请你想像，你现在是置身于一个百花齐放，花香扑鼻的花园中。
你在这花园中漫步，走在一条花木夹道的蹊径中，两旁尽是怒放的花树，使你目不暇给。
你心花怒放，觉得人生毕竟没有白跑一趟。
在这种情况中，请你回想一下：这满园的花木，到底是怎样来的？
是你自己还是园丁栽种的？
假如成蹊的花木都是你自己栽种的话，你会有更大的成就感，因为这是你劳动的成果。
天下没有不落的花，不枯的树。
假如花木是你自己亲手栽种的，你已经累积了丰富的种花经验，当花已落，树已枯时，你会再种一批，而且可以选种更佳的品种，开出更美丽，花期更长的名花。
这样，你就有名花、艳卉伴你一生。
假如那满园的花木是由园丁种出来的，你没有累积种花经验的机会。
毕竟人无千日好，花无百日红。有一天，园丁不在了，你会眼巴巴的看着满园花木，因缺人照顾，一棵一棵的枯死，你会不知所措。
昔时繁花似锦的美景，从此一去不回头。
股票投资好比种花。
假如你所买的每一只股票，都为你带来丰厚的盈利的话，你就如置身于既美丽，又芬芳的花丛中，你心花怒放。
假如你所买的股票，每一只都亏蚀的话，你会感到你是行走于荆棘丛中，随时会被尖刺刮伤，你一定会心情沮丧，甚至心灰意冷。
别人不能代劳投资
股票投资，假如是倚赖别人的推荐或“贴士”的话，就宛如倚赖园丁替你种花，终非长久之计。
假如你要在股市中长赚，就好像要长期有花可赏的话，最可靠的途径是下苦功学习投资。
自己做功课，而且长期做，是成功投资的最可靠途径。
投资这事儿，是别人不能代劳的。
因为别人没有替你赚钱的义务。
钱是要你自己赚的，别人没有替你赚钱的责任。
理由很简单，赚到的钱是你的，与别人无关。
别人给你推荐一只股票，假如亏本了，损失的钱是你的，与别人无关。
没有切肤之痛不会认真
既然是无关，也就不会有切肤之痛。
没有切肤之痛，就不会认真。
既不会认真，则他给你的推荐，可能没有经过深入研究，也没有经过周全的思考，所以，他所推荐的未必是最好的股票。
既然是如此，他为什么还要给你推荐？答案是：因为你要嘛！
推荐股票可以来自多方面。
可以来自朋友；来自股票经纪；来自媒体；来自股票分析师，或是贩卖股票“贴士”、“秘诀”的人士。
这些人士，都与你利益无关。
既然推荐是免费的，也就不必对推荐的后果负责任。
所以，他可能很不负责任。
要在股市长赚就要长期做功课
我常听到投资者埋怨他的股票经纪给他的“贴士”不准确，害他亏了钱。
他忘记了股票经纪的责任是替你完成你委托给他的买卖指示，这也是他抽取佣金的原因。
他不是投资顾问，也没有收取你的顾问费。所以，也没有为你提供顾问服务的责任。
他的责任是完成交易，没有替你赚钱的义务。
至于股票分析师，他是向股票行而不是向你领取薪水，所以，他需向股票行负责而不是向你负责。
他的责任是替股票行找生意，替你赚钱不是他的责任。
股票分析师的推荐也许是认真的，也是诚恳的，但他还是不必也不应该对你的盈亏负责。
所以，他的推荐只能作为参考，不可全盘照收。
他替你省却了搜集资料的麻烦，至于他的推荐是否有价值，还要经过你的过滤。
盲目接受别人的股票推荐是危险的，也是散户投资失败的原因之一。
因为向你推荐股票的人，未必比你高明。
归根结柢，要投资成功，要在股市长赚，要通过股票投资累积财富，还是要靠自己做功课——长期做功课。
3原因不倚赖别人
投资股票不能倚赖别人的原因，还有三个：
第一：你所买的股票，跟你的性格、人生观、财务状况，息息相关。别人推荐给你的股票，未必适合你投资。
第二：股票在买进后，需要检讨、管理、跟进，别人没有责任替你做。
第三：经验是股票投资成功的条件之一，而经验必须从实战中得到。靠别人推荐，容易养成倚赖性，你不会从失败中吸取教训，也就不会进步。
钱要靠自己去赚
记住，别人没有替你赚钱的义务。所以，别向别人讨“贴士”。
钱是要靠你自己去赚的。
认真看待股票投资，把研究股票发展成一种兴趣。
股市千变万化，公司、企业天天在变，你不可能感到枯燥。
花木成蹊手自栽，要长期赏花，最可靠的途径，就是亲自学习种花！
2009/11/20 5:57:52 PM
●冷眼
永远不要浪费你的一分一秒
一个人所拥有的最好的东西是什么？不是昨天的辉煌，也不是明天的希望，而是现在。
永平寺里，有一位八十多岁的老禅师在烈日下晒香菇，住持道元禅师看到以后，忍不住说："长老，您年纪这么大了，为什么还要做这种事呢？请老人家不必这么辛苦！我可以找个人为您代劳呀！"
老禅师毫不客气地道："别人并不是我！"
道元禅师说："话是不错，可是要工作也不必挑这种大太阳的时候呀！"
老禅师说道："睛天不晒香菇，难道要等阴天或雨天再来晒吗？"
道元禅师一时语塞。
人们常说"今日事今日毕"、"自己的事情自己做"，话虽简单，但做起来却很难。人们总能找到各种各样的理由为自己开脱，但结果是不会欺骗人的，到头来欺骗的还不是自己？
人这一生有两件事情绝不能做：一是"等"，不能等明天；二是"靠"，不能靠别人，否则你这一生就算白活了。
日本净土宗的创始人亲鸾上人自小父母双亡。九岁时，他就已立下出家的决心，于是跑去找慈镇禅师为他剃度，慈镇禅师就问他："你还这么小，为什么要出家呢？"
小亲鸾答道："我虽年仅九岁，父母却都不在了，我因为不知道为什么人一定要死亡，为什么我一定要和父母分离，所以，为了探索这个道理，我一定要出家。"
慈镇禅师非常嘉许他的志愿，说道："好！我明白了。我愿意收你为徒，不过，今天太晚了，待明日一早，我再为你剃度吧！"
小亲鸾听后，非常不以为然地答道："师父，虽然你说明天一早为我剃度，但我终是年幼无知，不能保证自己出家的决心是否可以持续到明天。而且，师父，您都那么老了，您也不能保证您是否明早起床时还活着啊。"
慈镇禅师听了这话以后，拍手叫好，并满心欢喜地说道："说得好啊！你说的话完全没错，现在我马上就为你剃度！"
永平寺里，有一位八十多岁的老禅师在烈日下晒香菇，住持道元禅师看到以后，忍不住说："长老，您年纪这么大了，为什么还要做这种事呢？请老人家不必这么辛苦！我可以找个人为您代劳呀！"
老禅师毫不客气地道："别人并不是我！"
道元禅师说："话是不错，可是要工作也不必挑这种大太阳的时候呀！"
老禅师说道："睛天不晒香菇，难道要等阴天或雨天再来晒吗？"
道元禅师一时语塞。
人们常说"今日事今日毕"、"自己的事情自己做"，话虽简单，但做起来却很难。人们总能找到各种各样的理由为自己开脱，但结果是不会欺骗人的，到头来欺骗的还不是自己？
人这一生有两件事情绝不能做：一是"等"，不能等明天；二是"靠"，不能靠别人，否则你这一生就算白活了。
日本净土宗的创始人亲鸾上人自小父母双亡。九岁时，他就已立下出家的决心，于是跑去找慈镇禅师为他剃度，慈镇禅师就问他："你还这么小，为什么要出家呢？"
小亲鸾答道："我虽年仅九岁，父母却都不在了，我因为不知道为什么人一定要死亡，为什么我一定要和父母分离，所以，为了探索这个道理，我一定要出家。"
慈镇禅师非常嘉许他的志愿，说道："好！我明白了。我愿意收你为徒，不过，今天太晚了，待明日一早，我再为你剃度吧！"
小亲鸾听后，非常不以为然地答道："师父，虽然你说明天一早为我剃度，但我终是年幼无知，不能保证自己出家的决心是否可以持续到明天。而且，师父，您都那么老了，您也不能保证您是否明早起床时还活着啊。"
慈镇禅师听了这话以后，拍手叫好，并满心欢喜地说道："说得好啊！你说的话完全没错，现在我马上就为你剃度！"
巴菲特新近動作的迷惑
巴菲特最近調整投資組合，主要是：
1.收購鐵路公司Burlington Northern Santa Fe Corp.；
2.將近翻番沃爾瑪公司(Wal-Mart Stores Inc.)的持股；
3.購入商業保險公司Travelers Cos. Inc.的股票；
4.購買雀巢公司(Nestle S.A.)美國存托憑證(ADR)；
5.收購362.5萬份廢物處理公司Republic Services Inc.的股票；
6.增持將近1,100萬份富國銀行(Wells Fargo & Co.)股票，至3.134億份；
7.首次購買埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)128萬份股票。
截止9月30日巴菲特的持股總價值上升超過10%，至566億美元。
奇怪的是，巴菲特竟然看好美國經濟，認為不會雙觸底，為何還買這些孤兒寡母的防禦性股票？
巴菲特沒有解釋！
不過依舊巴菲特過去的風格，它不乎在股市中賺錢，他也認為美元長期看貶，這樣不如將手中的鈔票換成股票，即使經濟真發生衰退，這些公司都極有可能挺過來。
分析巴菲特的投資理論的時候，需要清楚他的觀點和我們不同，他是站在企業家的角度思考，我們則是資本家(小到看不見那種)。
1.收購鐵路公司Burlington Northern Santa Fe Corp.；
2.將近翻番沃爾瑪公司(Wal-Mart Stores Inc.)的持股；
3.購入商業保險公司Travelers Cos. Inc.的股票；
4.購買雀巢公司(Nestle S.A.)美國存托憑證(ADR)；
5.收購362.5萬份廢物處理公司Republic Services Inc.的股票；
6.增持將近1,100萬份富國銀行(Wells Fargo & Co.)股票，至3.134億份；
7.首次購買埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)128萬份股票。
截止9月30日巴菲特的持股總價值上升超過10%，至566億美元。
奇怪的是，巴菲特竟然看好美國經濟，認為不會雙觸底，為何還買這些孤兒寡母的防禦性股票？
巴菲特沒有解釋！
不過依舊巴菲特過去的風格，它不乎在股市中賺錢，他也認為美元長期看貶，這樣不如將手中的鈔票換成股票，即使經濟真發生衰退，這些公司都極有可能挺過來。
分析巴菲特的投資理論的時候，需要清楚他的觀點和我們不同，他是站在企業家的角度思考，我們則是資本家(小到看不見那種)。
分享集:上班族也可以做生意
