2011/06/17 5:47:15 PM
●冷眼
一个股票投资组合，到底应该拥有多少只股票，才是理想的？
作为资金不多的散户，我们到底应该孤注一掷，集中资金，专攻一股？
还是将组合多元化，购买一系列的股票？
孤注一掷与多元化，各有何利弊？散户应如何作出抉择？
首先，让我们了解，身为散户，我们其实是居於非常不利的地位。
一、当家不当权
散户都是公司的小股东，即使你的名字，出现在有关上市公司的30名最大股东中，你还是一个股权微不足道，在有关公司中人微言轻的投资者，小股东虽然是公司的老板之一，却是个当家不当权的“小”老板。
对公司内所发生的事，根本无权过问，因此总是有一种无力感。
二、只是局外人
作为小股东，我们是公司的局外人，掌权的大股东，才是局内人。
作为局外人，你无论怎样努力做功课，永远无法做到彻底了解公司的内幕，因为每一家公司的掌舵人，都不会、也没有必要向局外人披露公司的一切，实际上，居於商业利益，他也不应该向外包括小股东在内透露公司的所有秘密。
所以，小股东无论怎样努力研究，总无法做到100%了解公司内情。
每一家公司，都有一些见不得光的事，隐藏在黑暗的角落，是小股东永远看不到的肮脏的秘密，这些秘密可能是癌症的细胞，不断的在滋长，到小股东发现时，公司已病入膏肓，孤注一掷的小股东就这样蒙受了惨重的亏损。
三、现害群之马
在上千家的上市公司中，难免会出现一些害群之马，就好像在现实社会中，总会存在着一些歹徒一样。尽管数目永远是居於少数，但是总是无法完全加以消灭。
商场其实就是一个迷你社会，商业社会中，为了利益，总是在勾心斗角，拼个你死我活。所以，作奸使诈的事，层出不穷。
作为公司掌舵人的大股东，他除了在同行如敌国的环境中，冲锋陷阵之外，也可能为了本身的利益，不择手段，做出有损公司及小股东利益的事，陷公司及股东於水深火热之中，有一家上市公司的大股东在公司陷困之际，竟一走了之，就是典型的例子。
孤注一掷的小股东在发现事情不妙时，已身陷万劫不复之地矣。
四、凡人都有错
投资者都是人，不是神，凡是人都会犯错误，散户多是业馀股票投资者，对股票的认识原本就不深，加上缺乏股市实战经验，警觉性又不高，犯错误的机遇率，比专业的基金经理，或是知晓内情的大户，肯定更高，孤注一掷，是很危险的做法。
五、后知后觉者
散户对于行业和公司的讯息，都是后知后觉者。就以公司的业绩来说，公司掌舵人每个月都会接到属下的业务报告，他也可以随时传召属下高级职员，例如董事经理，或是财务总管，询问或检查业务的进展。
所以，作为公司掌舵人的大股东，可以在第一时间得悉公司业务的情况。春江水暖鸭先知，大股东之谓也。
按照上市条例，上市公司必须在每季结账后的60天内，发表季报，在财务年结束后的3个月内发表常年报告书。
小股东所读到的季报或年报，其实已是明日黄花，大股东和公司的主要职员，如董事经理或财务总管，比小股东提早几个月知道公司的内情，如果公司盈利大增，或是有意发高股息或红股，他们可以静悄悄的在股市乘低吸购股票，到消息出炉时脱手。
如果是坏消息，他们可以静悄悄的脱售股票，而身为局外人的散户，仍被蒙在鼓里，在股票下跌时误以为机不可失，可能还会“乘低吸购”，而身陷险境而不知。
当然，大股东和公司要员买卖公司股票，都要加以公布，但他们不会笨到用自己的名字去买卖公司的股票，如何远离法网，他们是山人自有妙计！
作为后知后觉者，散户采取孤注一掷策略，风险特高。
六、后知后觉者
所 有股票投资者，都会面对各种的风险，包括市场风险（股市、股价的起落）、企业风险（公司陷困）、经济风险（经济衰退）、景气风险（行业陷入不景气）、政策 风险（政府突然改变政策）、政治风险（政权易手）、天灾风险（如日本之核子发电厂）、金融风险（如次贷引发的金融海啸、东南亚的货币危机、欧洲的债务危机 等）。
面对这么多的风险，却把所有鸡蛋放在一个篮子里，孤注一掷实非明智之举。
七、世事永多变
世事多变，你永远不知道什么时候在世界的那一个角落会发生什么事。每一宗大事，例如政变、暴动、国家领袖被暗杀等等，都会牵动投资家的神经而引起抛售，导致股市暴跌，孤注一掷，风险特高，投资者的资金，得来不易，没有必要冒倾家荡产的风险。
须彻底了解好股
面对以上7大风险，孤注一掷不适合散户，其理至明。
孤注一掷要不得，但过份分散亦非明智之举。
多元化如果做得过份，投资者抱满了股票，难免顾此失彼，无法作有效的监管，不但不能减低风险，反而增加风险。
散户往往有一种错误的想法，以为买的股只越多，风险就越低。
实际上，如果你对你所买的股票，一知半解，所买的都是劣股的话，风险反而比拥有数只你彻底了解的好股更高。
结论
1.散户切忌孤注一掷。
2.过份多元化亦不可取。
3.投资亦如做人，宜采中庸之道，一个100万令吉的投资组合，以10至20只股票为宜，但这只是一个提示，并非绝对如此。
4.风险与你对股票的认识有关，买5只你有深入认识的股票，比买50只你一无所知的股票更安全。买3只好股比买30只劣股更安全。
5.你的股票投资组合所拥有的股只，必须符合你的监管能力。过份的多元化，将使你变成皇帝，面对后宫佳丽3000人，不知如何选择。
Old Town to be listed with a market cap of RM413m
Tags: Chin Lai Yoong | Lee Siew Heng | listing | Old Town Bhd
Written by Joy Lee
Tuesday, 31 May 2011 11:47
KUALA LUMPUR: Coffee shop chain operator Old Town Bhd, which has seen substantial growth in recent years, is seeking to list on Bursa Malaysia’s Main Market on July 11.
