2009年投资策略: 国内生产总值增长料减至3.0％ 明年经济面对挑战

有者说，美国次级房贷犹如一枚潜藏在美国经济的炸弹，在2007年爆发后引发美国金融市场的恐慌，但更令全球人民意想不到的是，这枚炸弹在爆炸后的威力，更是蔓延至今仍未有停止的迹象，创造了新一波最大的金融风暴。

在即将步入2009年前，经济学家纷纷预测，马来西亚仍未度过最糟糕的经济衰退阶段，2009年仍旧是备受挑战一年，预测国内生产总值增长会急剧下挫到1.5％至3.0％的范围内，并且相信要待2010年首季才会有真正的经济复苏。

拉昔胡申研究经济学家白文春指出，有鉴于全球经济晋入严重的衰退阶段及全球金融危机升温，预料2008年第三季经济增长的放缓趋势将会在第四季出现加速现象，美国经济的衰退期更会延续至2009上半年。

“欧元区及日本在第三季已陷入经济衰退，而美国更是声明自2007年12月以来已处于衰退期中，这意味着全球金融风暴的影响已全面显现，并会在今年第四季攀至顶峰，但大马要等到明年才会感受到其严重影响，尤其是上半年。”

金融风暴影响全面显现

他认为，主要国家积极且快速的政策实施有助防止全球经济陷入持久的放缓状况中，相信全球经济放缓可能会维持18个月左右，可能在2010年开始复苏。

世界银行预测全球经济在明年将放缓至0.9％，2008年的预测为2.5％增长；白文春也预测，2009年的国内生产总值将从2008年5.3％的增长预估，剧跌至1.5％。

“另外，我们也预测明年的财政赤字，将维持占国内生产总值的4.8％。”

而联昌国际投资研究经济学家李兴裕也在一份报告中指出，在艰巨的外围状况及本地需求放缓的双面夹攻下，大马在明年会继续丧失成长动力，预料经济增长会下滑至3.0％，并在2010年回弹至4.5％。

他表示，预料电器产品需求放缓及原产品价格下滑两大因素将导致2009年出口萎缩3.0％，也意味着本地需求成为经济的支柱，以抵销外围因素疲弱的不利因素。

他预测本地需求增长将从今年的7.3％走软至4.2％。

“而在私人界消费方面，预测明年会放缓至仅有4％的增长，因消费者开始担忧经济状况及就职展望，但相信在储蓄及收入渐增、通胀缩减及较低油价的情况下，消费者开销并不会急剧下滑。而公共投资成长则将上扬6.7％。”

大马各领域显著放缓

侨丰投资研究也指出，随着全球放缓以及原产品价格的大挫，也将威胁着大马明年的经济发展，导致大马各个领域的发展可能显著放缓，尤其是以天然资源和制造为主的领域，促使经济学家将明年的经济增长预估下修至2.7％。

该证券行也指出，随着制造产品需求减少，国内的制造业投资批准也会随之下滑，对大马的海外直接投资带来莫大影响，尤其是来自澳洲、美国、日本、法国和德国的投资者，并预见失业率会激增4％，尤其是在制造和服务领域。

6大经济风险

另一方面，李兴裕也在报告中指出马来西亚在2009年面对的6大主要经济风险：

●全球经济萧条全球担心这一波金融风把将不仅是陷入长期衰退，或可能晋入经济萧条阶段。不过是衰退或萧条，都将对马股带来负面展望。

●政治风险本地政治风险至少会持续至下一轮的全国大选，我国在3·08变天后就影响了股市投资者的投资情绪。此外，首相及副首相的交棒计划还充满未知数。

●执行风险政府为防止我国经济在明年陷入衰退而推出的巩固经济方案需要有效的执行力，而官联公司的重组活动也是重要的另一环。

●企业收益风险2008年过去几个季度的业绩均表现疲弱，预料收益下滑的现象将至少延续一至两个季度。

●外资卖压外资在一些蓝筹股上仍有显著影响力，有鉴于大马的政治不稳定性及本益比估值，外资重组投资组合或减持的危险相当大。

●原产品价格的走低大马时净石油出口国兼全球最大的原棕油出口国，原产品价格将对我国带来莫大影响及冲击。

通胀率明年放缓

经济学家均预测，大马的通胀率将在2009年有所收缩，加上经济持续放缓，因此给予国家银行更大的降息空间，预料国行在明年将至少降息50个基点。

白文春披露，除了调低零售汽油价格，经济不景也影响消费能力，促使政府控制必需品价格、提高食品生产及库存，并减低消费品进口税，因此预料2009年通胀率将放缓至2.2％。

他认为，通胀率的降低让国行能全力关注在经济增长上，并让该行在明年上半年下调50个基点的隔夜政策利率。

李兴裕补充说：“预料2009年首季的通胀率会从今年第四季的6.1％下滑至3.5％，而全年通胀率则会处于2.3％的水平。我们预测国行将在明年杪前降息至2.75％”

另外，有鉴于美元和全球金融的不稳定，预料将影响令吉表现波动，经济学家相信政府将采取必要的措施来支撑令吉，同时也分别下修今明年的预测至3.30到3.35，以及3.45到3.50的水平。