二零零八年十一月十二日 晚上十一时十五分
专访冷眼－－张弓
金融海啸，全球肆虐，股市和金融，同属一个范畴，当然劫数难逃。
我国股市，由1500多点，降到今天800多点，可以说是凄风苦雨，惨不忍睹。
许多股友都在问股市还有前景吗？此时此刻，可以下场吗？
原名冯时能的冷眼，研究股票投资，已超过30年，即使股市大落，也能屹立不倒，到底有什么秘诀？
“要想在股市赚钱，不能只听贴士，一定要认真研究！”冷眼开门见山说：“尤其股市像现在，忽起忽落，只听贴士，往往会输到倾家荡产，不只是血本无归。”
从不听信股票贴士
冷眼从不听信贴士。
他早年特辟一个书房，专收股票报告书，天天认真研究，对我国上市公司每一间股票公司，了如指掌，问他任何细节，对答如流。
他的收藏，是马来西亚记录的缔造者。
如今，冷眼用电脑，也是天天认真研究。
在回答记者问题之前，冷眼先谈这次令人不寒而栗的金融海啸。
他说，这次海啸中心是美国，其次欧洲。
再其次是南美洲、阿根廷、冰岛。
“亚洲可以说最轻微，主要是包括我国在内的亚洲国家，比较落后，这次海啸是由衍生产品引爆。”他说。
冷眼举例说明衍生产品，譬如一个人向银行贷款100万买屋，订下合约，银行又把合约转实，卖给像这次渡不过难关的雷曼兄弟，这类像雷曼兄弟的公司，100万往往可赚37倍。
庆幸贷款制度谨慎
冷眼庆幸，我国贷款制度谨慎，不够资格不能获得贷款。
而且，贷款直接，一张合约，不会卖来卖去，要乱搞也不容易。
银行不能乱借钱，有一元的资本，最多只能借出十二元，逾越就成了违法。
也因此，不会陷入泡沫的地步。
话题一转，冷眼又举美国股票为例。
他说美国有5千个单位信托公司。
美国有56%的人民购买单位信托。
行情看落，个个要拿回钱。
单位信托公司那来现款？只有毫无选择性，拼命卖股票，股票能不落吗？
曾出版：“30年股票投资心得”一书，销售超过一万本，11次上榜，成为大马华文畅销书排名榜的冷眼，又是如何看待当前的海啸？
冷眼非常肯定，那些说经济没前途，股市没前途的人，是盲人模象。
他说：“海啸一定能过！”
他说一定能过时，语气坚定。
最主要原因，是全球政府倾全力打救。
当然救得了。
只是时间问题。
多长时间？冷眼保守推测，是三到五年时间。
冷眼特别指出，这次海啸和1929年的经济大萧条完全不同。
当时，是各家自扫门前雪。
这次，是全球一条心。
冷眼因此作出结论，这次金融海啸，会导致经济衰退，这是无可否认的事实。但是，绝对不会大萧条。
选择最好底子股票
明白了这次海啸的来龙去脉，冷眼才回过头，详细剖析我国股市。
冷眼以他纵横股市30年的经验告诉股友。此刻是：“进场的最好时机！”
但是，一定要作长期投资的准备。
长期，最少三年。
冷眼指出股票是公司股份。
公司是做生意。
现在，如果某人要做生意，要招股或者自己注入资金，要付出多几倍的钱，如果要从事地产，为什么不买产业股？要种棕油，为什么不买棕油股？
冷眼说：“现在买股，比你直接投资便宜几倍！”
“当然，不能闭上眼睛乱买，那真的会血本无归。你一定要在这最好时机，选择最好底子的股票，尤其重要，是最好股息的股票。”冷眼说。
收购省时又省事
说到这里，冷眼又提出他的看法，认为除了投资是最好的时机。收购，也是最好的时机。
在记者要求之下，冷眼举出CSC钢铁控股为例。
这只股，今年最高，1令吉6角9分，现在8角。
冷眼说：“这只股共3亿8千万股，每股8角，是3亿令吉左右。如果自己成立一家有规模的公司，要耗资7到8亿令吉，再加上制造业要经过漫长的五年才有规模，现在只要收购，既省时，又省事，更能早获利，你说，这是不是收购的最好时机?”