According to the new prospectus on the Securities Commission (SC) website, Old Town’s initial public offering involves 96.4 million shares, or 29.21% of the enlarged share capital of the company, at an offer price of RM1.25 apiece. The IPO comprises an offer for sale of 33 million existing shares and 63.4 million new shares.
Based on the IPO price and its enlarged share capital of 330 million shares of RM1 par each, Old Town’s total market capitalisation will be valued at RM412.5 million upon listing.
The SC posted a draft prospectus of Old Town in February last year. It is uncertain as to why the group did not pursue its listing ambition then, although the weak market conditions at the start of 2010 could be a reason.
The size of the IPO proposed in 2010 was smaller, with plans to issue 59.5 million new shares. There was no offer price or valuation provided for the listing exercise then.
The new IPO price of RM1.25 per share was arrived at based on, among other things, a historical price-earnings ratio of 13 times for FY10 ended Dec 31 based on historical net earnings per share of 9.6 sen and the enlarged group.
Old Town’s net profit has been rising steadily over the past few years with an average annual growth rate of 48%.
For FY09, net profit, in terms of pro-forma consolidated earnings, jumped an impressive 47% year-on-year to RM30.3 million. Revenue rose 40% y-o-y to RM193.7 million. For FY10, net profit grew 5% y-o-y to RM31.9 million on the back of RM255.1 million in revenue, a 32% increase from the previous year.
The bulk of Old Town’s revenue is derived from the operation of its café chain, which made up about 65% of turnover for FY10. The remaining 35% came from the manufacturing of its beverages.
The listing exercise is expected to raise some RM79.2 million for the group, the bulk of which would be used for capital expenditure and acquisition of companies not owned by Old Town International, the group’s largest shareholder.
Old Town International will see its stake in the group reduced to 58.9% from 85.2% post IPO. Old Town’s other shareholders are Lee Siew Heng, the group managing director, and Chin Lai Yoong, whose direct stakes will be reduced from 6.7% and 1.7% to 5.4% and 1.4% respectively.
Lee and Chin are also shareholders of Old Town International with 24.1% and 19.6% respectively. Old Town International’s largest shareholder is Goh Ching Mun who holds a 32.9% stake.
The group currently has 171 outlets in Malaysia, of which 75 are wholly-owned, 10 partially-owned and 86 franchised and licensed outlets. The group also has outlets in Singapore and Indonesia.
Old Town also exports beverages to Hong Kong, the US and Taiwan, among other countries. The group started exporting beverages to New Zealand early this year and intends to expand to Iran and China in the months to come. Overseas sales made up about 19.3% of FY10 revenue.
The group plans to increase its manufacturing capacity to grow its manufacturing arm. Old Town has commenced construction of its new manufacturing plant in Kawasan Perindustrian Tasek, Ipoh, Perak. It is expected to be completed by 2013.
http://www.theedgemalaysia.com/c ... article/187402.html
Written by Joy Lee
Tuesday, 31 May 2011 11:47
KUALA LUMPUR: Coffee shop chain operator Old Town Bhd, which has seen substantial growth in recent years, is seeking to list on Bursa Malaysia’s Main Market on July 11.
According to the new prospectus on the Securities Commission (SC) website, Old Town’s initial public offering involves 96.4 million shares, or 29.21% of the enlarged share capital of the company, at an offer price of RM1.25 apiece. The IPO comprises an offer for sale of 33 million existing shares and 63.4 million new shares.
Based on the IPO price and its enlarged share capital of 330 million shares of RM1 par each, Old Town’s total market capitalisation will be valued at RM412.5 million upon listing.
The SC posted a draft prospectus of Old Town in February last year. It is uncertain as to why the group did not pursue its listing ambition then, although the weak market conditions at the start of 2010 could be a reason.
The size of the IPO proposed in 2010 was smaller, with plans to issue 59.5 million new shares. There was no offer price or valuation provided for the listing exercise then.
The new IPO price of RM1.25 per share was arrived at based on, among other things, a historical price-earnings ratio of 13 times for FY10 ended Dec 31 based on historical net earnings per share of 9.6 sen and the enlarged group.
Old Town’s net profit has been rising steadily over the past few years with an average annual growth rate of 48%.
For FY09, net profit, in terms of pro-forma consolidated earnings, jumped an impressive 47% year-on-year to RM30.3 million. Revenue rose 40% y-o-y to RM193.7 million. For FY10, net profit grew 5% y-o-y to RM31.9 million on the back of RM255.1 million in revenue, a 32% increase from the previous year.
The bulk of Old Town’s revenue is derived from the operation of its café chain, which made up about 65% of turnover for FY10. The remaining 35% came from the manufacturing of its beverages.
The listing exercise is expected to raise some RM79.2 million for the group, the bulk of which would be used for capital expenditure and acquisition of companies not owned by Old Town International, the group’s largest shareholder.
Old Town International will see its stake in the group reduced to 58.9% from 85.2% post IPO. Old Town’s other shareholders are Lee Siew Heng, the group managing director, and Chin Lai Yoong, whose direct stakes will be reduced from 6.7% and 1.7% to 5.4% and 1.4% respectively.
Lee and Chin are also shareholders of Old Town International with 24.1% and 19.6% respectively. Old Town International’s largest shareholder is Goh Ching Mun who holds a 32.9% stake.
The group currently has 171 outlets in Malaysia, of which 75 are wholly-owned, 10 partially-owned and 86 franchised and licensed outlets. The group also has outlets in Singapore and Indonesia.
Old Town also exports beverages to Hong Kong, the US and Taiwan, among other countries. The group started exporting beverages to New Zealand early this year and intends to expand to Iran and China in the months to come. Overseas sales made up about 19.3% of FY10 revenue.
