经局把脉 : 经济恶化恐直坠而下

2009/02/13 18:00:30
●杨名万

金融海啸冲击下，经济正急速转变，政府高官也开始面对现实，从初时信心爆棚，高调喊话说经济不至于衰退，到今时承认经济不妥，准备采取比较具规模的小型财政预算案模式刺激经济，确保不会陷入严重萧条。

亡羊补牢犹未晚也，政府已不能掉以轻心，因为这是最后一次努力，如果还是像上次般只抛出数十亿搔不到痒处的刺激配套，今年经济恐将陷入萧条。


工业生产迅速恶化

统计局刚公布去年12月份两个关键性财经数据，很不幸的是都比预期坏，远比经济学家与市场分析员预测差很多，同时也比11月份严重恶化。

首先是周三公布的工业生产指数，按年大幅萎缩15.6%，为逾15年来最严重纪录，其次是周四公布的对外贸易数字，出口萎缩14.9%，是7年来最严重一次。

工业生产已经连续4个月萎缩，而且萎缩度正加速恶化，从9月份仅萎缩1.7%，到10月份2.8%，加速萎缩近二倍至8.2%，再进一步加速近一倍至12月份的接近16%，这变化当然主要是因为制造业正以更快速度萎缩，从9月份的1%，到10月份2.2%，然后迅速陷入双位数的10.1%，接着再进一步萎缩近倍至18.4%。

这种急速变化反映全球金融海啸对于经济冲击的演进，9月这海啸刚开始，马上就对经济生产构成影响，接下来更是一波紧接一波的冲击着实体经济，这当然是因为全球市场需求萎缩所致，周四公布的对外贸易出口状况正好反映这局势。

我国外贸出口是从10月开始萎缩，也就是在金融海啸发生后一个月就受到影响，萎缩速度和工业生产状况雷同，只是比较直接的往下三级跳，先是于10月份萎缩约2.6%，接着就于11月加速约一倍，萎缩接近5%，到12月时，就加速萎缩约两倍，至接近15%。


双油加速出口萎缩

外贸出口三级跳式加速萎缩主要是因为在电子电器业（双电）原本就欠佳之际，过去为“双电”护驾的石油与棕油（双油）此次连自救都成问题，不但没有办法护驾反而因为价格猛泻而加速出口总额萎缩。

在十大出口项目中，原油萎缩47.5%，是萎缩幅度最大的项目，接着是提炼石油产品，微缩30%，然后是双油相关的化学与化学产品，萎缩约28%，再接下来则是我国最主要出口，电子电器业产品，萎缩约26%，这也就是说首四个萎缩幅度最高的十大出口项目全部都来自双油双电项目，棕油出口则萎缩约6%。

过去居功至伟的双油相关产品中，只有液化天然气出口仍然保持殷切需求，增长逾倍，从接近25亿令吉锐增至近52亿令吉，其出口额也从原本不及原油，一跃而取代棕油成为仅次于电器电子业产品而排名第二的出口产品。


制造业萎缩速度猛烈

从影响层面而言，制造业领域所受到的冲击仍然最重要和最受关注，因为去年杪迄今裁员最严重的就是制造业领域。周四公布的工业生产中最主要的就是制造业生产，萎缩最严重的也是这领域。

制造业生产从9月起开始萎缩，从起初仅后退1%，到12月份大幅度萎缩18.4%，整个变化是从上直坠而下，萎缩速度惊人。

除了萎缩幅度剧增外，受影响制造业生产领域扩散度越来越广，去年12月份，在38个项目中，有高达30项萎缩，仅剩8项还维持增长，这相等于约80%制造业项目萎缩，这些领域的比重占整个制造业领域总比重的逾91%。

这么庞大的制造业领域萎缩，加上原产品诸如原油与棕油也同样萎缩，矿业生产也连续4个月萎缩，整个经济生产指向衰退，只剩下服务业独自支撑经济生产。


去年末季是分水岭

无论如何，去年全年工业生产依然保持增长0.2%，意味去年经济增长可保不失。

然而去年第4季工业生产却萎缩高达9%，这一季经济生产看来会贴近零度增长，处于正负边沿，同时预料将成为接下来经济萎缩的分水岭。

如果政府于今年3月10日推出的迷你财政预算案未能制止这经济生产萎缩趋势及其下倾速率，经济恐怕会继续恶化萎缩下去，第1季已无法避免，第2季挣扎恐不易，第3季则真的要看这迷你财政预算案的威力及海外经济状况。

该醒醒了，再不采取有效紧急措施，我们将掉入无底深渊。