假如你作一个简单的调查的话，你一定会发现，住独立式洋楼和驾豪华汽车的，大部份是商人。社会中较有地位的人，比如社团领袖，商人亦居十之八九。
上班族能挤进这个上流社会的，少之又少。此无他，在高收入者中，商人占最大比例。
上班族一辈子的收入，你只要花10分钟就算得出来。商人的收入，外人无法窥测。
但是，不是每一个人都有做生意的条件。没有祖荫，家境欠佳；收入不丰的上班族，需要靠薪金收入以糊口。
薪金是绝大多数上班族的全部收入，是整个家庭的经济来源，没有了这份工作，没有了稳定的收入，全家生活就陷入困境。
面对这样的威胁，大部分上班族都不敢轻举妄动，轻言辞职。上班族不是没有动过辞职从商的念头，但没有几个有付诸于行动的勇气。
于是，大部分上班族从一而终，一份职业打到底——把一生最宝贵的光阴卖给老板，以换取一生的衣食。他一生的收入，大部份花在养育及教育儿女上。到他退休时，多数像广东话所说的“人又老，钱又无”，度着乏味的晚年。
大部份的上班族都没有想过，他其实也是可以做生意的。
每一个上班族，如果稍微懂得理财，手头多多少少都有一些储蓄。大部份人都把钱存入在银行，以赚取微不足道的利息——2.5%年利。
他忘记了，把钱长期存放在银行，是肯定亏本的。理由很简单：定存利率为2.5%，通货膨胀率6%，每年稳亏3.5%。
放得越久，亏得越多。从来没有听说过靠定期存款利息发达的人。
但以商或从事投资发达者，比比皆是。所以，一有钱，就马上想办法投资，以赚取比通胀率更高的回酬，这才是明智之举。
如果真的不想投资，那么，最合理的作法，是把钱花掉。因为同样数额的金钱，现在所能买到的东西，将来就买不到了。
问题是，如果“日日清”成为你的习惯，到老时一无所有，晚景肯定凄凉。那可是令人不寒而栗的晚年。
所以，最明智的，是克制自己的消费欲。定期储蓄以累积原始资本，然后积极投资。除了保留足够三个月的生活费之外，多出来的都用在投资上。除了产业之外，做生意是最好的投资途径之一。
做生意有两种途径。
第一种是亲力亲为去经营一种生意。比如开一个档口；开一间店，或是从事小型工业。这是上班族难以做到的。
放弃一份稳定的收入以建立自己的事业，对需要那份薪金来养家的上班族，难度很高。只有有靠山(例如有富有的父母作后盾)或是财力雄厚而无后顾之忧的人才敢这样做。
大部分上班族没有这个条件。
退而求其次，只好采用第二种途径：与人合股做生意。如果你参股的，是私人有限公司，作为小股东，你无权过问公司的业务。
私人公司缺乏透明度，你无法得知业绩。
万一想退股，股份也无市场，要卖也卖不出，有人要买也不知怎样才是公平合理的价格。
你的资金，可能长期被困。
商联控股的小股东，就吃尽了这种苦头。如果你所参股的是上市的公共有限公司的话，情形就截然不同。
上市公司的股份，你随时可以买得到。不必像私人有限公司那样，要求别人让你“入股”，欠别人一个人情。
入股的数目，由最低的100股到百万、千万股，视你的财力而定，也不必征求其他股东的同意。
私人公司，素质参差不齐，失败率很高。上市公司，都是经过证券委员会的股票交易所检验，符合标准的，才准挂牌。
故上市公司，都是成功的公司。
当然，商场变幻莫测。上市时原本是好公司，经过一段时间，业务日走下坡，最后陷入困境的也不在少数。
但是，基本上，大部份上市公司都是颇为健全的。上市公司的透明度肯定比私人公司高。股票交易所规定，所有上市公司每季要公布季报，每年更发表年报，向股东报告业务进展。
季报和年报所需要公布的项目，都有明文规定。上市公司不得任意割减——当然，如果他们能提供额外或更详尽的资料，就更有助股东了解公司内情。
更重要的是，股票市场所采取的，是“拍卖”制度，使股份的价值有机会通过竞标，反映其真实价值。通过此市场，使股份随时可以兑现，不必像商联控股的股份那样难以兑现，即使找到买家也无法讨价还价。
所以，我常觉得股票市场是一项天才发明，通过它，使资金畅流无阻。
通过它，使数以百万计无法做生意的上班族，有参股于成功大企业的机会。通过它，使庞大无比的游资，得以投入生产事业，为人类创造福祉。
在马来西亚880万的上班族中，已有400万通过购买股票，参股于1000家大公司的生意。谁说上班族没机会做生意？
2009/11/06 5:43:06 PM
●冷眼
上班族能挤进这个上流社会的，少之又少。此无他，在高收入者中，商人占最大比例。
上班族一辈子的收入，你只要花10分钟就算得出来。商人的收入，外人无法窥测。
但是，不是每一个人都有做生意的条件。没有祖荫，家境欠佳；收入不丰的上班族，需要靠薪金收入以糊口。
薪金是绝大多数上班族的全部收入，是整个家庭的经济来源，没有了这份工作，没有了稳定的收入，全家生活就陷入困境。
面对这样的威胁，大部分上班族都不敢轻举妄动，轻言辞职。上班族不是没有动过辞职从商的念头，但没有几个有付诸于行动的勇气。
于是，大部分上班族从一而终，一份职业打到底——把一生最宝贵的光阴卖给老板，以换取一生的衣食。他一生的收入，大部份花在养育及教育儿女上。到他退休时，多数像广东话所说的“人又老，钱又无”，度着乏味的晚年。
大部份的上班族都没有想过，他其实也是可以做生意的。
每一个上班族，如果稍微懂得理财，手头多多少少都有一些储蓄。大部份人都把钱存入在银行，以赚取微不足道的利息——2.5%年利。
他忘记了，把钱长期存放在银行，是肯定亏本的。理由很简单：定存利率为2.5%，通货膨胀率6%，每年稳亏3.5%。
放得越久，亏得越多。从来没有听说过靠定期存款利息发达的人。
但以商或从事投资发达者，比比皆是。所以，一有钱，就马上想办法投资，以赚取比通胀率更高的回酬，这才是明智之举。
如果真的不想投资，那么，最合理的作法，是把钱花掉。因为同样数额的金钱，现在所能买到的东西，将来就买不到了。
问题是，如果“日日清”成为你的习惯，到老时一无所有，晚景肯定凄凉。那可是令人不寒而栗的晚年。
所以，最明智的，是克制自己的消费欲。定期储蓄以累积原始资本，然后积极投资。除了保留足够三个月的生活费之外，多出来的都用在投资上。除了产业之外，做生意是最好的投资途径之一。
做生意有两种途径。
第一种是亲力亲为去经营一种生意。比如开一个档口；开一间店，或是从事小型工业。这是上班族难以做到的。
放弃一份稳定的收入以建立自己的事业，对需要那份薪金来养家的上班族，难度很高。只有有靠山(例如有富有的父母作后盾)或是财力雄厚而无后顾之忧的人才敢这样做。
大部分上班族没有这个条件。
退而求其次，只好采用第二种途径：与人合股做生意。如果你参股的，是私人有限公司，作为小股东，你无权过问公司的业务。
私人公司缺乏透明度，你无法得知业绩。
万一想退股，股份也无市场，要卖也卖不出，有人要买也不知怎样才是公平合理的价格。
你的资金，可能长期被困。
商联控股的小股东，就吃尽了这种苦头。如果你所参股的是上市的公共有限公司的话，情形就截然不同。
上市公司的股份，你随时可以买得到。不必像私人有限公司那样，要求别人让你“入股”，欠别人一个人情。
入股的数目，由最低的100股到百万、千万股，视你的财力而定，也不必征求其他股东的同意。
私人公司，素质参差不齐，失败率很高。上市公司，都是经过证券委员会的股票交易所检验，符合标准的，才准挂牌。
故上市公司，都是成功的公司。
当然，商场变幻莫测。上市时原本是好公司，经过一段时间，业务日走下坡，最后陷入困境的也不在少数。
但是，基本上，大部份上市公司都是颇为健全的。上市公司的透明度肯定比私人公司高。股票交易所规定，所有上市公司每季要公布季报，每年更发表年报，向股东报告业务进展。
季报和年报所需要公布的项目，都有明文规定。上市公司不得任意割减——当然，如果他们能提供额外或更详尽的资料，就更有助股东了解公司内情。
更重要的是，股票市场所采取的，是“拍卖”制度，使股份的价值有机会通过竞标，反映其真实价值。通过此市场，使股份随时可以兑现，不必像商联控股的股份那样难以兑现，即使找到买家也无法讨价还价。
所以，我常觉得股票市场是一项天才发明，通过它，使资金畅流无阻。
通过它，使数以百万计无法做生意的上班族，有参股于成功大企业的机会。通过它，使庞大无比的游资，得以投入生产事业，为人类创造福祉。
在马来西亚880万的上班族中，已有400万通过购买股票，参股于1000家大公司的生意。谁说上班族没机会做生意？
2009/11/06 5:43:06 PM
●冷眼
分享集:赚，先问：“能亏多少？”
在买进一只股票之前，我习惯上先问自己：“以此价格买进，能亏多少？”
如果是可能亏蚀50%或100%的话，我不会买进。
我始终认为：保护资本比赚钱更重要。
假如你查字典的话，你一定会发现，资本的“本”字，就是树木的“根”。
投资实际上就是在栽种“摇钱树”，而本就是摇钱，树的根。根坏了，摇钱树根本不可能生长。
根是树木营养的来源，根坏了，无法吸收营养和水份，树木自然会枯死。
亏本容易赚钱难
广东人称亏本为“蚀本”。“蚀”就是耗损。“蚀本”就是耗损资本，如蚕食桑叶，，叫“吞食”。故“蚀本”比“亏本”更传神。
股神巴菲特的投资座右铭为：第一，不要亏本，第二，不忘第一原则。是至理名言。
亏本容易赚钱难！
亏本如乘下降的升降机，赚钱如爬楼梯。
假如你投资1万令吉，希望在3年内能增至1万5千令吉，你只要赚50%就行了。
股票投资，如果采取保守又谨慎的态度的话，要在3年内赚50%，不难做到。
例如你购买年股息回酬超过8%的产业投资信托股（REITS)，可在3年内取得25%的股息。只要在3年内股价上升25%（由1令吉上升至1.25令吉），你就已经达到3年内赚50%的目的。
上班族把钱摆在银行，赚取2.5%的利息。
3年才赚到7.5%的回酬，对他们的这种行为我常感到费解。
话说回头，假如你高价买进劣股，亏蚀了50%，1万令吉缩水至5千令吉。
5千令吉要在3年内回升至1万5千令吉的目标，你必须赚1万令吉，等于要赚200%。
能护“本”才能赚钱
赚200%的难度，比赚50%高4倍。
所以，学习投资，首先要学的，不是如何赚大钱，而是如何不亏本。
能护“本”，才能赚钱。
就好像学习打球，首先应该学习防守，然后才学习进攻。