The group plans to increase its manufacturing capacity to grow its manufacturing arm. Old Town has commenced construction of its new manufacturing plant in Kawasan Perindustrian Tasek, Ipoh, Perak. It is expected to be completed by 2013.
http://www.theedgemalaysia.com/c ... article/187402.html
分享 : 怪侠一枝梅
发表于 2011-6-11 15:23
投资论坛 Investalks » 聚会 » 冷眼 -《股票投资正道》新书推介
我去了讲座回来。凭一些零碎的记忆，希望与大家分享。
冷眼说，他闯荡股市40年，时时刻刻都在思考，从手册，心得到正道（他之前出版的三本书），他已经到达了悟道的境界。
他所领悟的道理很简单，也就是他每次重复又重复的，买股票，就是购买公司的股份，和别人合股做生意。
他也说他有时很灰心，因为他重复说了又说的道理，很多人都听不进去，不然就是听了一个星期就忘了，继续投机。
冷眼也谈起他在退休前最后一份工作月薪一万五，他说虽然已经可算是打工仔里的很高薪了，可是作用不大（和投资成绩比起来的话)。
冷眼不断重复投资要成功，最最最重要的就是概念。而最正确的概念是：买股票，就是购买公司的股份，和别人合股做生意。
整个过程中，可以感受到冷眼前辈的豪爽，博学和诚恳。
冷眼对于预测股市走向或经济走势挺不以为然。因为他觉得没有什么人可以准确知道未来的股市走向或经济趋势。所以他把焦点集中在生意。
他也谈到，马股上市公司高达一千多家，肯定有些坏人，在坑股东的钱，同时也有老实做生意的生意人，投资者必须自己筛选。
在回答问题的部分，冷眼谈了mbsb，tws，oriental holdings， selangor properties，maxis，mnrb，ecs ict，tasco，手套股，maxis，lion fib，genting spore，amway，msc，plenitude，kretam等。（有些我忘了.)
对于手套股，冷眼认为手套股是还能成长的，重点是在于买进的价格，他认为目前还须等待及观察一年半载。
对于股市，冷眼觉得，目前的股市确实是高了一点，但是对于二三线股而言，还能找得到被低估的。
冷眼认为，最能影响股价上涨的，
第一是业绩（盈利的提升），
第二是大家对企业的信心。
而nta，可能只占20%左右。（因为有一位仁兄用lion fib拥有很高的nta和cash的例子，来问问题）
冷眼有叫大家留意MSC，同时他说他买了一点ECS ICT，同时他说他在留意TASCO和另一间公司（我听不清楚，有谁听见可以补上吗？- Weida），希望大家和他一起做功课。
听了冷眼的讲座，对他更加佩服。在这里向他说声衷心的谢谢，也顺道向所有在论坛中无私分享的大大们说声谢谢。
Source : http://www1.investalks.com/forum/viewthread.php?tid=7717&extra=page%3D1&page=7
投资论坛 Investalks » 聚会 » 冷眼 -《股票投资正道》新书推介
我去了讲座回来。凭一些零碎的记忆，希望与大家分享。
冷眼说，他闯荡股市40年，时时刻刻都在思考，从手册，心得到正道（他之前出版的三本书），他已经到达了悟道的境界。
他所领悟的道理很简单，也就是他每次重复又重复的，买股票，就是购买公司的股份，和别人合股做生意。
他也说他有时很灰心，因为他重复说了又说的道理，很多人都听不进去，不然就是听了一个星期就忘了，继续投机。
冷眼也谈起他在退休前最后一份工作月薪一万五，他说虽然已经可算是打工仔里的很高薪了，可是作用不大（和投资成绩比起来的话)。
冷眼不断重复投资要成功，最最最重要的就是概念。而最正确的概念是：买股票，就是购买公司的股份，和别人合股做生意。
整个过程中，可以感受到冷眼前辈的豪爽，博学和诚恳。
冷眼对于预测股市走向或经济走势挺不以为然。因为他觉得没有什么人可以准确知道未来的股市走向或经济趋势。所以他把焦点集中在生意。
他也谈到，马股上市公司高达一千多家，肯定有些坏人，在坑股东的钱，同时也有老实做生意的生意人，投资者必须自己筛选。
在回答问题的部分，冷眼谈了mbsb，tws，oriental holdings， selangor properties，maxis，mnrb，ecs ict，tasco，手套股，maxis，lion fib，genting spore，amway，msc，plenitude，kretam等。（有些我忘了.)
