如何判断股价走势

究竟是什么因素推动股价上涨或下跌？最基本的答案莫过于供应及需求。比如说：若能源需求有所下滑，能源股项的股价也会跟随供应一同滑落（股项不可能会消失不见，只有是不“成熟”或“过期”）。从粗略的角度来看，这是没错的。

不过，在现实中股价的走势有可能是受到投资者用来预测股价的指标所推动，这包括了投资情绪、行为、预测及财务比率。因此，我们可从两方面来看－－理智与非理智投资行为。

在投资时视自己为理智型的投资者－－将确凿的事实纳入考虑范围，包括过去及预期的收益、本益比、资产负债率、现金流动、盈利或亏损报表，以及推断成长预期及股价。

而基金经理或分析员更会探访这些公司的管理层以更加了解他们的商业计划。

分析员如何对股价作出预测？能通过各种比率来解读一间公司的财务状况，并帮助建立其未来的升值潜力，以下就是其中几个较受欢迎的指数：

●每股净利——普遍上被认为视最重要的指标，每股净利主要是以优质股的净利除以平均流通股数量。拥有较高每股净利的股项较具吸引力，不过这个比率并没有计算用来创造收益的资本数额，若两家公司拥有相同的每股净利，但其中一家公司所用的资本较小，那它较具投资的价值。

●本益比——主要是以每股市值除以每股净利，可以以之前（过去4个季度）或未来（未来4个季度预测）来计算。基本上，拥有越高本益比的股项，预料未来的收益增长也将较高。

●债务资本比率——用公司总债务除以股东持有权，即是用作融资公司资产的债务及股本。比率数目越大意味着该公司一直在积极承担债务作为公司增长的融资的用途，但由于通常债务都需要缴付利息，因此将导致回酬的波动。

●投资回酬——较高的投资回酬将为股东带来更高的的回酬。

这些比率都是针对公司财务的客观看法，但明智的投资者必须紧记，这些有关的比率都只能作为该公司过去的数据或与同领域的竞争对手作为比较。

此外，这些数据的来源的可靠性也是关键因素，安隆（Enron）和世界通讯（Worldcom）就是公司如何操控财务及进行欺诈活动的例子。

投资情绪也有影响

投资也不仅仅是仰赖这些数据，投资情绪也占了很大的影响力，或者实说非理智的投资行为。

经常发生投资者紧握曾经是赢家但如今表现疲弱的股项，但却很难接受曾经是输家但如今已好转的股项。由于投资者需要看到确信的证据，以致较慢反应真是的市场步伐。更重要的是，很多投资者也会根据市场情绪来决定买入或卖出（如果邻居买跟着买，他卖我卖！）

这些投资情绪市场造成股项面临超买或超卖的现象。最好的例子就是原油价格，原油价格在2007年初以美工60美元的价位交易，并在2008年7月上攀至150美元的巅峰，但最后却大幅回落至今日的40美元水平。

原油的供求是否会在这么短的时间内随着价格的飙涨及剧跌作出显著的调整？很多人都喜欢怪罪在对冲基金经理上，但其实投资者的贪婪及害怕也扮演着推动价格的重要角色。因此，为了避免类似的忧虑，最好的方式就是视基本层面而定。

下周我们将会把目光转至衍生产品上。它们有助于对抗波动或提供资本保护等，开始成为“浮板”。

衍生产品在上个年代已显著增长，今日很多的财务问题都追朔回它们身上－这些浮板确实不幸制造虚假的安全感，而导致疏于管制。