May. Chairman of the Malaysian Investment Banking Association. Loves scuba diving, painting and fast cars. A singer, has also recorded numerous albums.
12 William H.J. Cheng US$390 million retail 66. Married, 3 children
Runs the Lion Group, which has interests in plantations, steel, property. Though nicknamed "Steel King," biggest source of wealth is his indirect stake in Chinese retailer Parkson Retail, which he chairs. Also known as Cheng Heng Jem.
13 G. Gnanalingam US$260 million ports 64. Married, 3 children
Former tobacco and advertising executive cofounded, heads Westports Malaysia, one of nation's biggest ports. Private company valuation up because of better information from outside analysts; expects volume to contract for first time since it started as a container business in 1996. Has stake in transit hub KL Sentral.
14 Lim Kok Thay US$225 million gaming 57. Married, 3 children
Son of late Lim Goh Tong, has run Genting since 2003. Building gaming resort on Singapore's Sentosa Island, slated to open in 2010. His Star Cruises is working with Filipino tycoon Andrew Tan's Alliance Global to develop resort complex in Manila Bay.
15 Anthony Fernandes US$220 million airlines 45. Married, 2 children
Perennially optimistic travel tycoon on move during recession. His AirAsia, region's largest budget airline, adding flights to Bali, Taipei; secured debt financing for 15 new planes. Stock down just 2 per cent in past year. Its two-year-old long-haul discount airline AirAsia X began flying from Kuala Lumpur to London in March; Richard Branson is an investor.
16 Mokhzani Mahathir US$215 million oil services 48. Married, 5 children
Son of former PM Mahathir Mohamad runs petroleum company Kencana; former chairman switched roles and was redesignated chief executive in September. Investors include Quek Leng Chan (No. 6). Recently became chairman of fibre optic cable outfit Opcom Holdings, replacing his brother, its founder, who was named deputy international trade and industry minister. Also Malaysian Grand Prix chief, authorised Porsche dealer.
17 Lee Oi Hian US$210 million diversified 58. Married, 4 children
Chief executive of Kuala Lumpur Kepong, involved in plantation, property, retail. Bought palm oil business, Ladang Perbadanan-Fima last year; disposed of stake in Barry Callebaut Malaysia. Its Crabtree & Evelyn brand being hit by economic downturn. Also chairs Malaysia Palm Oil Council, chemicals company Batu Kawan; serves as director of British chemicals maker Yule Catto & Co Plc.
18 Chan Fong Ann US$209 million palm oil 78. Married
Joined board of Lee Shin Cheng's palm oil group, IOI 1985; remains a non-executive director and one of its biggest individual shareholders with a nearly 3 per cent stake.
19 Kamarudin Meranun US$205 million airlines 48. Married, 5 children
Deputy chief executive of AirAsia, which he cofounded with Anthony Fernandes (No. 15). Also close partner with Tony in several other businesses including AirAsia X, in which he owns a bigger stake; Tune Hotels, which has 5 locations and is opening 7 more; and Tune Money.
20 Chong Chook Yew US$200 million real estate 87. Widowed, 4 children
Columbia University grad has run family's Selangor Properties since 2000. Stock down just 5 per cent in past year, buoyed by successful housing project in Claremont, Australia.
21 Chen Lip Keong US$195 million gaming 61.
Founded NagaCorp in 1995, the year he obtained 70-year gaming licence in Cambodia; eventually built country's largest gaming resort, NagaWorld. Listed in Hong Kong in 2006. Serves as economic advisor to Cambodia's prime minister. Controlling shareholder and president of Malaysia tourism company, Karambunai. Trained medical doctor, headed Composite Technology Research, aerospace outfit owned by Malaysian government, for 7 years.
22 Lee Swee Eng US$190 million oil services 53. Married
Runs KNM Group, which provides services and equipment to oil and gas industry; stock dropped by more than half in past year. In September announced joint venture with France's Prosernat to form KPN Gas Technology. Fortune includes shares belonging to wife, Gan Siew Liat, head of human resources.
23 Jeffrey Cheah US$185 million real estate 64. Married, 3 children
Accountant started local tin mining outfit in 1974. Became Sunway Group, with interests in property, infrastructure, education, hotel and health care. Bulk of fortune held in property arm Sunway City, which is expanding in China and India.
24 Lim Wee Chai US$180 million rubber gloves 51. Married, 2 children
With his wife, spent US$180,000 in savings in 1991 to start a business trading rubber gloves. Later moved into manufacturing. Now his Top Glove is one of world's largest producers, with 850 customers in 180 countries; claims to have 24 per cent global market share. Apparently benefiting from ageing population, medical threats like swine flu. Shares up 12 per cent in past year, more than 50 per cent year-to-date; fortune down because of lower value of personal property.
25 Ahmayuddin Ahmad US$175 million port 52. Married, 4 children
Board member of both transit hub KL Sentral and Westports, the port he cofounded with G. Gnanalingam (No. 13) and which counts Li Ka-shing's Hutchison Whampoa as an investor.
26 Lee Hau Hian US$174 million diversified 55. Married, 1 child
Son of late rubber baron Lee Loy Seng is managing director of Batu Kawan and board member of KLK, which brother Lee Oi Hian runs. Batu Kawan's stock has rebounded 30 per cent since October low, but still down for past year.
27 Lau Cho Kun US$165 million diversified 73. Married
Largest shareholder in tilemaker Malaysian Mosaics, bought out its stake in Hap Seng, with interests in plantations, property, credit finance. Hap Seng's auto division operates Mercedes-Benz dealerships that supply Samling Group, run by his son-in-law, with logging trucks and transportation vehicles. Has no position at either company.
28 Vinod Sekhar US$150 million rubber 41. Married, 2 children
Late father invented process to devulcanise used tyres so they can be recycled. Vinod has been working to commercialise it. Timberland is first footwear manufacturer to incorporate Green Rubber, to be used in two of the company's fall 2009 collections. Reportedly being tested by several tyre companies. Minor investors include Mel Gibson, Forbes family members and Bruce Willis, who sued last year for return of funds after company didn't go public but later settled. Valuation down because of market conditions and few exit strategies for small tech outfits.
29 Liew Kee Sin US$140 million real estate 50. Married, 4 children
Former banker joined real estate firm SP Setia in 1996 as a director and is now group's managing director. With partners, developing US$620 million urban project in Vietnam.
30 Tiah Thee Kian US$135 million real estate 61. Married, 5 children
Cofounder of TA Enterprise, with property, financial interests. Owns Radisson in Sydney; announced purchase of the Westin Melbourne. Returned to board in 2007 after 5-year ban tied to conviction for reporting irregularities on Malaysia bourse. Wife Tan Kuay Fong filled as chairman during interim and remains chief executive.
31 Rozali Ismail US$130 million infrastructure 53.
Got start in law, then Islamic banking. Now executive chairman of water treatment and distribution company Puncak Niaga. Initially rejected Selangor government's offer to buy out some of its water concessions but is still negotiating. Shareholder in TRIplc Bhd. and WWE Holdings; trading in both suspended because of profitability issues.
32 Lin Yun Ling US$115 million infrastructure 54. Married, 2 children
Managing director of infrastructure group Gamuda, which has investments in such places as Indochina, South Asia and the Middle East. Sold part of his stake last year.
33 Yaw Teck Seng US$113 million forestry 71. Married
Founder of Samling Group, one of world's biggest forestry companies. Depressed plywood prices and lacklustre housing demand have led to falling profits. Stock dropped nearly two-thirds in past year; down three-fourths since its public offering two years ago. Son Yaw Chee Ming, who runs the firm, is worth US$85 million, just missing cut.
34 Goh Peng Ooi US$112 million software 53.
Electronics engineer worked at IBM Malaysia for 9 years. In 1989 founded Silverlake Axis, which provides banking and financial services software to companies across the globe. Educated in Tokyo.
35 Eleena Azlan Shah US$110 million infrastructure 49. Married, 2 children
Trained as a lawyer in Britain. Set up her own firm in Malaysia in 1987. Her wealth comes from her being the largest individual shareholder in infrastructure firm Gamuda.
36 David Law Tien Seng US$105 million mining
Cashed out his stake in Australian iron ore mining company Midwest when China's Sinosteel took company private in September. Apparently involved in philanthropy projects in Malaysia.
37 Syed Mohd Yusof Syed Nasir US$100 million banking 61. Married, 3 children
Former chairman of Southern Bank, sold out in one of nation's biggest deals of 2006. Since then has bought shares in pipemaker YLI, which have since dropped. Has had better luck with investment bank K&N Kenanga, whose shares are up 63 per cent. Partnering with Ong Beng Seng to develop first Four Seasons hotel in Kuala Lumpur.
38 Hamdan Mohamad US$98 million infrastructure 53. Married, 2 children
Australian-educated engineer controls infrastructure conglomerate Ranhill. Took its Ranhill Utilities private last year in a US$290 million deal; recently sold nearly 5 per cent of Ranhill to an undisclosed buyer. Avid polo player.
39 Tan Teong Hean US$95 million banking 65. Married, 3 children
Chief executive director of Southern Bank for 23 years until it was bought out in 2006. Former MasterCard board member now chairs Singaporean smart card outfit Cassis International. Also chairman of Southern Capital Management and member of the Board of Trustees of the Malaysian Institute of Economic Research.
40 Kua Sian Kooi US$90 million insurance 56. Married, 4 children
Executive chairman of insurance firm Kurnia Asia, which claims to have 6,500 agents, 3.5 million policyholders in Malaysia. Leading provider of car insurance, looking to diversify. Stock up 50 per cent since start of April.
Methodology
The list was compiled using shareholder and financial information provided by individuals themselves, stock exchanges, public documents and analysts. For people with publicly traded documents, net worths were calculated using stock prices and exchange rates from May 15. Privately held fortunes were calculated using database company BRIS and other sources to estimate what companies and assets would be worth if public. — Forbes
Source : http://www.themalaysianinsider.com/index.php/malaysia/28402-robert-kuok-at-top-of-malaysias-40-richest
Malaysia's billionaires continue to dominate. The country's two richest people, Robert Kuok and Ananda Krishnan, both again No. 1 and No. 2, are worth a combined US$16 billion and account for 44 per cent of the top 40's wealth. They are also the two richest people in Southeast Asia. The country's nine billionaires are worth US$30 billion, or 84 per cent of the total, the biggest wealth disparity among any of Forbes Asia's other rich lists. Vincent Tan is the only Malaysian to have dropped out of the billionaire ranks in the past 12 months as share prices in his companies declined.
There are signs of recovery. The nation's stock market index has been climbing in the past two months. Kuok's fortune is up US$2 billion since March, when he appeared on the world's billionaires list. Five other billionaires have posted a combined US$800 million in gains since then. Kua Sian Kooi grabbed the last spot on the list as a result of a big rally in his insurance firm Kurnia Asia's stock, up 50 per cent since the start of April.
Three newcomers debut, thanks to the discovery of better or new information. They include software executive Goh Peng Ooi, IOI board member Chan Fong Ann and gaming tycoon Chen Lip Keong, who operates a casino in Cambodia and a tourism business in Malaysia.
Four people have returned to the ranks after an absence of a year or more. Among them are Syed Mohd Yusof Syed Nasir and Tan Teong Hean, who cashed out of Southern Bank several years ago and are now making new investments.
Among those who dropped off the list are several tycoons who barely missed the cut, including CIMB Bank's Nazir Razak and OSK finance group's Ong Leong Huat. Malaysian citizen Ong Beng Seng, who has lived in Singapore for decades, is wealthy enough to qualify but stands to be listed among that nation's 40 richest in September, largely due to the fact that he and his wife, Christina, who is a citizen of Singapore, share a number of holdings.
1 Robert Kuok US$9 billion diversified 85. Married, 8 children
Onetime rice, sugar trader heads multinational Kuok Group. Biggest source of wealth is stake in Wilmar International, palm oil outfit run by his nephew. Other big holdings are Hong Kong real estate group Kerry Properties, hotel operator Shangri-La Asia. Has an interest in South China Morning Post publisher. With Filipino tycoon Eduardo Cojuangco Jr's San Miguel, plans to spend up to US$1 billion to develop public land for farming to boost agricultural sector.
2 Ananda KrishnanUS$7 billion telecom 71. Married, 3 children
Runs Maxis Communications, Malaysia's largest cell phone service provider, with more than 10 million subscribers; took it private in June 2007 in US$12 billion deal, then sold 25 per cent to Saudi Telecom the same month. Last year sold Excel, the exhibition venue in London's Docklands, for reported US$230 million and bought 20 per cent stake in British regional newspaper chain Johnston Press, luckily a small holding, as stock has dropped more than 80 per cent since as it struggles with debt. Modern art collector, has homes in Kuala Lumpur, London and south of France; has a son who is a monk living in the forest.
3 Lee Shin Cheng US$3.2 billion palm oil 70. Married, 6 children
Former plantation field supervisor heads IOI Group, one of world's leading operators of palm oil plantations, refineries. Took its IOI Properties private in April. IOI's stock has doubled since November but still down a third since last year amid falling commodity prices.
4 Lee Kim Hua US$2.5 billion gaming 80. Widowed, 6 children
Widow of Lim Goh Tong, who transformed a jungle on outskirts of Kuala Lumpur into one of world's most successful casino resorts. Genting Group now run by her son Lim Kok Thay (No. 14) but inheritance held in trust to benefit Lee, her children and grandchildren.
