2011/07/15 5:55:14 PM
●冷眼 股市基本面大师
我常劝股友，在买进股票之前，一定要做足功课。
做功课就是Do your homework，从Homework这个Home（家）字，可以看出功课不是在课室，而是在家里做的。
在家里做功课，没有别人的督促和协助，必须独立研究。
这样可以养成独立思考的习惯，这是股票投资成功的先决条件。
多数成功的投资者，都是根据自己做功课的心得进行投资的，靠别人的“贴士”进行投资的，成功的少之又少。
先读懂投资资料
做功课的先决条件，是必须有读懂股票投资资料的能力。
股票资料包括年报、季报、股票分析报告、上市时发出的招股说明书、财经书籍、财经报章及杂志等。
要读懂这些资料，第一步就是要对财经、投资和经济的常用术语（Terminology or terms）和惯用词语，有明确的了解，这样才可以使你在阅读资料时，不但顺畅无阻，而且有深入的体会。
如果你对这类术语和惯用词语一知半解，你的吸收能力将大减，你很难在股票研究上登堂入室。
例如我们常常听到或读到：买股票最好买“基本面”强的股票，“基本面”就是Fundamental，到底“基本面”是指什么？
所谓“强劲”的“基本面”又是什么？
弄清楚术语含意
如果你没有明确的概念的话，你就不会知道“基本面”的重要性，在投资时也不会去理会“基本面”是否强劲。结果是所买的都是劣股，怎能赚钱？
所以，假如你有心研究股票的话，就一定要花时间和精神去弄清楚术语的含意。
你所花的精神和时间是值得的，因为你在弄明白术语以后，就一劳永逸的解决了阅读财经资讯难题，你会一辈子受用无穷，何乐而不为？
现在就让我们以“基本面”这个术语为例，说明了解术语的过程。
在英华大词典中，Fundamental作为形容词的含义为：基础的、基本的、根本的、重要的、更好的、主要的等。
作为名词是指原理、原则、基本、根本、基础等。
可见Fundamental就是一家公司赖以成功的最基本、最根本及最重要的因素，叫“基本面因素”。
计算出内在价值
梁 孙健博士在他的著作《马星股市投资》（Stock Market Investment In Malaysia & Singapore）中，对Fundamental Approach（基本面研究）的解释为“仔细分析公司盈利及股息展望的投资法，基本面信徒相信他们可以根据此种分析，计算出一只股票的真实或内在价 值。”
可见基本面的作用是计算股票的价值，这种投资法，叫“价值投资法”。
台湾出版的“财务金融辞典对Fundamental Analysis的解释为：“基本面分析，经由证券（股票）的基本因素所进行的价值分析，基本因素如：盈余、资本负债状况、经营管理效能等。
基本面分析的目的，是评估证券（股票）的真实价值，作为买卖该证券的依据。”
可见基本面又涉及企业的管理效益，侧重于财务评估。
Marsha Bertrand在他的著作Gathing Started in Inverstment Clubs对基本面分析（Fundamental Analysis）有颇为详细的解释：“根据公司的财报，过去的业绩表现及现有之策略，对股票将来的动向作出预测。”
分析财报作预测
“在基本面分析，我们审视公司的基本面。也就是说，我们分析公司的财报，以协助我们预测公司将来的盈利和股息。
基本面分析集中注意力于以下各点：盈利、现金流、投资回报，以确定股票的价格是否已反映公司的真实价值。
发掘价值低估股
这些资料显示公司将来在业绩和股价方面的表现。基本面分析有助于我们发掘价值被低估的股票，希望将来股价会上升。”
该书列出辨认基本面强弱的8个标准，为了使大家对基本面有具体的认识，让我们将每个标准分为1、2、3分。积分越高，表示基本面越强。
如果积分是在8以下，表示基本面孱弱，不值得投资；如果是在8至16之间，表示中等，是否值得投资，决定于基本面以外的因素；如果积分在16至24之间，表示基本面强劲，可以投资。
辨认基本面强弱八大标准:
为了使大家易于掌握起见，我信手拈来，以佳杰科技（ECS ITC BHD）为实例，加以说明。
标准一：流动比率（Current Ratio）
流动资产（Current Assets）为一年内可以化为现金的资产，流动负债（Current Liabilities）为一年中必须偿还的负债。
流动比率是流动资产÷流动负债所得出的比值，越高越好。
佳杰科技在今年3月31日首季结账时的流动比率为306（百万）÷156（百万）=1.96，远远超过一倍，属于超强，此标准应得3分。
标准二：营运资本（Working Capital）
以流动资产减流动负债得之，佳杰科技在今年3月31日时的营运资本为306（百万）-156（百万）=150（百万），足以应付营业所需的资金而有余。