对于手套股，冷眼认为手套股是还能成长的，重点是在于买进的价格，他认为目前还须等待及观察一年半载。
对于股市，冷眼觉得，目前的股市确实是高了一点，但是对于二三线股而言，还能找得到被低估的。
冷眼认为，最能影响股价上涨的，
第一是业绩（盈利的提升），
第二是大家对企业的信心。
而nta，可能只占20%左右。（因为有一位仁兄用lion fib拥有很高的nta和cash的例子，来问问题）
冷眼有叫大家留意MSC，同时他说他买了一点ECS ICT，同时他说他在留意TASCO和另一间公司（我听不清楚，有谁听见可以补上吗？- Weida），希望大家和他一起做功课。
听了冷眼的讲座，对他更加佩服。在这里向他说声衷心的谢谢，也顺道向所有在论坛中无私分享的大大们说声谢谢。
Source : http://www1.investalks.com/forum/viewthread.php?tid=7717&extra=page%3D1&page=7
冯时能：勿投机取巧 秉持正道投资股市
2011/06/11 6:21:18 PM
●南洋商报
●南洋商报
（吉隆坡11日讯）在股票投资市场上，掌握投资知识、资金和时机固然重要，然而，冷眼（冯时能）认为最后决定投资成败的重点，还是正确的投资概念和哲理。
“若没有正确的投资概念，即使如何去研究业绩报告和分析也没用，许多投资者还是会投机取巧，一旦投资概念错了，任谁也无法补救。”
买股如买公司股份
冷眼今日配合在本报举行《股票投资正道》新书发布会的讲座上，把投资正道比喻为买股票就是购买公司股份，就像与别人合股做生意般。
他笑喻，股价起落重要，但还不算太重要，就像“媒婆”，而公司业绩是否赚钱才是最重要，就像“老婆”。
冷眼强调，投资股市永远要记得，股票投资的唯一目标就是要赚钱：“如果公司不亏钱，你买它干什么呢？”
“投资股票可以同甘，但绝对不可共苦，一旦公司做得不好，就必须直接卖掉，别一直不愿放手。”
“我们只是小本投资者，在公司内并没有受薪，相反地，公司管理层即使是亏钱也继续拿高薪，并不需要与它共苦。”
长期持好股稳赚钱
对于他来说，若买到好股，只要业绩表现维持不错，就可以长期握着，不去理它，而去做自己的工，就可赚钱，至于赚多少，就看自己的眼光和公司的业绩表现。
他也认为自己有时候还不够耐心，购买某只股票数年后就会抛售，而无法赚取更高的获利，因此耐心相当重要。
冷眼也认为目前股市也已很高，很多好股的股价都已偏高，不过，还有不少值得购买的中价股。
正确信念一以贯之
冷眼说，自己一直都坚持着同样的一种投资信念，即使有人说他的讲座通常都是大同小异和同样的道理，他反而觉得高兴，这更证明了他的主张和理念都是一致的。
“我在书上怎么写，自己就怎么投资，绝不可虚伪，投资要靠正确的观念。”
冷眼说，大部分人都是打工一族，包括他自己在内，薪金还是不足以应付退休后的生活，若懂得如何投资，就可减轻生活负担。
他始终认为，没有任何其他方式比股票投资可有效地让打工一族赚更多的钱，让晚年生活有保障。
买产业不如买股
“尽管投资产业也是不错的选择，惟产业的投资额太大，而且买卖也不容易；相反地，投资股票可买多或买少。”
他说，国内有1000多家上市公司，就有1000多个机会，要从中挑选着适合投资的股票并不难。
“在股市上，的确是龙蛇混杂，还是有很多的‘坏人’，若这些坏人多于好人，股市就无法生存了。”
他指出：“所以我还是有一个信念，股市还是有很多正派做生意的企业，可从中选到数只好股就很不错了。
广告费增‧搬迁餐厅减值‧成功食品末季净利挫14%
2011-06-10 11:22
（吉隆坡9日讯）成功食品（BJFOOD, 5196, 主板贸服组）因广告与促销费用走高，加上两家餐厅因搬迁而关闭的减值，截至2011年4月30日的第四季净利自前期的292万5千令吉，挫14.36%到250万5千令吉。
儘管如此，全年净利仍自前期的868万令吉，走高22.02%到1千零59万1千令吉，归功於额外餐厅的新开张。
派息3仙
成功食品建议派发3仙的终期股息。
受更多餐厅营运的造好，第四季营业额自前期1千628万5千令吉，微增9.01%到1千775万2千令吉，促使全年营业额也从前期的6千零41万5千令吉，上扬19.07%到7千193万8千令吉。
该公司表示，经济情况改善料为食品与饮料业带来正面影响，而在业务同时扩张下，截至2012年4月30日的財政年表现有望取得成长。（星洲日报／財经）
分享锦集：股票投资正道●冷眼
2011/06/10 6:04:21 PM
●冷眼 股市基本面大师
作为一名股市实战者及股票研究人，我对股票投资之道从未停止思考。在投资哲理、策略、作风等课题上，殚精竭虑，自我提升，数十年于斯矣，从未感厌倦。
“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”〈离骚〉，可以作为我踯躅股市，摸索前进的写照。
一个念头如流星般在脑海中一闪而过，往往就这样一闪而逝，从此消失无踪；有时回想起来，觉得可惜。
我相信这些ideas，对股市同好，或有裨益；“独乐乐，不如众乐乐”（孟子）。于是我决定将这些ideas记下发表，与读者们分享。
对我来说，对股票投资的感悟，有如井里的水，不会因为不断汲取而干枯；同样的，与读者分享心得，于己无损，于人或有益。何乐而不为？