5 Teh Hong Piow US$2.4 billion banking 79. Married, 4 children
Former bank clerk opened first bank in 1966. Now his Public Bank has 14,000 employees; branches throughout Malaysia, also in Cambodia, Laos, Sri Lanka, Hong Kong, China. Set up Public Islamic Bank as a subsidiary in November 2008. Donates to medical institutions and to the Malaysian Nature Society to fund planting of trees.
6 Quek Leng Chan US$2.3 billion diversified 68. Married, 3 children
Heads conglomerate Hong Leong GroupMalaysia, with interests in finance, entertainment, real estate. Bought 5 per cent stake in Mokhzani Mahathir's (No. 16) Kencana Petroleum and 3 per cent in Intercontinental Hotels Group last year. Family's GuocoLand is planning retail, residential, office projects in China. Inherited business from his father, one of 3 brothers to start a banking group in 1920s.
7 Yeoh Tiong Lay US$1.8 billion diversified 79. Married, 7 children
Founded YTL Corp, one of Malaysia's largest conglomerates, run by son Francis.
8 Syed Mokhtar Al Bukhary US$1.1 billion diversified 57. Married, 5 children
Former rice trader controls Malaysia Mining Corp. (MMC); has stakes in Malaysia's Johor Port, independent power producer Malakoff, natural gas distributor Gas Malaysia. Inking projects in Saudi Arabia, Jordan. Lost billionaire status earlier this year but back up top thanks to rebound of MMC stock. His Albukhary Foundation offers scholarships to students from poor countries to pursue college education in Malaysia.
9 Tiong Hiew King US$1 billion timber 74. Married, 4 children
Dubbed by some as Asia's Rupert Murdoch — his Chinese Media International has 5 newspapers, 30 magazines in Southeast Asia, Hong Kong, mainland China, Taiwan, North America. His Rimbunan Hijau, which means "forever green," has palm oil, timber assets. Big player in New Zealand, where he owns timber, property and fish farming companies; also in Papua New Guinea, where he has an English-language newspaper, hypermarkets and controversial logging operations.
10 Vincent Tan US$750 million diversified 57. Married, 11 children
Has run Berjaya, which means "success" in Malay, since 1984; interests in hotels, lotteries, real estate, finance. Operates 7-Eleven, Wendy's, Starbucks, Borders in Malaysia. Opened first Krispy Kreme store there in April. Also operates water and sewage treatment and sanitary landfills in Malaysia, Indonesia and China. Selling stake in moneylosing US eatery Roadhouse Grill; setting up a school in China.
11 Azman Hashim US$470 million finance 69. Married, 5 children
Longtime banking executive has been executive chairman of Amcorp since 1993. Malaysian financial services group. Opened Brunei operations in May. Chairman of the Malaysian Investment Banking Association. Loves scuba diving, painting and fast cars. A singer, has also recorded numerous albums.
12 William H.J. Cheng US$390 million retail 66. Married, 3 children
Runs the Lion Group, which has interests in plantations, steel, property. Though nicknamed "Steel King," biggest source of wealth is his indirect stake in Chinese retailer Parkson Retail, which he chairs. Also known as Cheng Heng Jem.
13 G. Gnanalingam US$260 million ports 64. Married, 3 children
Former tobacco and advertising executive cofounded, heads Westports Malaysia, one of nation's biggest ports. Private company valuation up because of better information from outside analysts; expects volume to contract for first time since it started as a container business in 1996. Has stake in transit hub KL Sentral.
14 Lim Kok Thay US$225 million gaming 57. Married, 3 children
Son of late Lim Goh Tong, has run Genting since 2003. Building gaming resort on Singapore's Sentosa Island, slated to open in 2010. His Star Cruises is working with Filipino tycoon Andrew Tan's Alliance Global to develop resort complex in Manila Bay.
15 Anthony Fernandes US$220 million airlines 45. Married, 2 children
Perennially optimistic travel tycoon on move during recession. His AirAsia, region's largest budget airline, adding flights to Bali, Taipei; secured debt financing for 15 new planes. Stock down just 2 per cent in past year. Its two-year-old long-haul discount airline AirAsia X began flying from Kuala Lumpur to London in March; Richard Branson is an investor.
16 Mokhzani Mahathir US$215 million oil services 48. Married, 5 children
Son of former PM Mahathir Mohamad runs petroleum company Kencana; former chairman switched roles and was redesignated chief executive in September. Investors include Quek Leng Chan (No. 6). Recently became chairman of fibre optic cable outfit Opcom Holdings, replacing his brother, its founder, who was named deputy international trade and industry minister. Also Malaysian Grand Prix chief, authorised Porsche dealer.
17 Lee Oi Hian US$210 million diversified 58. Married, 4 children
Chief executive of Kuala Lumpur Kepong, involved in plantation, property, retail. Bought palm oil business, Ladang Perbadanan-Fima last year; disposed of stake in Barry Callebaut Malaysia. Its Crabtree & Evelyn brand being hit by economic downturn. Also chairs Malaysia Palm Oil Council, chemicals company Batu Kawan; serves as director of British chemicals maker Yule Catto & Co Plc.
18 Chan Fong Ann US$209 million palm oil 78. Married
Joined board of Lee Shin Cheng's palm oil group, IOI 1985; remains a non-executive director and one of its biggest individual shareholders with a nearly 3 per cent stake.
19 Kamarudin Meranun US$205 million airlines 48. Married, 5 children
Deputy chief executive of AirAsia, which he cofounded with Anthony Fernandes (No. 15). Also close partner with Tony in several other businesses including AirAsia X, in which he owns a bigger stake; Tune Hotels, which has 5 locations and is opening 7 more; and Tune Money.
20 Chong Chook Yew US$200 million real estate 87. Widowed, 4 children
Columbia University grad has run family's Selangor Properties since 2000. Stock down just 5 per cent in past year, buoyed by successful housing project in Claremont, Australia.
21 Chen Lip Keong US$195 million gaming 61.
Founded NagaCorp in 1995, the year he obtained 70-year gaming licence in Cambodia; eventually built country's largest gaming resort, NagaWorld. Listed in Hong Kong in 2006. Serves as economic advisor to Cambodia's prime minister. Controlling shareholder and president of Malaysia tourism company, Karambunai. Trained medical doctor, headed Composite Technology Research, aerospace outfit owned by Malaysian government, for 7 years.
22 Lee Swee Eng US$190 million oil services 53. Married
Runs KNM Group, which provides services and equipment to oil and gas industry; stock dropped by more than half in past year. In September announced joint venture with France's Prosernat to form KPN Gas Technology. Fortune includes shares belonging to wife, Gan Siew Liat, head of human resources.
23 Jeffrey Cheah US$185 million real estate 64. Married, 3 children
Accountant started local tin mining outfit in 1974. Became Sunway Group, with interests in property, infrastructure, education, hotel and health care. Bulk of fortune held in property arm Sunway City, which is expanding in China and India.
24 Lim Wee Chai US$180 million rubber gloves 51. Married, 2 children
With his wife, spent US$180,000 in savings in 1991 to start a business trading rubber gloves. Later moved into manufacturing. Now his Top Glove is one of world's largest producers, with 850 customers in 180 countries; claims to have 24 per cent global market share. Apparently benefiting from ageing population, medical threats like swine flu. Shares up 12 per cent in past year, more than 50 per cent year-to-date; fortune down because of lower value of personal property.
25 Ahmayuddin Ahmad US$175 million port 52. Married, 4 children
Board member of both transit hub KL Sentral and Westports, the port he cofounded with G. Gnanalingam (No. 13) and which counts Li Ka-shing's Hutchison Whampoa as an investor.
26 Lee Hau Hian US$174 million diversified 55. Married, 1 child
Son of late rubber baron Lee Loy Seng is managing director of Batu Kawan and board member of KLK, which brother Lee Oi Hian runs. Batu Kawan's stock has rebounded 30 per cent since October low, but still down for past year.
27 Lau Cho Kun US$165 million diversified 73. Married
Largest shareholder in tilemaker Malaysian Mosaics, bought out its stake in Hap Seng, with interests in plantations, property, credit finance. Hap Seng's auto division operates Mercedes-Benz dealerships that supply Samling Group, run by his son-in-law, with logging trucks and transportation vehicles. Has no position at either company.
28 Vinod Sekhar US$150 million rubber 41. Married, 2 children
Late father invented process to devulcanise used tyres so they can be recycled. Vinod has been working to commercialise it. Timberland is first footwear manufacturer to incorporate Green Rubber, to be used in two of the company's fall 2009 collections. Reportedly being tested by several tyre companies. Minor investors include Mel Gibson, Forbes family members and Bruce Willis, who sued last year for return of funds after company didn't go public but later settled. Valuation down because of market conditions and few exit strategies for small tech outfits.
29 Liew Kee Sin US$140 million real estate 50. Married, 4 children
Former banker joined real estate firm SP Setia in 1996 as a director and is now group's managing director. With partners, developing US$620 million urban project in Vietnam.
30 Tiah Thee Kian US$135 million real estate 61. Married, 5 children
Cofounder of TA Enterprise, with property, financial interests. Owns Radisson in Sydney; announced purchase of the Westin Melbourne. Returned to board in 2007 after 5-year ban tied to conviction for reporting irregularities on Malaysia bourse. Wife Tan Kuay Fong filled as chairman during interim and remains chief executive.
31 Rozali Ismail US$130 million infrastructure 53.
Got start in law, then Islamic banking. Now executive chairman of water treatment and distribution company Puncak Niaga. Initially rejected Selangor government's offer to buy out some of its water concessions but is still negotiating. Shareholder in TRIplc Bhd. and WWE Holdings; trading in both suspended because of profitability issues.
32 Lin Yun Ling US$115 million infrastructure 54. Married, 2 children
Managing director of infrastructure group Gamuda, which has investments in such places as Indochina, South Asia and the Middle East. Sold part of his stake last year.
33 Yaw Teck Seng US$113 million forestry 71. Married
Founder of Samling Group, one of world's biggest forestry companies. Depressed plywood prices and lacklustre housing demand have led to falling profits. Stock dropped nearly two-thirds in past year; down three-fourths since its public offering two years ago. Son Yaw Chee Ming, who runs the firm, is worth US$85 million, just missing cut.
34 Goh Peng Ooi US$112 million software 53.
Electronics engineer worked at IBM Malaysia for 9 years. In 1989 founded Silverlake Axis, which provides banking and financial services software to companies across the globe. Educated in Tokyo.
35 Eleena Azlan Shah US$110 million infrastructure 49. Married, 2 children
Trained as a lawyer in Britain. Set up her own firm in Malaysia in 1987. Her wealth comes from her being the largest individual shareholder in infrastructure firm Gamuda.
36 David Law Tien Seng US$105 million mining
Cashed out his stake in Australian iron ore mining company Midwest when China's Sinosteel took company private in September. Apparently involved in philanthropy projects in Malaysia.
37 Syed Mohd Yusof Syed Nasir US$100 million banking 61. Married, 3 children
Former chairman of Southern Bank, sold out in one of nation's biggest deals of 2006. Since then has bought shares in pipemaker YLI, which have since dropped. Has had better luck with investment bank K&N Kenanga, whose shares are up 63 per cent. Partnering with Ong Beng Seng to develop first Four Seasons hotel in Kuala Lumpur.
38 Hamdan Mohamad US$98 million infrastructure 53. Married, 2 children
Australian-educated engineer controls infrastructure conglomerate Ranhill. Took its Ranhill Utilities private last year in a US$290 million deal; recently sold nearly 5 per cent of Ranhill to an undisclosed buyer. Avid polo player.
39 Tan Teong Hean US$95 million banking 65. Married, 3 children
Chief executive director of Southern Bank for 23 years until it was bought out in 2006. Former MasterCard board member now chairs Singaporean smart card outfit Cassis International. Also chairman of Southern Capital Management and member of the Board of Trustees of the Malaysian Institute of Economic Research.
40 Kua Sian Kooi US$90 million insurance 56. Married, 4 children
Executive chairman of insurance firm Kurnia Asia, which claims to have 6,500 agents, 3.5 million policyholders in Malaysia. Leading provider of car insurance, looking to diversify. Stock up 50 per cent since start of April.