有一名球星，人家问他取胜之秘诀，他说：“我学好防守，等待对手犯错时才进攻”。
这种以守为攻的投法，长期来说，比以攻为守，鲁莽冒进更臻效。
我在买进之前，不问“能赚多少”，首问“能亏多少”，原因在此。
宁可不赚，不可大亏，是我坚守不渝的投资原则。
2009/10/24 12:53:37 PM
●冯时能
如果是可能亏蚀50%或100%的话，我不会买进。
我始终认为：保护资本比赚钱更重要。
假如你查字典的话，你一定会发现，资本的“本”字，就是树木的“根”。
投资实际上就是在栽种“摇钱树”，而本就是摇钱，树的根。根坏了，摇钱树根本不可能生长。
根是树木营养的来源，根坏了，无法吸收营养和水份，树木自然会枯死。
亏本容易赚钱难
广东人称亏本为“蚀本”。“蚀”就是耗损。“蚀本”就是耗损资本，如蚕食桑叶，，叫“吞食”。故“蚀本”比“亏本”更传神。
股神巴菲特的投资座右铭为：第一，不要亏本，第二，不忘第一原则。是至理名言。
亏本容易赚钱难！
亏本如乘下降的升降机，赚钱如爬楼梯。
假如你投资1万令吉，希望在3年内能增至1万5千令吉，你只要赚50%就行了。
股票投资，如果采取保守又谨慎的态度的话，要在3年内赚50%，不难做到。
例如你购买年股息回酬超过8%的产业投资信托股（REITS)，可在3年内取得25%的股息。只要在3年内股价上升25%（由1令吉上升至1.25令吉），你就已经达到3年内赚50%的目的。
上班族把钱摆在银行，赚取2.5%的利息。
3年才赚到7.5%的回酬，对他们的这种行为我常感到费解。
话说回头，假如你高价买进劣股，亏蚀了50%，1万令吉缩水至5千令吉。
5千令吉要在3年内回升至1万5千令吉的目标，你必须赚1万令吉，等于要赚200%。
能护“本”才能赚钱
赚200%的难度，比赚50%高4倍。
所以，学习投资，首先要学的，不是如何赚大钱，而是如何不亏本。
能护“本”，才能赚钱。
就好像学习打球，首先应该学习防守，然后才学习进攻。
有一名球星，人家问他取胜之秘诀，他说：“我学好防守，等待对手犯错时才进攻”。
这种以守为攻的投法，长期来说，比以攻为守，鲁莽冒进更臻效。
我在买进之前，不问“能赚多少”，首问“能亏多少”，原因在此。
宁可不赚，不可大亏，是我坚守不渝的投资原则。
2009/10/24 12:53:37 PM
●冯时能
股海明灯:进军电信业与原有业务相辅 马化控股值得长期投资
笔者在今年5月4日在本专栏中介绍马化控股（MPHB，3859，主板贸服股）的业务发展以及未来发展潜能之后，此股的股价便由5月4日的闭市价1.39令吉开始走高，并在9月7日达到2.15令吉的近期最高闭市水平，涨幅达到54.67%。
不过，股价原本随着大市上扬的马化控股，在今年9月11日之后便出现激烈的调整，由之前一个交易日的2.12令吉的水平，跳空下跌至1.97令吉的水平，过后一直滑跌，并在10月6日跌至1.80令吉的最低闭市价水平。
马化控股近一个月来股价出现大幅下挫的走势，相信与它宣布进军电讯业有关，因为电讯业被视为是竞争激烈行列，使到市场一时看淡其展望。
马化控股是在9月15日宣布与大马银行签署回沽选择权，在期权13个月內以2亿8000万令吉收购U Mobile的41.6%股权，同时补充，马化控股正注册U Mobile另外1500万股权，並在没有透露財务细节下收购了该股权，促使在U Mobile的总股权可能达45.6%。
在这面收购计划之后，意味着马化控股已经将公司业务扩展至电讯领域。
马化控股在当时也发表文告表示，这项收购将为公司开启进军多媒体互动电视和通讯服务领域大门，并且预料将为公司未来盈利带来正面贡献。
进军电信业 没面对资金问题
尽管如此，市场却做出负面的反应，令到其股价不起反而跌得更深，即由9月15日闭市时的1.95令吉，下跌至16日闭市时的1.88令吉，跌幅为3.72%。
到目前为止，马化控股股价便一直在1.90令吉以下水平波动，1.90令吉成为了它的强大阻力，上周四想一举突破，不过却后继无力，再回退至1.90令吉以下的水平。
为何在宣布进军电讯业之后，马化控股反而被市场看淡呢？马银行研究认为，目前关键是马化控股是否能在未来透过为UMobile带来参股和科技伙伴而衍生出显著盈利。
马银行研究指出，马化控股要攫取商机，但进军“割喉战”的电讯业可能不乐观，U Mobile是第4家流动电话公司，对领域影响不大，主要是非2G语音服务的新进业者已竞爭白热化，U Mobile要后来居上，迎头赶上不容易。
这是市场对马化控股参与电讯业之后的普通担忧，所以导致投资者暂时回避马化控股，让市场先消化这个不利因素。
其实，马化控股一向以来都是散户注意的股项，因为它拥有会生金蛋的万能（Magnum），在之前的企业重组计划中，马化控股已经将从事博彩业务的万能私有化。
最近万能已经获得政府的批准，以推出新的万字游戏，令到万能对马化控股贡献进一步提高。
推出新博彩玩法
不过，在9月23日，万能机构已于当天推出新的万字游戏。这项全新的万字游戏拥有积宝的元素，也就是奖励可以不断地累积，直到有人中奖为止。
马化控股在文告中表示，新推出的游戏不会对马化控股截至2009财政年的盈利做出贡献，不过对于接着下来的财政年，则会有积极的贡献。
这意味着原本万能已经是一只会生金蛋的“金鹅”，如今再增加会吸金的新万字游戏，所以，在进军电讯业方面，马化控股应该不会面对资金的问题。
万能博彩功不可没 首半年净利激增74%
此外，万能对马化控股的贡献是卓越，在截至2009年6月30日止首6个月业绩当中，马化控股的净利激增74.29%至1亿7243万令吉，前期为9892万9000令吉。
这样杰出的业绩表现，独资子公司万能的博彩业务贡献功不可没。在首6个月当中，它的的营业额为16亿3521万4000令吉，与前期的15亿5102万9000令吉比较，增长5.42%。
因此，为了回馈股东，马化控股董事部当时也宣布以10送1比例派发库存股，而所派发库存股已经在今年9月11日除权。
第二季的净利激增150.36%至1亿2740万6000令吉，前期为5088万8000令吉。营业额为8亿零401万3000令吉，前期为7亿5396万1000令吉，增长6.63%。
总结
在还没有进军电讯业务之前，马化控股的生意已经非常多样化，所以，在经济不是很好的情况之下，也能有所表现。这可以从截至2009年6月30日止首6个月业绩中得到证明。
不过，随着它进军电讯业之后，市场则对它做出负面的反应，相信与投资者还不清楚其企业策略有关，而以目前市场的反应看来，这些不利因素已经完全反映在马化控股股价当中。
由于马化控股拥有经营多元化业务的经验，它选择进军电讯业，自然有它的考量，以便同本身原有的业务互相辅助，所以马化控股仍然是一只值得长期投资的股项。
2009/10/19 1:19:26 PM
●庄学勤博士
不过，股价原本随着大市上扬的马化控股，在今年9月11日之后便出现激烈的调整，由之前一个交易日的2.12令吉的水平，跳空下跌至1.97令吉的水平，过后一直滑跌，并在10月6日跌至1.80令吉的最低闭市价水平。
马化控股近一个月来股价出现大幅下挫的走势，相信与它宣布进军电讯业有关，因为电讯业被视为是竞争激烈行列，使到市场一时看淡其展望。
马化控股是在9月15日宣布与大马银行签署回沽选择权，在期权13个月內以2亿8000万令吉收购U Mobile的41.6%股权，同时补充，马化控股正注册U Mobile另外1500万股权，並在没有透露財务细节下收购了该股权，促使在U Mobile的总股权可能达45.6%。
在这面收购计划之后，意味着马化控股已经将公司业务扩展至电讯领域。
马化控股在当时也发表文告表示，这项收购将为公司开启进军多媒体互动电视和通讯服务领域大门，并且预料将为公司未来盈利带来正面贡献。
进军电信业 没面对资金问题
尽管如此，市场却做出负面的反应，令到其股价不起反而跌得更深，即由9月15日闭市时的1.95令吉，下跌至16日闭市时的1.88令吉，跌幅为3.72%。
到目前为止，马化控股股价便一直在1.90令吉以下水平波动，1.90令吉成为了它的强大阻力，上周四想一举突破，不过却后继无力，再回退至1.90令吉以下的水平。
为何在宣布进军电讯业之后，马化控股反而被市场看淡呢？马银行研究认为，目前关键是马化控股是否能在未来透过为UMobile带来参股和科技伙伴而衍生出显著盈利。
马银行研究指出，马化控股要攫取商机，但进军“割喉战”的电讯业可能不乐观，U Mobile是第4家流动电话公司，对领域影响不大，主要是非2G语音服务的新进业者已竞爭白热化，U Mobile要后来居上，迎头赶上不容易。
这是市场对马化控股参与电讯业之后的普通担忧，所以导致投资者暂时回避马化控股，让市场先消化这个不利因素。
其实，马化控股一向以来都是散户注意的股项，因为它拥有会生金蛋的万能（Magnum），在之前的企业重组计划中，马化控股已经将从事博彩业务的万能私有化。
最近万能已经获得政府的批准，以推出新的万字游戏，令到万能对马化控股贡献进一步提高。
推出新博彩玩法
不过，在9月23日，万能机构已于当天推出新的万字游戏。这项全新的万字游戏拥有积宝的元素，也就是奖励可以不断地累积，直到有人中奖为止。
马化控股在文告中表示，新推出的游戏不会对马化控股截至2009财政年的盈利做出贡献，不过对于接着下来的财政年，则会有积极的贡献。
这意味着原本万能已经是一只会生金蛋的“金鹅”，如今再增加会吸金的新万字游戏，所以，在进军电讯业方面，马化控股应该不会面对资金的问题。
万能博彩功不可没 首半年净利激增74%
此外，万能对马化控股的贡献是卓越，在截至2009年6月30日止首6个月业绩当中，马化控股的净利激增74.29%至1亿7243万令吉，前期为9892万9000令吉。
这样杰出的业绩表现，独资子公司万能的博彩业务贡献功不可没。在首6个月当中，它的的营业额为16亿3521万4000令吉，与前期的15亿5102万9000令吉比较，增长5.42%。
因此，为了回馈股东，马化控股董事部当时也宣布以10送1比例派发库存股，而所派发库存股已经在今年9月11日除权。
