（吉隆坡）主要出口產品电子与电器出口表现好转，跌势缓和，加上中国需求回扬，导致大马2009年2月份出口跌势比预期好，按年滑落15.9%至395亿9000万令吉，进口跌势也一样收窄，按年下跌27.3%。
进口萎缩27%
《路透社》出口预测调查2月份出口料跌25%，进口跌幅则为28%水平，实际表现比市场预期来得好，比较1月的下跌27.8%，2月出口跌势也出现令人欣慰的缓和。
2月出口按月增长3.4%
按月比较，2月份出口比1月份增长3.4%。除了电子与电器產品出口好转外，提炼石油產品、机械、器材零件、及化学与化学產品出口也有改进，跌势较为缓和，使2月份出口扳回一点劣势。2月份按月进口下跌8.4%至276亿2000万令吉。
2月总贸易额672亿令吉
2月总贸易额达672亿令吉，比去年同期下跌21%，贸易盈余为119亿7000万令吉，自1997年11月以来，大马连续第136个月出现盈余。
今年首2个月的总贸易额为1356亿4000万令吉，比较前期下跌25.2%，出口则下跌22.2%至778亿6000万令吉，而进口萎缩28.9%至577亿8000万令吉，首2个月的贸易盈余为200亿8000万令吉。
国际贸易及工业部发佈2月份贸易数据显示，今年2月份与1月份比较，大马10大出口產品，除了液化天然气出口持续成长之外，其余9项皆呈下跌，跌幅介於2.88%至57.62%之间，但电子与电器產品出口跌幅窄至14%，反映需求略有改善。
出口中国转跌为升
液化天然气出口成长43.60%。原油出口跌幅最高，下跌57.62%，主要是原油价格重挫之故。
10大主要出口市场有6个下跌，但与之前的9个下跌已经有改善，其中中国反跌为起6.92%，主要是中国在电器下乡计划下，对电子和电器需求大幅提高。出口香港也因此回扬14%。
6个出口市场萎缩，包括出口至括新加坡下跌23.78%，出口至美国市场萎缩29.07%和出口印度市场下跌23.80%。
出口出现增长市场，除了中国和香港，还有日本和澳洲。
今年2月份出口至东盟总值98亿9000万令吉，佔总出口额25%，按年下跌20.7%；出口至欧盟则下跌50%至40亿800万令吉。
3大进口国，分別为中国佔33亿6000万令吉（佔12.2%）、日本为33亿2000万令吉（12.0%）及美国为32亿1000万令吉（佔11.6%）。
星洲日报／財经‧2009.04.03
美联储收购房屋抵押贷款存在隐患
这将作为信贷危机中规模最大、最受欢迎的救助措施之一而被载入史册。但是今后谁来买单？
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)正着手收购数千亿美元由房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)担保的低息房屋抵押贷款。目前规模已达到2,500亿美元，有可能会增加到1.25万亿美元，此举把抵押贷款利率拉至历史低点，刺激了购房并引发了一轮转按揭热潮。
这有助于重要社会和政治目标的实现：帮助提振房价，而同时较低的抵押贷款利率等于是让那些还贷不成问题的人得到了额外的好处。这降低了他们反对用纳税人的钱来支持面临止赎困境的房主的可能性。
此外，随着美联储的大举收购提振了价格，持有“两房”证券的银行会获得巨额收益。分析师惠特尼(Meredith Whitney)估计，去年第四季度，资产规模最大的10家银行增持了1,286亿美元的“两房”和政府机构发行的证券，增幅为30%。这些证券第一季度计入的价值将会更高。
最方便的一点是：抵押贷款是由美联储收购的，它无需为此从国会获得批准。
理论上讲，这是梦想中的救助。它不仅对大型银行有好处，对普通民众也有益，不容易受到政治家们的影响，美联储也不必借钱为收购提供资金──它只要印钞票就行了。
当有什么事看起来这么美妙的时候，投资者就有必要进行更深入的考察。然后就会发现，美联储收购抵押贷款之举存在很多风险。
第一大风险是，收购无异于是对美联储信用的又一打击；美联储的货币政策曾为信贷泡沫起了推波助澜的作用。
当然，印钞票存在通货膨胀风险。在美联储主席贝南克(Ben Bernanke)领导之下的大刀阔斧的行动也干扰了市场定价。收购抵押贷款可能会把美联储资产负债表上的资产推高至3万亿美元，相当于美国国内生产总值的20%以上。所以，当美联储停手时，抵押贷款利率可能会大幅上升。