Methodology
The list was compiled using shareholder and financial information provided by individuals themselves, stock exchanges, public documents and analysts. For people with publicly traded documents, net worths were calculated using stock prices and exchange rates from May 15. Privately held fortunes were calculated using database company BRIS and other sources to estimate what companies and assets would be worth if public. — Forbes
Source : http://www.themalaysianinsider.com/index.php/malaysia/28402-robert-kuok-at-top-of-malaysias-40-richest
谢国忠PK龚方雄 初级牛市还是泡沫破裂前夜？
进入5月以来，世界各国对全球金融危机的认识初步稳定，股市、宏观经济也逐渐出现好转的迹象。而A股的投资者更是从率先复苏的市场中受益，不少人都宣称从股市赚了超过50％的利润。
可就在这样的市场背景下，经济学家对A股未来走势的分歧也正逐渐深化。“近期大家都说股市是经济的晴雨表，股市好市场就会好。但我们的经济实际上仍有很大的结构性问题，说股市好经济就会好是不对的。”独立经济学家谢国忠(博客 谢国忠吧)昨日表示，目前股市只是进入到了一个僵持阶段，而一旦中央政府收紧钱袋的时候，伴随着加息声落，股市的泡沫就很有可能破裂。而与此同时，摩根大通首席经济学家龚方雄近日却表示，目前经济见底的信号更加明显，下半年经济亮点闪现，中国的股市也已经进入了牛市的“初级阶段”。多空两方究竟谁的势力更大，牛熊的碰撞让市场将走向何方，本期“每经周末大论坛”邀请到谢国忠和龚方雄两位学者，就A股的未来进行探讨。
关键词·房地产市场
谢国忠：加息将猛烈冲击楼市
谢国忠认为，中国的房地产库存过高，同时每一任地方政府都要靠房地产支撑经济，因此新盖的房子可谓此起彼伏，究竟库存多少谁也难以确知——在大的金融危机中，肯定会有房地产商倒下，而目前中国房地产商的情况并不正常。
NBD：此前楼市“小阳春”及目前传出的开发商涨价消息是否意味着开发商无房可卖的情况将会出现，房地产市场已经启动了吗？
谢国忠：房子缺不缺看库存就行了，中国有20亿平方米库存房，大约合3300万套，中国人有多少能买得起房子？
NBD：您曾说过，如果说现在宏观经济是0的话，房价还在100的位置，两者要接近平衡，那么房价要跌到什么程度才体现这种平衡？
谢国忠：这个要用存量比来衡量。以香港为例，房子在香港是按照两个方面考虑，供应量一般是存量的1％，平均房价则是工资收入水平的1.5到1.6倍。比如香港人月工资是1.6万港元的话，由于这些买房者中有一半人住公房，那么剩下买房的人平均工资算2.5万港币，而房价则是4万港元/平方米。
但是现在中国房地产的供应量是存量的4％~5％，房价是工资的3倍左右，供应量和价格都很高——这种情况在市场刚开始的阶段是可以的，就比如现在的汽车消费，刚开始有钱人买车，后来车供应越来越多，车也会逐渐降价，卖给不那么有钱的人，这一次汽车消费大幅上升也是降价引起的。
NBD：目前市场的主要问题是信息不透明吗？未来房价会怎样？
谢国忠：现在大家就是搞不明白到底库存多少房子——好的时候数据只说房价、库存上涨了一个百分点，坏的时候就说降了一个百分点，要知道房价一波动就应该是10多个或者20个百分点才对。
房子这波卖了，下一波消费者就不买了，只能卖给收入更低的人，房价需要一点点的打折，慢慢地下降。一般房价下降快的时候是市场利息上升快的时候，现在房价下降得慢是因为银行的利息太低。中国政府的愿望是房价慢慢降，但是如果明年全球都加息的话，对房地产市场的冲击就会比较大。
龚方雄：现在是买地建房好时机
龚方雄指出，在我国经济逐步好转的过程中，房地产市场会充当领头羊的角色。他认为，房地产市场的投资启动之后，就会为未来经济的增长带来诸多亮点。
在他看来，房地产行业正面的反馈是最多的，开发商的库存目前很少，全国平均的房地产库存量按当前成交量来计算大约能维持7个月左右，“到年底时就应该消化得差不多了，所以明年楼市的价格可能会上升。”
但是未来新房的成交量还会下降，但这并不意味着房地产市场将重新进入低迷。龚方雄认为，购买力在向二级市场转换，中国南部地区将引领中国房地产市场反弹趋势，比如深圳二级市场成交量非常大，可见房地产市场在恢复中其投资效率很高。在老百姓投资之后，发展商便可以回笼资金，重新购地。“现在正是买地、建房的一个好时机，不仅地价便宜，建筑材价格下降，建房成本也便宜。”
龚方雄算了一笔账，如果开发商在下半年开始行动，新建的房源要等到2011年、2012年才能建好开始销售。而在那时候全球经济已经稳定，市场上最担心的便是通货膨胀。前期由于有通货紧缩的压力，资金回笼后，房企有钱买地开始建房，到通货膨胀时再进行销售，其盈利就会非常好，可以形成良性循环。
关键词·宏观经济
谢国忠：全球金融危机2010年才会见底
早在2009年初，谢国忠就撰文对宏观经济进行了预测。他表示，2009年一季度将是全球经济硬着陆阶段，二季度会有一次熊市反弹，各国尤其是美国会采取印刷钞票等措施应对危机，但如果不对已经出现结构性问题的经济进行调整，那么2009年4季度通胀就会到来——此时人们会发现问题还没有解决，而通胀又已到来，世界经济将重新陷入危机，市场再度见底，因此2010年才是全球金融危机见底的时候。
谢国忠表示，启动新一轮经济增长必须满足两个条件：首先是美、英等消费经济国家的债务相对于收入的水平必须重返20年前的标准；其次，中国、日本等制造业出口国必须显著弱化其生产导向性特征。
NBD：消费经济国的债务与收入比要回到20年前，是回到格林斯潘宽松货币政策之前的状态吗？
谢国忠：目前消费经济国家家庭债务普遍在100％左右，比应有水平高出了50％。这主要是格林斯潘的宽松货币政策导致，因为这些宽松的货币并没有形成通货膨胀，只是形成了债务。
现在有两种方式还债，一是居民增加储蓄还钱，另外是发动通货膨胀把债“胀”掉。美国居民此前的家庭储蓄是8％，后来泡沫中掉到了负0.2％，现在又回到了5％~6％，那么这个还原过程肯定要求储蓄率还要高，比如回到10％以上，并且要在10％以上保持一定时间才能把债务降下来。那么通胀胀掉这个债务也是可能的，因为美国居民的债务多是10年期，如果债务利率是4、5个百分点，而通胀达到了7、8个百分点，债务就相对减轻了。
不过，明年经济会很糟，因为通胀到来后印刷钞票已经不起作用了，继续印钞只会引发恶性通胀，而经济问题还没有解决，市场泡沫破灭的速度会超过政府制造泡沫的速度，资产价格很有可能再次下跌。全球经济会第二次下挫。
可就在这样的市场背景下，经济学家对A股未来走势的分歧也正逐渐深化。“近期大家都说股市是经济的晴雨表，股市好市场就会好。但我们的经济实际上仍有很大的结构性问题，说股市好经济就会好是不对的。”独立经济学家谢国忠(博客 谢国忠吧)昨日表示，目前股市只是进入到了一个僵持阶段，而一旦中央政府收紧钱袋的时候，伴随着加息声落，股市的泡沫就很有可能破裂。而与此同时，摩根大通首席经济学家龚方雄近日却表示，目前经济见底的信号更加明显，下半年经济亮点闪现，中国的股市也已经进入了牛市的“初级阶段”。多空两方究竟谁的势力更大，牛熊的碰撞让市场将走向何方，本期“每经周末大论坛”邀请到谢国忠和龚方雄两位学者，就A股的未来进行探讨。
关键词·房地产市场
谢国忠：加息将猛烈冲击楼市
谢国忠认为，中国的房地产库存过高，同时每一任地方政府都要靠房地产支撑经济，因此新盖的房子可谓此起彼伏，究竟库存多少谁也难以确知——在大的金融危机中，肯定会有房地产商倒下，而目前中国房地产商的情况并不正常。
NBD：此前楼市“小阳春”及目前传出的开发商涨价消息是否意味着开发商无房可卖的情况将会出现，房地产市场已经启动了吗？
谢国忠：房子缺不缺看库存就行了，中国有20亿平方米库存房，大约合3300万套，中国人有多少能买得起房子？
NBD：您曾说过，如果说现在宏观经济是0的话，房价还在100的位置，两者要接近平衡，那么房价要跌到什么程度才体现这种平衡？
谢国忠：这个要用存量比来衡量。以香港为例，房子在香港是按照两个方面考虑，供应量一般是存量的1％，平均房价则是工资收入水平的1.5到1.6倍。比如香港人月工资是1.6万港元的话，由于这些买房者中有一半人住公房，那么剩下买房的人平均工资算2.5万港币，而房价则是4万港元/平方米。
但是现在中国房地产的供应量是存量的4％~5％，房价是工资的3倍左右，供应量和价格都很高——这种情况在市场刚开始的阶段是可以的，就比如现在的汽车消费，刚开始有钱人买车，后来车供应越来越多，车也会逐渐降价，卖给不那么有钱的人，这一次汽车消费大幅上升也是降价引起的。
NBD：目前市场的主要问题是信息不透明吗？未来房价会怎样？
谢国忠：现在大家就是搞不明白到底库存多少房子——好的时候数据只说房价、库存上涨了一个百分点，坏的时候就说降了一个百分点，要知道房价一波动就应该是10多个或者20个百分点才对。
房子这波卖了，下一波消费者就不买了，只能卖给收入更低的人，房价需要一点点的打折，慢慢地下降。一般房价下降快的时候是市场利息上升快的时候，现在房价下降得慢是因为银行的利息太低。中国政府的愿望是房价慢慢降，但是如果明年全球都加息的话，对房地产市场的冲击就会比较大。
龚方雄：现在是买地建房好时机
龚方雄指出，在我国经济逐步好转的过程中，房地产市场会充当领头羊的角色。他认为，房地产市场的投资启动之后，就会为未来经济的增长带来诸多亮点。
在他看来，房地产行业正面的反馈是最多的，开发商的库存目前很少，全国平均的房地产库存量按当前成交量来计算大约能维持7个月左右，“到年底时就应该消化得差不多了，所以明年楼市的价格可能会上升。”
但是未来新房的成交量还会下降，但这并不意味着房地产市场将重新进入低迷。龚方雄认为，购买力在向二级市场转换，中国南部地区将引领中国房地产市场反弹趋势，比如深圳二级市场成交量非常大，可见房地产市场在恢复中其投资效率很高。在老百姓投资之后，发展商便可以回笼资金，重新购地。“现在正是买地、建房的一个好时机，不仅地价便宜，建筑材价格下降，建房成本也便宜。”
龚方雄算了一笔账，如果开发商在下半年开始行动，新建的房源要等到2011年、2012年才能建好开始销售。而在那时候全球经济已经稳定，市场上最担心的便是通货膨胀。前期由于有通货紧缩的压力，资金回笼后，房企有钱买地开始建房，到通货膨胀时再进行销售，其盈利就会非常好，可以形成良性循环。
关键词·宏观经济
谢国忠：全球金融危机2010年才会见底
早在2009年初，谢国忠就撰文对宏观经济进行了预测。他表示，2009年一季度将是全球经济硬着陆阶段，二季度会有一次熊市反弹，各国尤其是美国会采取印刷钞票等措施应对危机，但如果不对已经出现结构性问题的经济进行调整，那么2009年4季度通胀就会到来——此时人们会发现问题还没有解决，而通胀又已到来，世界经济将重新陷入危机，市场再度见底，因此2010年才是全球金融危机见底的时候。
谢国忠表示，启动新一轮经济增长必须满足两个条件：首先是美、英等消费经济国家的债务相对于收入的水平必须重返20年前的标准；其次，中国、日本等制造业出口国必须显著弱化其生产导向性特征。
NBD：消费经济国的债务与收入比要回到20年前，是回到格林斯潘宽松货币政策之前的状态吗？
谢国忠：目前消费经济国家家庭债务普遍在100％左右，比应有水平高出了50％。这主要是格林斯潘的宽松货币政策导致，因为这些宽松的货币并没有形成通货膨胀，只是形成了债务。
现在有两种方式还债，一是居民增加储蓄还钱，另外是发动通货膨胀把债“胀”掉。美国居民此前的家庭储蓄是8％，后来泡沫中掉到了负0.2％，现在又回到了5％~6％，那么这个还原过程肯定要求储蓄率还要高，比如回到10％以上，并且要在10％以上保持一定时间才能把债务降下来。那么通胀胀掉这个债务也是可能的，因为美国居民的债务多是10年期，如果债务利率是4、5个百分点，而通胀达到了7、8个百分点，债务就相对减轻了。