第二季的净利激增150.36%至1亿2740万6000令吉，前期为5088万8000令吉。营业额为8亿零401万3000令吉，前期为7亿5396万1000令吉，增长6.63%。
总结
在还没有进军电讯业务之前，马化控股的生意已经非常多样化，所以，在经济不是很好的情况之下，也能有所表现。这可以从截至2009年6月30日止首6个月业绩中得到证明。
不过，随着它进军电讯业之后，市场则对它做出负面的反应，相信与投资者还不清楚其企业策略有关，而以目前市场的反应看来，这些不利因素已经完全反映在马化控股股价当中。
由于马化控股拥有经营多元化业务的经验，它选择进军电讯业，自然有它的考量，以便同本身原有的业务互相辅助，所以马化控股仍然是一只值得长期投资的股项。
2009/10/19 1:19:26 PM
●庄学勤博士
股海宝藏：艾柏斯保健值得期待
在这个经济低迷时期，除了拥有抗跌力餐饮业，药剂和保健业务展现它们可以处于稳健的增长。
药剂产品的需求处于上升的趋势，这主要受到以下因素的带动，即人民更加富裕、受教育水平高、对健康醒觉和人口年龄老化以及开支增加等。
由于资产价值自2009年3月份以来已经上升了许多，以及整个市场在近期内，预料将提供较令人兴奋的回报。
不过，投资者并不应该完全退出市场，反而应该分出更多资金在安全的领域，例如药剂和保健领域，这一领域较不受循环期的影响，以及如果在2010年经济转弱，这一行业也将较少的影响。因此，药剂和保健提供了投资者一个长期的投资机会。
在这专栏，笔者想推荐艾柏斯保健（Apex Healthcare Berhad） ，因为它估值不昂贵、拥有令人满意的股息、强劲的增长率、卓越的过去纪录，以及获是新加坡和澳洲大股东的支持，他们是在相关行业领域里的专家。
超过40年的优良品牌
艾柏斯保健是在马来西亚、新加坡、中国和印尼营运的主要综合性药剂制造公司之一。自1962年成立，艾柏斯保健业务一直专注于提供消费者保健品。
它是通过零售 (2005脱售此业务)、 制造、分销及批发管道销售药品. 该集团对于自己的业务熟悉并拥有扩大的忠诚顾客；专注于专业领域的资源，使它能够提高其能力、效率和对该行业基本趋势的了解。
在2000年6月，艾柏斯保健被在第二板上市。在2003年8月派送红股后，艾柏斯保健转移到主要板上市。
艾柏斯保健也私下配售660万新股，每股售价1.63令吉，并在2006年11月上市。艾柏斯保健最新已发行股票数额为7500万股，每股面值1令吉普通股。
制造业臂膀
Xepa-Soul Pattinson (马来西亚)私人有限公司（XSP）艾柏斯保健的生产部门，它生产高品质非专利权的药剂产品，以供国内和出口市场。XSP是东南亚主要的药剂公司之一，专注于生产非专利的药剂产品。在截至2009年上半年，XSP的收入增长39％而达到2410万令吉，而营运盈利则跃升33％而达到850万令吉。这一业务占其2009年上半年收入的17％以及营运盈利的74％。
它成立于1867年，现在总部设在马来西亚，它已经在生产高品质和可负担药剂方面，建立起良好的声誉，获得越来越多客户的信赖。
这些年来，艾柏斯保健进行药剂生产以及分销本身品牌的产品给客户。
它本身的药剂是以Xepa 和 Avex的品牌生产。
艾柏斯保健拥有的品牌，例如Sedilix，咳嗽药水、Covastin，降胆固醇药物以及Zynor，抗高血压药，都是市场的主要品牌以及获得市场的信赖。
联号公司
●中国
艾柏斯保健在2008年投资280万新元，增加在Maidiken科学和技术有限公司的股权合资控股公司-鹭燕（福建）集团（MDK）的持股权，从原有的 25%增加到32.4%。MDK集团是厦门最大的私人药剂分销商，同时也是福建省最卓越的私人领域药剂公司。目前有60间零售药店和7间药剂分销子公司、医疗器材和运作厂。MDK集团在2008财政年贡献220万令吉的净利，获得厦门政府承认，被列入厦门商业公司100强之内。
●印尼
在2007年，该集团取得Penta Valent控股公司Maritzberg投资有限公司的20%股权，打开艾柏斯保健集团的产品在印尼市场的潜力。
Penta Valent是在1968年9约成立。PV是印尼的药剂、医药和保健品分销商，在全国拥有24个提供服务的分公司和8个支公司。
其药剂供应到超过8000家诊疗所、药房和医院，保健品则分销到超过2万间商店。
正面的行业前景
非专利药品在控制保健费用的作用早已得到承认，其使用量也不断增加。
监管机构正扮演他们的角色，发鼓励制造更多可用的药品在各零售药店销售。医疗支出的总值比例在马来西亚仍然落后于较发达的国家，但人民日益富裕，这样情况会改变过来。这些趋势长期支撑该集团增长前景。
非专利药品通常成本较低而且一样有效。对艾柏斯保健产品的需求，经济放缓不会造成很大的影响，可能还会有好处。同样，它的分销业务是低调的，但却是处在主要的价值链，而且该集团有信心认为经济状况对他们影响不大。
企业趋势和前景
根据2008年报，马来西亚药剂市场将趋向：非专利产品需求量增加，畅销药品的专利将在近期内满期；膳食补充剂和非处方药品市场增加，草药使用率和合约生产增加。
基于出口领域占本地商家销售的主要部分，我国的市场预计每年会增加约10%。相比之下，新加坡这个较富裕的国内市场则因为非专利药品销量较少，但缓慢成长，预计每年会取得8%的增长。
印尼这个新兴药剂业预计每年会取得大约6%的增长。在2008年11月，印尼政府推出新条例，要求外国药品公司在打入当地市场前必须在当地设立生产设备。中国药剂领域预计会在2010年成为全球第5大。
盈利前景
2009 财政年的利润记录。由于非专利产品、出口额增加以及公共保健领域业绩稳健成长，加上其批发和分销臂膀持续性的贡献，在2009年上半年的盈利按年增长 17%到850万令吉，营业额则增加11%。与此同时，中国政府推出的刺激配套使合并利润在今年上半年表现良好，飙涨43%到110万令吉。艾柏斯保健目前在亚洲人口最稠密的市场，既中国和印尼直接作业，以应付当地不受全球经济不景气影响，反而正迅速增长的需求。
该集团管理层对今年下半年的业绩感到乐观，相信会取得与预期相符的业绩，艾柏斯保健2009财政年税后盈利有可能超越2008年财政年所取得1480万令吉税后盈利。
另外，艾柏斯保健在10月16号派发5.25仙须扣除25%税务的股息。根据过去的记录，艾柏斯保健通常会在派发4.5到5仙的年终股息，假设它在2009年财政年再派发5仙的年终股息，那么，它2009年财政年的总股息将会达到10.25仙，这相等是5.4%的周息率。
强大资金流动 维持资本开销
艾柏斯保健在2009年上半年的净负债额为620万令吉 or a small net gearing of 4%。由于艾柏斯保健从2004年至2008年已经花费了大约7500万令吉，以收购联号公司（1970万令吉）和充做资本开销（5500万令吉），预料短期的公司收购和资本开销会较低。因此，艾柏斯保健拥有财务能力以宣布更高的股息，因为它的盈利改善、持续性改善存货水平以及应收款项。
截止2009年6月的首6个月，它的营运活动所取得的净现金流动是1380万令吉，极可能超出2006到2008财政年每年平均1430万令吉的记录。
整体来说，该集团的核心业务基本上还是保持稳健。该集团拥有本身的广泛和多元品牌的产品，将会继续显著地增长，以及在促销活动下，出口量也处于增长趋势。
总结
该集团在中国和印尼的投资策略已经证明是适时的投资策略，这市场对该集团的净利做出非常重要的持续性贡献。
该集团目前是直接在亚洲两个最多人口市场运作，那就是中国和印尼市场。就算是全球的经济方滑跌，这两个市场的国内需求依然有增长的空间。在1.88令吉的股价水平，艾毕斯2009财政年8.4倍本益比 (根据年度化的22.5仙每股盈利计算)的不昂贵水平交易，因为同侪目前处于平均8倍本益比以及市场处于17至18倍本益比。
此外，它还拥有稳健的行业增长率、5.4%的丰厚周息率、良好业绩记录以及稳健管理层的支持。
2009/10/26 2:22:23 PM
●慧眼
药剂产品的需求处于上升的趋势，这主要受到以下因素的带动，即人民更加富裕、受教育水平高、对健康醒觉和人口年龄老化以及开支增加等。
由于资产价值自2009年3月份以来已经上升了许多，以及整个市场在近期内，预料将提供较令人兴奋的回报。
不过，投资者并不应该完全退出市场，反而应该分出更多资金在安全的领域，例如药剂和保健领域，这一领域较不受循环期的影响，以及如果在2010年经济转弱，这一行业也将较少的影响。因此，药剂和保健提供了投资者一个长期的投资机会。
在这专栏，笔者想推荐艾柏斯保健（Apex Healthcare Berhad） ，因为它估值不昂贵、拥有令人满意的股息、强劲的增长率、卓越的过去纪录，以及获是新加坡和澳洲大股东的支持，他们是在相关行业领域里的专家。
超过40年的优良品牌
艾柏斯保健是在马来西亚、新加坡、中国和印尼营运的主要综合性药剂制造公司之一。自1962年成立，艾柏斯保健业务一直专注于提供消费者保健品。
它是通过零售 (2005脱售此业务)、 制造、分销及批发管道销售药品. 该集团对于自己的业务熟悉并拥有扩大的忠诚顾客；专注于专业领域的资源，使它能够提高其能力、效率和对该行业基本趋势的了解。
在2000年6月，艾柏斯保健被在第二板上市。在2003年8月派送红股后，艾柏斯保健转移到主要板上市。
艾柏斯保健也私下配售660万新股，每股售价1.63令吉，并在2006年11月上市。艾柏斯保健最新已发行股票数额为7500万股，每股面值1令吉普通股。
制造业臂膀
Xepa-Soul Pattinson (马来西亚)私人有限公司（XSP）艾柏斯保健的生产部门，它生产高品质非专利权的药剂产品，以供国内和出口市场。XSP是东南亚主要的药剂公司之一，专注于生产非专利的药剂产品。在截至2009年上半年，XSP的收入增长39％而达到2410万令吉，而营运盈利则跃升33％而达到850万令吉。这一业务占其2009年上半年收入的17％以及营运盈利的74％。