美联储的收购规模已经让私营市场难以招架了。目前，投资者对“两房”票面利率在5%以下的抵押贷款的需求有限，原因是持有收益率如此低的证券存在风险。为了弥补缺口，在截至3月25日的4周里，美联储共收购了1,920亿美元票面利率为4%和4.5%的符合资格的抵押贷款。
持有这些高风险证券今后可能会损害美联储。如果美联储想向私人投资者出售票面利率为4%的抵押贷款，卖出的价格很可能必须足以产生超过5%的收益率，进而可能导致美联储遭受损失。当然，它也可以选择持有这些抵押贷款直至到期，而“两房”将承担由此带来的任何信贷损失。
收购抵押贷款还可能以一种破坏性的方式改变美联储的核心任务。美联储和财政部上个月少有地发表联合声明说，美联储的工作并不是向特定的少数部门或是少数类型的贷款人分配信贷。不过将那么多资金集中用在住房抵押贷款（和房屋所有者）上，看起来就是在这样做。今后每当有资产陷入困境时，投资者就可能会指望政府用买进资产的办法来支撑。
最后，美联储的行动可能会招致国会的严格审查。新泽西州共和党众议员加内特(Scott Garrett)说，只要美联储做出完美决策，一切就没问题；国会面临的挑战是，我们能否建立监管机制来确保美联储做出完美决策。
这次的救助不受监管的日子可能不会太久了。
Peter Eavis
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)正着手收购数千亿美元由房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)担保的低息房屋抵押贷款。目前规模已达到2,500亿美元，有可能会增加到1.25万亿美元，此举把抵押贷款利率拉至历史低点，刺激了购房并引发了一轮转按揭热潮。
这有助于重要社会和政治目标的实现：帮助提振房价，而同时较低的抵押贷款利率等于是让那些还贷不成问题的人得到了额外的好处。这降低了他们反对用纳税人的钱来支持面临止赎困境的房主的可能性。
此外，随着美联储的大举收购提振了价格，持有“两房”证券的银行会获得巨额收益。分析师惠特尼(Meredith Whitney)估计，去年第四季度，资产规模最大的10家银行增持了1,286亿美元的“两房”和政府机构发行的证券，增幅为30%。这些证券第一季度计入的价值将会更高。
最方便的一点是：抵押贷款是由美联储收购的，它无需为此从国会获得批准。
理论上讲，这是梦想中的救助。它不仅对大型银行有好处，对普通民众也有益，不容易受到政治家们的影响，美联储也不必借钱为收购提供资金──它只要印钞票就行了。
当有什么事看起来这么美妙的时候，投资者就有必要进行更深入的考察。然后就会发现，美联储收购抵押贷款之举存在很多风险。
第一大风险是，收购无异于是对美联储信用的又一打击；美联储的货币政策曾为信贷泡沫起了推波助澜的作用。
当然，印钞票存在通货膨胀风险。在美联储主席贝南克(Ben Bernanke)领导之下的大刀阔斧的行动也干扰了市场定价。收购抵押贷款可能会把美联储资产负债表上的资产推高至3万亿美元，相当于美国国内生产总值的20%以上。所以，当美联储停手时，抵押贷款利率可能会大幅上升。
美联储的收购规模已经让私营市场难以招架了。目前，投资者对“两房”票面利率在5%以下的抵押贷款的需求有限，原因是持有收益率如此低的证券存在风险。为了弥补缺口，在截至3月25日的4周里，美联储共收购了1,920亿美元票面利率为4%和4.5%的符合资格的抵押贷款。
持有这些高风险证券今后可能会损害美联储。如果美联储想向私人投资者出售票面利率为4%的抵押贷款，卖出的价格很可能必须足以产生超过5%的收益率，进而可能导致美联储遭受损失。当然，它也可以选择持有这些抵押贷款直至到期，而“两房”将承担由此带来的任何信贷损失。
收购抵押贷款还可能以一种破坏性的方式改变美联储的核心任务。美联储和财政部上个月少有地发表联合声明说，美联储的工作并不是向特定的少数部门或是少数类型的贷款人分配信贷。不过将那么多资金集中用在住房抵押贷款（和房屋所有者）上，看起来就是在这样做。今后每当有资产陷入困境时，投资者就可能会指望政府用买进资产的办法来支撑。
最后，美联储的行动可能会招致国会的严格审查。新泽西州共和党众议员加内特(Scott Garrett)说，只要美联储做出完美决策，一切就没问题；国会面临的挑战是，我们能否建立监管机制来确保美联储做出完美决策。
这次的救助不受监管的日子可能不会太久了。