不过，明年经济会很糟，因为通胀到来后印刷钞票已经不起作用了，继续印钞只会引发恶性通胀，而经济问题还没有解决，市场泡沫破灭的速度会超过政府制造泡沫的速度，资产价格很有可能再次下跌。全球经济会第二次下挫。
龚方雄：我没有靠内幕消息打天下
2008年上半年曾经发生的对大盘行情判断的失误，2008年下半年对政府推出财政刺激政策的准确判断，都曾将龚方雄推向风口浪尖。在2008年研究业绩被上述排行榜盖棺定论之后，龚方雄又如何看待过去一年的种种质疑？
在资本市场持续动荡的2008年，龚方雄准确预见了许多重大趋势。他和他的研究团队是靠什么再度成为 “中国最优秀”的？
昨日，摩根大通首席经济学家龚方雄所带领的研究团队，再度被《机构投资者》杂志评为2009年中国最优秀的研究团队。
这已经是龚方雄连续四年获此殊荣。该杂志的年度金融机构研究团队排行榜，被市场普遍视为金融业的“奥斯卡”奖项。
2008年上半年曾经发生的对大盘行情判断的失误，2008年下半年对政府推出财政刺激政策的准确判断，都曾将龚方雄推向风口浪尖。在2008年研究业绩被上述排行榜盖棺定论之后，龚方雄又如何看待过去一年的种种质疑？
此外，面对当下扑朔迷离的A股市场，以及观望中的房地产业走势，龚方雄又有什么见解？昨日，龚方雄就以上问题接受《每日经济新闻》独家专访。
提供投资建议的依据
《每日经济新闻》（下称NBD）：您的团队已经连续四年被《机构投资者》评为中国最优秀的研究团队，有何秘诀？
龚方雄：金融业的“奥斯卡”奖能够连续四年授予摩根大通，这是市场对我们一个相当好的认可。四年中，市场有熊有牛，但我们能够被连续评选，我认为主要基于我们给投资者的建议具有可操作性、预见性及独到性。我们希望为投资者提供超出预期的服务，而我们依靠的正是以上三点。
NBD：与其他经济学家相比，您的投资建议有哪些独到之处？
龚方雄：对全球市场走势的掌控，以及对国内经济、市场和政策过程的理解，是我们提出投资建议的独到之处。中国的经济受到政策层面和国内特有因素的影响非常大，像国外投资者那样只关注市场，往往不会得到正确的结论。
例如2005年2、3月份，我们曾经准确判断出夏天时，中国汇率体制改革会推出。这正是因为理解了汇率改革对中国经济发展的重要意义，以及了解美国对于此事的敏感性，二者结合才做出的判断。
在资本市场持续动荡的2008年，龚方雄准确预见了许多重大趋势。他和他的研究团队是靠什么再度成为 “中国最优秀”的？
昨日，摩根大通首席经济学家龚方雄所带领的研究团队，再度被《机构投资者》杂志评为2009年中国最优秀的研究团队。
这已经是龚方雄连续四年获此殊荣。该杂志的年度金融机构研究团队排行榜，被市场普遍视为金融业的“奥斯卡”奖项。
2008年上半年曾经发生的对大盘行情判断的失误，2008年下半年对政府推出财政刺激政策的准确判断，都曾将龚方雄推向风口浪尖。在2008年研究业绩被上述排行榜盖棺定论之后，龚方雄又如何看待过去一年的种种质疑？
此外，面对当下扑朔迷离的A股市场，以及观望中的房地产业走势，龚方雄又有什么见解？昨日，龚方雄就以上问题接受《每日经济新闻》独家专访。
提供投资建议的依据
《每日经济新闻》（下称NBD）：您的团队已经连续四年被《机构投资者》评为中国最优秀的研究团队，有何秘诀？
龚方雄：金融业的“奥斯卡”奖能够连续四年授予摩根大通，这是市场对我们一个相当好的认可。四年中，市场有熊有牛，但我们能够被连续评选，我认为主要基于我们给投资者的建议具有可操作性、预见性及独到性。我们希望为投资者提供超出预期的服务，而我们依靠的正是以上三点。
NBD：与其他经济学家相比，您的投资建议有哪些独到之处？
龚方雄：对全球市场走势的掌控，以及对国内经济、市场和政策过程的理解，是我们提出投资建议的独到之处。中国的经济受到政策层面和国内特有因素的影响非常大，像国外投资者那样只关注市场，往往不会得到正确的结论。
例如2005年2、3月份，我们曾经准确判断出夏天时，中国汇率体制改革会推出。这正是因为理解了汇率改革对中国经济发展的重要意义，以及了解美国对于此事的敏感性，二者结合才做出的判断。
谢国忠PK龚方雄：一方坚持唱空 一方声声言多
市场未来究竟怎么走？目前的点位投资者进入是赚钱还是亏钱？著名经济学家龚方雄和谢国忠的观点鲜明对立。龚方雄主牛，认为目前是牛市初期，每次下跌都是买入时机。谢国忠主熊，认为目前市场至少还要熊一年，提醒投资者反弹最终是碎钞机。
3月下旬，尽管市场连续上涨，但是市场仍然普遍认为A股是反弹而非反转。此时，摩根大通中国区首席经济学家龚方雄抛下重磅言论：宏观经济已经见底，股市也逐步回暖，市场处于“牛市的初级阶段”，并呼吁全球投资者应重仓中国股票。
但谢国忠在几天之后就撰写文章称，流动性不是出路。想在经济衰退时期吹出一个股市泡沫，实在是极其困难，很多人都选择快速获利了结。
进入4月份，双方明显相反的观点并没有变得缓和，反而进一步对立。龚方雄铁板钉钉地表示：未来几个月，上证综指将上涨到2800-3000点。并提醒投资者应该转换心态，在股市下跌的时候买入股票，尤其是大跌应该大买。
可是谢国忠4月中下旬却连发五篇文章，提醒 投资者不要进入股市。谢国忠认为，这轮上涨仅仅是最终以泪水作结的熊市反弹，再融资将吞没当前这场反弹。全球市场正在经历一轮绵延的熊市，这种形势将至少 持续到2010年。“必须记住，熊市反弹是零和游戏，甚至还是负和游戏。在每一次反弹后，市场可能会跌得更狠。”谢国忠称。
归根结底，龚方雄和谢国忠对于A股牛熊的辩论，是源于对宏观经济的不同判断。龚方雄认为，从环比数据上看中国经济已经见底，美国的经济数据也在好转，因此A股不可能再重新跌回1600点，A股已经完成牛熊转换。
但谢国忠要悲观得多。他明确指出，债务危机远未结束，美国金融部门的债务并没有降低，债务泡沫破裂引发的不利后果才刚刚显现，美国房地产价格仍在下挫。没有任何证据证明宏观经济已经见底或者看到见底的曙光。
两位经济学家的观点代表了目前A股的两种主流看法。目前，龚方雄和谢国忠的隔空PK愈演愈烈，似乎也反映出目前A股多空的激烈争夺。
3月下旬，尽管市场连续上涨，但是市场仍然普遍认为A股是反弹而非反转。此时，摩根大通中国区首席经济学家龚方雄抛下重磅言论：宏观经济已经见底，股市也逐步回暖，市场处于“牛市的初级阶段”，并呼吁全球投资者应重仓中国股票。
但谢国忠在几天之后就撰写文章称，流动性不是出路。想在经济衰退时期吹出一个股市泡沫，实在是极其困难，很多人都选择快速获利了结。
进入4月份，双方明显相反的观点并没有变得缓和，反而进一步对立。龚方雄铁板钉钉地表示：未来几个月，上证综指将上涨到2800-3000点。并提醒投资者应该转换心态，在股市下跌的时候买入股票，尤其是大跌应该大买。
可是谢国忠4月中下旬却连发五篇文章，提醒 投资者不要进入股市。谢国忠认为，这轮上涨仅仅是最终以泪水作结的熊市反弹，再融资将吞没当前这场反弹。全球市场正在经历一轮绵延的熊市，这种形势将至少 持续到2010年。“必须记住，熊市反弹是零和游戏，甚至还是负和游戏。在每一次反弹后，市场可能会跌得更狠。”谢国忠称。
归根结底，龚方雄和谢国忠对于A股牛熊的辩论，是源于对宏观经济的不同判断。龚方雄认为，从环比数据上看中国经济已经见底，美国的经济数据也在好转，因此A股不可能再重新跌回1600点，A股已经完成牛熊转换。
但谢国忠要悲观得多。他明确指出，债务危机远未结束，美国金融部门的债务并没有降低，债务泡沫破裂引发的不利后果才刚刚显现，美国房地产价格仍在下挫。没有任何证据证明宏观经济已经见底或者看到见底的曙光。
两位经济学家的观点代表了目前A股的两种主流看法。目前，龚方雄和谢国忠的隔空PK愈演愈烈，似乎也反映出目前A股多空的激烈争夺。
美国银行业压力测试结果将于5月4日公布
据外媒援引联邦监管当局官员的话称，美国政府将分两个阶段来公布银行业压力测试结果。
第一阶段为，从下周开始披露有关银行业压力测试结果的一些细节；
第二阶段为，于5月4日正式公布实际结果：接受测试银行的资金需求量，以及解决银行资金需求问题需要采取的措施。
当5月4日压力测试的实际结果公布时，参加测试的美国19家最大的银行将分别与银行业监管者以及财政部官员谈论测试结果和救助措施。
由于外界近日对银行业压力测试结果的严格程度、透明度等猜忌日渐升温，为消除市场疑虑，美国白宫发言人吉布斯(Robert Gibbs)公开表示，5月初，大家将系统性全面地了解有关压力测试的部分细节。
银行业压力测试是美国政府金融稳定计划的一个环节。该计划包括，成立一家公私合营公司来购买银行问题资产，抵押市场支持措施，企业和消费者借贷机制。
分析师表示，对美国政府来说，压力测试已经变成一个烫手山芋。
外界担心，该测试过程可能不够透明，继而引发意想不到的后果。
也有分析师称，压力测试不过是一场政治表演秀，金融机构经常接受银行监管者类似的测试。
第一阶段为，从下周开始披露有关银行业压力测试结果的一些细节；
第二阶段为，于5月4日正式公布实际结果：接受测试银行的资金需求量，以及解决银行资金需求问题需要采取的措施。
当5月4日压力测试的实际结果公布时，参加测试的美国19家最大的银行将分别与银行业监管者以及财政部官员谈论测试结果和救助措施。
由于外界近日对银行业压力测试结果的严格程度、透明度等猜忌日渐升温，为消除市场疑虑，美国白宫发言人吉布斯(Robert Gibbs)公开表示，5月初，大家将系统性全面地了解有关压力测试的部分细节。
银行业压力测试是美国政府金融稳定计划的一个环节。该计划包括，成立一家公私合营公司来购买银行问题资产，抵押市场支持措施，企业和消费者借贷机制。
分析师表示，对美国政府来说，压力测试已经变成一个烫手山芋。
外界担心，该测试过程可能不够透明，继而引发意想不到的后果。
也有分析师称，压力测试不过是一场政治表演秀，金融机构经常接受银行监管者类似的测试。
“压力测试”结果牵动市场神经
今年2月25日，19家资产超过1000亿美元的美国大银行开始接受政府主导的“压力测试”(stress tests)，测试自己在实体经济进一步恶化时的生存能力。有关部门曾解释，政府不会简单使用“及格”或“不及格”给接受测试的银行打分。至于这套测试拥有怎样的评价系统，各方更是含糊其辞。
如今，该测试已接近尾声，测试结果如何已成为近来华尔街关注的焦点。
该压力测试将包括花旗集团、美国银行、摩根大通在内的美国大型银行“一网打尽”，接受测试的银行总资产规模约占美国银行总资产的三分之二。测试由财政部、美联储、联邦储蓄保险公司(FDIC)等机构联合执行，按照两套假设情景进行：第一种为“基本型”，假设美国经济今年萎缩2%，失业率为8.4%，房价下跌14%，明年经济增长2.1%，失业率为8.8%；第二种情景假设美国经济滑坡更为严重，今年经济萎缩3.3%，失业率为8.9%，房价下跌22%，明年经济增长0.5%，失业率为10.3%。
美国财政部表示，如果有银行未能通过测试，可以在半年内从私人市场筹资，如果届时难以筹得资金，也可向政府要求援助。该部还强调，是否要求援助将由银行自行决定，但并未说明如果银行未通过测试又不提出申请时，政府是否将强制对其进行援助。
对此，一些分析人士说，不认为政府假设的经济环境足够“苛刻”，测试结果将“令人愉快”。更有观点认为，设计该测试，只是为了“美化”银行系统的实际状况。不过越来越多的迹象显示，压力测试的结果并不乐观。
本周，有内部人士透露，美国财政部已经计划将银行压力测试的结果，推迟到各大银行今年第一季度财报披露期之后(4月24日后)公布，以防造成股价波动。届时可能只会公布总的测试结果，而不会对各家银行的具体结果进行说明。
白宫发言人本周也放风说，奥巴马总统周末将与其经济团队主要成员(财政部长盖特纳、美联储主席伯南克、联邦储蓄保险公司主席贝尔等人)就本次压力测试的结果进行讨论。
来自路透社的分析文章认为，测试的结果不会太理想，特别是花旗集团、美国银行两大巨头的资本金仍将“极度缺乏”，奥巴马经济团队可能不得不再次向国会申请援助资金，救助奄奄一息的美国银行业。这其中最“坐蜡”的人无疑要算财政部长盖特纳，在上周日接受采访时他曾表示，目前还无法作出是否申请更多援助资金的决定，但外界普遍认为，目前的援助资金规模尚不足以保证美国的银行业保持稳定，即便要冒被国会断然拒绝的风险，盖特纳也必须要踏上国会山，伸手索要更多的援助资金。
全美银行家协会的一位高层在接受采访时不无忧虑地表示：“每个人都试图搞清楚即将出台的测试结果意味着什么，这势必将引起极大的混乱。我们担心，压力测试本身很可能会变成新的‘压力来源’。”