如果读这本书的文章，像淘一杯井水止渴那样，对读者诸君的投资事业，略有帮助，则是我的最大安慰。
探索时间超过40年，因年龄、阅历、环境及意念的冲击，概念有所蜕变是必然的。
一以贯之
但倘若你细读、重读本书中的文章，你肯定会发现我的主张，有如一条直线般贯穿全书，从未偏离，就叫它“一以贯之”吧。
这条以基本面为基石的“价值”投资法，是我的投资生涯中“择善而固执”的。
我从未作他想，理由只有一个：它创富成效显著。我深信不疑它也能为您创富。
细读本书，你也许会发现我的一些主张，说了又说，喋喋不休，流于琐碎。
对此我不感到赧然。
因为我有一个居心，就是希望通过重复申述，加深读者的印象和信念，将我的投资理念化为行动。
任何理论，如果只停留在纸上谈兵的阶段，对读者有什么好处呢？
这不是一本学术著作，而是一本实用的投资参考书。
你所读的不是纯粹的理论而已，而是经过无数次实践而累积的经验。
我相信这对追求实效的投资者更加实际，更加有用。
改变看法
“买股票就是买公司的股份，买股份就是与陌生人合股做生意”。
从这个视角买股票，你对股票的看法就彻底改变了。
既然是合股做生意，则公司股份的业绩高于一切，而股票的价值决定于盈利。
价值是本，价格是末，故公司比股市重要百倍。
我不厌其烦重复阐述这个既简单又原始的概念，但令我感到沮丧的是我发现将这个简单的概念深植投资者脑中，比我想像的难得多。
环境使然
缺乏这个概念，是大部分投资者在股市屡战屡败的主因，也是导致散户倾家荡产的罪魁祸首。
为什么这么简单的道理，却那么难在投资者脑中扎根？
有时我觉得不应过份责怪他们，因为那不全是他们的过错。
他们舍正道而走“左道”——投机取巧，是环境使然，他们都是投机气氛浓郁的投资环境，一个被高度污染的投资环境受害者。
条条大路通罗马
在股市中，恐怕99%的人所读、所想、所做的，都是投机课题，开口是“炒”，闭口为“玩”。
对严肃的基本面，没有几个人有兴趣，你要他多读，是自讨没趣。
人的意志力是出奇的软弱，在“一齐人傅之，众楚人咻之”（孟子）的情况下，基本面之言论，有如水过鸭子背，在人们的脑海中一溜而过，无法生根，是不足为奇的。
置身吸烟室中，不吸进一些烟雾是不可能的。
只要投机氛围浓郁的环境不变，基本面就得永远靠边站，而投资散户也永远成为股市的牺牲者。
经验实录
假如你是严肃的投资者，以“财务自主”为人生终极奋斗目标，此书肯定对你有用。
这本书并非理论的诠释，而是一名投资者的股市实战经验实录。
对于读者，我无所愧疚，因为我怎样写就怎样做，并非写一套，做的又是另一套。
投资之道千万条，条条大路通罗马。
我所走的不过是其中之一而已。
每个人都有选择适合他的道路的权利，也没有人敢说那一条是“必胜”之路。
放眼全球成功投资家，你会发现没有两个人所用的方法是绝对相同的，然而都同样成功，为他自己或他所主持的基金创造庞大财富。
在我40年的工薪生涯中，有30年花在报馆中，10年则厕身商界，工余总是摒弃不必要的应酬，把全部时间倾注在股票研究与投资上。
无悔无怨
回首来时路，对于自己的选择，无悔无怨。
所出版的三本书——1981年的《股票投资手册》、2004年的《30年股票投资心得》和现在出版的这本《股票投资正道》——从“手册”的理论，到“心得”的肯定和现在的悟道“正道”，是一名股票投资者的心路历程，希望能帮助你减少摸索的迷惑，早日走上投资正道
。
●冷眼 股市基本面大师
作为一名股市实战者及股票研究人，我对股票投资之道从未停止思考。在投资哲理、策略、作风等课题上，殚精竭虑，自我提升，数十年于斯矣，从未感厌倦。
“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”〈离骚〉，可以作为我踯躅股市，摸索前进的写照。
一个念头如流星般在脑海中一闪而过，往往就这样一闪而逝，从此消失无踪；有时回想起来，觉得可惜。
我相信这些ideas，对股市同好，或有裨益；“独乐乐，不如众乐乐”（孟子）。于是我决定将这些ideas记下发表，与读者们分享。
对我来说，对股票投资的感悟，有如井里的水，不会因为不断汲取而干枯；同样的，与读者分享心得，于己无损，于人或有益。何乐而不为？
如果读这本书的文章，像淘一杯井水止渴那样，对读者诸君的投资事业，略有帮助，则是我的最大安慰。
探索时间超过40年，因年龄、阅历、环境及意念的冲击，概念有所蜕变是必然的。
一以贯之
但倘若你细读、重读本书中的文章，你肯定会发现我的主张，有如一条直线般贯穿全书，从未偏离，就叫它“一以贯之”吧。
这条以基本面为基石的“价值”投资法，是我的投资生涯中“择善而固执”的。
我从未作他想，理由只有一个：它创富成效显著。我深信不疑它也能为您创富。
细读本书，你也许会发现我的一些主张，说了又说，喋喋不休，流于琐碎。
对此我不感到赧然。
因为我有一个居心，就是希望通过重复申述，加深读者的印象和信念，将我的投资理念化为行动。
任何理论，如果只停留在纸上谈兵的阶段，对读者有什么好处呢？
这不是一本学术著作，而是一本实用的投资参考书。
你所读的不是纯粹的理论而已，而是经过无数次实践而累积的经验。
我相信这对追求实效的投资者更加实际，更加有用。
改变看法
“买股票就是买公司的股份，买股份就是与陌生人合股做生意”。
从这个视角买股票，你对股票的看法就彻底改变了。