难怪该公司完全没有负债，手头还有4000万令吉现金。
此标准应得3分。
标准三：负债对股东基金比率 （Debt-To-Equity Ratio）
总负债除以股东基金所得比率，数目越小，表示该公司主要是靠现有资金而不是靠借贷做生意，故数字越小越好。
佳杰科技的负债对股东基金比率为：150（百万）÷154（百万）=1。财务稳如泰山，应得3分。
标准四：每股净利（EPS）
每年净利除以股数得之，越高越好。
佳杰科技去年每股净利为20.70仙，属于中等，应得2分。（我认为每股净利要超过30仙才属上等）。
标准五：本益比（PER）
股价除以每股净利，为赚回投资额所需的年数。
以佳杰1令吉40仙的股价计算，目前的本益比为RM1.40÷0.257=5.5（倍），国际的本益比标准通常为10倍，佳杰5.5倍的本益比偏低，应得3分。
标准六：股东基金回报率（Return On Quity，即ROE）
每年净利除以股东基金的得数。
此比率是用来测试管理效率，越高越好。
佳杰科技去年净赚2900万令吉，股东基金为1亿4700万令吉，故股东基金回报率为29（百万）÷147（百万）=19.7%，比银行定期存款3%高数倍，应得3分。
标准七：周息率（D/Y）
每股股息除以股价的得数。
周息率通常以净股息为计算标准。
佳杰科技去年派净股息8仙，以1令吉40仙的股价计算，周息率为8仙÷140仙=5.7%，比银行定存利息3%几乎高一倍，应得3分。
标准八：每股净有形资产价值（NTA）
股东基金除以股数得之。
佳杰科技的每股净有形资产价值为RM147（百万）÷120（百万股）=RM1.23，略低于股票市价，应得2分。
总结这八个标准，佳杰科技取得24分中的22分，可说是基本面很强的公司。
佳杰科技是四海栈张氏家族所控制，已有25年的历史，代理全球30多家电脑及手机公司的产品，分销点多达2500家。
企业的基本面有如建筑物的地基，基本面强表示地基坚稳，经得起狂风暴雨的袭击。
在买进之前，如果能照以上方法做功课，找出股票基本面的强弱，可以减低风险。减低风险，等于提高胜算。
天安与马联爆量走扬‧传合併回险业务
大马財经
2011-07-16 12:15
(吉隆坡16日讯) 天安亚洲（KURASIA,5097,主板金融组）与马联保险（MAA,1198,主板金融组），在大市一片疲弱下，下午突然爆量急挺，一般盛传或与併购回教保险业务有关。
天安扬5.5仙马联扬1仙
天安亚洲及马联保险股票是於午盘中炽热起来，成交量各达2千274万7千900股及1千282万8千500股；天安亚洲股价一度起7仙至57仙，闭市掛55.5仙，扬5.5仙；马联保险股价也同样一度起71仙，终场报69仙，扬1仙。
市场消息说，天安亚洲可能洽谈併购马联保险旗下回教保险业务，或是激励两家公司股票价量齐升的原因；双方分別崛起成为第二及第六大热门股。
马联保险继以3亿4千400万令吉低价，脱售旗下4家保险公司给苏黎保险（Zurich）后，市场盛传有意將唯一的核心回教保险业务脱售，而潜在买主则是天安亚洲。
天 安亚洲曾在2009年10月向国家银行申请回教保险执照，但至今仍有进一步消息，因此分析员不排除该公司在“等待”的同时，与马联保险开始洽谈收购后者的 回教保险业务。虽然马联保险扬言將依靠回教保险业务来重振旗鼓，不过份析员认为，保险业务也不易管理，马联保险之前就是因为过度扩张，最终只好“变卖”一 些保险业务来还债。
“若马联保险计划退出保险业，这项併购消息的可能性就更大了。”
大马回教保险发展空间大
分析员指出，由於大马以回教徒居多，回教保险拥有一定的发展空间，加上国內回教保险业仍处於低发展阶段。
国行网站显示，目前国內只有11家公司手持回教保险执照。
分析员指出，保险业的併购活动一直都在进行中，特別是当前金融业营运模式大幅转变，中小型保险公司更须透过壮大本身的规模，以持续巩固本身的地位。
“虽 然最近安联保险（ALLIAN Z，1163，主板金融组）计划收购MNRB控股（MNRB,6459,主板金融组）旗下Takaful Ikhlas回教保险的谈判破局，但还是有成功的例子，如澄心亚洲（JERNEH,6394,主板金融组）和太平金溢（PACMAS,4782,主板金融 组）都成功脱售保险业务。”
（星洲日报／財经）
2011-07-16 12:15
(吉隆坡16日讯) 天安亚洲（KURASIA,5097,主板金融组）与马联保险（MAA,1198,主板金融组），在大市一片疲弱下，下午突然爆量急挺，一般盛传或与併购回教保险业务有关。
天安扬5.5仙马联扬1仙
天安亚洲及马联保险股票是於午盘中炽热起来，成交量各达2千274万7千900股及1千282万8千500股；天安亚洲股价一度起7仙至57仙，闭市掛55.5仙，扬5.5仙；马联保险股价也同样一度起71仙，终场报69仙，扬1仙。