www.cnfol.com 2009年04月11日 09:40 中国证券报 陈晓刚
如今，该测试已接近尾声，测试结果如何已成为近来华尔街关注的焦点。
该压力测试将包括花旗集团、美国银行、摩根大通在内的美国大型银行“一网打尽”，接受测试的银行总资产规模约占美国银行总资产的三分之二。测试由财政部、美联储、联邦储蓄保险公司(FDIC)等机构联合执行，按照两套假设情景进行：第一种为“基本型”，假设美国经济今年萎缩2%，失业率为8.4%，房价下跌14%，明年经济增长2.1%，失业率为8.8%；第二种情景假设美国经济滑坡更为严重，今年经济萎缩3.3%，失业率为8.9%，房价下跌22%，明年经济增长0.5%，失业率为10.3%。
美国财政部表示，如果有银行未能通过测试，可以在半年内从私人市场筹资，如果届时难以筹得资金，也可向政府要求援助。该部还强调，是否要求援助将由银行自行决定，但并未说明如果银行未通过测试又不提出申请时，政府是否将强制对其进行援助。
对此，一些分析人士说，不认为政府假设的经济环境足够“苛刻”，测试结果将“令人愉快”。更有观点认为，设计该测试，只是为了“美化”银行系统的实际状况。不过越来越多的迹象显示，压力测试的结果并不乐观。
本周，有内部人士透露，美国财政部已经计划将银行压力测试的结果，推迟到各大银行今年第一季度财报披露期之后(4月24日后)公布，以防造成股价波动。届时可能只会公布总的测试结果，而不会对各家银行的具体结果进行说明。
白宫发言人本周也放风说，奥巴马总统周末将与其经济团队主要成员(财政部长盖特纳、美联储主席伯南克、联邦储蓄保险公司主席贝尔等人)就本次压力测试的结果进行讨论。
来自路透社的分析文章认为，测试的结果不会太理想，特别是花旗集团、美国银行两大巨头的资本金仍将“极度缺乏”，奥巴马经济团队可能不得不再次向国会申请援助资金，救助奄奄一息的美国银行业。这其中最“坐蜡”的人无疑要算财政部长盖特纳，在上周日接受采访时他曾表示，目前还无法作出是否申请更多援助资金的决定，但外界普遍认为，目前的援助资金规模尚不足以保证美国的银行业保持稳定，即便要冒被国会断然拒绝的风险，盖特纳也必须要踏上国会山，伸手索要更多的援助资金。
全美银行家协会的一位高层在接受采访时不无忧虑地表示：“每个人都试图搞清楚即将出台的测试结果意味着什么，这势必将引起极大的混乱。我们担心，压力测试本身很可能会变成新的‘压力来源’。”
www.cnfol.com 2009年04月11日 09:40 中国证券报 陈晓刚
经济劣势触底回弹？
（吉隆坡）2月份出口连续第5个月下滑，惟跌势已缓和，经济学家认为，预料未来数月跌势持续，惟跌幅会逐渐收缩式微，逐步有回春跡象，至於经济能否在下半年恢复元气强力反弹，很大程度胥视全球需求能否回温而定。
经济学家认为，2月份出口跌幅显著缓和，这是台湾、新加坡和韩国的表现一致，隱约看到一点“春燕”的影子，如果全球市场没有再出现“重大惊嚇”，相信今年1月份可能是最坏情况，下半年有机会反弹。
不过，一切还得看欧洲衰退情况能否稳定，需求会否复甦。
由於下半年经济成长尚存有隱忧，加上国內通膨压力逐渐式微，国家银行今年仍有可能进一步降息50个基点至1.50%，以刺激经济免陷入衰退。
由於跌势甫开始出现扭转，最糟糕时期已成过去尚言之过早，需要观察多数个月才能確定，因为先进国的一些重要经济数据还是疲弱，包括失业率仍然持续走高，影响市场需求。
平均来看，未来数个月的出口萎缩依然会超过20%，除非美国的消费市场需求扭转劣势向好。
至今为止，美国消费市场好转仍然是一厢情愿的看法，因为美国失业率依然很糟糕，並持续恶化之中。
今次出口数字好转，重点是液化天然气，大马出口至中国市场正面，这与中国经济显现复甦跡象表现一致。
●大马评估机构首席经济学家姚金龙
国行料不降息
大马2月份出口跌幅仅佔1月份的一半，比市场预测可能重挫近30%预测好得多，肯定令市场感到惊喜。
隨著出现较乐观出口数字，预料国行会在未来数月静观其变，不会调动利率，主要是等待市场对政府推行的拯救措施的反应后，才作定夺。
我们將2009年经济成长率预测保持在0.9%，並会在进一步观察数月数据后，才决定是否调整预测。
肯纳格研究经济学家旺苏海米
上半年出口续萎缩
2月份出口跌势放缓，相信与去年比较基础偏低所致。2月份出口数字依然恶劣，预料今年首半年的出口持续萎缩。
大马经济数据仍然存有令人担心跡象。预料国家银行也有相同的隱忧，不过仍有空间及伸缩性调控货幣政策，所以，预料今年首半年里，国行还会將利率调低50个基点。
匯丰银行亚洲区高级经济学家罗勃柏利奥旺德士福
下半年经济料反弹
大马2月份出口数据出现一些好预兆，包括电子与电器出口显著改善，虽然仍然出现萎缩，不过比1月份好一半以上。
大马2月份出口跌势缓和，这也与其他国家的数据一致，可能是电子循环期已经触底。例如，新加坡及台湾的电子业大厂的订单已有改善。
预料未来数月的大马出口持续趋跌。不过，今年1月份已经触底並不会让人感到惊奇，换句话说，未来数月出口持续下跌，惟跌势会逐渐缓和，使大马下半年的经济成长开始复甦。下半年经济反弹不足为奇。
ACTION经济经济学家大伟科恩
跌势放缓捎喜讯
最新数据无异令人感到惊喜，相信市场跌势可能已经触底，市场已经没有直线滑落的跡象。
预料国家银行会再调降利率，因通膨压力已经消逝，反观今年下半年经济会否复甦尚存有一些不明朗因素。
虽然2月份出口数字比预期好，不过，未来的出口活动持续趋软。
FORECAST经济学家陈祖安
基本面未改善
虽然出口改善使人喜出望外，不过，基本面还是没有改变。全球经济衰退將持续打击大马海外出口，目前出口风险犹存，仍然落在下跌趋势之中。
大马贷幣政策方面，財政部最近推出“迷你財政预算案”及国家银行也降息配合。预料国行在下个货幣政策会议將利率保持不变，採取暂且观望的態度，因为它要先观察整体经济將对较早时措施的反应。
经济学家白文春
3、4月跌幅加深
2月份出口跌幅缩减符合预测。不过，预料3月及4月的出口將恢复跌势，可能跌幅更深，因为去年的比较基础较高，特別是去年第二及第3季的原產品价格走高，加上当时电子及电器產品市场还有需求，皆是对今年未来数月出口不利，持续看跌的主因。
若是主要经济数据欠佳，预料国行4月还有调低利率空间。暂时还是將今年经济成长率预测保持在-3.5%水平。
星洲日报／財经‧2009.04.03
经济学家认为，2月份出口跌幅显著缓和，这是台湾、新加坡和韩国的表现一致，隱约看到一点“春燕”的影子，如果全球市场没有再出现“重大惊嚇”，相信今年1月份可能是最坏情况，下半年有机会反弹。
不过，一切还得看欧洲衰退情况能否稳定，需求会否复甦。
由於下半年经济成长尚存有隱忧，加上国內通膨压力逐渐式微，国家银行今年仍有可能进一步降息50个基点至1.50%，以刺激经济免陷入衰退。
由於跌势甫开始出现扭转，最糟糕时期已成过去尚言之过早，需要观察多数个月才能確定，因为先进国的一些重要经济数据还是疲弱，包括失业率仍然持续走高，影响市场需求。
平均来看，未来数个月的出口萎缩依然会超过20%，除非美国的消费市场需求扭转劣势向好。
至今为止，美国消费市场好转仍然是一厢情愿的看法，因为美国失业率依然很糟糕，並持续恶化之中。
今次出口数字好转，重点是液化天然气，大马出口至中国市场正面，这与中国经济显现复甦跡象表现一致。
●大马评估机构首席经济学家姚金龙
国行料不降息
大马2月份出口跌幅仅佔1月份的一半，比市场预测可能重挫近30%预测好得多，肯定令市场感到惊喜。
隨著出现较乐观出口数字，预料国行会在未来数月静观其变，不会调动利率，主要是等待市场对政府推行的拯救措施的反应后，才作定夺。
我们將2009年经济成长率预测保持在0.9%，並会在进一步观察数月数据后，才决定是否调整预测。
肯纳格研究经济学家旺苏海米
上半年出口续萎缩
2月份出口跌势放缓，相信与去年比较基础偏低所致。2月份出口数字依然恶劣，预料今年首半年的出口持续萎缩。
大马经济数据仍然存有令人担心跡象。预料国家银行也有相同的隱忧，不过仍有空间及伸缩性调控货幣政策，所以，预料今年首半年里，国行还会將利率调低50个基点。
匯丰银行亚洲区高级经济学家罗勃柏利奥旺德士福
下半年经济料反弹
大马2月份出口数据出现一些好预兆，包括电子与电器出口显著改善，虽然仍然出现萎缩，不过比1月份好一半以上。
大马2月份出口跌势缓和，这也与其他国家的数据一致，可能是电子循环期已经触底。例如，新加坡及台湾的电子业大厂的订单已有改善。
预料未来数月的大马出口持续趋跌。不过，今年1月份已经触底並不会让人感到惊奇，换句话说，未来数月出口持续下跌，惟跌势会逐渐缓和，使大马下半年的经济成长开始复甦。下半年经济反弹不足为奇。
ACTION经济经济学家大伟科恩
跌势放缓捎喜讯
最新数据无异令人感到惊喜，相信市场跌势可能已经触底，市场已经没有直线滑落的跡象。
预料国家银行会再调降利率，因通膨压力已经消逝，反观今年下半年经济会否复甦尚存有一些不明朗因素。
虽然2月份出口数字比预期好，不过，未来的出口活动持续趋软。
FORECAST经济学家陈祖安
基本面未改善
虽然出口改善使人喜出望外，不过，基本面还是没有改变。全球经济衰退將持续打击大马海外出口，目前出口风险犹存，仍然落在下跌趋势之中。
大马贷幣政策方面，財政部最近推出“迷你財政预算案”及国家银行也降息配合。预料国行在下个货幣政策会议將利率保持不变，採取暂且观望的態度，因为它要先观察整体经济將对较早时措施的反应。
经济学家白文春
3、4月跌幅加深
2月份出口跌幅缩减符合预测。不过，预料3月及4月的出口將恢复跌势，可能跌幅更深，因为去年的比较基础较高，特別是去年第二及第3季的原產品价格走高，加上当时电子及电器產品市场还有需求，皆是对今年未来数月出口不利，持续看跌的主因。
若是主要经济数据欠佳，预料国行4月还有调低利率空间。暂时还是將今年经济成长率预测保持在-3.5%水平。
星洲日报／財经‧2009.04.03
有望获雪隆轻快铁提昇工程‧金务大建筑业务见起色
（吉隆坡）金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）有望获取逾300亿令吉的巴生河流域轻快铁提昇工程，加上可望从政府挹注计划中受惠，將为其建筑业务带来曙光，未来两年前景比较乐观。
不过，產业表现料趋疲弱，加上今年是“巩固年”，联昌研究下砍其2009全年净利预测25%至2亿零260万令吉，並下修2010及2011財政年的財测3至5%，至3亿4650万及3亿9090万令吉净利。
目標价调高股价大涨
由於瑞银上调金务大评级，从“中和”调高至“买进”，目標价从2令吉调高2令吉50仙，加上获得投资机构青睞，金务大股价大涨9.4%。
金务大以2令吉26仙，扬升3仙开市后，一度攀高9.4%或21仙，至2令吉44仙全日最高，收市掛2令吉34仙，扬升11仙。
交易商说：“投资者追逐高贝他股，而建筑股常是高贝他股的首选。另一只建筑股怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）股价已经走高，我们认为金务大会追补行情。”
目前持85亿订单
联昌说，金务大目前订单为85亿令吉，归功於卡达尔杜罕高速大道工程，而中东其他工程的订单也佔5亿令吉。联昌预估2010及2011年的新订单维持10亿令吉，惟2009財年5亿令吉新订单预测则取消，因为或在2010財年才能落实。
產业及建筑业佔金务大41%的税前盈利，半年分別下滑85%及42%。隨大道的交通流量回弹，盈利料逐步回扬至之前水平。
联昌维持“短线买进”评级，目標价为2令吉90仙。
●建筑领域见曙光
儘管125亿令吉的双轨火车计划將延宕1年完成，不过对大马发展银行参与新的付款方式感到乐观。大马发展银行將在接下来3年（施工进度达75%）承受政府约64亿令吉的延期付款。这將减低延期付款的风险，並提高未来的付款进度。隨钢铁价回落至每公吨1800令吉，税前赚幅將调整至约15%。同时，预计双轨火车的“赚幅復原”將从2010財政年开始显现。
新首相上任对此公司绝对是好消息。隨原產品价格回软，这是促使政府展开大型计划的良好时机。新內阁上任后，料会陆续推出大型基建计划。早前有意推行的北马330公里双轨火车的计划有望復甦，金务大的经验攫取铁道计划的机会颇大。
联昌表示，金务大或將是总值300亿令吉巴生河流域轻快铁提昇及拓展计划的其中一个承包商，这是一项逼切需要的计划，遇到的阻力不大。
●產业市场好坏参半
金务大的產业在2009財年第二季取得7000万令吉销售，不过仍比第一季的8000万令吉少，目前的销售数字为1亿5000万令吉。儘管商业產业相对来说比民宅產业来得畅销，不过整体而言，產业销售却按年挫跌50%。