Peter Eavis
全球股市终于分道扬镳
全球股市正走上不同的道路，这和去年的全线暴跌形成了鲜明对比。
2009年前3个月，全球股市表现大不相同，从糟糕、到中等、到强劲悬殊很大。中国和巴西等发展中国家的股市远远超过了美国和欧洲等发达国家。
这和去年底明显不同，当时全球股市齐齐下挫，区别只在于降多降少而已。
虽然一个季度的数据并不代表已形成一种趋势，但股市的不同表现却可能说明，笼罩全球投资者的担忧从某种程度上有所缓解。他们不再不加选择地抛售股票，而是在努力识别，如果暂时性的经济复苏持续下去（即使今年的经济前景依然黯淡），全球哪些股票会获利。
投资管理公司Trilogy Global Advisors首席投资长斯特林(William Sterling)说，这或许表明我们已经走出危机的“急性期”，进入了“慢性期”。这家公司管理着85亿美元的全球股票。
Tim Bower道琼斯全球指数（不包括美国股票）第一季度跌12%（以美元计算），而道琼斯工业股票平均价格指数则跌了13%。摩根士丹利(Morgan Stanley)跟踪新兴市场股市的指数以美元计算上涨0.5%，以当地货币计算上涨4%。
在经受去年的打击之后，新兴市场表现尤其好。巴西和俄罗斯的基准股指以当地货币计算均上涨了9%，印度股市也进入上涨区间。中国本土股市（外国投资者基本不能投资）是表现最突出的，上证综合指数飙升30%（去年跌了65%）。
美银证券-美林(Banc of America Securities-Merrill Lynch)国际投资策略部负责人之一哈特奈特(Michael Hartnett)说，三个因素加在一起支撑了新兴市场：中国经济表现出企稳的迹象、新兴市场金融类股相对强劲、3月份一些投资者迅速回归高风险投资产品。
表现居中的是日本和加拿大等国家的股市，它们的跌幅没有美国那么大。日经225指数跌8%，加拿大S&P/TSX综合指数跌3%。
在欧洲，第一季度股市的跌幅与美国不相上下或者更严重，德国、法国和英国的基准股指跌幅达11%-15%。
不出所料的是，全球表现最糟糕的是金融类股，据摩根士丹利追踪一系列全球股市的指数显示，截至周一，以美元计算金融类股已累计跌了24%。不过，没有哪个类股的表现算得上可圈可点。表现最好的是信息技术类股，上涨了0.6%，其次是材料类股，跌了3.7%。
对美国投资者来说，美元真是个眼中钉、肉中刺。美元强劲走强，尽管在季度末时有所减弱。美元的走强侵蚀了来自海外股票的盈利，让损失显得更严重，因为季度末时大部分外币购买美元的量减少了。
全球股市的不同表现向投资者提出了一个挑战。如果去年底金融市场的普遍抛售和大幅动荡再次出现的话，市场走势可能会再次一致起来。如果全球股市表现差异持续下去，那么辨别出相对的“赢家”和“输家”将变得越来越重要。
荷兰国际集团投资管理公司(ING Investment Management)驻纽约高级投资组合经理兰德斯曼(Uri Landesman)说，如果股市的企稳能持续一段时间的话，你就会看到各股市开始“分道扬镳”；涨潮可能会大部分船只都被抬高，但是程度并不相同。
兰德斯曼看好加拿大和巴西等股市，他说对石油等大宗商品的全球需求不断企稳，价格出现反弹，这些股市有从中获利的优势。
其他基金经理说，他们认为有理由相信美国和亚洲股市比欧洲要好。原因是美国政府对危机做出的大规模应对措施将获得更多的支持，导致去年大幅下挫的亚洲出口产品部分出现反弹。
此外，投资管理公司Federated Investors全球股市首席投资长奥斯(Stephen Auth)说，亚洲企业和经济体的资产负债状况让它们可以撑过危机。他负责管理280亿美元资产。
奥斯说，本季度公司一直在把国际投资组合中的资金从欧洲转移到亚洲。他还说，他的公司更看好美国股票，而不是更广泛的国际股票，主要是因为公司不看好欧洲股市，而欧洲股市占了非美国基准股指的很大一部分。
他说，我们认为中国和美国比欧洲涨得更快，总体来讲情况更好。原因之一是欧洲不知道自己的状况有多糟。
欧洲的一个优势是：股价偏低。花旗集团(Citigroup)分析师在最近公布的一份报告中建议，投资者持有的欧洲和英国股票超过根据基准股指来看应有的水平，就是因为欧洲股票便宜。据花旗的数据显示，截至3月中旬，欧洲股票基于2009年预期收益的市盈率是9倍，而相比之下，北美和亚洲（除日本外）的预期市盈率为12倍。
Joanna Slater