它成立于1867年，现在总部设在马来西亚，它已经在生产高品质和可负担药剂方面，建立起良好的声誉，获得越来越多客户的信赖。
这些年来，艾柏斯保健进行药剂生产以及分销本身品牌的产品给客户。
它本身的药剂是以Xepa 和 Avex的品牌生产。
艾柏斯保健拥有的品牌，例如Sedilix，咳嗽药水、Covastin，降胆固醇药物以及Zynor，抗高血压药，都是市场的主要品牌以及获得市场的信赖。
联号公司
●中国
艾柏斯保健在2008年投资280万新元，增加在Maidiken科学和技术有限公司的股权合资控股公司-鹭燕（福建）集团（MDK）的持股权，从原有的 25%增加到32.4%。MDK集团是厦门最大的私人药剂分销商，同时也是福建省最卓越的私人领域药剂公司。目前有60间零售药店和7间药剂分销子公司、医疗器材和运作厂。MDK集团在2008财政年贡献220万令吉的净利，获得厦门政府承认，被列入厦门商业公司100强之内。
●印尼
在2007年，该集团取得Penta Valent控股公司Maritzberg投资有限公司的20%股权，打开艾柏斯保健集团的产品在印尼市场的潜力。
Penta Valent是在1968年9约成立。PV是印尼的药剂、医药和保健品分销商，在全国拥有24个提供服务的分公司和8个支公司。
其药剂供应到超过8000家诊疗所、药房和医院，保健品则分销到超过2万间商店。
正面的行业前景
非专利药品在控制保健费用的作用早已得到承认，其使用量也不断增加。
监管机构正扮演他们的角色，发鼓励制造更多可用的药品在各零售药店销售。医疗支出的总值比例在马来西亚仍然落后于较发达的国家，但人民日益富裕，这样情况会改变过来。这些趋势长期支撑该集团增长前景。
非专利药品通常成本较低而且一样有效。对艾柏斯保健产品的需求，经济放缓不会造成很大的影响，可能还会有好处。同样，它的分销业务是低调的，但却是处在主要的价值链，而且该集团有信心认为经济状况对他们影响不大。
企业趋势和前景
根据2008年报，马来西亚药剂市场将趋向：非专利产品需求量增加，畅销药品的专利将在近期内满期；膳食补充剂和非处方药品市场增加，草药使用率和合约生产增加。
基于出口领域占本地商家销售的主要部分，我国的市场预计每年会增加约10%。相比之下，新加坡这个较富裕的国内市场则因为非专利药品销量较少，但缓慢成长，预计每年会取得8%的增长。
印尼这个新兴药剂业预计每年会取得大约6%的增长。在2008年11月，印尼政府推出新条例，要求外国药品公司在打入当地市场前必须在当地设立生产设备。中国药剂领域预计会在2010年成为全球第5大。
盈利前景
2009 财政年的利润记录。由于非专利产品、出口额增加以及公共保健领域业绩稳健成长，加上其批发和分销臂膀持续性的贡献，在2009年上半年的盈利按年增长 17%到850万令吉，营业额则增加11%。与此同时，中国政府推出的刺激配套使合并利润在今年上半年表现良好，飙涨43%到110万令吉。艾柏斯保健目前在亚洲人口最稠密的市场，既中国和印尼直接作业，以应付当地不受全球经济不景气影响，反而正迅速增长的需求。
该集团管理层对今年下半年的业绩感到乐观，相信会取得与预期相符的业绩，艾柏斯保健2009财政年税后盈利有可能超越2008年财政年所取得1480万令吉税后盈利。
另外，艾柏斯保健在10月16号派发5.25仙须扣除25%税务的股息。根据过去的记录，艾柏斯保健通常会在派发4.5到5仙的年终股息，假设它在2009年财政年再派发5仙的年终股息，那么，它2009年财政年的总股息将会达到10.25仙，这相等是5.4%的周息率。
强大资金流动 维持资本开销
艾柏斯保健在2009年上半年的净负债额为620万令吉 or a small net gearing of 4%。由于艾柏斯保健从2004年至2008年已经花费了大约7500万令吉，以收购联号公司（1970万令吉）和充做资本开销（5500万令吉），预料短期的公司收购和资本开销会较低。因此，艾柏斯保健拥有财务能力以宣布更高的股息，因为它的盈利改善、持续性改善存货水平以及应收款项。
截止2009年6月的首6个月，它的营运活动所取得的净现金流动是1380万令吉，极可能超出2006到2008财政年每年平均1430万令吉的记录。
整体来说，该集团的核心业务基本上还是保持稳健。该集团拥有本身的广泛和多元品牌的产品，将会继续显著地增长，以及在促销活动下，出口量也处于增长趋势。
总结
该集团在中国和印尼的投资策略已经证明是适时的投资策略，这市场对该集团的净利做出非常重要的持续性贡献。
该集团目前是直接在亚洲两个最多人口市场运作，那就是中国和印尼市场。就算是全球的经济方滑跌，这两个市场的国内需求依然有增长的空间。在1.88令吉的股价水平，艾毕斯2009财政年8.4倍本益比 (根据年度化的22.5仙每股盈利计算)的不昂贵水平交易，因为同侪目前处于平均8倍本益比以及市场处于17至18倍本益比。
此外，它还拥有稳健的行业增长率、5.4%的丰厚周息率、良好业绩记录以及稳健管理层的支持。
2009/10/26 2:22:23 PM
●慧眼
股海明灯:市值超越美国花旗集团 联昌国际气势如虹
在近期经济回暖推动企业信贷需求增强的背景下，银行领域成为最先受惠的领域，因此银行股在近期都不错的表现，其中以联昌国际（CIMB，1023，金融组）的表现最为令人注目。
联昌国际原名土著联昌（COMMERZ），不过在今年9月9日之后，它已经开始了一个新里程碑，因为它已经正式易名为联昌国际（CIMBGROUP HOLDINGS BERHAD）。
配合易名动作，联昌国际股票缩写將从“COMMERZ”改为“CIMB”，这意味着土著联昌这个名字已经进入的历史，而联昌国际将开始掀开新的一页。
其实，自从拿督斯里纳吉在今年4月3日担任首相职位以来，联昌国际便一直受到市场的注目，因为它是由纳吉的胞弟拿督斯里纳西尔所掌舵。
纳西尔是担任联昌国际的总执行长的职位。自从纳吉上台之后，联昌国际股价的表现也越战越勇，由4月2日闭市时的7.40令吉开始扬升，从其股价走势图中，可以看出，尽管间中有调整，但是它的整体上升轨道是完好无损的。
股价表现骄人
直到今年10月28日闭市时，联昌国际的股价已经上升到了12.44令吉水平，与今年4月2日的闭市价比较，联昌国际的股价表现是骄人的，在这短短的约半年时间内，它的股价上涨了5.04令吉或68.10%。
除了股价之外，联昌国际在过去的表现也是值得一提的，例如彭博社在今年3月份的一份报告中表示，联昌国际市值已经超越一度是全球最大的美国花旗集团（Citigroup）。
在报告中，彭博社指出，今年3月6日时，花旗集团在纽约交易所一度退至97美分，过后则稍回扬至1.02美元，意味着该银行市值今年已经萎缩了85%，导致其市值只剩57亿美元（212亿令吉）。
反观联昌国际截至当天的市值达222亿令吉。
马股最大权重公司
联昌国际在经济復苏中气势如虹，市场预计这间公司可从股市、新上市和并购活动中受惠，股价受力捧，虽然只是大马第二大银行，但股价攀高，根据新计加入流通量计算，首度成为马股最大权重公司。
在新上市活增加的趋势，联昌国际受惠最大，这一次明讯（Maxis）重新上市的计划，也是由联昌国际主导。
在这一次的上市活动下，明讯将发售22亿5000万现有每股面值10仙普通股，其中20亿3700万股售予大马和海外机构，以及特定投资者和土著投资者。
联昌国际总执行长拿督斯里纳西尔推介招股书时透露，目前已确认有4个机构投资者将认购半数股票，总值约50亿令吉，除了早前透露的公积金局（EPF）外，其他还包括退休基金局（KWAP）、国民投资机构（PNB）与富达基金（Fidelity Funds）。
这意味着明讯的成功上市，联昌国际将居功不少，当然它也将这次的主导明讯上市的活动，赚取应有的回酬。
其实，在今年上半年，联昌国际已经交出超越市场预测的半年业绩，它半年的净利增长7.72%至12亿7709万3000令吉，次季净利微扬2%至6亿6315万令吉。
它的业绩在逆市中走高主要是除了偏高净利息赚幅、財库收入及企业与投资银行业务外，旗下印尼联昌商业银行净利按季大涨65%功不可没，抵销联昌泰国银行蒙受2400万令吉亏损。
市场资本活动回暖 海外子公司前景佳 下半年业绩表现看涨
土著联昌贷款亏损拨备金按年增长57.7%至5亿7400万令吉。总呆帐率率按季提高2.2%，主要是中东地区呆帐暴涨，不过净呆帐率则从上季2.5%下滑至2.4%，主要是本地资產素质仍表现良好。
所以，在市场资本活动回暖与海外子公司前景看俏下，联昌国际下半年的业绩表现更受看好。
除了在国内积极扩张之外，联昌国际近几年来，也积极地在海外寻找扩张的机会，联昌国际先后在海外，收购了新加坡吴玉钦证券及印尼商业银行（Bank Niaga）。
此外，它完成印尼商业银行（Bank Niaga）以及力宝银行的并合，成了印尼的第五大银行。过后，它成功标得泰国银行42.1%的股权的事有关。
马来西亚联昌银行（CIMB）4月17日以3.488亿人民币入股资金，购得位于辽宁省的营口银行19.99％的股份，从而成为营口银行第一大股东。
联昌国际也在今年4月份以约1亿5620万令吉的代价收购中国辽宁省营口银行的19.99%的股权，成了营口银行最大单一股东，冀望藉中国将成为世界最大经济体之势，在中国发展回教金融业务。
大马规模第二大银行
如今联昌国际已经成为我国规模第二大的银行，再加上它近几年来积极收购外国银行股权，显示它准备成为区域银行的雄心。
目前联昌国际提供消费银行、投资银行、回教银行、资产管理和保险产品与服务。
除了总部设在吉隆坡之外，它也在新加坡、印尼和泰国拥有主要区域办事处。
总结
从联昌国际的表现中，可以看出自从我国进入纳吉领导的时代之后，纳吉概念股已经成为市场追逐的对象。
联昌国际在短短半年之内，股价已经成功取得逾68%的涨幅，在在地显示了纳吉效应已经开始在市场发酵。