为了刺激市场买气，金务大允许业主在缴付10%的首期后，在3年后才开始摊还贷款。换言之，这將导致此公司的税前赚幅从超过25%降至15到20%而已，不过相信產业的销售额可以抵销赚幅的侵蚀幅度。
到目前为止，金务大受到市场良好的反应，並將纳入第3季的业绩內，而截至第二季的未入账销售为4亿令吉。
鉴於越南河內的產业价格仅微幅挫跌20至25%，金务大认为其前景强稳，並对总值80亿令吉的殷楚园发展起著正面的作用。至於商业部份，这间公司將分阶段承建一座零售广场。
星洲日报／財经‧2009.04.03
不过，產业表现料趋疲弱，加上今年是“巩固年”，联昌研究下砍其2009全年净利预测25%至2亿零260万令吉，並下修2010及2011財政年的財测3至5%，至3亿4650万及3亿9090万令吉净利。
目標价调高股价大涨
由於瑞银上调金务大评级，从“中和”调高至“买进”，目標价从2令吉调高2令吉50仙，加上获得投资机构青睞，金务大股价大涨9.4%。
金务大以2令吉26仙，扬升3仙开市后，一度攀高9.4%或21仙，至2令吉44仙全日最高，收市掛2令吉34仙，扬升11仙。
交易商说：“投资者追逐高贝他股，而建筑股常是高贝他股的首选。另一只建筑股怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）股价已经走高，我们认为金务大会追补行情。”
目前持85亿订单
联昌说，金务大目前订单为85亿令吉，归功於卡达尔杜罕高速大道工程，而中东其他工程的订单也佔5亿令吉。联昌预估2010及2011年的新订单维持10亿令吉，惟2009財年5亿令吉新订单预测则取消，因为或在2010財年才能落实。
產业及建筑业佔金务大41%的税前盈利，半年分別下滑85%及42%。隨大道的交通流量回弹，盈利料逐步回扬至之前水平。
联昌维持“短线买进”评级，目標价为2令吉90仙。
●建筑领域见曙光
儘管125亿令吉的双轨火车计划將延宕1年完成，不过对大马发展银行参与新的付款方式感到乐观。大马发展银行將在接下来3年（施工进度达75%）承受政府约64亿令吉的延期付款。这將减低延期付款的风险，並提高未来的付款进度。隨钢铁价回落至每公吨1800令吉，税前赚幅將调整至约15%。同时，预计双轨火车的“赚幅復原”將从2010財政年开始显现。
新首相上任对此公司绝对是好消息。隨原產品价格回软，这是促使政府展开大型计划的良好时机。新內阁上任后，料会陆续推出大型基建计划。早前有意推行的北马330公里双轨火车的计划有望復甦，金务大的经验攫取铁道计划的机会颇大。
联昌表示，金务大或將是总值300亿令吉巴生河流域轻快铁提昇及拓展计划的其中一个承包商，这是一项逼切需要的计划，遇到的阻力不大。
●產业市场好坏参半
金务大的產业在2009財年第二季取得7000万令吉销售，不过仍比第一季的8000万令吉少，目前的销售数字为1亿5000万令吉。儘管商业產业相对来说比民宅產业来得畅销，不过整体而言，產业销售却按年挫跌50%。
为了刺激市场买气，金务大允许业主在缴付10%的首期后，在3年后才开始摊还贷款。换言之，这將导致此公司的税前赚幅从超过25%降至15到20%而已，不过相信產业的销售额可以抵销赚幅的侵蚀幅度。
到目前为止，金务大受到市场良好的反应，並將纳入第3季的业绩內，而截至第二季的未入账销售为4亿令吉。
鉴於越南河內的產业价格仅微幅挫跌20至25%，金务大认为其前景强稳，並对总值80亿令吉的殷楚园发展起著正面的作用。至於商业部份，这间公司將分阶段承建一座零售广场。
星洲日报／財经‧2009.04.03
面对3大风险‧营运仍受保障‧產託续看俏
（吉隆坡）全球產业价值面临泡沫与价格下调打击，惟马银行研究仍看好本地產业投资信託（REITs）。虽然目前面对3大风险，包括再融资、在资本化与再评估风险，不过整体营运情况仍受到保障。
虽然目前新加坡、香港、澳洲、美国与英国產业投资信託都受到全球信贷危机打击，导致资產价格暴跌打击，不过去年大马產业价格扬升幅度不高，面对泡沫风险较小，加上週息率仍高达9至13.7%，包括零收购成长与今明年產业回酬下跌9至35%、租金调低与收租速度放缓的计算，因此维持“加码”，並预料2010年至2011年出租情况可望改善。
“不像其他领域，大马產业投资信託与融资债券资本与需要现金等风险影响不大，同时营运架构简单，不会有债务或发展限制，加上没有外匯接触顾虑，因此营运风险受限。”
今明年面对3风险
虽然大马產业投资信託表现仍有弹力，不过份析员坦承在本地经济环境持续疲弱下，目前此领域今明年面对3项风险，包括再融资、在资本化与再评估风险（包括出租率下滑），风险规模胥视大马经济与银行的健康程度。
若拥有强势赞助商、良好管理纪录、偏低债务对资產比率、偏低股价对净资產值与强劲用户单位的都是追捧焦点，其中桂嘉资產管理（QCAPITA,5123,主板產业投资信托组）与AXIS產业信托（AXREIT,5106,主板產业投资信托组）为首选。
至於UOA產业信托（UOAREIT,5110,主板產业投资信托组）与超峰產业信托（TWRREIT,5111,主板產业投资信托组）这类以办公室为主產业信託也可当作投资组合。至於昇喜產业信托（STAREIT,5109,主板產业投资信托组）则可能是主要收购目標。
再融资有难度
如果经济持续萎靡不振，预料大马產业投资信託將会下调派息率、再融资短期与长期贷款、並可能执行股息再投资计划，发售附加股或新股或脱售资產。
债务对资產比率11至41%
大马REIT目前面对是短期负债再融资难度及再融资面偏高利率问题。目前大马產业投资信託的债务对资產比率为11至41%，其中73%公司拥有今年届满的短期债务为12亿4000万令吉，佔总债务54%，仍属可管理负债水平。
“与区域相比，大马金融体系游资仍充裕，不过目前信贷有缩紧顾虑。已有1家外国银行减少给產业投资信託的信贷，同时部份金融机构也可能会调整融资成本（目前每年为2.5至4.3%），不过整体来说目前再融资风险仍面对管制。”
马银行研究表示，若国家银行持续降息，可能许多產业投资信託管理公司將考虑將贷款转换成长期贷款，这才可平衡长期营业额与短期借贷成本不平衡情况。
股息、再投资计划与发售附加股对现有单位持有者影响不大，因为这样可点平均投资成本，並可维持股权。
售资產或有困难
不过，在脱售资產方面可能会有困难，因为目前市道不佳，许多潜在买家似乎也抱持观望心態，因此脱售机会与价值都看淡。
此外，以往银行方面对抵押物要求都很大方，大多数给於產业投资信託的无负担资產的贷款价值比率（LVR）介於70至90%，不过去年资本价值已经达到顶线，料目前银行可能对押物要求更严谨或降低贷款价值比率，这可能会影响大马產业信託近期融资问题。
派息率或降低
再资本化风险方面，目前大马產业投资信託可能透过发股融资，改善资產负债表，並希望能等到市场復甦时提高竞爭力。据悉有许多股息再投资计划提出申请已久，不过市场普及率不高。
股息再投资普及率不高
此外，许多產业投资信託也可能减少派息率高达90%做法，把部份现金保存来对抗更不明朗展望。
在邻国新加坡，目前產业投资信託经理已经减少派息率至50%，不过有关当局却不打算调最派息率最少90%限制，主要是符合税务透明宗旨。
存再评估风险
REIT再评估风险目前仍可管制。大马去年资產价值虽然没有泡沫危机，不过今明年租金將会面临下滑窘境，其中最受影响的產业类型按序为工业（尤其是以出口为导向租户）、零售（特別是高级）与办公室（尤其是再中心商业区之外）。
“资產价值下跌將表示净產业回酬或资本率下滑。不过大马许多独立评估机构都很保守评估產业，加上拥有证券监督委员会的强力监控，预料大马產业不会面临泡沫。”
星洲日报／財经‧2009.04.04
中国需求激扬‧电子电器回升‧2月出口仅跌15.9%胜预期
（吉隆坡）主要出口產品电子与电器出口表现好转，跌势缓和，加上中国需求回扬，导致大马2009年2月份出口跌势比预期好，按年滑落15.9%至395亿9000万令吉，进口跌势也一样收窄，按年下跌27.3%。
进口萎缩27%
《路透社》出口预测调查2月份出口料跌25%，进口跌幅则为28%水平，实际表现比市场预期来得好，比较1月的下跌27.8%，2月出口跌势也出现令人欣慰的缓和。
2月出口按月增长3.4%
按月比较，2月份出口比1月份增长3.4%。除了电子与电器產品出口好转外，提炼石油產品、机械、器材零件、及化学与化学產品出口也有改进，跌势较为缓和，使2月份出口扳回一点劣势。2月份按月进口下跌8.4%至276亿2000万令吉。
2月总贸易额672亿令吉
2月总贸易额达672亿令吉，比去年同期下跌21%，贸易盈余为119亿7000万令吉，自1997年11月以来，大马连续第136个月出现盈余。
今年首2个月的总贸易额为1356亿4000万令吉，比较前期下跌25.2%，出口则下跌22.2%至778亿6000万令吉，而进口萎缩28.9%至577亿8000万令吉，首2个月的贸易盈余为200亿8000万令吉。
国际贸易及工业部发佈2月份贸易数据显示，今年2月份与1月份比较，大马10大出口產品，除了液化天然气出口持续成长之外，其余9项皆呈下跌，跌幅介於2.88%至57.62%之间，但电子与电器產品出口跌幅窄至14%，反映需求略有改善。
出口中国转跌为升
液化天然气出口成长43.60%。原油出口跌幅最高，下跌57.62%，主要是原油价格重挫之故。
10大主要出口市场有6个下跌，但与之前的9个下跌已经有改善，其中中国反跌为起6.92%，主要是中国在电器下乡计划下，对电子和电器需求大幅提高。出口香港也因此回扬14%。
6个出口市场萎缩，包括出口至括新加坡下跌23.78%，出口至美国市场萎缩29.07%和出口印度市场下跌23.80%。
出口出现增长市场，除了中国和香港，还有日本和澳洲。
今年2月份出口至东盟总值98亿9000万令吉，佔总出口额25%，按年下跌20.7%；出口至欧盟则下跌50%至40亿800万令吉。
3大进口国，分別为中国佔33亿6000万令吉（佔12.2%）、日本为33亿2000万令吉（12.0%）及美国为32亿1000万令吉（佔11.6%）。
星洲日报／財经‧2009.04.03
进口萎缩27%
《路透社》出口预测调查2月份出口料跌25%，进口跌幅则为28%水平，实际表现比市场预期来得好，比较1月的下跌27.8%，2月出口跌势也出现令人欣慰的缓和。
2月出口按月增长3.4%
按月比较，2月份出口比1月份增长3.4%。除了电子与电器產品出口好转外，提炼石油產品、机械、器材零件、及化学与化学產品出口也有改进，跌势较为缓和，使2月份出口扳回一点劣势。2月份按月进口下跌8.4%至276亿2000万令吉。
2月总贸易额672亿令吉
2月总贸易额达672亿令吉，比去年同期下跌21%，贸易盈余为119亿7000万令吉，自1997年11月以来，大马连续第136个月出现盈余。
今年首2个月的总贸易额为1356亿4000万令吉，比较前期下跌25.2%，出口则下跌22.2%至778亿6000万令吉，而进口萎缩28.9%至577亿8000万令吉，首2个月的贸易盈余为200亿8000万令吉。
国际贸易及工业部发佈2月份贸易数据显示，今年2月份与1月份比较，大马10大出口產品，除了液化天然气出口持续成长之外，其余9项皆呈下跌，跌幅介於2.88%至57.62%之间，但电子与电器產品出口跌幅窄至14%，反映需求略有改善。
出口中国转跌为升
液化天然气出口成长43.60%。原油出口跌幅最高，下跌57.62%，主要是原油价格重挫之故。
10大主要出口市场有6个下跌，但与之前的9个下跌已经有改善，其中中国反跌为起6.92%，主要是中国在电器下乡计划下，对电子和电器需求大幅提高。出口香港也因此回扬14%。
6个出口市场萎缩，包括出口至括新加坡下跌23.78%，出口至美国市场萎缩29.07%和出口印度市场下跌23.80%。
出口出现增长市场，除了中国和香港，还有日本和澳洲。
今年2月份出口至东盟总值98亿9000万令吉，佔总出口额25%，按年下跌20.7%；出口至欧盟则下跌50%至40亿800万令吉。
3大进口国，分別为中国佔33亿6000万令吉（佔12.2%）、日本为33亿2000万令吉（12.0%）及美国为32亿1000万令吉（佔11.6%）。
星洲日报／財经‧2009.04.03
美联储收购房屋抵押贷款存在隐患
这将作为信贷危机中规模最大、最受欢迎的救助措施之一而被载入史册。但是今后谁来买单？