记者希望冷眼介绍几只可作总期投资，而且股息偏高的股。
冷眼不假思索说“PLENITUDE。”
这只股，没有中文名，是属产业股。
今年最高价3令吉4分，现在是1令吉7角。
冷眼说这间公司，在吉打、首都、尤其柔佛都有庞大的地库，资产值6令吉，当然买得过。
接着，冷眼提出一只属于消费股的ZHULIAN作说明，并强调“这是我的最爱”，这只股上市价是1.23令吉。
上市是2007年。
现在90仙左右。
去年每股赚18分。
今年赚20分。
难得是，去年派息15分半。
资本1亿7千200万。
竟然有现金1亿令吉。
这是一家直销公司，产品超过800样。是以假首饰和保健品为主。
产品85％是自家生产，远销至泰国和印尼，在我国主要对象是马来人。
冷眼说：“许多人对直销生意怕怕，才造成这只股不热门！”
此外，冷眼还透露，这只股的老板为人务实，很低调，知道的人不多。
这老板还有一个可取之处，不愿接见分析师。
冷眼的结论是这只股最近斥资4千多万建新厂，而且资产价值和赢利都属优质，当然是可以考虑了。
选择高派息股票
冷眼继续给喜欢买股票的人，提出以下的忠告。
要选什么股，最保守的答案，是有没有钱好分？
一定要重视股息，也就是有分红。
分红多少才理想？
答案很简单，比银行定期存款至少高一倍。
如果1000令吉存银行，一年可获35令吉，买股则至少要有70令吉。理由是买股风险高。
很多进入股市的人，忽略了股息，只希望股价节节上升，从股票赚钱，因此股市上升，股票交易所门庭如市，跟风的人挤破头，听“贴士”的人也挤破头，股市一落，都成了笼中困兽。
冷眼看到，那些天天在股市流连的人，是赚不到钱的。
因此冷眼给股友的另一个忠告，是劝大家进入股市，要量力而为，然后抱着储蓄的心理。
“尤其年纪大的人，经不起打击。期待股价上升而赚钱，往往会赔了棺材本而欲哭无泪，为何不重视股息？股息持续发出，便等于有固定收入了。”冷眼说。
在记者的整个访谈中，知道了冷眼这位报馆前总编辑，是用30年时间，倾全力研究股票后，有了自己的心得，他进入股市，最相信的人，只有一个，是自己。
研究之后，他用逆向思考，人弃我取。因为他对每一只股票，能如数家珍，像这次股市大滑落，别人输得焦头烂额，痛不欲生，他呢，当然也有一些折损，但是，他手中握有许多派高股息的优质股，仍然可以安坐家中，等待领取股息。
后记
这次访问冷眼，是他刚从西班牙旅游回来，第二天又将要飞去广州参加美食团的。最后问他股市大落，何以有这种闲情?
冷眼说是靠股息之赐。
何其潇洒！
Sourse : http://www.kwongwah.com.my/news/2008/11/12/78.html
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介于产业与股票之间 产业投资信托股
2008/11/17
●冯时能 股票研究人
当你驾车经过吉隆坡市区，仰望高楼大厦时，你心里是否曾经这么想：假如我拥有一座这样的大厦，收取租金，长期有稳定的收入，那是多么理想的事。
市中心的办公大楼，每座动辄以亿令吉计，有能力购买的人，毕竟少之又少。 但这不等于你与这些大楼无缘。
通过购买产业投资信托股票，你其实也有机会拥有这类大楼的一部分——尽管只是微不足道的一部分。
在马来西亚股票交易所挂牌的上市公司中，就有一类叫产业投资信托股(REITS)。 由于这类股票上市的历史最短，又只有区区的13家，投机气氛不如别类股票那么热络。所以一般投资者都不大注意。
实际上，假如你留意的话，你一定会发现，这类股票的周息率(D/Y，就是股息回酬巴仙率)，比大部分股票都高。 REITS就是REAL ESTATE INVESTMENT TRUSTS的缩写，中文为产业投资信托股。
历史悠久收入稳定 这类股票在外围股市有相当长的历史，也是寻求稳定收入的投资者的宠儿。
这类公司的营业模式其实很简单：它收集了投资大众的资金，以收购大宗的商业性产业，如办公大厦、购物中心、工厂、酒店等等，交由一家产业管理公司去管理，管理公司负责收租及维修建筑物，从租金中扣除管理费后，将结存的租金净额分发给投资者。
政府规定：产业投资信托公司必须将90%以上的租金，分发给信托股股东。 为了鼓励更多产业信托公司成立，当局规定，信托股的股息只需缴税10%。
产业投资信托股的概念其实很简单，收集大量的资金，以收购大宗产业供出租，把收到的租金分发给信托单位持有人。
这其实跟单位信托大同小异，只不过单位信托投资于股票，而产业信托投资于产业而已。
产业投资信托为有意投资产业的人士提供了另一条投资管道，不但更容易做到，手续也更简单。
让我们比较买屋子和买产业投资信托股的优劣点： 大马产业信托(AMFIRST)昨天公布本财务年上半年的业绩，半年每单位净利为4.268仙。
该信托宣布把盈利全部发给股东，每股派息4.268仙。 假如该信托下半年保持上半年的表现，则全年每单位净赚8.536仙，该信托曾许下诺言，在未来三年中，将全部盈利派给股东，则每单位股息为8.546仙(已扣税)。