因此，继联昌国际之后，市场已经开始在寻找其他纳吉概念股，而斯渥系统（CWORK，0079，创业板科技股）也许便是其中一只将备受注目的股项之一，因为根据2008年的年报显示，纳吉的兄弟莫哈末尼占持有斯渥系统的7.66%的股权。
2009/11/02 3:01:48 PM
●庄学勤博士
联昌国际原名土著联昌（COMMERZ），不过在今年9月9日之后，它已经开始了一个新里程碑，因为它已经正式易名为联昌国际（CIMBGROUP HOLDINGS BERHAD）。
配合易名动作，联昌国际股票缩写將从“COMMERZ”改为“CIMB”，这意味着土著联昌这个名字已经进入的历史，而联昌国际将开始掀开新的一页。
其实，自从拿督斯里纳吉在今年4月3日担任首相职位以来，联昌国际便一直受到市场的注目，因为它是由纳吉的胞弟拿督斯里纳西尔所掌舵。
纳西尔是担任联昌国际的总执行长的职位。自从纳吉上台之后，联昌国际股价的表现也越战越勇，由4月2日闭市时的7.40令吉开始扬升，从其股价走势图中，可以看出，尽管间中有调整，但是它的整体上升轨道是完好无损的。
股价表现骄人
直到今年10月28日闭市时，联昌国际的股价已经上升到了12.44令吉水平，与今年4月2日的闭市价比较，联昌国际的股价表现是骄人的，在这短短的约半年时间内，它的股价上涨了5.04令吉或68.10%。
除了股价之外，联昌国际在过去的表现也是值得一提的，例如彭博社在今年3月份的一份报告中表示，联昌国际市值已经超越一度是全球最大的美国花旗集团（Citigroup）。
在报告中，彭博社指出，今年3月6日时，花旗集团在纽约交易所一度退至97美分，过后则稍回扬至1.02美元，意味着该银行市值今年已经萎缩了85%，导致其市值只剩57亿美元（212亿令吉）。
反观联昌国际截至当天的市值达222亿令吉。
马股最大权重公司
联昌国际在经济復苏中气势如虹，市场预计这间公司可从股市、新上市和并购活动中受惠，股价受力捧，虽然只是大马第二大银行，但股价攀高，根据新计加入流通量计算，首度成为马股最大权重公司。
在新上市活增加的趋势，联昌国际受惠最大，这一次明讯（Maxis）重新上市的计划，也是由联昌国际主导。
在这一次的上市活动下，明讯将发售22亿5000万现有每股面值10仙普通股，其中20亿3700万股售予大马和海外机构，以及特定投资者和土著投资者。
联昌国际总执行长拿督斯里纳西尔推介招股书时透露，目前已确认有4个机构投资者将认购半数股票，总值约50亿令吉，除了早前透露的公积金局（EPF）外，其他还包括退休基金局（KWAP）、国民投资机构（PNB）与富达基金（Fidelity Funds）。
这意味着明讯的成功上市，联昌国际将居功不少，当然它也将这次的主导明讯上市的活动，赚取应有的回酬。
其实，在今年上半年，联昌国际已经交出超越市场预测的半年业绩，它半年的净利增长7.72%至12亿7709万3000令吉，次季净利微扬2%至6亿6315万令吉。
它的业绩在逆市中走高主要是除了偏高净利息赚幅、財库收入及企业与投资银行业务外，旗下印尼联昌商业银行净利按季大涨65%功不可没，抵销联昌泰国银行蒙受2400万令吉亏损。
市场资本活动回暖 海外子公司前景佳 下半年业绩表现看涨
土著联昌贷款亏损拨备金按年增长57.7%至5亿7400万令吉。总呆帐率率按季提高2.2%，主要是中东地区呆帐暴涨，不过净呆帐率则从上季2.5%下滑至2.4%，主要是本地资產素质仍表现良好。
所以，在市场资本活动回暖与海外子公司前景看俏下，联昌国际下半年的业绩表现更受看好。
除了在国内积极扩张之外，联昌国际近几年来，也积极地在海外寻找扩张的机会，联昌国际先后在海外，收购了新加坡吴玉钦证券及印尼商业银行（Bank Niaga）。
此外，它完成印尼商业银行（Bank Niaga）以及力宝银行的并合，成了印尼的第五大银行。过后，它成功标得泰国银行42.1%的股权的事有关。
马来西亚联昌银行（CIMB）4月17日以3.488亿人民币入股资金，购得位于辽宁省的营口银行19.99％的股份，从而成为营口银行第一大股东。
联昌国际也在今年4月份以约1亿5620万令吉的代价收购中国辽宁省营口银行的19.99%的股权，成了营口银行最大单一股东，冀望藉中国将成为世界最大经济体之势，在中国发展回教金融业务。
大马规模第二大银行
如今联昌国际已经成为我国规模第二大的银行，再加上它近几年来积极收购外国银行股权，显示它准备成为区域银行的雄心。
目前联昌国际提供消费银行、投资银行、回教银行、资产管理和保险产品与服务。
除了总部设在吉隆坡之外，它也在新加坡、印尼和泰国拥有主要区域办事处。
总结
从联昌国际的表现中，可以看出自从我国进入纳吉领导的时代之后，纳吉概念股已经成为市场追逐的对象。
联昌国际在短短半年之内，股价已经成功取得逾68%的涨幅，在在地显示了纳吉效应已经开始在市场发酵。
因此，继联昌国际之后，市场已经开始在寻找其他纳吉概念股，而斯渥系统（CWORK，0079，创业板科技股）也许便是其中一只将备受注目的股项之一，因为根据2008年的年报显示，纳吉的兄弟莫哈末尼占持有斯渥系统的7.66%的股权。
2009/11/02 3:01:48 PM
●庄学勤博士
股海宝藏：国内外基建工程正复苏 利实镀钢中长期潜能未显现
亚洲电镀柱、杆、塔和栏杆的主要制造商——利实镀钢（Lysaght，9199，主板工业产品股）和它的子公司主要是涉及生产和销售电镀钢制产品。
利实镀钢的创办历史可追溯至1972年，创办人为周家兴与家族持有利实镀钢的68％股权。当时它是从生产波纹状钢管和栏杆起家。该公司过后将产品多元化至设计和制造电镀柱、杆、电流输送柱、电流/通讯塔及电流分站架构。
利实镀钢现已成为亚洲电镀柱、杆、塔和栏杆的主要制造商之一。
利实镀钢目前供应热浸镀锌钢制品，例如高速公路、大道和车道的安全栏杆。利实镀钢的Multi- plate、LysaghtCSP产品是供应给沟渠、小桥梁、地下道、输送带系统、储存槽和许多其他架构用途。Lysaght Pole是提供给的街道灯柱和Lysaght Mast是洪水照明柱，这些产品现在供应给全世界30多个国家。
今天，利实镀钢集团在12个不同的地区营运，成为大马、新加坡、印度和澳洲主要的钢制品制造公司之一。它的其中一些主要的产品包括灯柱、天线杆、旗杆、高杆、体育场反光灯桅杆、风车桅杆、交通信号桅杆、安全杆、中间枢杆、缆车杆、电线杆、交通标志台架等等。
拥4100万庞大储备金
具备全球化竞争条件
凭着过去的27年里累积到的丰富经验，再加上成功的执行记录在其已制定在为本地和区域的客户良好服务记录，以及高效率的成本结构，利实镀钢拥有在全球市场竞争的优势。利实镀钢在本地和世界30多个国家销售其产品。在2009年上半年，本地销售额占营业额的55%，而45％的营业额是来自出口。它的主要出口市场是东协，南亚，东亚，大洋洲，东欧，非洲和中东地区。
笔者看好利实镀钢因为它拥有良好的基本因素，即每股净现金达到67仙、亲力亲为和丰富经验的管理层、过去10年每年取得19％复合平均增长率的强劲记录以及根据标普估计，它处于2009年本益比5.5倍和 2010本益比5.1倍不昂贵估值水平。
此外，利实镀钢也拥有能力派送红股因为在截至2009年上半年财政年 ，它拥有4100万令吉庞大储备金。
利实镀钢的生产设施坐落在怡保。这生产设施每年的电镀产品生产量为2万5000公吨。利实镀钢的工厂能生产长达14毫米以及宽1.8米的电镀产品，以及生产厚达32毫米以及单一长度高达14米的的电镀柱和杆。除了标准产品如一般街灯柱外，该集团拥有一个内部团队，可按照顾客的要求设计及制作柱和杆。这些通常是较高档次的产品，如世界级体育馆内使用的桅杆。
此外，利实镀钢的电镀程序是使用日本进口的优质锌。这个等级的锌价格较昂贵，但所生产出是上等的产品，同时也更加耐用。
在竞争方面，该集团目前在国内还没有上市公司的竞争者，只有一个大型私人竞争者，即Galvapole 工业私人有限公司，其余竞争者都是属于小规模的公司。在国际方面，利实镀钢的竞争者主要来自美国、法国、英国和意大利。利实镀钢之所以能取得上述重大的工作，足以证明该集团的品质和能力。
资产负债表稳固
多元化到海外市场避免过度依赖本地工程。
海外市场的贡献从1999年财政年的800万令吉增加到2008财政年的3400万令吉，所取得复合平均年增长率为34%。这样强劲的增长主要归功于利实镀钢过去良好的业绩记录、高品质的产品以及较西方竞争者相对廉宜的成本结构，因为这些因素使到其海外的需求不断增长。
能够安然地度过这一次经济衰退时期
实镀钢的营业额从1999财政年的3500万令吉飙升到2008财政年的 1亿200万令吉，取得的复合平均年增长率达13%。与此同时，它的净利从同期的300万令吉增加到1460万令吉，取得的复合平均年增长率达19%。
凭着出色的业绩记录和扩充生产能，使到利实镀钢的出口额也从780万令吉增加到3400万令吉，取得复合平均年增长率达18%。总的来说，营业额增加、更好的混合产品销售及订价、生产效率提高和大规模生产，是使到净利强劲增长的主因。
利实镀钢的资产负债表稳固，它拥有每股67仙净现金以及获得每股账面价值1.99令吉的支持。从1999年到2008年资本回酬率处于平均13%的健全水平。股东资金也从1999年的3千800万令吉在2008年增加到7千900万令吉，复合平均年增长率为9%。
有能力将增加成本转嫁给客户
利实镀钢的获利能力主要受到占其生产成本约70到80%的原料价格所影响。它的主要原料是价格在近几年不断增加的钢铁、锌和燃油。利实镀钢是向本地的美佳钢铁厂（Megasteel）购买钢铁供应，而锌则是从日本入口。
尽管原料价格不断上涨，但是该集团却能够通过谨慎的成本管理、事后调整以及转嫁成本（虽然不是100％转嫁出去和以落后方式进行）的方式，以保持它的赚幅，这可以从过去4年，它的集团盈利赚幅都保持在稳定的25％水平。
消除赚幅压力
预期2010年取得更好的成绩