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)正着手收购数千亿美元由房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)担保的低息房屋抵押贷款。目前规模已达到2,500亿美元，有可能会增加到1.25万亿美元，此举把抵押贷款利率拉至历史低点，刺激了购房并引发了一轮转按揭热潮。
这有助于重要社会和政治目标的实现：帮助提振房价，而同时较低的抵押贷款利率等于是让那些还贷不成问题的人得到了额外的好处。这降低了他们反对用纳税人的钱来支持面临止赎困境的房主的可能性。
此外，随着美联储的大举收购提振了价格，持有“两房”证券的银行会获得巨额收益。分析师惠特尼(Meredith Whitney)估计，去年第四季度，资产规模最大的10家银行增持了1,286亿美元的“两房”和政府机构发行的证券，增幅为30%。这些证券第一季度计入的价值将会更高。
最方便的一点是：抵押贷款是由美联储收购的，它无需为此从国会获得批准。
理论上讲，这是梦想中的救助。它不仅对大型银行有好处，对普通民众也有益，不容易受到政治家们的影响，美联储也不必借钱为收购提供资金──它只要印钞票就行了。
当有什么事看起来这么美妙的时候，投资者就有必要进行更深入的考察。然后就会发现，美联储收购抵押贷款之举存在很多风险。
第一大风险是，收购无异于是对美联储信用的又一打击；美联储的货币政策曾为信贷泡沫起了推波助澜的作用。
当然，印钞票存在通货膨胀风险。在美联储主席贝南克(Ben Bernanke)领导之下的大刀阔斧的行动也干扰了市场定价。收购抵押贷款可能会把美联储资产负债表上的资产推高至3万亿美元，相当于美国国内生产总值的20%以上。所以，当美联储停手时，抵押贷款利率可能会大幅上升。
美联储的收购规模已经让私营市场难以招架了。目前，投资者对“两房”票面利率在5%以下的抵押贷款的需求有限，原因是持有收益率如此低的证券存在风险。为了弥补缺口，在截至3月25日的4周里，美联储共收购了1,920亿美元票面利率为4%和4.5%的符合资格的抵押贷款。
持有这些高风险证券今后可能会损害美联储。如果美联储想向私人投资者出售票面利率为4%的抵押贷款，卖出的价格很可能必须足以产生超过5%的收益率，进而可能导致美联储遭受损失。当然，它也可以选择持有这些抵押贷款直至到期，而“两房”将承担由此带来的任何信贷损失。
收购抵押贷款还可能以一种破坏性的方式改变美联储的核心任务。美联储和财政部上个月少有地发表联合声明说，美联储的工作并不是向特定的少数部门或是少数类型的贷款人分配信贷。不过将那么多资金集中用在住房抵押贷款（和房屋所有者）上，看起来就是在这样做。今后每当有资产陷入困境时，投资者就可能会指望政府用买进资产的办法来支撑。
最后，美联储的行动可能会招致国会的严格审查。新泽西州共和党众议员加内特(Scott Garrett)说，只要美联储做出完美决策，一切就没问题；国会面临的挑战是，我们能否建立监管机制来确保美联储做出完美决策。
这次的救助不受监管的日子可能不会太久了。
Peter Eavis
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)正着手收购数千亿美元由房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)担保的低息房屋抵押贷款。目前规模已达到2,500亿美元，有可能会增加到1.25万亿美元，此举把抵押贷款利率拉至历史低点，刺激了购房并引发了一轮转按揭热潮。
这有助于重要社会和政治目标的实现：帮助提振房价，而同时较低的抵押贷款利率等于是让那些还贷不成问题的人得到了额外的好处。这降低了他们反对用纳税人的钱来支持面临止赎困境的房主的可能性。
此外，随着美联储的大举收购提振了价格，持有“两房”证券的银行会获得巨额收益。分析师惠特尼(Meredith Whitney)估计，去年第四季度，资产规模最大的10家银行增持了1,286亿美元的“两房”和政府机构发行的证券，增幅为30%。这些证券第一季度计入的价值将会更高。
最方便的一点是：抵押贷款是由美联储收购的，它无需为此从国会获得批准。
理论上讲，这是梦想中的救助。它不仅对大型银行有好处，对普通民众也有益，不容易受到政治家们的影响，美联储也不必借钱为收购提供资金──它只要印钞票就行了。
当有什么事看起来这么美妙的时候，投资者就有必要进行更深入的考察。然后就会发现，美联储收购抵押贷款之举存在很多风险。
第一大风险是，收购无异于是对美联储信用的又一打击；美联储的货币政策曾为信贷泡沫起了推波助澜的作用。
当然，印钞票存在通货膨胀风险。在美联储主席贝南克(Ben Bernanke)领导之下的大刀阔斧的行动也干扰了市场定价。收购抵押贷款可能会把美联储资产负债表上的资产推高至3万亿美元，相当于美国国内生产总值的20%以上。所以，当美联储停手时，抵押贷款利率可能会大幅上升。
美联储的收购规模已经让私营市场难以招架了。目前，投资者对“两房”票面利率在5%以下的抵押贷款的需求有限，原因是持有收益率如此低的证券存在风险。为了弥补缺口，在截至3月25日的4周里，美联储共收购了1,920亿美元票面利率为4%和4.5%的符合资格的抵押贷款。
持有这些高风险证券今后可能会损害美联储。如果美联储想向私人投资者出售票面利率为4%的抵押贷款，卖出的价格很可能必须足以产生超过5%的收益率，进而可能导致美联储遭受损失。当然，它也可以选择持有这些抵押贷款直至到期，而“两房”将承担由此带来的任何信贷损失。
收购抵押贷款还可能以一种破坏性的方式改变美联储的核心任务。美联储和财政部上个月少有地发表联合声明说，美联储的工作并不是向特定的少数部门或是少数类型的贷款人分配信贷。不过将那么多资金集中用在住房抵押贷款（和房屋所有者）上，看起来就是在这样做。今后每当有资产陷入困境时，投资者就可能会指望政府用买进资产的办法来支撑。
最后，美联储的行动可能会招致国会的严格审查。新泽西州共和党众议员加内特(Scott Garrett)说，只要美联储做出完美决策，一切就没问题；国会面临的挑战是，我们能否建立监管机制来确保美联储做出完美决策。
这次的救助不受监管的日子可能不会太久了。
Peter Eavis
全球股市终于分道扬镳
全球股市正走上不同的道路，这和去年的全线暴跌形成了鲜明对比。
2009年前3个月，全球股市表现大不相同，从糟糕、到中等、到强劲悬殊很大。中国和巴西等发展中国家的股市远远超过了美国和欧洲等发达国家。
这和去年底明显不同，当时全球股市齐齐下挫，区别只在于降多降少而已。
虽然一个季度的数据并不代表已形成一种趋势，但股市的不同表现却可能说明，笼罩全球投资者的担忧从某种程度上有所缓解。他们不再不加选择地抛售股票，而是在努力识别，如果暂时性的经济复苏持续下去（即使今年的经济前景依然黯淡），全球哪些股票会获利。
投资管理公司Trilogy Global Advisors首席投资长斯特林(William Sterling)说，这或许表明我们已经走出危机的“急性期”，进入了“慢性期”。这家公司管理着85亿美元的全球股票。
Tim Bower道琼斯全球指数（不包括美国股票）第一季度跌12%（以美元计算），而道琼斯工业股票平均价格指数则跌了13%。摩根士丹利(Morgan Stanley)跟踪新兴市场股市的指数以美元计算上涨0.5%，以当地货币计算上涨4%。
在经受去年的打击之后，新兴市场表现尤其好。巴西和俄罗斯的基准股指以当地货币计算均上涨了9%，印度股市也进入上涨区间。中国本土股市（外国投资者基本不能投资）是表现最突出的，上证综合指数飙升30%（去年跌了65%）。
美银证券-美林(Banc of America Securities-Merrill Lynch)国际投资策略部负责人之一哈特奈特(Michael Hartnett)说，三个因素加在一起支撑了新兴市场：中国经济表现出企稳的迹象、新兴市场金融类股相对强劲、3月份一些投资者迅速回归高风险投资产品。
表现居中的是日本和加拿大等国家的股市，它们的跌幅没有美国那么大。日经225指数跌8%，加拿大S&P/TSX综合指数跌3%。
在欧洲，第一季度股市的跌幅与美国不相上下或者更严重，德国、法国和英国的基准股指跌幅达11%-15%。
不出所料的是，全球表现最糟糕的是金融类股，据摩根士丹利追踪一系列全球股市的指数显示，截至周一，以美元计算金融类股已累计跌了24%。不过，没有哪个类股的表现算得上可圈可点。表现最好的是信息技术类股，上涨了0.6%，其次是材料类股，跌了3.7%。
对美国投资者来说，美元真是个眼中钉、肉中刺。美元强劲走强，尽管在季度末时有所减弱。美元的走强侵蚀了来自海外股票的盈利，让损失显得更严重，因为季度末时大部分外币购买美元的量减少了。
全球股市的不同表现向投资者提出了一个挑战。如果去年底金融市场的普遍抛售和大幅动荡再次出现的话，市场走势可能会再次一致起来。如果全球股市表现差异持续下去，那么辨别出相对的“赢家”和“输家”将变得越来越重要。
荷兰国际集团投资管理公司(ING Investment Management)驻纽约高级投资组合经理兰德斯曼(Uri Landesman)说，如果股市的企稳能持续一段时间的话，你就会看到各股市开始“分道扬镳”；涨潮可能会大部分船只都被抬高，但是程度并不相同。
兰德斯曼看好加拿大和巴西等股市，他说对石油等大宗商品的全球需求不断企稳，价格出现反弹，这些股市有从中获利的优势。
其他基金经理说，他们认为有理由相信美国和亚洲股市比欧洲要好。原因是美国政府对危机做出的大规模应对措施将获得更多的支持，导致去年大幅下挫的亚洲出口产品部分出现反弹。
此外，投资管理公司Federated Investors全球股市首席投资长奥斯(Stephen Auth)说，亚洲企业和经济体的资产负债状况让它们可以撑过危机。他负责管理280亿美元资产。
奥斯说，本季度公司一直在把国际投资组合中的资金从欧洲转移到亚洲。他还说，他的公司更看好美国股票，而不是更广泛的国际股票，主要是因为公司不看好欧洲股市，而欧洲股市占了非美国基准股指的很大一部分。
他说，我们认为中国和美国比欧洲涨得更快，总体来讲情况更好。原因之一是欧洲不知道自己的状况有多糟。
欧洲的一个优势是：股价偏低。花旗集团(Citigroup)分析师在最近公布的一份报告中建议，投资者持有的欧洲和英国股票超过根据基准股指来看应有的水平，就是因为欧洲股票便宜。据花旗的数据显示，截至3月中旬，欧洲股票基于2009年预期收益的市盈率是9倍，而相比之下，北美和亚洲（除日本外）的预期市盈率为12倍。
Joanna Slater
2009年前3个月，全球股市表现大不相同，从糟糕、到中等、到强劲悬殊很大。中国和巴西等发展中国家的股市远远超过了美国和欧洲等发达国家。
这和去年底明显不同，当时全球股市齐齐下挫，区别只在于降多降少而已。
虽然一个季度的数据并不代表已形成一种趋势，但股市的不同表现却可能说明，笼罩全球投资者的担忧从某种程度上有所缓解。他们不再不加选择地抛售股票，而是在努力识别，如果暂时性的经济复苏持续下去（即使今年的经济前景依然黯淡），全球哪些股票会获利。
投资管理公司Trilogy Global Advisors首席投资长斯特林(William Sterling)说，这或许表明我们已经走出危机的“急性期”，进入了“慢性期”。这家公司管理着85亿美元的全球股票。
Tim Bower道琼斯全球指数（不包括美国股票）第一季度跌12%（以美元计算），而道琼斯工业股票平均价格指数则跌了13%。摩根士丹利(Morgan Stanley)跟踪新兴市场股市的指数以美元计算上涨0.5%，以当地货币计算上涨4%。
在经受去年的打击之后，新兴市场表现尤其好。巴西和俄罗斯的基准股指以当地货币计算均上涨了9%，印度股市也进入上涨区间。中国本土股市（外国投资者基本不能投资）是表现最突出的，上证综合指数飙升30%（去年跌了65%）。
美银证券-美林(Banc of America Securities-Merrill Lynch)国际投资策略部负责人之一哈特奈特(Michael Hartnett)说，三个因素加在一起支撑了新兴市场：中国经济表现出企稳的迹象、新兴市场金融类股相对强劲、3月份一些投资者迅速回归高风险投资产品。
表现居中的是日本和加拿大等国家的股市，它们的跌幅没有美国那么大。日经225指数跌8%，加拿大S&P/TSX综合指数跌3%。