既然是合股做生意，则公司股份的业绩高于一切，而股票的价值决定于盈利。
价值是本，价格是末，故公司比股市重要百倍。
我不厌其烦重复阐述这个既简单又原始的概念，但令我感到沮丧的是我发现将这个简单的概念深植投资者脑中，比我想像的难得多。
环境使然
缺乏这个概念，是大部分投资者在股市屡战屡败的主因，也是导致散户倾家荡产的罪魁祸首。
为什么这么简单的道理，却那么难在投资者脑中扎根？
有时我觉得不应过份责怪他们，因为那不全是他们的过错。
他们舍正道而走“左道”——投机取巧，是环境使然，他们都是投机气氛浓郁的投资环境，一个被高度污染的投资环境受害者。
条条大路通罗马
在股市中，恐怕99%的人所读、所想、所做的，都是投机课题，开口是“炒”，闭口为“玩”。
对严肃的基本面，没有几个人有兴趣，你要他多读，是自讨没趣。
人的意志力是出奇的软弱，在“一齐人傅之，众楚人咻之”（孟子）的情况下，基本面之言论，有如水过鸭子背，在人们的脑海中一溜而过，无法生根，是不足为奇的。
置身吸烟室中，不吸进一些烟雾是不可能的。
只要投机氛围浓郁的环境不变，基本面就得永远靠边站，而投资散户也永远成为股市的牺牲者。
经验实录
假如你是严肃的投资者，以“财务自主”为人生终极奋斗目标，此书肯定对你有用。
这本书并非理论的诠释，而是一名投资者的股市实战经验实录。
对于读者，我无所愧疚，因为我怎样写就怎样做，并非写一套，做的又是另一套。
投资之道千万条，条条大路通罗马。
我所走的不过是其中之一而已。
每个人都有选择适合他的道路的权利，也没有人敢说那一条是“必胜”之路。
放眼全球成功投资家，你会发现没有两个人所用的方法是绝对相同的，然而都同样成功，为他自己或他所主持的基金创造庞大财富。
在我40年的工薪生涯中，有30年花在报馆中，10年则厕身商界，工余总是摒弃不必要的应酬，把全部时间倾注在股票研究与投资上。
无悔无怨
回首来时路，对于自己的选择，无悔无怨。
所出版的三本书——1981年的《股票投资手册》、2004年的《30年股票投资心得》和现在出版的这本《股票投资正道》——从“手册”的理论，到“心得”的肯定和现在的悟道“正道”，是一名股票投资者的心路历程，希望能帮助你减少摸索的迷惑，早日走上投资正道
。
分享锦集:任公子钓大鱼●冷眼
2011/06/03 5:44:00 PM
●冷眼
庄子“外物篇”有这样的一则寓言：任国有一名任公子，人人都叫他“钓鱼王”。
尊之为“钓鱼王”，是因为他所用的钓具和他的钓鱼方式，都无人能比。
他所用的钓鱼索，粗到两手十指围成圆形，指尖仍无法合拢，大概比槟城大桥的钢索更粗，故称为“索”，不称为“线”。
寓言没说钓钩有多大，只说是“大钩”。
但是，从他所用的鱼饵，就可以想像鱼钩之大。
原来他所用的鱼饵，是50头大肥牛，能钩住50头大肥牛的钓钩，其大可想而知。
任公子带着钓具，爬上了浙江的会稽山－这会稽山，大概就是“兰亭集序”中“会于会稽山阴之兰亭“的会稽山吧，我去过山下举行”修稧事“的流觞曲水，从这里举首眺望会稽山，目弗能极其巅焉，可见其高之一斑。
任公子站在会稽山之巅，运其神力，将一端钩着50头大肥牛的钓鱼索，挥向数百里外的东海，50头大肥牛落在海中，海水四溅，激起千重浪，壮哉！
非大鱼不钓
为什么任公子选择“东海”，因为东海够深，水深才有大鱼，而他非大鱼不钓。
东海有多深？庄子“秋水篇”的另一则寓言有交待。
话说水井中有一只青蛙，一向只坐井观天，没见过世面，他遇到东海的一只鳖，极言水井之好处，世间无可比拟，诚邀东海之鳖光临，亲身体验住在水井中之无穷乐趣。
青海之鳖被说动了心，爬上岸来，要进入水井，不料一只脚一伸进井，就被卡住了，赶快拔出来，他告诉青蛙东海之大：“夫千里之远，不足以举（形容）其大，千仞（八千尺）不足以极其深”。
一口井，竟容不下一只鳖脚，则鳖之大，可想而知。
东海之鳖尚如此之大，则东海之鱼有多大就不难想像得出了，难怪要钓大鱼的任公子，选择去东海。
人鱼大博斗
任公子就这样天天蹲在会稽山上，等待大鱼上钩，整整蹲了一年，仍毫无动静。
一年后的一天，50头浮在水面的大肥牛，突然迅速下沉，巨口足以吞舟的一条大鱼，一口咬住50头大牛，没入海中，任公子奋力回收钓鱼索，大鱼浮出水面，拼命挣扎，长鳍掀起滔天巨浪，海水震荡，千里之外的人都为之惊骇。
像“老人与海”中的老人那样，经过一番人鱼搏斗，任公子终於成功的把大鱼拖上岸来。
所不同的是“老人与海”中的老人所拖上岸的，只是一副鱼骨头，而任公子拖上岸的，可是一条活生生的，其大无比的大鱼。
这条大鱼有多大？寓言说任公子将鱼切成鱼片，风乾，然后分发给“制河”（浙江）以东，“苍梧”（湖南）以北的人，每个人都吃饱了。
一条鱼竟可以让由浙江到湖南的数千万人吃饱，其大可知。
任公子怎样钓到大鱼？我们可以从这则寓言学到什么？又得到什么启示？
1.目标 非赚大钱不可
任公子一开始，就把目标锁定在“大鱼”上，对于小鱼，不屑一顾。
志乎大者，方能成其大。志乎小者，只能成其小。
在股票投资上，大部份人所犯的最大错误，就是志在赚取小利，满足於赚取一顿午餐的回报，没有藉股票投资累积庞大财富的雄心，故无法成大器。
2.选择 瞄准投资对象
任公子选定了达成目标所需的用具：粗大的钓鱼索（巨缁），大得惊人的大钓钩（大鉤 ），以50头大肥牛为鱼饵（50犗以为饵）。
没有这么大的钓具，如何能钓到大鱼？