根据标普，基于马来西亚这一主要市场的需求低迷，导致该集团2009年上半年总收入按年下滑37%到3240万令吉。由于计划推出的进度缓慢，导致来自马来西亚市场的总收入按年下滑51%。该集团净利受到在两个主要原料，也就是热轧钢和热轧锌的成本大跌所扶持，这两种原料价格按年崩退40到50%之间。较低的成本使到它的净利只按年下滑12％至540万令吉。
无论如何，按季度计算，利实镀钢在2009年的盈利出现改善，因为第二季度的总营业额较2009年第一季度增加16%至1740万令吉，这主要是归功于马来西亚市场的贡献。不过，2009年第二季度的税率高过预期，这使到它的净利增长率限制在10％至280令吉。
该集团将会在2010财政年复苏，盈利在营业额增长13％的情况下取得10.5％的增长率。它将会从中受惠的公司之一，因为预料在未来6至12个月之内，政府将会推出620亿令特定庞大计划。
此外，赚幅压力也会消除，因为建筑材料与2008年上半年比较，已经相对的稳定下来。还有就是出口订单也开始由谷底反弹，因为2010年的经济展望已经较为乐观。
净现金创新高
3600 万令吉的净现金是自上市以来最高的，因此它有能力派发高股息。尽管营运环境艰辛，但是该公司在截至2009年6月底却取得高达3600万令吉，或相等于每股67仙的净现金。由于近期内不再有庞大的资本开销，因此这使到它拥有能力在未来派发更高股息。根据过去的记录，它的股息由1999年的每股1.7仙增加至2008年的5仙，复合平均年增长率为13％。
虽小但是却有全球竞争力
身为一家拥有高度竞争力的公司，利实镀钢在过去 10年已经展现了卓越的增长率，即营业额取得13％的复合平均年增长率，而净利则取得19％的复合平均年增长率。该公司的中期和长期潜能还没有完全展现出来，因为马来西亚和海外市场的基本设施和发展计划正在复苏当中。因此，投资大众将会重估此股的潜力。
2009/11/09 12:04:26 PM
●慧眼
利实镀钢的创办历史可追溯至1972年，创办人为周家兴与家族持有利实镀钢的68％股权。当时它是从生产波纹状钢管和栏杆起家。该公司过后将产品多元化至设计和制造电镀柱、杆、电流输送柱、电流/通讯塔及电流分站架构。
利实镀钢现已成为亚洲电镀柱、杆、塔和栏杆的主要制造商之一。
利实镀钢目前供应热浸镀锌钢制品，例如高速公路、大道和车道的安全栏杆。利实镀钢的Multi- plate、LysaghtCSP产品是供应给沟渠、小桥梁、地下道、输送带系统、储存槽和许多其他架构用途。Lysaght Pole是提供给的街道灯柱和Lysaght Mast是洪水照明柱，这些产品现在供应给全世界30多个国家。
今天，利实镀钢集团在12个不同的地区营运，成为大马、新加坡、印度和澳洲主要的钢制品制造公司之一。它的其中一些主要的产品包括灯柱、天线杆、旗杆、高杆、体育场反光灯桅杆、风车桅杆、交通信号桅杆、安全杆、中间枢杆、缆车杆、电线杆、交通标志台架等等。
拥4100万庞大储备金
具备全球化竞争条件
凭着过去的27年里累积到的丰富经验，再加上成功的执行记录在其已制定在为本地和区域的客户良好服务记录，以及高效率的成本结构，利实镀钢拥有在全球市场竞争的优势。利实镀钢在本地和世界30多个国家销售其产品。在2009年上半年，本地销售额占营业额的55%，而45％的营业额是来自出口。它的主要出口市场是东协，南亚，东亚，大洋洲，东欧，非洲和中东地区。
笔者看好利实镀钢因为它拥有良好的基本因素，即每股净现金达到67仙、亲力亲为和丰富经验的管理层、过去10年每年取得19％复合平均增长率的强劲记录以及根据标普估计，它处于2009年本益比5.5倍和 2010本益比5.1倍不昂贵估值水平。
此外，利实镀钢也拥有能力派送红股因为在截至2009年上半年财政年 ，它拥有4100万令吉庞大储备金。
利实镀钢的生产设施坐落在怡保。这生产设施每年的电镀产品生产量为2万5000公吨。利实镀钢的工厂能生产长达14毫米以及宽1.8米的电镀产品，以及生产厚达32毫米以及单一长度高达14米的的电镀柱和杆。除了标准产品如一般街灯柱外，该集团拥有一个内部团队，可按照顾客的要求设计及制作柱和杆。这些通常是较高档次的产品，如世界级体育馆内使用的桅杆。
此外，利实镀钢的电镀程序是使用日本进口的优质锌。这个等级的锌价格较昂贵，但所生产出是上等的产品，同时也更加耐用。
在竞争方面，该集团目前在国内还没有上市公司的竞争者，只有一个大型私人竞争者，即Galvapole 工业私人有限公司，其余竞争者都是属于小规模的公司。在国际方面，利实镀钢的竞争者主要来自美国、法国、英国和意大利。利实镀钢之所以能取得上述重大的工作，足以证明该集团的品质和能力。
资产负债表稳固
多元化到海外市场避免过度依赖本地工程。
海外市场的贡献从1999年财政年的800万令吉增加到2008财政年的3400万令吉，所取得复合平均年增长率为34%。这样强劲的增长主要归功于利实镀钢过去良好的业绩记录、高品质的产品以及较西方竞争者相对廉宜的成本结构，因为这些因素使到其海外的需求不断增长。
能够安然地度过这一次经济衰退时期
实镀钢的营业额从1999财政年的3500万令吉飙升到2008财政年的 1亿200万令吉，取得的复合平均年增长率达13%。与此同时，它的净利从同期的300万令吉增加到1460万令吉，取得的复合平均年增长率达19%。
凭着出色的业绩记录和扩充生产能，使到利实镀钢的出口额也从780万令吉增加到3400万令吉，取得复合平均年增长率达18%。总的来说，营业额增加、更好的混合产品销售及订价、生产效率提高和大规模生产，是使到净利强劲增长的主因。
利实镀钢的资产负债表稳固，它拥有每股67仙净现金以及获得每股账面价值1.99令吉的支持。从1999年到2008年资本回酬率处于平均13%的健全水平。股东资金也从1999年的3千800万令吉在2008年增加到7千900万令吉，复合平均年增长率为9%。
有能力将增加成本转嫁给客户
利实镀钢的获利能力主要受到占其生产成本约70到80%的原料价格所影响。它的主要原料是价格在近几年不断增加的钢铁、锌和燃油。利实镀钢是向本地的美佳钢铁厂（Megasteel）购买钢铁供应，而锌则是从日本入口。
尽管原料价格不断上涨，但是该集团却能够通过谨慎的成本管理、事后调整以及转嫁成本（虽然不是100％转嫁出去和以落后方式进行）的方式，以保持它的赚幅，这可以从过去4年，它的集团盈利赚幅都保持在稳定的25％水平。
消除赚幅压力
预期2010年取得更好的成绩
根据标普，基于马来西亚这一主要市场的需求低迷，导致该集团2009年上半年总收入按年下滑37%到3240万令吉。由于计划推出的进度缓慢，导致来自马来西亚市场的总收入按年下滑51%。该集团净利受到在两个主要原料，也就是热轧钢和热轧锌的成本大跌所扶持，这两种原料价格按年崩退40到50%之间。较低的成本使到它的净利只按年下滑12％至540万令吉。
无论如何，按季度计算，利实镀钢在2009年的盈利出现改善，因为第二季度的总营业额较2009年第一季度增加16%至1740万令吉，这主要是归功于马来西亚市场的贡献。不过，2009年第二季度的税率高过预期，这使到它的净利增长率限制在10％至280令吉。
该集团将会在2010财政年复苏，盈利在营业额增长13％的情况下取得10.5％的增长率。它将会从中受惠的公司之一，因为预料在未来6至12个月之内，政府将会推出620亿令特定庞大计划。
此外，赚幅压力也会消除，因为建筑材料与2008年上半年比较，已经相对的稳定下来。还有就是出口订单也开始由谷底反弹，因为2010年的经济展望已经较为乐观。
净现金创新高
3600 万令吉的净现金是自上市以来最高的，因此它有能力派发高股息。尽管营运环境艰辛，但是该公司在截至2009年6月底却取得高达3600万令吉，或相等于每股67仙的净现金。由于近期内不再有庞大的资本开销，因此这使到它拥有能力在未来派发更高股息。根据过去的记录，它的股息由1999年的每股1.7仙增加至2008年的5仙，复合平均年增长率为13％。
虽小但是却有全球竞争力
身为一家拥有高度竞争力的公司，利实镀钢在过去 10年已经展现了卓越的增长率，即营业额取得13％的复合平均年增长率，而净利则取得19％的复合平均年增长率。该公司的中期和长期潜能还没有完全展现出来，因为马来西亚和海外市场的基本设施和发展计划正在复苏当中。因此，投资大众将会重估此股的潜力。
2009/11/09 12:04:26 PM
●慧眼
分享集:赤手抓落剑
一把锋利的宝剑，从高空掉下来，你赤手抓捉，肯定会被割伤。
购买在暴跌中的股票，可能蒙受更大的亏蚀，就好像赤手抓落剑手掌会受重创一样。
这句一向被视为股市金科玉律的名言，比喻的确是很贴切的。
因此，很少对这句名言置疑，因为这是经验之谈。
但是，作为一名反向策略投资者，我认为此话有商榷余地。
首先让我们从投资做生意的观点来思考。
我们一定要念念不忘：股票就是公司的股份，买股票就是参股做生意。
若是私人公司，通常我们是跟熟悉的朋友或亲戚合股做生意。
但是，购买上市公司的股份，却是跟数以千计陌生人合股做生意。
你也可能从来没有见过掌管这家公司业务的董事。
换句话说，参股于上市公司，你是把你的血汗钱交给与你素未谋面的人去做生意。
你的投资，能否为你带来合理的回酬，就要看公司赚不赚钱。
如果公司赚大钱，又派发丰厚的股息，则要买这家公司股份的人越来越多，在求过于供的情况下，股价必然上升，你自然而然就财源广进。
应关心公司业绩
相反的，如果公司年年亏本，就好像一些上市公司那样，股份没人要，股价越来越低，投资者可能血本无归。
“有麝自然香，何必当风扬”，只要公司盈利年年上升，股价必然随之上升，那是必然的后果。
所以，投资者应该关心的是公司的业绩，而不是股价的波动。
但是，一般投资者的通病，是盯住股价，不理会公司的基本面，这是舍本逐末。
舍本逐末，难以赚钱。
参股做生意，入股的成本要低，越低越好。
在股市低沉时，廉价买进股份，等于本小利大，本小利大，风险自然较低。
比如每股每年赚20仙的股票，以2令吉的价格买进，要十年才能回本。
如果以1令吉买进，只要5年就可以回本了。
做生意，当然是越快回本越好。
所以，股票是应该在股价低廉的时候买进，而不是在股价高昂时买进，其理至明。