以该信托目前80仙的股价计算，周息率为10.67%，比定期存款的利息高两倍。 假设你有计划买屋子作为投资，又假设你的投资额为50万令吉，假如你以50万令吉在八打灵购买一间双层排屋出租，每月可收到租金1千500令吉。
假如你以每股80仙，买进大马产业信托股票，50万令吉可买到RM500,000÷RM0.80=625,000股，以每股8.536仙的股息计算，你一年可以收到RM53,350的股息，平均每个月的股息收入为RM4,445令吉，比排屋租金高两倍。
不单是大马产业信托，其他产业信托股，以目前的股价买进，大部分都可以取得10%以上的周息率，其中亚天产业信托(ATRIUM)，以目前65仙左右的股价计算，周息率高达13%。
目前大部份产业信托的市价，均比其每股净有形资产价值低20至30多巴仙不等。
产业信托的股息回酬比产业租金高，而风险则比股票低，可说是介于产业与股票之间的投资产品。
假如你手头有多余的资金，一方面担心股票的风险太高，另一方面又嫌定存和买屋收租回酬太低，一个折衷的办法，是购买产业投资信托股票。
回酬高于定存利息 但在买进之前，最好对全部13家产业信托股，进行研究，比较各家所拥有的产业、租户是谁、租金回酬率、负责数额，以及每单位预期可得之股息。
作个比较之后，再从中选择你最有信心的股项，买进作为长期投资，可以赚到比定存利息高两倍的回酬
Sourse : http://www.nanyang.com/index.php?ch=9&pg=33&ac=902380
●冯时能 股票研究人
当你驾车经过吉隆坡市区，仰望高楼大厦时，你心里是否曾经这么想：假如我拥有一座这样的大厦，收取租金，长期有稳定的收入，那是多么理想的事。
市中心的办公大楼，每座动辄以亿令吉计，有能力购买的人，毕竟少之又少。 但这不等于你与这些大楼无缘。
通过购买产业投资信托股票，你其实也有机会拥有这类大楼的一部分——尽管只是微不足道的一部分。
在马来西亚股票交易所挂牌的上市公司中，就有一类叫产业投资信托股(REITS)。 由于这类股票上市的历史最短，又只有区区的13家，投机气氛不如别类股票那么热络。所以一般投资者都不大注意。
实际上，假如你留意的话，你一定会发现，这类股票的周息率(D/Y，就是股息回酬巴仙率)，比大部分股票都高。 REITS就是REAL ESTATE INVESTMENT TRUSTS的缩写，中文为产业投资信托股。
历史悠久收入稳定 这类股票在外围股市有相当长的历史，也是寻求稳定收入的投资者的宠儿。
这类公司的营业模式其实很简单：它收集了投资大众的资金，以收购大宗的商业性产业，如办公大厦、购物中心、工厂、酒店等等，交由一家产业管理公司去管理，管理公司负责收租及维修建筑物，从租金中扣除管理费后，将结存的租金净额分发给投资者。
政府规定：产业投资信托公司必须将90%以上的租金，分发给信托股股东。 为了鼓励更多产业信托公司成立，当局规定，信托股的股息只需缴税10%。
产业投资信托股的概念其实很简单，收集大量的资金，以收购大宗产业供出租，把收到的租金分发给信托单位持有人。
这其实跟单位信托大同小异，只不过单位信托投资于股票，而产业信托投资于产业而已。
产业投资信托为有意投资产业的人士提供了另一条投资管道，不但更容易做到，手续也更简单。
让我们比较买屋子和买产业投资信托股的优劣点： 大马产业信托(AMFIRST)昨天公布本财务年上半年的业绩，半年每单位净利为4.268仙。
该信托宣布把盈利全部发给股东，每股派息4.268仙。 假如该信托下半年保持上半年的表现，则全年每单位净赚8.536仙，该信托曾许下诺言，在未来三年中，将全部盈利派给股东，则每单位股息为8.546仙(已扣税)。
以该信托目前80仙的股价计算，周息率为10.67%，比定期存款的利息高两倍。 假设你有计划买屋子作为投资，又假设你的投资额为50万令吉，假如你以50万令吉在八打灵购买一间双层排屋出租，每月可收到租金1千500令吉。
假如你以每股80仙，买进大马产业信托股票，50万令吉可买到RM500,000÷RM0.80=625,000股，以每股8.536仙的股息计算，你一年可以收到RM53,350的股息，平均每个月的股息收入为RM4,445令吉，比排屋租金高两倍。
不单是大马产业信托，其他产业信托股，以目前的股价买进，大部分都可以取得10%以上的周息率，其中亚天产业信托(ATRIUM)，以目前65仙左右的股价计算，周息率高达13%。
目前大部份产业信托的市价，均比其每股净有形资产价值低20至30多巴仙不等。
产业信托的股息回酬比产业租金高，而风险则比股票低，可说是介于产业与股票之间的投资产品。
假如你手头有多余的资金，一方面担心股票的风险太高，另一方面又嫌定存和买屋收租回酬太低，一个折衷的办法，是购买产业投资信托股票。
回酬高于定存利息 但在买进之前，最好对全部13家产业信托股，进行研究，比较各家所拥有的产业、租户是谁、租金回酬率、负责数额，以及每单位预期可得之股息。
作个比较之后，再从中选择你最有信心的股项，买进作为长期投资，可以赚到比定存利息高两倍的回酬
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