投资者开始投资时，必须选定投资对象，如果所选的对象，潜能不大，投资了数十年之后才发现他所选择的对象，只局限於赚小钱，没有赚大钱的潜能，那时候悔之已迟矣。
股票和地产没有极限，可以做到无限大，是最好的对象。
3.行动 化梦想为事实
任公子采取实际行动来实现他钓大鱼的雄心壮志。
他选定了高耸入云的会稽山（蹲乎会稽），挥动钓竿，将钩着50头大肥牛的钓鱼索，挥向东海（投竿东海）。
许多股票投资者，看到别人在股市赚到大钱，他也心动了，但没有行动，遇到机会出现时，不是准备得不够，便是犹豫不决，结果坐失良机，苏州过了没船搭，事过境迁，才徒呼负负，又有何用？坐言起行，是成功的座右铭。
这就是许多人在2009年春天股市最低潮时，错过买进良机的原因。
记住：心动不如行动。只有行动，才能化梦想为事实。
4.耐心 投资致富要诀
任公子有惊人的耐心。
每天蹲在会稽山上，把钓竿挥向东海，如此经过一整年，仍一无所获，他不放弃，他知道他所要钓的大鱼，就潜伏在“千仞不足以极其深”的海底，上钩只是时间问题。（旦旦而钓，期年不得鱼）。
耐心，是投资致富的最重要条件之一。
许多人在选定股项之后，明知有关股票具有成长潜能，就是没有耐心长期持有，没有给时间让有关股票成长。
他经不起寂寞的煎熬，把具有潜能的股票卖掉，改买热门股，以期快速致富，结果是欲速不达，最后一事无成。人生白走了一趟。
只有长期投资，才有可能累积致富，投机取巧，永远无法致富。
5.考验 切忌半途而废
任公子经得起考验，与大鱼作一番惊天动地的搏斗之后，终於把大鱼拖上来。
在挥竿一整年，把50头牛一次又一次的抛向东海，大鱼终於一口咬住50头大牛，已而大鱼食之拉着大鱼钩，沉没在大海中（牵巨钩，陷没而下），扬起力大无穷的鱼鳍，拼命的挣扎，游向海底（骛扬而奋鬐）。
这场惊天动地的搏斗，激起巨浪滔天，有如大山，海水震荡，声势有如神怒鬼号，连1000里以外的人，也为之惊骇震慑（白波若山，海水震荡，声侔鬼神，惮赫千里）。
他沉着应战，终於把大鱼拖上岸来。
很多人经不起股市激烈波动的考验，半途而废，实在可惜。
6.分享 共享投资成果
任公子与所有人分享他所钓到的大鱼，这种取之社会用诸社会的精神，殊为难得。
他把所钓到的鱼（任公子得若鱼），把它割成鱼片风乾（离而腊之），分发给由浙江到湖南的广大人民，没有一个人不饱餐此鱼肉的（自制河以东，苍梧以北，莫不厌若鱼者）。
投资成功，小者照顾家庭，大者利惠苍生（如盖茨与巴菲特之捐出大部份财富作慈善），善莫大焉。
投机难赚大钱
庄子在讲完这则寓言之后，感触良深说：“后世那些有小聪明，而又习惯於讥讽别人的成功的人，此时才惊相走告，说任公子了不起（已而后世辁才讽说之徒，皆惊而相告也）。
他们那里知道，拿着小钓竿细线，到小沟渠垂钓守候，希望像泥鳅、鲫鱼这类小鱼上钓，想要以此去钓到大鱼，那真是难之又难。（夫揭竿累，趣灌渎，守鲵鲋，其於得大鱼难矣）。
那些在股市抢进杀出，博取蝇头小利之投机者，要想在股市赚大钱，难矣哉！
●冷眼
庄子“外物篇”有这样的一则寓言：任国有一名任公子，人人都叫他“钓鱼王”。
尊之为“钓鱼王”，是因为他所用的钓具和他的钓鱼方式，都无人能比。
他所用的钓鱼索，粗到两手十指围成圆形，指尖仍无法合拢，大概比槟城大桥的钢索更粗，故称为“索”，不称为“线”。
寓言没说钓钩有多大，只说是“大钩”。
但是，从他所用的鱼饵，就可以想像鱼钩之大。
原来他所用的鱼饵，是50头大肥牛，能钩住50头大肥牛的钓钩，其大可想而知。
任公子带着钓具，爬上了浙江的会稽山－这会稽山，大概就是“兰亭集序”中“会于会稽山阴之兰亭“的会稽山吧，我去过山下举行”修稧事“的流觞曲水，从这里举首眺望会稽山，目弗能极其巅焉，可见其高之一斑。
任公子站在会稽山之巅，运其神力，将一端钩着50头大肥牛的钓鱼索，挥向数百里外的东海，50头大肥牛落在海中，海水四溅，激起千重浪，壮哉！
非大鱼不钓
为什么任公子选择“东海”，因为东海够深，水深才有大鱼，而他非大鱼不钓。
东海有多深？庄子“秋水篇”的另一则寓言有交待。
话说水井中有一只青蛙，一向只坐井观天，没见过世面，他遇到东海的一只鳖，极言水井之好处，世间无可比拟，诚邀东海之鳖光临，亲身体验住在水井中之无穷乐趣。
青海之鳖被说动了心，爬上岸来，要进入水井，不料一只脚一伸进井，就被卡住了，赶快拔出来，他告诉青蛙东海之大：“夫千里之远，不足以举（形容）其大，千仞（八千尺）不足以极其深”。
一口井，竟容不下一只鳖脚，则鳖之大，可想而知。
东海之鳖尚如此之大，则东海之鱼有多大就不难想像得出了，难怪要钓大鱼的任公子，选择去东海。
人鱼大博斗
任公子就这样天天蹲在会稽山上，等待大鱼上钩，整整蹲了一年，仍毫无动静。
一年后的一天，50头浮在水面的大肥牛，突然迅速下沉，巨口足以吞舟的一条大鱼，一口咬住50头大牛，没入海中，任公子奋力回收钓鱼索，大鱼浮出水面，拼命挣扎，长鳍掀起滔天巨浪，海水震荡，千里之外的人都为之惊骇。
像“老人与海”中的老人那样，经过一番人鱼搏斗，任公子终於成功的把大鱼拖上岸来。
所不同的是“老人与海”中的老人所拖上岸的，只是一副鱼骨头，而任公子拖上岸的，可是一条活生生的，其大无比的大鱼。
这条大鱼有多大？寓言说任公子将鱼切成鱼片，风乾，然后分发给“制河”（浙江）以东，“苍梧”（湖南）以北的人，每个人都吃饱了。