但大部分散户，在股价低廉时不要买，在股价高昂时却抢购，这是不是有违常理？
大部分散户都在长期做着有违常理的事而不自觉。
股票大概是唯一价低时没人要，价高时才有人抢购的“商品”。
这也是我坚持“人弃我取”策略的原因。
“人弃我取”就是反向操作。
反向操作就是“低买”，股票投资必须“低买高卖”才有可能赚钱。
现在再回到“赤手抓落剑”的课题上。
当利剑开始掉落时，你不假思索去抓捉，肯定会受伤。
当股价开始崩溃时，你怕失去投资机会，迫不及待去购买，的确会导致亏损。
怕失去机会而仓促买进，是一般人的通病。
其实，你根本不必担心失去机会。因为一把剑的下跌，跌势越快，越快落到地面。落到地面时，就静止不动，你可以从容不迫地拾剑，肯定不会割伤手指。
当股价落到尽头时，要卖的人都卖光了，要买的人由于悲观气氛笼罩，也不想买进，或是不敢买进，股价会横行2、3个月，你有足够的时间买进。
有信心才买进
这种情形就出现在此次金融海啸所引发的股市风暴中。
垂手举一个例子：马化控股由去年10月至今年3月之间，在1令吉至1.1令吉之间足足徘徊了6个月，每天成交数百万股，你没有买到，不是没有机会，或是你动作慢，而是你根本不要买。
马化控股这把剑，在地面躺了半年，也没有人去拾取，却等到如仙剑那样，飞上2令吉的高空时才伸手抓捉，被割伤了手，怨得了别人吗？
所以，掉落中的利剑，的确不可匆匆忙忙去抓，但当利剑落到地面时，不去拾取，就太可惜了。因为搁在地面的利剑，不可能割伤你的手，你又何必怕到不敢去摸触呢？
记住，在买进一只股票时，问自己：“如果此股大跌，我敢买进更多吗？”
如果你不敢，表示你对此股没有信心，千万不要买进。
惟有当此股暴跌，你敢买进更多以拉低成本时，才可以买进。
是的，不可仓促赤手抓落剑，但利剑落到地面时却不敢拾取，你不适合投股票。
2009/11/14 12:35:34 PM
●冷眼
购买在暴跌中的股票，可能蒙受更大的亏蚀，就好像赤手抓落剑手掌会受重创一样。
这句一向被视为股市金科玉律的名言，比喻的确是很贴切的。
因此，很少对这句名言置疑，因为这是经验之谈。
但是，作为一名反向策略投资者，我认为此话有商榷余地。
首先让我们从投资做生意的观点来思考。
我们一定要念念不忘：股票就是公司的股份，买股票就是参股做生意。
若是私人公司，通常我们是跟熟悉的朋友或亲戚合股做生意。
但是，购买上市公司的股份，却是跟数以千计陌生人合股做生意。
你也可能从来没有见过掌管这家公司业务的董事。
换句话说，参股于上市公司，你是把你的血汗钱交给与你素未谋面的人去做生意。
你的投资，能否为你带来合理的回酬，就要看公司赚不赚钱。
如果公司赚大钱，又派发丰厚的股息，则要买这家公司股份的人越来越多，在求过于供的情况下，股价必然上升，你自然而然就财源广进。
应关心公司业绩
相反的，如果公司年年亏本，就好像一些上市公司那样，股份没人要，股价越来越低，投资者可能血本无归。
“有麝自然香，何必当风扬”，只要公司盈利年年上升，股价必然随之上升，那是必然的后果。
所以，投资者应该关心的是公司的业绩，而不是股价的波动。
但是，一般投资者的通病，是盯住股价，不理会公司的基本面，这是舍本逐末。
舍本逐末，难以赚钱。
参股做生意，入股的成本要低，越低越好。
在股市低沉时，廉价买进股份，等于本小利大，本小利大，风险自然较低。
比如每股每年赚20仙的股票，以2令吉的价格买进，要十年才能回本。
如果以1令吉买进，只要5年就可以回本了。
做生意，当然是越快回本越好。
所以，股票是应该在股价低廉的时候买进，而不是在股价高昂时买进，其理至明。
但大部分散户，在股价低廉时不要买，在股价高昂时却抢购，这是不是有违常理？
大部分散户都在长期做着有违常理的事而不自觉。
股票大概是唯一价低时没人要，价高时才有人抢购的“商品”。
这也是我坚持“人弃我取”策略的原因。
“人弃我取”就是反向操作。
反向操作就是“低买”，股票投资必须“低买高卖”才有可能赚钱。
现在再回到“赤手抓落剑”的课题上。
当利剑开始掉落时，你不假思索去抓捉，肯定会受伤。
当股价开始崩溃时，你怕失去投资机会，迫不及待去购买，的确会导致亏损。
怕失去机会而仓促买进，是一般人的通病。
其实，你根本不必担心失去机会。因为一把剑的下跌，跌势越快，越快落到地面。落到地面时，就静止不动，你可以从容不迫地拾剑，肯定不会割伤手指。
当股价落到尽头时，要卖的人都卖光了，要买的人由于悲观气氛笼罩，也不想买进，或是不敢买进，股价会横行2、3个月，你有足够的时间买进。
有信心才买进
这种情形就出现在此次金融海啸所引发的股市风暴中。
垂手举一个例子：马化控股由去年10月至今年3月之间，在1令吉至1.1令吉之间足足徘徊了6个月，每天成交数百万股，你没有买到，不是没有机会，或是你动作慢，而是你根本不要买。
马化控股这把剑，在地面躺了半年，也没有人去拾取，却等到如仙剑那样，飞上2令吉的高空时才伸手抓捉，被割伤了手，怨得了别人吗？
所以，掉落中的利剑，的确不可匆匆忙忙去抓，但当利剑落到地面时，不去拾取，就太可惜了。因为搁在地面的利剑，不可能割伤你的手，你又何必怕到不敢去摸触呢？
记住，在买进一只股票时，问自己：“如果此股大跌，我敢买进更多吗？”
如果你不敢，表示你对此股没有信心，千万不要买进。
惟有当此股暴跌，你敢买进更多以拉低成本时，才可以买进。
是的，不可仓促赤手抓落剑，但利剑落到地面时却不敢拾取，你不适合投股票。
2009/11/14 12:35:34 PM
●冷眼
盖茨与巴菲特：金融危机已远离
（美国‧纽约）全球两大首富说，大萧条（Great Depression）以来，为时最长也最糟的经济衰退所引发的震荡仍然挥之不去，不过资本主义依旧健在。
美国纽约哥伦比亚大学（Columbia University）大讲堂週四（11月12日）挤满了近千人，前来聆听“股神”巴菲特（Warren Buffet）与微软（Microsoft）创办人比尔盖茨（Bill Gates）的精彩对谈。
他们对此校商学院学生的各种问题来者不拒，从经济衰退、投资一路谈到微软的下一步。
巴菲特最近大手笔买下柏林顿北方铁路（Burlington Northern Santa Fe），並称之为对美国经济的全押（all-in wager）。他大胆地说：“金融大恐慌离我们远去。股市已经跌到谷底，绝不要错过今天看好的东西。”
星洲互动‧2009.11.13
美国纽约哥伦比亚大学（Columbia University）大讲堂週四（11月12日）挤满了近千人，前来聆听“股神”巴菲特（Warren Buffet）与微软（Microsoft）创办人比尔盖茨（Bill Gates）的精彩对谈。
他们对此校商学院学生的各种问题来者不拒，从经济衰退、投资一路谈到微软的下一步。
巴菲特最近大手笔买下柏林顿北方铁路（Burlington Northern Santa Fe），並称之为对美国经济的全押（all-in wager）。他大胆地说：“金融大恐慌离我们远去。股市已经跌到谷底，绝不要错过今天看好的东西。”
星洲互动‧2009.11.13
第四次產业革命 : 新能源引领的能源革命
中国科学院研究生院管理学院院长成思危日说，第四次產业革命將是新能源引领的能源革命。
成思危在北京的中国管理学年会上表示，世界前三次產业革命分別由蒸汽机、电力和电脑引领，第四次產业革命將是新能源引领的能源革命，“这个革命早晚会到来”。
成思危说，气候变化已经成为全球关注问题，即將在丹麦哥本哈根举行的联合国气候变化大会將研究新的世界应对气候变化的办法。中国也非常重视全球气候变化，估计今后要把发展新能源放在一个重要地位。
成思危认为，发展新能源將实现一举四得：一是可以减少对石油的依赖；二是减少二氧化碳的排放；三是通过纤维素、半纤维素代替甘蔗、玉米做原料生產生物原料，可以腾出更多土地种粮食，从而有助於解决粮食危机；四是可以为金融危机后提供一个新的经济增长点，推动人类进入一个绿色发展模式。
这位管理学专家指出，现在看来，金融危机最困难的日子已经过去，中国经济已经触底回升企稳向好，世界经济也在曲折起伏的復苏之路之中。中国金融系统受金融危机的影响比较少，但是实体经济受到影响比较大，因此，中国的实体经济一定要积极转型，以內需、消费作为经济发展的主要拉动力量。同时，在世界经济格局变化以后，中国一定要注意握好六个方面的平衡，包括储蓄和消费平衡、內需和外需平衡、金融创新和金融监管平衡、虚擬经济和实体经济平衡、经济增长和可持续发展平衡、地区一体化和经济全球化平衡。（香港明报）
星洲互动．2009.11.15
成思危在北京的中国管理学年会上表示，世界前三次產业革命分別由蒸汽机、电力和电脑引领，第四次產业革命將是新能源引领的能源革命，“这个革命早晚会到来”。
成思危说，气候变化已经成为全球关注问题，即將在丹麦哥本哈根举行的联合国气候变化大会將研究新的世界应对气候变化的办法。中国也非常重视全球气候变化，估计今后要把发展新能源放在一个重要地位。
成思危认为，发展新能源將实现一举四得：一是可以减少对石油的依赖；二是减少二氧化碳的排放；三是通过纤维素、半纤维素代替甘蔗、玉米做原料生產生物原料，可以腾出更多土地种粮食，从而有助於解决粮食危机；四是可以为金融危机后提供一个新的经济增长点，推动人类进入一个绿色发展模式。
这位管理学专家指出，现在看来，金融危机最困难的日子已经过去，中国经济已经触底回升企稳向好，世界经济也在曲折起伏的復苏之路之中。中国金融系统受金融危机的影响比较少，但是实体经济受到影响比较大，因此，中国的实体经济一定要积极转型，以內需、消费作为经济发展的主要拉动力量。同时，在世界经济格局变化以后，中国一定要注意握好六个方面的平衡，包括储蓄和消费平衡、內需和外需平衡、金融创新和金融监管平衡、虚擬经济和实体经济平衡、经济增长和可持续发展平衡、地区一体化和经济全球化平衡。（香港明报）
星洲互动．2009.11.15
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