雪政府料57億獻購資產‧水務股聞聲起舞

（吉隆坡）雪蘭莪州政府將在2天內正式獻議以57億令吉，向雪州4家水供專營權公司收購其餘尚未持有的水務資產，以整合州內水務領域，這項利好激勵相關水務股紛紛報捷，商業高峰（PUNCAK,6807,主板基建計劃組）和雪州柏朗桑（KPS,5843,主板貿服組）各漲逾10%。

金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）可能在脫售水務資產獲得10億令吉資金，或是每股49仙現金，有可能派發特別股息。而怡保工程（IJM,3336,主板建築組）則有望攫取部份價值38億令吉的水供輸送隧道工程計劃。

其餘水務整合計劃的受惠者，也包括JAKS資源（JAKS,4723,主板建築組）以及雪州柏朗桑，主要是可能獲得雪州泠岳2水供處理廠計劃的建築合約，這項工程總值約50億令吉。

雪州政府為避免調高水費及聯邦政府接管州內的水務資產，將會在2天里，提出收購州內水務公司的水務資產。這是水供專營權公司期待已久好消息，使涉及的其中兩家上市水供公司股價，聞聲起舞攀高。

上述購資產計劃對象，包括商業高峰及雪州柏朗桑週四（2月12日）受到追捧撐托揚升，股價一度沖升逾10%，分別達3令吉4仙及1令吉57仙的全天最高水平。

商業高峰全天收市漲32仙至3令吉2仙，為全天漲幅最高股項。雪州柏朗桑則全天漲14仙至1令吉54仙，全場交投活絡。

另一隻水務建築股─JAKS資源也不甘弱，全天漲1.5仙，至45仙，成交量達1079萬9200股，為全場第二熱門股。

聯昌研究表示，目前還不清楚收購價，市場傳可能達57億令吉。假設對水供專營權的折價現金流模式計算，雪州政府旗下公司-雪州集團（KDEB）需要耗資至少32億令吉，向商業高峰收購持有的商業高峰有限公司的100%股權，及耗資22億令吉收購雪州水供公司（SYABAS）的70%股權。

同時，預料也需要付出10億令吉向金務大收購其持有的雪州水務公司（SPLASH）40%股權，及金務大水供的80%股權。去年中的一項報導指稱，雪州集團尚未持有股權的價值，介於30億令吉至50億令吉間。

聯昌將水務領域列入“短線買進”評級，而雪州水務業整合計劃，以及彭亨─雪州水供輸送工程計劃，將是主要激勵催化因素。

馬銀行研究表示，假設商業高峰水務資產的潛在脫售價，包括3令吉30仙的賬面值，加上60仙的接管盈利，合理價達3令吉90仙，並且擁有3令吉30仙賬面值為後盾，下跌空間有限，潛在風險為收購計劃再次拖延。

目前雪州政府已經持有州內80%的水務資產，包括水供處理廠、水壩及輸送管等。

在全國水務整合計劃中，財政部獨資子公司─水務資產管理公司（PAAB）將負責整合計劃，後者據說出價最高90億令吉，以收購雪州全部的水務資產。若是上述的57億令吉收購價屬實的話，那麼雪州政府最終將僅獲得其餘的33億令吉。

星洲日報／財經‧2009.02.13