市场消息说，天安亚洲可能洽谈併购马联保险旗下回教保险业务，或是激励两家公司股票价量齐升的原因；双方分別崛起成为第二及第六大热门股。
马联保险继以3亿4千400万令吉低价，脱售旗下4家保险公司给苏黎保险（Zurich）后，市场盛传有意將唯一的核心回教保险业务脱售，而潜在买主则是天安亚洲。
天 安亚洲曾在2009年10月向国家银行申请回教保险执照，但至今仍有进一步消息，因此分析员不排除该公司在“等待”的同时，与马联保险开始洽谈收购后者的 回教保险业务。虽然马联保险扬言將依靠回教保险业务来重振旗鼓，不过份析员认为，保险业务也不易管理，马联保险之前就是因为过度扩张，最终只好“变卖”一 些保险业务来还债。
“若马联保险计划退出保险业，这项併购消息的可能性就更大了。”
大马回教保险发展空间大
分析员指出，由於大马以回教徒居多，回教保险拥有一定的发展空间，加上国內回教保险业仍处於低发展阶段。
国行网站显示，目前国內只有11家公司手持回教保险执照。
分析员指出，保险业的併购活动一直都在进行中，特別是当前金融业营运模式大幅转变，中小型保险公司更须透过壮大本身的规模，以持续巩固本身的地位。
“虽 然最近安联保险（ALLIAN Z，1163，主板金融组）计划收购MNRB控股（MNRB,6459,主板金融组）旗下Takaful Ikhlas回教保险的谈判破局，但还是有成功的例子，如澄心亚洲（JERNEH,6394,主板金融组）和太平金溢（PACMAS,4782,主板金融 组）都成功脱售保险业务。”
（星洲日报／財经）
天盤測走勢．消息是警惕訊號
專欄 15/07/2011 21:03
問：雲頂大馬（GENM）最近市場熱炒將購得大馬彩，並獲得英國賭場的經營照，企業消息頻密，可是股價卻不見升勢，原因何在？
答：
好消息等于壞消息，壞消息等于好消息，沒有消息為好消息。股市投資買賣中，要懂得反向操作，逆向消化市場浮現的消息。
在我們長期的投資作業中所獲得的經驗，消息即是最好的“指標”。凡是有消息出現的時刻，就是最佳的警惕訊號，必須打起十二分精神，回到原始圖表中作分析找答案。
以雲頂大馬為例，從《創富家》系統分析中，以最低價1.84配合價格測價格技術，獲得兩個關鍵的子午線價格，即2.79、3.95令吉。
在先前的上漲浪中，走勢來到2.79令吉，可在圖表中看見遇見阻力而作橫向波動，在橫向波動了一定時間后才突破往更高的水平漲。
不管有多好的消息宣佈，當前的上漲浪已經來到3.95令吉，是子午線價格阻力，要上漲突破更高水平將會面對一定的難度。
也就是說，當價格來到接近3.95至4.2這種水平時，一般上都需見套利。
從基本面分析，雲頂大馬值得留意。純技術分析所得，可考慮在回檔至3.35令吉水平累計。2.90至3.00令吉為前上漲波段頑強阻力，當突破上漲后，先前的阻力將轉為關鍵扶持。
因此，2.90令吉也是累計買入區域。
這支股，一旦突破4.4令吉以后，就可預見大升市。反之，2.90至4.00令吉則是此股的波動區間，沒有多大看頭。
免責聲明
股市投資有風險，買賣純粹個人決定，本報一概不負責。
問：雲頂大馬（GENM）最近市場熱炒將購得大馬彩，並獲得英國賭場的經營照，企業消息頻密，可是股價卻不見升勢，原因何在？
答：
好消息等于壞消息，壞消息等于好消息，沒有消息為好消息。股市投資買賣中，要懂得反向操作，逆向消化市場浮現的消息。
在我們長期的投資作業中所獲得的經驗，消息即是最好的“指標”。凡是有消息出現的時刻，就是最佳的警惕訊號，必須打起十二分精神，回到原始圖表中作分析找答案。
以雲頂大馬為例，從《創富家》系統分析中，以最低價1.84配合價格測價格技術，獲得兩個關鍵的子午線價格，即2.79、3.95令吉。
在先前的上漲浪中，走勢來到2.79令吉，可在圖表中看見遇見阻力而作橫向波動，在橫向波動了一定時間后才突破往更高的水平漲。
不管有多好的消息宣佈，當前的上漲浪已經來到3.95令吉，是子午線價格阻力，要上漲突破更高水平將會面對一定的難度。
也就是說，當價格來到接近3.95至4.2這種水平時，一般上都需見套利。
從基本面分析，雲頂大馬值得留意。純技術分析所得，可考慮在回檔至3.35令吉水平累計。2.90至3.00令吉為前上漲波段頑強阻力，當突破上漲后，先前的阻力將轉為關鍵扶持。
因此，2.90令吉也是累計買入區域。
這支股，一旦突破4.4令吉以后，就可預見大升市。反之，2.90至4.00令吉則是此股的波動區間，沒有多大看頭。
免責聲明
股市投資有風險，買賣純粹個人決定，本報一概不負責。
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