2009年前3个月，全球股市表现大不相同，从糟糕、到中等、到强劲悬殊很大。中国和巴西等发展中国家的股市远远超过了美国和欧洲等发达国家。
这和去年底明显不同，当时全球股市齐齐下挫，区别只在于降多降少而已。
虽然一个季度的数据并不代表已形成一种趋势，但股市的不同表现却可能说明，笼罩全球投资者的担忧从某种程度上有所缓解。他们不再不加选择地抛售股票，而是在努力识别，如果暂时性的经济复苏持续下去（即使今年的经济前景依然黯淡），全球哪些股票会获利。
投资管理公司Trilogy Global Advisors首席投资长斯特林(William Sterling)说，这或许表明我们已经走出危机的“急性期”，进入了“慢性期”。这家公司管理着85亿美元的全球股票。
Tim Bower道琼斯全球指数（不包括美国股票）第一季度跌12%（以美元计算），而道琼斯工业股票平均价格指数则跌了13%。摩根士丹利(Morgan Stanley)跟踪新兴市场股市的指数以美元计算上涨0.5%，以当地货币计算上涨4%。
在经受去年的打击之后，新兴市场表现尤其好。巴西和俄罗斯的基准股指以当地货币计算均上涨了9%，印度股市也进入上涨区间。中国本土股市（外国投资者基本不能投资）是表现最突出的，上证综合指数飙升30%（去年跌了65%）。
美银证券-美林(Banc of America Securities-Merrill Lynch)国际投资策略部负责人之一哈特奈特(Michael Hartnett)说，三个因素加在一起支撑了新兴市场：中国经济表现出企稳的迹象、新兴市场金融类股相对强劲、3月份一些投资者迅速回归高风险投资产品。
表现居中的是日本和加拿大等国家的股市，它们的跌幅没有美国那么大。日经225指数跌8%，加拿大S&P/TSX综合指数跌3%。
在欧洲，第一季度股市的跌幅与美国不相上下或者更严重，德国、法国和英国的基准股指跌幅达11%-15%。
不出所料的是，全球表现最糟糕的是金融类股，据摩根士丹利追踪一系列全球股市的指数显示，截至周一，以美元计算金融类股已累计跌了24%。不过，没有哪个类股的表现算得上可圈可点。表现最好的是信息技术类股，上涨了0.6%，其次是材料类股，跌了3.7%。
对美国投资者来说，美元真是个眼中钉、肉中刺。美元强劲走强，尽管在季度末时有所减弱。美元的走强侵蚀了来自海外股票的盈利，让损失显得更严重，因为季度末时大部分外币购买美元的量减少了。
全球股市的不同表现向投资者提出了一个挑战。如果去年底金融市场的普遍抛售和大幅动荡再次出现的话，市场走势可能会再次一致起来。如果全球股市表现差异持续下去，那么辨别出相对的“赢家”和“输家”将变得越来越重要。
荷兰国际集团投资管理公司(ING Investment Management)驻纽约高级投资组合经理兰德斯曼(Uri Landesman)说，如果股市的企稳能持续一段时间的话，你就会看到各股市开始“分道扬镳”；涨潮可能会大部分船只都被抬高，但是程度并不相同。
兰德斯曼看好加拿大和巴西等股市，他说对石油等大宗商品的全球需求不断企稳，价格出现反弹，这些股市有从中获利的优势。
其他基金经理说，他们认为有理由相信美国和亚洲股市比欧洲要好。原因是美国政府对危机做出的大规模应对措施将获得更多的支持，导致去年大幅下挫的亚洲出口产品部分出现反弹。
此外，投资管理公司Federated Investors全球股市首席投资长奥斯(Stephen Auth)说，亚洲企业和经济体的资产负债状况让它们可以撑过危机。他负责管理280亿美元资产。
奥斯说，本季度公司一直在把国际投资组合中的资金从欧洲转移到亚洲。他还说，他的公司更看好美国股票，而不是更广泛的国际股票，主要是因为公司不看好欧洲股市，而欧洲股市占了非美国基准股指的很大一部分。
他说，我们认为中国和美国比欧洲涨得更快，总体来讲情况更好。原因之一是欧洲不知道自己的状况有多糟。
欧洲的一个优势是：股价偏低。花旗集团(Citigroup)分析师在最近公布的一份报告中建议，投资者持有的欧洲和英国股票超过根据基准股指来看应有的水平，就是因为欧洲股票便宜。据花旗的数据显示，截至3月中旬，欧洲股票基于2009年预期收益的市盈率是9倍，而相比之下，北美和亚洲（除日本外）的预期市盈率为12倍。
Joanna Slater
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