一条鱼竟可以让由浙江到湖南的数千万人吃饱，其大可知。
任公子怎样钓到大鱼？我们可以从这则寓言学到什么？又得到什么启示？
1.目标 非赚大钱不可
任公子一开始，就把目标锁定在“大鱼”上，对于小鱼，不屑一顾。
志乎大者，方能成其大。志乎小者，只能成其小。
在股票投资上，大部份人所犯的最大错误，就是志在赚取小利，满足於赚取一顿午餐的回报，没有藉股票投资累积庞大财富的雄心，故无法成大器。
2.选择 瞄准投资对象
任公子选定了达成目标所需的用具：粗大的钓鱼索（巨缁），大得惊人的大钓钩（大鉤 ），以50头大肥牛为鱼饵（50犗以为饵）。
没有这么大的钓具，如何能钓到大鱼？
投资者开始投资时，必须选定投资对象，如果所选的对象，潜能不大，投资了数十年之后才发现他所选择的对象，只局限於赚小钱，没有赚大钱的潜能，那时候悔之已迟矣。
股票和地产没有极限，可以做到无限大，是最好的对象。
3.行动 化梦想为事实
任公子采取实际行动来实现他钓大鱼的雄心壮志。
他选定了高耸入云的会稽山（蹲乎会稽），挥动钓竿，将钩着50头大肥牛的钓鱼索，挥向东海（投竿东海）。
许多股票投资者，看到别人在股市赚到大钱，他也心动了，但没有行动，遇到机会出现时，不是准备得不够，便是犹豫不决，结果坐失良机，苏州过了没船搭，事过境迁，才徒呼负负，又有何用？坐言起行，是成功的座右铭。
这就是许多人在2009年春天股市最低潮时，错过买进良机的原因。
记住：心动不如行动。只有行动，才能化梦想为事实。
4.耐心 投资致富要诀
任公子有惊人的耐心。
每天蹲在会稽山上，把钓竿挥向东海，如此经过一整年，仍一无所获，他不放弃，他知道他所要钓的大鱼，就潜伏在“千仞不足以极其深”的海底，上钩只是时间问题。（旦旦而钓，期年不得鱼）。
耐心，是投资致富的最重要条件之一。
许多人在选定股项之后，明知有关股票具有成长潜能，就是没有耐心长期持有，没有给时间让有关股票成长。
他经不起寂寞的煎熬，把具有潜能的股票卖掉，改买热门股，以期快速致富，结果是欲速不达，最后一事无成。人生白走了一趟。
只有长期投资，才有可能累积致富，投机取巧，永远无法致富。
5.考验 切忌半途而废
任公子经得起考验，与大鱼作一番惊天动地的搏斗之后，终於把大鱼拖上来。
在挥竿一整年，把50头牛一次又一次的抛向东海，大鱼终於一口咬住50头大牛，已而大鱼食之拉着大鱼钩，沉没在大海中（牵巨钩，陷没而下），扬起力大无穷的鱼鳍，拼命的挣扎，游向海底（骛扬而奋鬐）。
这场惊天动地的搏斗，激起巨浪滔天，有如大山，海水震荡，声势有如神怒鬼号，连1000里以外的人，也为之惊骇震慑（白波若山，海水震荡，声侔鬼神，惮赫千里）。
他沉着应战，终於把大鱼拖上岸来。
很多人经不起股市激烈波动的考验，半途而废，实在可惜。
6.分享 共享投资成果
任公子与所有人分享他所钓到的大鱼，这种取之社会用诸社会的精神，殊为难得。
他把所钓到的鱼（任公子得若鱼），把它割成鱼片风乾（离而腊之），分发给由浙江到湖南的广大人民，没有一个人不饱餐此鱼肉的（自制河以东，苍梧以北，莫不厌若鱼者）。
投资成功，小者照顾家庭，大者利惠苍生（如盖茨与巴菲特之捐出大部份财富作慈善），善莫大焉。
投机难赚大钱
庄子在讲完这则寓言之后，感触良深说：“后世那些有小聪明，而又习惯於讥讽别人的成功的人，此时才惊相走告，说任公子了不起（已而后世辁才讽说之徒，皆惊而相告也）。
他们那里知道，拿着小钓竿细线，到小沟渠垂钓守候，希望像泥鳅、鲫鱼这类小鱼上钓，想要以此去钓到大鱼，那真是难之又难。（夫揭竿累，趣灌渎，守鲵鲋，其於得大鱼难矣）。
那些在股市抢进杀出，博取蝇头小利之投机者，要想在股市赚大钱，难矣哉！
林国泰：狮城2赌城冲击消退 云顶大马展望仍乐观
2011/06/09 11:16:04 AM
●南洋商报
●南洋商报
（吉隆坡8日讯）云顶马来西亚（GenM，4715，主板贸服股）主席兼总执行长丹斯里林国泰披露，新加坡两家赌场在初期的确冲击了云顶的赌场业务，不过，这种冲击目前已经消退。
云顶马来西亚今天召开年度股东大会，根据一名小股东透露，林国泰在会上坦诚，新加坡的赌场在初期，的确冲击了云顶的赌场业务。
不过，公司透过加强高档业务及借助全球经济增长趋势，因此，对云顶马来西亚业务展望，仍然保持乐观。
流失柔佛客户
“新加坡两家赌场所带来的冲击，目前已经消退，只有柔佛客户流失到新加坡而已。”
林国泰也说，云顶纽约将在今年第四季开始营运，估计到了明年将会全面运作，该公司也正与一些地主洽谈，以便收购更多土地发展综合休闲与娱乐的项目。至于视频赌场的老虎机，将逐渐增加至5000台。
英国业务方面，由于是伦敦最大的赌场业者，因此，为该集团贡献了最高的营业额，即使英国经济有所放缓。
不过，该公司目前没计划收购更多英国赌场。
拒评收购大马彩传言
针对市场传言云顶集团有意收购大马彩（PMP）的问题，虽然小股东一直追问，但是林国泰今天无法置评。
据悉，一名小股东今天提问，云顶马来西亚将会和谁联手收购大马彩，并且会在什么时候有结论？
对于这个问题，林国泰不愿多谈，仅说：“这个时候，无法发表评论。”
早前有市场传言，一个以云顶（Genting，3182，主板贸服股）为首的财团，即将完成收购丹绒（Tanjong）旗下的大马彩私人有限公司，交易价为20亿令吉。
Subscribe to:
Posts (Atom)