在欧洲，第一季度股市的跌幅与美国不相上下或者更严重，德国、法国和英国的基准股指跌幅达11%-15%。
不出所料的是，全球表现最糟糕的是金融类股，据摩根士丹利追踪一系列全球股市的指数显示，截至周一，以美元计算金融类股已累计跌了24%。不过，没有哪个类股的表现算得上可圈可点。表现最好的是信息技术类股，上涨了0.6%，其次是材料类股，跌了3.7%。
对美国投资者来说，美元真是个眼中钉、肉中刺。美元强劲走强，尽管在季度末时有所减弱。美元的走强侵蚀了来自海外股票的盈利，让损失显得更严重，因为季度末时大部分外币购买美元的量减少了。
全球股市的不同表现向投资者提出了一个挑战。如果去年底金融市场的普遍抛售和大幅动荡再次出现的话，市场走势可能会再次一致起来。如果全球股市表现差异持续下去，那么辨别出相对的“赢家”和“输家”将变得越来越重要。
荷兰国际集团投资管理公司(ING Investment Management)驻纽约高级投资组合经理兰德斯曼(Uri Landesman)说，如果股市的企稳能持续一段时间的话，你就会看到各股市开始“分道扬镳”；涨潮可能会大部分船只都被抬高，但是程度并不相同。
兰德斯曼看好加拿大和巴西等股市，他说对石油等大宗商品的全球需求不断企稳，价格出现反弹，这些股市有从中获利的优势。
其他基金经理说，他们认为有理由相信美国和亚洲股市比欧洲要好。原因是美国政府对危机做出的大规模应对措施将获得更多的支持，导致去年大幅下挫的亚洲出口产品部分出现反弹。
此外，投资管理公司Federated Investors全球股市首席投资长奥斯(Stephen Auth)说，亚洲企业和经济体的资产负债状况让它们可以撑过危机。他负责管理280亿美元资产。
奥斯说，本季度公司一直在把国际投资组合中的资金从欧洲转移到亚洲。他还说，他的公司更看好美国股票，而不是更广泛的国际股票，主要是因为公司不看好欧洲股市，而欧洲股市占了非美国基准股指的很大一部分。
他说，我们认为中国和美国比欧洲涨得更快，总体来讲情况更好。原因之一是欧洲不知道自己的状况有多糟。
欧洲的一个优势是：股价偏低。花旗集团(Citigroup)分析师在最近公布的一份报告中建议，投资者持有的欧洲和英国股票超过根据基准股指来看应有的水平，就是因为欧洲股票便宜。据花旗的数据显示，截至3月中旬，欧洲股票基于2009年预期收益的市盈率是9倍，而相比之下，北美和亚洲（除日本外）的预期市盈率为12倍。
Joanna Slater
奥巴马开动印钞机救市 美元贬值损发展中国家
自去年金融危机发生以来，金融系统的稳定一直是美国政府救援工作的重点，从最初的七千亿美元不良资产救助计划（TARP）到奥巴马政府最新公布的两万亿美元金融稳定计划，都是期望可以通过这些计划带领美国尽早摆脱危机。
然而事与愿违，局面发展至今仍然还没有看到一个尽头。就在在3月17日至18日的美国联邦储备局（Federal Reserve）会议之后，美联储宣布一方面继续将联邦基金利率维持在0-0.25%区间，另一方面也为了“改善私人借贷市场的条件”，决定在未来六个月内买入总额为三千亿美元的美国长期国债，将现有的收购“两房”发行或担保抵押贷款相关证券的规模扩大至1万4500亿美元。
这是时隔近40年，美联储再次宣布大举收购美国国债，由此也正式宣告美国进入“量化宽松”（Quantitatively Easing）货币政策时代。上一次美联储出手干预国债价格还要追溯到1960年代。当时美联储为了影响收益率曲线、抗击经济衰退并消除贸易逆差，大量买入长期国债同时抛出短期国库券。
美联储如此的政策这意味着美国除了通过利率工具向市场提供流动性外，将从价格型工具向数量型工具转变，更多地通过创新性工具向市场大量提供流动性，以解冻信贷市场。事实上会有这样的情况，也不必感到意外，因为美国基准利率已降至零区间，在利率政策已“弹尽粮绝”的背景下，联储不得不诉诸其他“武器”，继续维持促进经济扩张的努力。易言之，在利率政策已经到头的情况下，数量扩张开始成为主打。
量化宽松政策
其实早在美联储之前，大洋彼岸的英国央行已启动了国债收购，因为英国在将利率降至0.5%的数百年新低后，也不得不寻求更多新的途径来刺激深陷衰退的经济。世界第二大经济体日本，其央行也在本周宣布将大幅提高收购国债的规模，以进一步改善融资状况；这时日本的利率也已经低至0.1%。
美国早前的七千亿美元救市计划，以及奥巴马去年12月初提出创造250万就业机会的““经济复兴”计划，市场预测这些投资需要五千亿至一万亿美元。巨大的财政开支需要通过发债来筹集资金，迫使美联储参与财政部的国债发行，通过财政赤字的货币化，则最终能够化解这些问题。
如何理解这个所谓的“量化宽松”呢？用一个生动的比喻就是开动印钞机印钞票，然后购买国债救市，增加市场上美元的供给。
其实任何一个国家大量发行债券救市，如果没有货币政策的支持，这个国家最终可能会面临破产的风险，不过因为她是美国，所以结局不见得会是如此“悲惨”。由于美元是主要的国际货币，所以能够“得天独厚”，把救市的负担转移到其他国家。
美元再跌不利发展中国家
全球美元流动性将进一步过剩，会导致美元相对其他国家货币贬值。消息披露之后，美元指数（USDX，衡量美元对一揽子货币汇率变动的指标）收盘于84.595，较之前一个交易日大幅下跌 2.69%，创下自1985年以来的最大单日跌幅。随后的3月19日，美元指数再度下跌1.73%，显示出“量化宽松”政策对美元的强大“影响力”。
如果美元在未来的一段时间内保持跌势，那对发展中国家而言不见得是好事，因为已经缺乏金融资本的发展中国家在发达国家资金抽离之后，又将面临新一轮因美元下跌而引发的全球通货膨胀。如果是以出口导向型的经济体来而言，还要面临本国货币升值及打击出口的阵痛。
本来在国际金融市场里，资金因为避险的需要，都纷纷选择美元国债，使得美元可以维持在一定的“均衡”水平当中，但随着美国大量扩张信用，使得美元实际币值面临缩水的风险，特别是美国在可以预见的将来（或者说在确认经济复苏之前），会一直保持宽松的货币政策，美元贬值便成为一种长期趋势。
美元贬值之后，国际大宗商品如金属、石油、矿产、经济作物，甚至是粮食价格就会大幅度上涨，就如同2008年上半年大宗商品集体上涨及纷纷创造历史价格新高的情况一样，全球许多国家将会再次面临较大的通货膨胀及经济压力。
唯一可以欣慰的是，虽然美元指数连续下跌，但在众多货币选择中，惟有美元具有明显的避险功。发达国家如日本、英国及欧元区欧洲近期公布的经济数据均显示，这些国家内部已经是出现经济衰退了，甚至从数据上看，这种衰退仍然有可能进一步恶化。
我国只能“投机期待”
再加上与美国相同的英国及日本，虽然通过各自的中央银行不断向市场中注入流动性，但仍然面临资金不足的隐忧，以英国为例，实际注入流动性的金额可能高达三千亿英镑，远远超过现在预测的一千五百亿英镑。如果这种情况出现，以英镑在美元指数构成中超过半数的权重，很可能会令美元再度走强。
美国的货币政策和美元国际地位相悖，国际货币体系稳定将面临自布雷顿森林体系体系（Bretton Woods system）瓦解以来最严峻的临挑战。作为世界货币，需要美元币值稳定，而美元币值的稳定需要美国增强本国的政策约束，不能采取过度扩张性的货币政策。
不过，美元的发行情况，别国很难干涉，现在美国国内的经济问题迫使美联储将刺激国内经济的目标是放在第一位，“放任”美元贬值，其他国只能承担美元贬值的损失和风险。
所以，对我国而言，我们没有能力阻止美元的贬值，但是可以很“投机”的期望大宗商品价格上涨后，从中获得一些好处，至少是可以从账面上让大家看到经济是增长的，你说不是么？
然而事与愿违，局面发展至今仍然还没有看到一个尽头。就在在3月17日至18日的美国联邦储备局（Federal Reserve）会议之后，美联储宣布一方面继续将联邦基金利率维持在0-0.25%区间，另一方面也为了“改善私人借贷市场的条件”，决定在未来六个月内买入总额为三千亿美元的美国长期国债，将现有的收购“两房”发行或担保抵押贷款相关证券的规模扩大至1万4500亿美元。
这是时隔近40年，美联储再次宣布大举收购美国国债，由此也正式宣告美国进入“量化宽松”（Quantitatively Easing）货币政策时代。上一次美联储出手干预国债价格还要追溯到1960年代。当时美联储为了影响收益率曲线、抗击经济衰退并消除贸易逆差，大量买入长期国债同时抛出短期国库券。
美联储如此的政策这意味着美国除了通过利率工具向市场提供流动性外，将从价格型工具向数量型工具转变，更多地通过创新性工具向市场大量提供流动性，以解冻信贷市场。事实上会有这样的情况，也不必感到意外，因为美国基准利率已降至零区间，在利率政策已“弹尽粮绝”的背景下，联储不得不诉诸其他“武器”，继续维持促进经济扩张的努力。易言之，在利率政策已经到头的情况下，数量扩张开始成为主打。
量化宽松政策
其实早在美联储之前，大洋彼岸的英国央行已启动了国债收购，因为英国在将利率降至0.5%的数百年新低后，也不得不寻求更多新的途径来刺激深陷衰退的经济。世界第二大经济体日本，其央行也在本周宣布将大幅提高收购国债的规模，以进一步改善融资状况；这时日本的利率也已经低至0.1%。
美国早前的七千亿美元救市计划，以及奥巴马去年12月初提出创造250万就业机会的““经济复兴”计划，市场预测这些投资需要五千亿至一万亿美元。巨大的财政开支需要通过发债来筹集资金，迫使美联储参与财政部的国债发行，通过财政赤字的货币化，则最终能够化解这些问题。
如何理解这个所谓的“量化宽松”呢？用一个生动的比喻就是开动印钞机印钞票，然后购买国债救市，增加市场上美元的供给。
其实任何一个国家大量发行债券救市，如果没有货币政策的支持，这个国家最终可能会面临破产的风险，不过因为她是美国，所以结局不见得会是如此“悲惨”。由于美元是主要的国际货币，所以能够“得天独厚”，把救市的负担转移到其他国家。
美元再跌不利发展中国家
全球美元流动性将进一步过剩，会导致美元相对其他国家货币贬值。消息披露之后，美元指数（USDX，衡量美元对一揽子货币汇率变动的指标）收盘于84.595，较之前一个交易日大幅下跌 2.69%，创下自1985年以来的最大单日跌幅。随后的3月19日，美元指数再度下跌1.73%，显示出“量化宽松”政策对美元的强大“影响力”。
如果美元在未来的一段时间内保持跌势，那对发展中国家而言不见得是好事，因为已经缺乏金融资本的发展中国家在发达国家资金抽离之后，又将面临新一轮因美元下跌而引发的全球通货膨胀。如果是以出口导向型的经济体来而言，还要面临本国货币升值及打击出口的阵痛。
本来在国际金融市场里，资金因为避险的需要，都纷纷选择美元国债，使得美元可以维持在一定的“均衡”水平当中，但随着美国大量扩张信用，使得美元实际币值面临缩水的风险，特别是美国在可以预见的将来（或者说在确认经济复苏之前），会一直保持宽松的货币政策，美元贬值便成为一种长期趋势。
美元贬值之后，国际大宗商品如金属、石油、矿产、经济作物，甚至是粮食价格就会大幅度上涨，就如同2008年上半年大宗商品集体上涨及纷纷创造历史价格新高的情况一样，全球许多国家将会再次面临较大的通货膨胀及经济压力。
唯一可以欣慰的是，虽然美元指数连续下跌，但在众多货币选择中，惟有美元具有明显的避险功。发达国家如日本、英国及欧元区欧洲近期公布的经济数据均显示，这些国家内部已经是出现经济衰退了，甚至从数据上看，这种衰退仍然有可能进一步恶化。
我国只能“投机期待”
再加上与美国相同的英国及日本，虽然通过各自的中央银行不断向市场中注入流动性，但仍然面临资金不足的隐忧，以英国为例，实际注入流动性的金额可能高达三千亿英镑，远远超过现在预测的一千五百亿英镑。如果这种情况出现，以英镑在美元指数构成中超过半数的权重，很可能会令美元再度走强。
美国的货币政策和美元国际地位相悖，国际货币体系稳定将面临自布雷顿森林体系体系（Bretton Woods system）瓦解以来最严峻的临挑战。作为世界货币，需要美元币值稳定，而美元币值的稳定需要美国增强本国的政策约束，不能采取过度扩张性的货币政策。
不过，美元的发行情况，别国很难干涉，现在美国国内的经济问题迫使美联储将刺激国内经济的目标是放在第一位，“放任”美元贬值，其他国只能承担美元贬值的损失和风险。
所以，对我国而言，我们没有能力阻止美元的贬值，但是可以很“投机”的期望大宗商品价格上涨后，从中获得一些好处，至少是可以从账面上让大家看到经济是增长的，你说不是么？
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